與天然鉆石(shi)成分相同、肉眼(yan)難辨的培(pei)育鉆石(shi)，曾(ceng)一度(du)備(bei)受資本(ben)追捧(peng)，然而在熱度(du)過后，隨著市場供需關系轉換，如(ru)今培(pei)育鉆石(shi)價格已跌至(zhi)天然鉆石(shi)的約1/20。

　　證券時報記者走訪培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)石重要(yao)產(chan)銷(xiao)地(di)河南了解到(dao)，目前培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)石毛坯(pi)價(jia)格已(yi)從高點(dian)時的(de)每克拉100美元，降至約15美元。而終端附帶鑒定證書(shu)的(de)一克拉裸鉆(zhan)(zhan)價(jia)格，也(ye)不(bu)過一千多元即可到(dao)手。“金(jin)比鉆(zhan)(zhan)貴”已(yi)成為當下培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)石飾(shi)品銷(xiao)售(shou)商的(de)普遍認(ren)知，因(yin)此市場也(ye)不(bu)再(zai)銷(xiao)售(shou)50分大小以(yi)下的(de)培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)石飾(shi)品。

　　價格(ge)弱(ruo)勢(shi)下，如今培育鉆(zhan)石從原料(liao)生產到終端布局的(de)熱(re)情均已(yi)降(jiang)溫。行業人士認為，培育鉆(zhan)石市(shi)場仍(reng)具備發展潛(qian)能，但行業準(zhun)入機制、鑒定規(gui)則等均仍(reng)待盡快完善。

　　千元克拉鉆

　　“經典六爪的(de)一克(ke)拉鉆(zhan)戒(jie)，D色成品差不(bu)(bu)多(duo)3000多(duo)元就可以帶走，工藝復(fu)雜或成色更好的(de)，也就4000多(duo)元。”位于河南鄭州的(de)一家培(pei)育鉆(zhan)石店內(nei)，工作人員依(yi)次介紹(shao)了(le)多(duo)款陳列樣品的(de)價(jia)(jia)格，店內(nei)從50分到兩(liang)三克(ke)拉不(bu)(bu)等的(de)鉆(zhan)石飾品，價(jia)(jia)格多(duo)數不(bu)(bu)超過萬元。

　　超硬材料產(chan)能聚集的(de)河南，是行(xing)業公認的(de)培育鉆(zhan)石毛坯生產(chan)基地，原(yuan)料價(jia)(jia)格優勢(shi)明顯高于(yu)國內其他區(qu)域。盡管(guan)如此，兩年前在鄭州，一款普通(tong)的(de)一克拉(la)培育鉆(zhan)石飾品價(jia)(jia)格，多數價(jia)(jia)格在一兩萬元的(de)區(qu)間。

　　“兩年前的價格和(he)現在沒法(fa)比。培(pei)育(yu)(yu)鉆(zhan)石近(jin)年價格下滑嚴(yan)重，倉庫積(ji)壓明顯，不(bu)少(shao)同行都干不(bu)下去了。”一位(wei)培(pei)育(yu)(yu)鉆(zhan)石生(sheng)產端(duan)人士告訴證券時報記(ji)者，培(pei)育(yu)(yu)鉆(zhan)石毛(mao)坯價格在2022年初曾達(da)到(dao)一克(ke)拉(la)近(jin)100美元(yuan)(yuan)的高位(wei)，但由于生(sheng)產端(duan)產能布局提速，市場供(gong)應快速增(zeng)加(jia)，當年三季(ji)度毛(mao)坯價格已經實現“腰斬”，跌至40美元(yuan)(yuan)到(dao)50美元(yuan)(yuan)。而如今，終端(duan)布局形(xing)勢低于預(yu)期，加(jia)上源頭供(gong)給持續充(chong)足(zu)，市場均價已低至一克(ke)拉(la)約(yue)15美元(yuan)(yuan)的水(shui)平。

