9月6日，中國證券報主(zhu)辦“錨定五篇大文(wen)章 培育新質啟未來”2024保險與信(xin)托發展論壇。在“資產荒下如何(he)破局”主(zhu)題圓桌討(tao)論上(shang)，與會嘉賓表示，保險資金(jin)應堅持長期投(tou)資、價值(zhi)投(tou)資、穩健投(tou)資。未來在夯實固收基本(ben)盤基礎(chu)上(shang)，將通(tong)過(guo)增加權益投(tou)資、探索另類投(tou)資新機會等方式(shi)提升收益彈性。

　　適時調整配置策略

　　與會嘉賓認為，資(zi)產荒(huang)下，保(bao)險資(zi)金面(mian)臨較大配(pei)置壓力，但保(bao)險資(zi)金具有長(chang)期性和穩定性特征，能夠通過長(chang)期投資(zi)穿越經(jing)濟(ji)周期。

　　國(guo)壽(shou)資產副總裁(cai)樊燕明認為，當前(qian)債券、股票等資產收益率處于低位，在資產收益荒下如何(he)破局(ju)、如何(he)進行大類(lei)資產配置(zhi)是保險資管機(ji)構面臨(lin)的重要課題(ti)。

　　太平人壽投(tou)資總(zong)監(jian)、首席投(tou)資官邢(xing)茂華亦表示，保(bao)險資金面(mian)臨(lin)(lin)的(de)資產荒是相對(dui)(dui)的(de)，在較長時期低(di)利(li)率環境下(xia)，面(mian)對(dui)(dui)相對(dui)(dui)剛性的(de)負債端(duan)成本(ben)，保(bao)險資金配(pei)置(zhi)面(mian)臨(lin)(lin)越來越多的(de)壓力。但(dan)邢(xing)茂華認為，保(bao)險是逆(ni)周(zhou)期和穿越周(zhou)期的(de)行業，有信心通過資產配(pei)置(zhi)給公司帶(dai)來穩定的(de)財務收益。

　　面對(dui)(dui)資(zi)(zi)產(chan)(chan)荒挑戰(zhan)，保險資(zi)(zi)金適(shi)時(shi)(shi)進(jin)行資(zi)(zi)產(chan)(chan)配(pei)置(zhi)策略(lve)調整(zheng)。據邢茂華介紹(shao)，太平人壽在年(nian)初做大類(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)配(pei)置(zhi)時(shi)(shi)，對(dui)(dui)經濟形勢(shi)、利率走勢(shi)、主要配(pei)置(zhi)品種(zhong)等(deng)進(jin)行詳細分析和研(yan)究，確定今(jin)年(nian)的戰(zhan)略(lve)資(zi)(zi)產(chan)(chan)配(pei)置(zhi)是(shi)以固收資(zi)(zi)產(chan)(chan)為(wei)基本盤，優化權(quan)益(yi)(yi)類(lei)資(zi)(zi)產(chan)(chan)，同(tong)時(shi)(shi)強化其他資(zi)(zi)產(chan)(chan)的戰(zhan)略(lve)協同(tong)配(pei)置(zhi)。今(jin)年(nian)公(gong)司加大了債(zhai)券尤其是(shi)中長期債(zhai)券的配(pei)置(zhi)，政府(fu)債(zhai)券占比超過40%。同(tong)時(shi)(shi)，公(gong)司把握(wo)機會，獲取債(zhai)券的交易性收益(yi)(yi)。

　　中(zhong)意(yi)資(zi)產總經(jing)(jing)理貢磊表示，公(gong)司過去幾年(nian)權益投資(zi)策略發生較大變化(hua)。“2021年(nian)及以前我們(men)(men)更注(zhu)重股票(piao)的成(cheng)長價值，在當時市場環境下(xia)取得不錯成(cheng)績。2021年(nian)后(hou)，經(jing)(jing)過深入(ru)研究，我們(men)(men)意(yi)識到(dao)未來(lai)更要注(zhu)重高質量、分紅較為穩定的大型企業。目前來(lai)看，我們(men)(men)較為準確(que)地(di)捕捉到(dao)了市場變化(hua)。”

　　增配長久期債券

　　長(chang)(chang)期(qi)以(yi)(yi)來，保險資(zi)(zi)金(jin)以(yi)(yi)固定收益投(tou)資(zi)(zi)為主。與(yu)會嘉賓表示，未(wei)來將堅持長(chang)(chang)期(qi)投(tou)資(zi)(zi)、價值投(tou)資(zi)(zi)、穩健投(tou)資(zi)(zi)，穩定固收基本盤，增配長(chang)(chang)久(jiu)期(qi)債(zhai)券，優化資(zi)(zi)產負(fu)債(zhai)匹配。

