7月，作(zuo)為服(fu)務科創板(ban)的券商(shang)，其月報業績的分量自然非(fei)同尋常。

　　截至8月(yue)(yue)(yue)6日(ri)20點，已經有30家上(shang)(shang)市(shi)券(quan)(quan)(quan)商(shang)（包括參(can)股券(quan)(quan)(quan)商(shang)的(de)上(shang)(shang)市(shi)公司）披露7月(yue)(yue)(yue)月(yue)(yue)(yue)報。數據顯示(shi)，由于7月(yue)(yue)(yue)行情一(yi)波三折(zhe)，券(quan)(quan)(quan)商(shang)的(de)業績也(ye)喜(xi)憂(you)參(can)半(ban)。中信證券(quan)(quan)(quan)以月(yue)(yue)(yue)賺超(chao)7億元暫(zan)居首位，天風證券(quan)(quan)(quan)則虧損超(chao)過3000萬元暫(zan)時墊底。

　　頭(tou)部(bu)券商獲利(li)更為豐厚

　　根據(ju)東方財富Choice金融終(zhong)端數據(ju)，截至8月6日(ri)20點，母子公(gong)司(si)(si)簡單合并，中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)以月賺7.23億(yi)元(yuan)暫居首位。這(zhe)一數據(ju)包括中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)母公(gong)司(si)(si)、中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)（山東）和金通證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)。中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)母公(gong)司(si)(si)月凈利(li)潤(run)(run)為(wei)6.96億(yi)元(yuan)，中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)（山東）月凈利(li)潤(run)(run)為(wei)2727萬(wan)元(yuan)，金通證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)則僅12萬(wan)元(yuan)。但中(zhong)(zhong)信(xin)(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)同(tong)比(bi)凈利(li)潤(run)(run)小(xiao)幅下滑8.59%，環比(bi)6月微降0.09%。

　　海(hai)通(tong)證券以月(yue)賺6.35億元暫居第(di)二，同比上(shang)升13.66%，環比下(xia)降23.74%。數據包括母公司和(he)上(shang)海(hai)海(hai)通(tong)證券資管。前者7月(yue)凈(jing)利(li)潤為5.56億元，同比增長7.37%；后者7月(yue)實現(xian)凈(jing)利(li)潤7947萬(wan)元，同比增長92.61%。

　　從數據來看(kan)，由(you)于恰逢(feng)科創板(ban)開市，投行實力強勁的頭部(bu)券(quan)商(shang)7月(yue)獲利更為豐厚。根據有關(guan)數據統(tong)計(ji)，在首批上(shang)市的25家(jia)(jia)科創板(ban)公司(si)(si)中，中信(xin)建(jian)投擔(dan)任了(le)5.5家(jia)(jia)公司(si)(si)的保薦機構(gou)，華泰聯合擔(dan)任3.5家(jia)(jia)，中信(xin)證券(quan)擔(dan)任3家(jia)(jia)，中金公司(si)(si)擔(dan)任2家(jia)(jia)。

　　因此，中信建投母(mu)公(gong)司(si)7月實(shi)(shi)現凈利(li)潤6.18億元(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)長396.03%，環(huan)比(bi)增(zeng)長36.85%，排名高居市場第(di)(di)三位。排名第(di)(di)四至第(di)(di)六位的分別是華(hua)泰證券、招商(shang)證券、中國銀河，7月母(mu)子公(gong)司(si)凈利(li)潤簡單合并數(shu)均超過4億元(yuan)。其(qi)中，華(hua)泰證券的全資投行子公(gong)司(si)華(hua)泰聯合實(shi)(shi)現了8599.94萬(wan)元(yuan)凈利(li)潤，同(tong)比(bi)增(zeng)長291.72%，環(huan)比(bi)增(zeng)長293.09%。