　　毛坯價(jia)格走弱，自然延伸到了終端。

　　上述實(shi)體店(dian)人士就(jiu)表(biao)示(shi)，目前店(dian)內(nei)成色較好的(de)一(yi)克拉培育鉆石裸(luo)鉆僅(jin)一(yi)千(qian)多元(yuan)(yuan)，還可附(fu)帶(dai)鑒(jian)定(ding)鉆石品質等(deng)級的(de)IGI專(zhuan)業證書(shu)。如果消費者不(bu)要求配備證書(shu)，那50分的(de)裸(luo)鉆售(shou)價就(jiu)僅(jin)有600多元(yuan)(yuan)。

　　“鉆石(shi)飾品都需(xu)要(yao)鑲嵌(qian)在18K金(jin)材質上。今年金(jin)價(jia)(jia)瘋狂上漲，但(dan)鉆石(shi)價(jia)(jia)格下跌。以(yi)前都是鉆比金(jin)貴，現(xian)在金(jin)比鉆貴。”鄭州另一家培育鉆石(shi)門店負責人的(de)說法，更(geng)印證了培育鉆石(shi)終端價(jia)(jia)格的(de)低(di)迷。

　　他坦言，目(mu)前一克拉以下(xia)的(de)培育鉆石(shi)裸鉆價格不過百元，但(dan)承托(tuo)鉆石(shi)的(de)黃金材(cai)質價格就(jiu)要(yao)上千(qian)元，做鑒定(ding)拿證也(ye)要(yao)幾百元成(cheng)本(ben)。所以由于鉆石(shi)價格過低，目(mu)前實體店已不銷(xiao)售50分尺寸以下(xia)的(de)培育鉆石(shi)飾品(pin)。

　　價格內卷明顯

　　采訪中，培育(yu)鉆(zhan)石產品銷售人員多感嘆，雖然(ran)行業不(bu)景氣，但依然(ran)十(shi)分內卷。不(bu)僅實體(ti)店價格競爭激烈，線上渠道(dao)因(yin)沒有房租人工等成本，價格壓(ya)得更(geng)低。

　　在小(xiao)紅書、抖音等社交平臺上(shang)，搜索“培育(yu)(yu)鉆石(shi)”可以看到眾多在售商品(pin)和店(dian)鋪，不(bu)(bu)少(shao)店(dian)家還會(hui)通過直播形式進行展銷。各類(lei)大(da)小(xiao)、顏色和凈(jing)度(du)的培育(yu)(yu)鉆石(shi)飾品(pin)讓人眼(yan)花繚亂，價格從幾百(bai)元(yuan)到上(shang)萬元(yuan)不(bu)(bu)等。

　　“同樣是一(yi)克(ke)拉的鉆石，價(jia)格因(yin)凈度、顏色和(he)切(qie)割工藝不同，會(hui)有(you)很大(da)差別(bie)。我們線(xian)上(shang)渠道(dao)賣(mai)的貨和(he)線(xian)下都不一(yi)樣。”前(qian)述實體店人員就透露，雖(sui)然自家店里也搞線(xian)上(shang)直播銷(xiao)售，但線(xian)上(shang)往往放些低(di)端(duan)、便宜的產品沖量(liang)。

　　據(ju)介(jie)紹，目前培(pei)育(yu)鉆石(shi)(shi)主(zhu)流制造工藝包括(kuo)HPHT（高溫高壓(ya)法）和CVD（化(hua)學氣相沉積法）。HPHT技術適用于顏色(se)等級較高的鉆石(shi)(shi)，如(ru)DE色(se)，但大多數在3克拉以下(xia)。CVD技術則能生(sheng)產大克拉鉆石(shi)(shi)。

　　不過(guo)，目(mu)前網上很多在(zai)售的“培(pei)育(yu)(yu)鉆(zhan)石”是合成碳(tan)化硅石，俗稱莫桑石。雖然打著培(pei)育(yu)(yu)鉆(zhan)石的名(ming)號，但實則(ze)是不同物質。一枚一克拉大的莫桑石鉆(zhan)戒，搭配(pei)銀(yin)質戒圈，價格可(ke)以(yi)低至一兩百元。

　　培育鉆石市場的低價(jia)，也顯(xian)著沖擊了天然鉆石市場價(jia)格。近年來天然鉆石價(jia)格下探，目前處于(yu)低位區間(jian)。

　　消費疲軟 行業承壓

　　作為全球主(zhu)要(yao)鉆石加工(gong)地，印度毛坯鉆進口(kou)與裸(luo)鉆出口(kou)情(qing)況對于判斷行業景氣度有重要(yao)參考意義。