　　樊(fan)燕明表示(shi)，要(yao)堅(jian)持研(yan)究(jiu)驅動投資(zi)，對政策面(mian)、市場(chang)面(mian)、基本(ben)面(mian)包括投資(zi)者情緒做深(shen)入研(yan)究(jiu)、專業研(yan)判。

　　“國壽資產大(da)類資產配(pei)置上堅持(chi)長期(qi)投資、價值投資、穩健投資。固收投資方面，已在五篇大(da)文章(zhang)上做(zuo)了很多布(bu)(bu)局(ju)和(he)創(chuang)新。公(gong)司會對一(yi)些短(duan)期(qi)不(bu)利(li)因素(su)進行(xing)研究，但不(bu)會把短(duan)期(qi)挑戰看(kan)得(de)太重，更重要的還是從中(zhong)長期(qi)角度來考慮和(he)布(bu)(bu)局(ju)。”樊燕(yan)明透露。

　　生命資產總經理(li)助理(li)孫(sun)德傳(chuan)預計，新舊動(dong)能轉換期間，貨幣和(he)財政(zheng)政(zheng)策(ce)將繼續加碼，降(jiang)低實際利率是(shi)大方向。當(dang)前市場(chang)環境給保(bao)險投資帶來一定挑戰，未(wei)來可增配超長久(jiu)期利率債以匹配負債久(jiu)期。

　　關注低估值高股息股票

　　在權益(yi)投資(zi)方面，與會(hui)嘉賓(bin)表示，看(kan)好權益(yi)市場長期(qi)配置(zhi)價值，將適時(shi)增加權益(yi)投資(zi)比例(li)。

　　樊燕明認(ren)為，在(zai)當前點(dian)位，機(ji)會大于風險，是做深(shen)度布局的(de)時機(ji)，資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)未來發展空間廣(guang)闊(kuo)。作為市場(chang)(chang)重要的(de)機(ji)構投資(zi)者，保(bao)險資(zi)管機(ji)構要堅定信心(xin)，做耐心(xin)資(zi)本(ben)，在(zai)權益市場(chang)(chang)低迷時加倉，向市場(chang)(chang)傳遞積(ji)極信號。

　　“未來(lai)我們會繼續保持(chi)較高(gao)的權益倉(cang)位(wei)，在市場下跌(die)過(guo)程中適(shi)時加倉(cang)。”貢磊說。

　　陽光資(zi)(zi)產(chan)(chan)副總(zong)經(jing)理、投資(zi)(zi)總(zong)監馬翔表示，公司權益投資(zi)(zi)重點關(guan)注三(san)個方面：一是(shi)(shi)關(guan)乎民生(sheng)的基(ji)礎設施企業(ye)(ye)，這(zhe)類企業(ye)(ye)作為(wei)實(shi)體(ti)經(jing)濟不可或缺的基(ji)礎需求，具備(bei)剛(gang)需屬性，是(shi)(shi)保(bao)險公司服務實(shi)體(ti)經(jing)濟的關(guan)鍵抓手；二是(shi)(shi)重視具備(bei)強大(da)競(jing)爭力并能將(jiang)競(jing)爭優(you)(you)勢有效轉化為(wei)價值創造的企業(ye)(ye)，這(zhe)類優(you)(you)質企業(ye)(ye)是(shi)(shi)各行業(ye)(ye)高質量發(fa)展(zhan)的典范；三(san)是(shi)(shi)產(chan)(chan)業(ye)(ye)趨勢性發(fa)展(zhan)過程(cheng)中的引領(ling)性企業(ye)(ye)，特別是(shi)(shi)掌握前沿技術的創新型企業(ye)(ye)以及新興產(chan)(chan)業(ye)(ye)的龍(long)頭企業(ye)(ye)。

　　孫(sun)德傳表示，長期看好“高股(gu)(gu)息+高質(zhi)量(liang)發展科(ke)技板塊”的啞鈴型權益配置策(ce)略。在(zai)低利率環境下，高股(gu)(gu)息資(zi)(zi)產較(jiao)國債(zhai)有較(jiao)高吸引力，且高股(gu)(gu)息策(ce)略具有低波動特征(zheng)，符合保險資(zi)(zi)金權益投資(zi)(zi)特點。同(tong)時，在(zai)高質(zhi)量(liang)發展背景(jing)下，可(ke)通過二級市(shi)(shi)場加(jia)大對人工智能(neng)、機器人、TMT、新(xin)能(neng)源、醫藥等科(ke)技板塊配置，支持上市(shi)(shi)高科(ke)技企業(ye)融資(zi)(zi)，提升高科(ke)技企業(ye)市(shi)(shi)場競爭力。