　　從(cong)業績(ji)變動幅度來看(kan)，除了不可比(bi)的次新(xin)股長城證券(quan)(quan)(quan)(quan)、天風證券(quan)(quan)(quan)(quan)、紅塔證券(quan)(quan)(quan)(quan)外，共(gong)有(you)13家上(shang)市券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)實(shi)現(xian)了7月單月凈利潤(run)同比(bi)正增長，14家同比(bi)負增長。從(cong)環比(bi)數據看(kan)，則只有(you)紅塔證券(quan)(quan)(quan)(quan)不可比(bi)，7月上(shang)市券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)環比(bi)6月凈利潤(run)上(shang)升的共(gong)有(you)15家，下降的有(you)14家。總體(ti)來說，7月上(shang)市券(quan)(quan)(quan)(quan)商(shang)(shang)業績(ji)喜(xi)憂參半的現(xian)象非常明顯。

　　證券行(xing)業凈利(li)預增60%

　　此外，部分區域性券(quan)商7月業(ye)績體現出較高(gao)彈性。如南京證券(quan)7月凈(jing)利(li)潤(run)達到1.02億元，同比(bi)增(zeng)長(chang)1100.33%，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)77.62%。華(hua)鑫股份(fen)旗下的華(hua)鑫證券(quan)7月實現凈(jing)利(li)潤(run)1205.43萬(wan)元，同比(bi)增(zeng)長(chang)231.85%，環(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)512.14%。

　　但7月有兩(liang)家券商(shang)出現虧損。天風證券7月虧損達(da)到3796.66萬元。越(yue)秀(xiu)金(jin)控旗下的廣州證券虧損385.17萬元——不過，廣州證券即將易主，其大(da)股東將變更為中信證券。

　　華創(chuang)證(zheng)券(quan)非銀金融分析師洪錦屏(ping)看好券(quan)商業績表(biao)現，在8月4日的(de)(de)周(zhou)報中(zhong)，洪錦屏(ping)團隊指出，根據中(zhong)報預(yu)披露情況，證(zheng)券(quan)行業凈利潤預(yu)增60%以(yi)上，ROE全年提升(sheng)預(yu)期高，今年不以(yi)資(zi)本(ben)投入為前提的(de)(de)輕資(zi)產(chan)業務(wu)如(ru)經紀、投行等率(lv)先(xian)迎來復蘇(su)，驅(qu)動(dong)資(zi)產(chan)周(zhou)轉率(lv)首(shou)先(xian)回升(sheng)。受業務(wu)需要驅(qu)使，杠桿率(lv)也將在未來成為ROE提升(sheng)的(de)(de)驅(qu)動(dong)因(yin)素。

　　此外(wai)，洪錦屏指出，在信用持續收縮(suo)的背(bei)景(jing)下，金融體系(xi)風險(xian)(xian)偏好(hao)收緊，企(qi)(qi)業(ye)流(liu)動(dong)性(xing)仍面臨(lin)巨大壓力(li)。監管(guan)已采取一(yi)些措施，例如通過大券商給非(fei)銀(yin)體系(xi)注入流(liu)動(dong)性(xing)，通過風險(xian)(xian)分擔(dan)的方式來(lai)降(jiang)低單(dan)個機構所承(cheng)受(shou)的風險(xian)(xian)，一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)緩解(jie)企(qi)(qi)業(ye)的流(liu)動(dong)性(xing)壓力(li)，但形成有效(xiao)正(zheng)反饋還需一(yi)個過程(cheng)。由于中(zhong)美貿易談判具有不確(que)定(ding)性(xing)，投(tou)資(zi)者風險(xian)(xian)偏好(hao)降(jiang)低，交(jiao)易活躍性(xing)又(you)回到(dao)低位，政策還有空(kong)間，靜待市場周期疊加流(liu)動(dong)性(xing)改善利好(hao)驅動(dong)。當前板塊估(gu)值1.6倍(bei)，又(you)回到(dao)歷史低位。

　　洪(hong)錦(jin)屏建議關(guan)注(zhu)頭部券商如(ru)中信(xin)證券、華(hua)泰(tai)證券，同(tong)時建議關(guan)注(zhu)港股的中金(jin)公司。