當前全(quan)球大宗(zong)商品已步入熊市周(zhou)期，國際(ji)大宗(zong)商品價格(ge)持(chi)續波(bo)動。

　　9月(yue)12日，東方金誠研(yan)究發展部總監馮琳對21世(shi)紀經濟報道記者(zhe)表(biao)示，8月(yue)國際(ji)大宗商品價(jia)格整體回落，RJ-CRB商品價(jia)格指(zhi)數月(yue)均值環(huan)比續跌(die)3.3%，跌(die)幅較(jiao)上月(yue)擴(kuo)大1.0個百分點，因(yin)而國際(ji)輸入(ru)性因(yin)素對國內PPI產生較(jiao)為明顯的拖累(lei)效應。

　　匯(hui)(hui)豐近(jin)期(qi)也在(zai)研報中(zhong)指出(chu)，大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)市(shi)場在(zai)7月(yue)中(zhong)旬已步入熊市(shi)，熊市(shi)通常將維(wei)持3個月(yue)。8月(yue)全球大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)繼續(xu)下(xia)跌，油(you)、鐵礦石和銅(tong)下(xia)跌最為顯(xian)著。在(zai)匯(hui)(hui)豐追(zhui)蹤的42種大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)中(zhong)，有27種在(zai)8月(yue)份出(chu)現了(le)價格下(xia)跌。

8月大宗市場波動明顯

　　由中物(wu)聯(lian)(lian)大宗分會(hui)和上海鋼聯(lian)(lian)等單(dan)位(wei)聯(lian)(lian)合(he)調查，中國(guo)物(wu)流(liu)與采購(gou)聯(lian)(lian)合(he)會(hui)發布的2024年8月份(fen)中國(guo)大宗商(shang)品價格指數（CBPI）為(wei)110.3點(dian)，環比下(xia)跌(die)3.6%，同比下(xia)跌(die)4.6%。

　　分行業(ye)看，黑(hei)色(se)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指(zhi)數(shu)延續跌(die)(die)(die)勢，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)5.9%，年(nian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)13.3%；有色(se)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指(zhi)數(shu)回吐漲幅，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)3.8%，年(nian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)上漲1.6%；化工價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指(zhi)數(shu)繼續回調，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)3.4%，年(nian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)0.5%；能源價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指(zhi)數(shu)跌(die)(die)(die)幅擴大，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)3.6%，年(nian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)8.7%；礦產價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指(zhi)數(shu)震蕩下(xia)(xia)行，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)2.4%，年(nian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)7.3%；農產品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)指(zhi)數(shu)低位震蕩，月(yue)(yue)環(huan)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)0.7%，年(nian)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)21.9%。

　　在中(zhong)國物流與(yu)采購聯合會重點監測的(de)50種(zhong)大(da)宗商品中(zhong)，8月價(jia)格(ge)與(yu)上月相比，47種(zhong)（94%）大(da)宗商品價(jia)格(ge)下跌(die)，3種(zhong)（6%）大(da)宗商品價(jia)格(ge)上漲(zhang)。其中(zhong)，漲(zhang)幅前(qian)(qian)三的(de)為(wei)蘋果、氧化鐠(pu)釹(nv)和(he)天然橡膠，月環比分(fen)別(bie)上漲(zhang)12.3%、6.5%和(he)3.9%；跌(die)幅前(qian)(qian)三的(de)大(da)宗商品為(wei)硅錳(meng)、碳酸鋰和(he)焦炭，月環比分(fen)別(bie)下跌(die)11.9%、11.4%和(he)10.6%。

　　中國(guo)物流(liu)與(yu)采購聯合會(hui)分析認(ren)為(wei)，8月份CBPI受(shou)全(quan)球高溫(wen)多雨天氣、部分行業生產淡季，以及(ji)金融市場劇烈振蕩等因(yin)素影響，大宗市場季節性階段(duan)性波動特(te)征明(ming)顯，隨著進入“金九銀十”生產建設旺季，各項宏觀調控政策的落實到(dao)位(wei)，預(yu)計市場需求將逐步回暖。

　　從國內外(wai)大宗商品指(zhi)數(shu)走勢來看，企(qi)業(ye)生產成(cheng)本(ben)壓力有所(suo)緩解，同時美(mei)聯儲降息預期可能性增大也(ye)對大宗商品價格形成(cheng)支(zhi)撐，預計市場下(xia)行(xing)空(kong)間有限，但有效需(xu)求(qiu)不(bu)足、企(qi)業(ye)經營壓力較大等問(wen)題仍比較突出，流通(tong)業(ye)在引(yin)導生產、促進消費中(zhong)的(de)作(zuo)用仍有待進一步發揮。

有色金屬價格漲跌不一

　　國(guo)家(jia)統計局數據顯示，工(gong)業生(sheng)產(chan)者購進(jin)價格中燃料(liao)、動力類環(huan)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)0.5%，同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)1.0%，1—8月(yue)同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)3.3%。主要(yao)行業出廠價格中，石油、煤炭及其他燃料(liao)加工(gong)業環(huan)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)2.0%，同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)3.0%，1—8月(yue)同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)0.8%；化(hua)學原料(liao)和化(hua)學制品制造業環(huan)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)0.9%，同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)1.6%，1—8月(yue)同(tong)比下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)3.8%。

