今年(nian)以來，隨著生豬供應量增加，豬價從高點(dian)36元/公斤跌至目前的12元/公斤附近(jin)，短短數月(yue)降幅(fu)超六成。近(jin)期隨著存欄出(chu)清、供應減少(shao)，豬肉價格出(chu)現一(yi)定(ding)反彈。

　　分析人(ren)士(shi)認為，參照之前幾個(ge)豬(zhu)周期(qi)(qi)(qi)的(de)特(te)點，周期(qi)(qi)(qi)的(de)結束往往伴(ban)隨著養殖企業2-6個(ge)月的(de)持續虧損，目前預(yu)言(yan)本(ben)輪豬(zhu)周期(qi)(qi)(qi)結束為時尚早，建議相關企業動態(tai)掌握養殖成(cheng)本(ben)構成(cheng)，利用期(qi)(qi)(qi)貨(huo)、期(qi)(qi)(qi)權、“保險(xian)+期(qi)(qi)(qi)貨(huo)”等工具有(you)效規避市場(chang)風險(xian)。

　　豬肉價格反彈

　　隨著豬(zhu)肉價格近期出現(xian)反彈，據我的農產品網數據，截至6月30日，生豬(zhu)自(zi)繁自(zi)養盈利(li)為60.56元/頭，較年內(nei)高點(dian)下跌600多元/頭。

　　“6月份生豬養殖(zhi)行(xing)業整體處于虧(kui)損狀態，最高虧(kui)損達到(dao)440元/頭左(zuo)右。在6月底，養殖(zhi)戶惜售強(qiang)烈，市場價格反彈，盈利有所回(hui)升。”我(wo)的農(nong)產品(pin)網生豬分析師吳琳(lin)琳(lin)對(dui)中(zhong)國證(zheng)券(quan)報(bao)記(ji)者表示。

　　在(zai)整(zheng)體盈利(li)回落中(zhong)，生豬養(yang)殖(zhi)(zhi)行(xing)業的(de)“馬太效應”一直存在(zai)。據光大期貨農(nong)產品(pin)分(fen)析師(shi)呂品(pin)介紹，這輪(lun)豬價調整(zheng)，對于規(gui)模化養(yang)殖(zhi)(zhi)企(qi)業來說，養(yang)殖(zhi)(zhi)成本(ben)差(cha)異較大。成本(ben)控制(zhi)較好的(de)企(qi)業抵御市場(chang)風險的(de)能力(li)較強，短(duan)期虧損對于企(qi)業發展影響不大，而且這部(bu)分(fen)企(qi)業在(zai)過去兩年(nian)內積累了大量利(li)潤(run)，增強了抗風險能力(li)。

　　而(er)對(dui)中小(xiao)企業來說則不然，呂(lv)品告訴中國證券(quan)報記者，這一輪生豬養殖行業出(chu)現虧(kui)損，使得部分中小(xiao)養殖戶縮小(xiao)養殖規模，甚至退出(chu)市場(chang)。“此外，迅速(su)擴張的(de)規模化企業也面臨較高成本壓力(li)，6月份經營壓力(li)集(ji)中出(chu)現。”

　　如(ru)此(ci)局(ju)面之下，市場(chang)供需(xu)開(kai)始(shi)出現(xian)變化。“近期(qi)，散養戶補(bu)欄母(mu)豬(zhu)積極性較差，6月(yue)份幾乎沒(mei)有補(bu)欄動(dong)作；母(mu)豬(zhu)淘(tao)汰趨勢(shi)加(jia)快，如(ru)部(bu)分豬(zhu)場(chang)淘(tao)汰掉母(mu)豬(zhu)產能的(de)(de)1/3，留一部(bu)分繼續(xu)觀望。同時，外采母(mu)豬(zhu)的(de)(de)訂單也有取消(xiao)及延遲(chi)動(dong)作，進一步影響到能繁(fan)母(mu)豬(zhu)的(de)(de)增量(liang)。此(ci)外，超大體重豬(zhu)存欄量(liang)呈現(xian)下降趨勢(shi)。”方(fang)正中期(qi)期(qi)貨(huo)生豬(zhu)研究(jiu)員(yuan)徐菁對(dui)中國證券報記(ji)者表示。

　　供給端壓力未(wei)緩解

　　分(fen)析(xi)人士(shi)認為，生(sheng)豬(zhu)(zhu)市場供(gong)需格(ge)局發生(sheng)了快速逆(ni)轉，生(sheng)豬(zhu)(zhu)價格(ge)持續下跌的(de)根本原因是(shi)我國(guo)生(sheng)豬(zhu)(zhu)的(de)存(cun)欄(lan)量(liang)、出欄(lan)量(liang)持續恢復。