　　GJEPC數(shu)據顯(xian)示，2024年7月印度培育(yu)鉆(zhan)石(shi)毛坯進口額為0.86億美(mei)元(yuan)(yuan)，同(tong)比下滑26.74%；培育(yu)鉆(zhan)石(shi)裸(luo)鉆(zhan)出口額為0.95億美(mei)元(yuan)(yuan)，同(tong)比下跌10.21%，跌幅均呈擴大趨(qu)勢(shi)。

　　同(tong)時，2024年7月印度天然(ran)鉆(zhan)石(shi)毛(mao)坯(pi)進口(kou)額為9.13億(yi)美元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)下滑17.18%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)跌(die)幅縮(suo)小。天然(ran)鉆(zhan)石(shi)裸鉆(zhan)出(chu)口(kou)額為9.08億(yi)美元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)下降22.71%，跌(die)幅較上月縮(suo)小。

　　行(xing)業(ye)景氣度(du)下行(xing)，無疑(yi)會沖擊產業(ye)鏈相關企業(ye)業(ye)績。

　　8月30日，主營(ying)高(gao)端(duan)婚戒及珠寶首飾的迪阿股份（301177）公告，在行業(ye)周期性調整的背景下，公司(si)董事長(chang)張國(guo)濤及總經理盧依(yi)雯自(zi)愿提(ti)出(chu)自(zi)2024年8月起(qi)各降薪(xin)50%。

　　半(ban)年(nian)(nian)報顯示，今年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，迪阿(a)股份實現營業(ye)收入7.79億元(yuan)，較上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)下(xia)(xia)降37.31%；凈利潤3281.43萬(wan)元(yuan)，較上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)下(xia)(xia)降38.56%。主要系鉆石鑲嵌飾(shi)品(pin)的(de)消費依然延續2023年(nian)(nian)的(de)趨勢，需求(qiu)未得到恢復，報告期(qi)內相應(ying)訂單(dan)數量同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降26.83%，平均(jun)客單(dan)價同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降12.01%（不包括(kuo)其他業(ye)務(wu)）。

　　而在培(pei)育鉆石(shi)(shi)領域，主要產品涉及CVD培(pei)育鉆的惠豐鉆石(shi)(shi)（839725），2024年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)實現營業收入1.16億(yi)元(yuan)(yuan)，較上(shang)年(nian)同期(qi)減少56.67%；扣(kou)非凈利(li)潤232.56萬(wan)元(yuan)(yuan)，比上(shang)年(nian)同期(qi)減少 93.58%。據(ju)披露，上(shang)半(ban)年(nian)惠豐鉆石(shi)(shi)存貨期(qi)末賬面價值3.34億(yi)元(yuan)(yuan)，比期(qi)初增(zeng)34.37%，原因(yin)之一即是(shi)受市場環境持(chi)續(xu)調(diao)整、市場價格持(chi)續(xu)下探等不利(li)因(yin)素影響，公司暫未大(da)力推廣銷售培(pei)育鉆石(shi)(shi)產品，導致培(pei)育鉆石(shi)(shi)庫存增(zeng)加。

　　中兵紅箭（000519）上(shang)半年也(ye)出現營收(shou)(shou)凈(jing)利雙降(jiang)局面，期內實現凈(jing)利潤4458.56萬元，同(tong)比(bi)下(xia)滑57.66%。黃河旋風(feng)（600172）2024年上(shang)半年實現營業收(shou)(shou)入(ru)6.5億元，比(bi)去年同(tong)期下(xia)降(jiang)21.48%；凈(jing)利潤虧損(sun)達2.48億元。

　　上下游擴產降溫

　　2021年起(qi)培育鉆石概念一度備(bei)受資本市場(chang)青睞，也(ye)引得(de)產業鏈上下游公司大(da)舉擴張(zhang)布局。隨著市場(chang)降(jiang)溫，前(qian)期投資項目開始減速(su)甚至(zhi)叫停。