　　“此前行業高利潤(run)引發存欄(lan)快(kuai)速回補，傳導(dao)至二(er)季(ji)度，出欄(lan)量逆季(ji)節(jie)(jie)性快(kuai)速上升(sheng)(sheng)，超過(guo)豬(zhu)(zhu)瘟(wen)疫(yi)情(qing)前的(de)正常水平(ping)。而壓欄(lan)行為導(dao)致出欄(lan)生豬(zhu)(zhu)體重明顯偏(pian)高，進一步推升(sheng)(sheng)了豬(zhu)(zhu)肉(rou)供給，壓低了豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格(ge)。二(er)季(ji)度是國內豬(zhu)(zhu)肉(rou)消費需求的(de)淡季(ji)，需求走(zou)弱疊加供給逆季(ji)節(jie)(jie)性上升(sheng)(sheng)推動(dong)豬(zhu)(zhu)價持(chi)續下跌(die)。”徐菁表示。

　　據(ju)我的(de)(de)農產品(pin)網數據(ju)，5月份全國外三元生豬(zhu)出(chu)欄(lan)均價為18.45元/公(gong)斤，逼近自(zi)繁(fan)自(zi)養(yang)成本線。“主要原因是我國的(de)(de)生豬(zhu)產能恢復良好(hao)，生豬(zhu)存欄(lan)量(liang)增幅明顯，市場(chang)供應(ying)量(liang)較為充足。”吳琳琳分析。

　　國家發展改(gai)革委(wei)等部門此前聯合印發了《完善政府豬(zhu)肉儲備調節機制 做好豬(zhu)肉市(shi)場(chang)保供穩價工作預案》（以(yi)下簡稱《預案》）。

　　“《預案(an)》的推出(chu)穩(wen)定了生(sheng)豬(zhu)(zhu)市(shi)場(chang)的情緒(xu)，低豬(zhu)(zhu)價在一(yi)定程度上也刺激了下(xia)游消(xiao)費。生(sheng)豬(zhu)(zhu)價格于6月中旬開始迅速回升，但是(shi)此(ci)輪上漲多是(shi)養(yang)殖戶(hu)集體扛價所致，生(sheng)豬(zhu)(zhu)出(chu)欄體重依(yi)然(ran)維(wei)持高位，凍品庫存(cun)量依(yi)然(ran)很(hen)大，說明短期供給端(duan)壓(ya)力(li)未緩解，現(xian)貨(huo)價格持續(xu)上漲的基礎并不堅實。”呂品表示。

　　規避市場風險

　　本(ben)輪(lun)“豬周期(qi)”自2018年(nian)6月開始，呈現出漲幅大、波動劇(ju)烈等特點，至2021年(nian)1月上漲階段結束，至今開啟了長達5個月之(zhi)久的調整。

　　“近期豬價反(fan)彈，成本(ben)控(kong)制較好的(de)企業已扭虧為盈，因此預言本(ben)輪豬周期的(de)結(jie)束為時尚(shang)早(zao)。但可以肯定(ding)的(de)是(shi)，生(sheng)豬養殖的(de)暴利時代已經過去。”呂品說。

　　我的農產品網生(sheng)豬(zhu)(zhu)分(fen)析師王凌云(yun)表示，進入(ru)7月份，規模場出欄(lan)量或有(you)縮減，季節性(xing)出欄(lan)斷(duan)檔略有(you)顯現(xian)，一定程度支撐(cheng)豬(zhu)(zhu)價上行。但市場利空因素(su)依舊偏(pian)多，豬(zhu)(zhu)價上行空間相對有(you)限。

　　從保護企業利(li)潤的角度(du)來看，呂品建議，養(yang)殖企業應動(dong)態掌握養(yang)殖成(cheng)本構成(cheng)，根據企業自(zi)身狀況選擇適合的套期(qi)保值方案(an)，利(li)用金融工具如期(qi)貨、期(qi)權、“保險+期(qi)貨”等有(you)效規避市(shi)場風(feng)險。我國(guo)規模化(hua)養(yang)豬企業的經營更加規范，防疫能(neng)力(li)日益提高，抵御(yu)風(feng)險措施更加完善，短期(qi)的價格波動(dong)不會對企業生產(chan)經營產(chan)生重(zhong)大影響，企業要順應市(shi)場方向，切忌“賭行情”。