　　就在8月(yue)29日，曼卡龍（300945）披露公告，擬(ni)調(diao)整(zheng)公司募集資(zi)金投資(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)“‘慕璨’品(pin)牌及創意推(tui)廣(guang)項(xiang)(xiang)目(mu)”的(de)內部投資(zi)結構，并將項(xiang)(xiang)目(mu)達到預(yu)定可使用(yong)狀態的(de)日期由2026年7月(yue)31日調(diao)整(zheng)至(zhi)2027年12月(yue)31日。

　　慕璨是曼卡龍2022年為推(tui)動(dong)培育鉆石業務而(er)設立的(de)(de)品牌。對于(yu)此番調(diao)整的(de)(de)原因(yin)，該公司也表(biao)示(shi)，我國(guo)培育鉆石的(de)(de)市場滲透(tou)率(lv)增長較(jiao)為緩慢，不及預期。公司在體驗店建設過(guo)程中綜合考慮多方面因(yin)素(su)，控(kong)制了投資節奏，減緩了募投項(xiang)目(mu)的(de)(de)實施，因(yin)而(er)無法在原定計(ji)劃時間內達到預定可使用狀態。

　　終端銷(xiao)售布局減速(su)之前，生(sheng)產端熱(re)情早已熄火。

　　2022年4月(yue)，黃河旋風曾公告，擬向控股股東黃河實業(ye)的全(quan)資子公司定增募資不低于(yu)8億元(yuan)且不超過10.5億元(yuan)，用于(yu)培(pei)育鉆(zhan)石產業(ye)化項(xiang)目。項(xiang)目投資總額達12.44億元(yuan)，計(ji)劃(hua)新增目前國際領先的智能型超大腔體壓機500臺(tai)（套），建(jian)設規(gui)模為年產高溫高壓培(pei)育鉆(zhan)石58.66萬克(ke)拉。

　　僅(jin)時隔(ge)不(bu)足半年，該項目就因“行業情況、市(shi)場環境及資本市(shi)場等因素發生了諸(zhu)多變化”宣告終(zhong)止。

　　2021年，主營中高檔木家(jia)具產品(pin)生產銷(xiao)售的亞振家(jia)居（603389）投資成(cheng)立江蘇亞振鉆(zhan)石有限公(gong)司(si)（下稱“亞振鉆(zhan)石”），主要(yao)從(cong)事(shi)CVD大尺寸金剛石制造銷(xiao)售，初始持(chi)股達60%。不過(guo)(guo)此后(hou)，經過(guo)(guo)分析調研(yan)審慎決策，該(gai)公(gong)司(si)當年即對(dui)該(gai)項目公(gong)司(si)持(chi)股比(bi)例調減為30%。

　　近(jin)期亞振家居(ju)也披(pi)露(lu)，2023年(nian)亞振鉆石(shi)產(chan)量1.51萬克(ke)拉，已達到(dao)預期年(nian)產(chan)7500克(ke)拉目標，但成品(pin)銷(xiao)售(shou)受加工(gong)過程(cheng)中的良品(pin)率和培育鉆石(shi)市場景氣(qi)度持續下降影響(xiang)，導致成品(pin)銷(xiao)售(shou)未達預期，實(shi)現營業收入(ru)僅135.71萬元，凈利潤為虧損171.59萬元。由于培育鉆石(shi)市場競爭激烈，亞振鉆石(shi)營收增長具(ju)有不確(que)定性(xing)。

　　行(xing)業機制亟待完善(shan)

　　雖然募(mu)投(tou)項目建設放(fang)緩，但(dan)曼卡龍(long)對培育鉆石(shi)市(shi)場發(fa)展仍抱有良(liang)好預期。

　　該公(gong)司在公(gong)告中就提及，培育鉆(zhan)石憑借高性價比、環保等特點(dian)受到(dao)終(zhong)端消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)者的(de)青睞，加之(zhi)培育鉆(zhan)石在尺寸、顏色、凈度等方面(mian)更能(neng)滿(man)足“千禧一(yi)代(dai)”和“Z世代(dai)”等年輕消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)者悅己(ji)、日(ri)常(chang)化、個性化的(de)消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)需求，市場消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)潛力逐(zhu)漸兌(dui)現(xian)，培育鉆(zhan)石的(de)終(zhong)端消(xiao)(xiao)(xiao)費(fei)需求穩步增長。萬聯證(zheng)券研報也判斷，未來(lai)培育鉆(zhan)石滲透率有望(wang)進一(yi)步提高。

　　“現(xian)在培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)石(shi)(shi)的價格(ge)只有天然鉆(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)石(shi)(shi)的1/20，確實(shi)對消費端存在一(yi)定吸引(yin)力。但(dan)是作為新興市(shi)場，行業(ye)準入機制、鑒定規(gui)則(ze)等都不完善(shan)，導致目(mu)前培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)石(shi)(shi)行業(ye)相(xiang)對混(hun)亂，市(shi)場難(nan)以穩步(bu)發展。”采訪中，行業(ye)人士多對培(pei)育(yu)鉆(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)石(shi)(shi)未來需求存在良好預期，但(dan)也提及(ji)尚有諸多問(wen)題(ti)待解(jie)。

　　一不具名行(xing)(xing)業人士對證券時報記者舉例，目前培育鉆(zhan)石(shi)(shi)(shi)鑒(jian)定采用的(de)是天然鉆(zhan)石(shi)(shi)(shi)的(de)鑒(jian)定標準。對于天然鉆(zhan)石(shi)(shi)(shi)動(dong)輒數萬元(yuan)的(de)售價而(er)言，幾(ji)百元(yuan)的(de)鑒(jian)定費用成(cheng)本占(zhan)比不明顯，但以(yi)目前培育鉆(zhan)石(shi)(shi)(shi)的(de)市(shi)場售價，百元(yuan)的(de)鑒(jian)定費就過高了(le)，不利于行(xing)(xing)業發展。目前培育鉆(zhan)石(shi)(shi)(shi)行(xing)(xing)業也在討論是否(fou)可以(yi)制定獨立的(de)鑒(jian)定規則和鑒(jian)定渠道，降低(di)成(cheng)本支出。

　　在剛剛結束的2024年中國(guo)培(pei)育(yu)(yu)鉆石(shi)產業(ye)發(fa)展研討(tao)會上(shang)，中國(guo)珠寶玉石(shi)首飾行業(ye)協會負(fu)責人就提及，培(pei)育(yu)(yu)鉆石(shi)是新興的朝陽產業(ye)，全球市場龐大(da)，建立一套從(cong)生產加工、鑒(jian)定(ding)檢(jian)驗(yan)到(dao)批發(fa)零(ling)售等環(huan)節的標(biao)準化體(ti)系是當(dang)務之急。中寶協將加快推動培(pei)育(yu)(yu)鉆石(shi)國(guo)際交易中心(xin)等項目，探(tan)求(qiu)中國(guo)培(pei)育(yu)(yu)鉆石(shi)產業(ye)高質量發(fa)展戰(zhan)略路徑。

　　培育鉆石市場逐步(bu)完善之(zhi)時，生產企業也正謀(mou)求(qiu)多元化發展，謀(mou)求(qiu)新的業績(ji)增長點。

　　中兵紅箭在被問(wen)及中南鉆(zhan)石(shi)產(chan)線(xian)中培育鉆(zhan)石(shi)和(he)工業鉆(zhan)石(shi)的占比情(qing)況時就回答，工業金剛(gang)石(shi)和(he)培育鉆(zhan)石(shi)生(sheng)產(chan)在一定條件下可(ke)以(yi)相互轉換，生(sheng)產(chan)線(xian)是(shi)柔(rou)性的，中南鉆(zhan)石(shi)會根據(ju)市場需求情(qing)況對兩類產(chan)品的比例進行動態調整。

　　惠豐鉆石在(zai)談及(ji)公司(si)未(wei)來3至5年發展戰(zhan)略規劃時(shi)也表示，未(wei)來公司(si)將(jiang)繼續(xu)圍(wei)繞(rao)金剛(gang)石微(wei)粉為主(zhu)業，并拓展金剛(gang)石微(wei)粉在(zai)航(hang)空航(hang)天、醫學等其他領域(yu)的(de)應用；同時(shi)將(jiang)重點(dian)發展功(gong)能性金剛(gang)石在(zai)半導體(ti)、光(guang)學薄膜、散熱材(cai)料(liao)等領域(yu)的(de)研發與應用。