　　卓創資(zi)訊研究員曹慧向21世紀經濟報道(dao)記者表示，海外(wai)原油(you)市(shi)(shi)場受月(yue)初的日(ri)元市(shi)(shi)場暴跌影響，價格持續下跌，對國內化(hua)工(gong)市(shi)(shi)場成本支撐作用下降，影響8月(yue)PPI石油(you)煤炭和(he)其他燃(ran)料加(jia)工(gong)業(ye)環比下降，且其下游化(hua)學原料制造業(ye)也跟(gen)隨走弱。

　　國(guo)家統計局數據顯(xian)示(shi)，工業(ye)(ye)生(sheng)產者購進價格中(zhong)黑(hei)色(se)金屬材料類(lei)環比(bi)下(xia)降1.9%，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降4.1%，1—8月同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降2.9%。主要(yao)行業(ye)(ye)出廠價格中(zhong)，黑(hei)色(se)金屬冶煉和壓(ya)延加工業(ye)(ye)環比(bi)下(xia)降4.4%，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降8.0%，1—8月同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降5.1%；非(fei)金屬礦物制品環比(bi)下(xia)降0.7%，同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降5.1%，1—8月同(tong)(tong)(tong)比(bi)下(xia)降7.4%。

　　曹慧表示，國內建筑鋼材領域需求(qiu)季節(jie)性轉弱(ruo)，房地產市場活躍度有(you)限，難以從宏觀層面給行(xing)業(ye)帶來正(zheng)向拉動，金(jin)(jin)屬(shu)(shu)(shu)及(ji)建材相關商品(pin)價格(ge)延續(xu)趨勢下跌格(ge)局；PPI黑色(se)金(jin)(jin)屬(shu)(shu)(shu)冶煉和(he)壓延加(jia)工(gong)業(ye)價格(ge)和(he)非(fei)金(jin)(jin)屬(shu)(shu)(shu)礦(kuang)物制(zhi)品(pin)價格(ge)均在下降，也成為影響8月PPI黑色(se)及(ji)非(fei)金(jin)(jin)屬(shu)(shu)(shu)礦(kuang)制(zhi)造業(ye)同比弱(ruo)勢的重要因素。

　　卓創(chuang)資(zi)訊(xun)分析師趙(zhao)飛向21世紀經濟報道記者表示，8月有色金屬板(ban)塊產品價(jia)格漲(zhang)(zhang)跌不一。卓創(chuang)資(zi)訊(xun)監測現貨價(jia)格數據顯(xian)示，有4個產品價(jia)格上(shang)漲(zhang)(zhang)，2個產品價(jia)格下跌。其中(zhong)電解鋅(xin)漲(zhang)(zhang)6.39%漲(zhang)(zhang)幅(fu)最大，而電解鉛(qian)跌11.21%跌幅(fu)最大。

　　分品類(lei)看(kan)，銅(tong)(tong)市(shi)(shi)(shi)需求(qiu)(qiu)(qiu)不(bu)(bu)多(duo)，銅(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)整體震蕩，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)累計小漲，如(ru)果美(mei)聯(lian)儲(chu)降息落地或會短暫影響(xiang)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)上漲。鉛錠供(gong)(gong)應(ying)增加(jia)，但是需求(qiu)(qiu)(qiu)疲軟，鉛價(jia)(jia)(jia)承壓(ya)回(hui)落。9月(yue)(yue)(yue)傳(chuan)統的消(xiao)費旺季并未(wei)兌現，下游開工率(lv)不(bu)(bu)高，鉛錠需求(qiu)(qiu)(qiu)持(chi)續羸弱，9月(yue)(yue)(yue)鉛價(jia)(jia)(jia)重(zhong)心或下移。8月(yue)(yue)(yue)鋅(xin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)宏觀情(qing)緒偏暖，原料供(gong)(gong)應(ying)緊張，冶(ye)煉廠聯(lian)合減產消(xiao)息公布，鋅(xin)價(jia)(jia)(jia)上行。9月(yue)(yue)(yue)鋅(xin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)支(zhi)撐充足，但月(yue)(yue)(yue)初需求(qiu)(qiu)(qiu)尚未(wei)恢復，預計價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)先跌(die)后(hou)漲。8月(yue)(yue)(yue)冶(ye)煉廠檢修消(xiao)息持(chi)續影響(xiang)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)對(dui)于錫供(gong)(gong)給的擔憂，看(kan)漲情(qing)緒釋(shi)放帶(dai)動錫價(jia)(jia)(jia)上漲。預計9月(yue)(yue)(yue)中旬美(mei)聯(lian)儲(chu)議(yi)息會議(yi)召開，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)情(qing)緒謹慎，錫價(jia)(jia)(jia)先跌(die)后(hou)漲，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)重(zhong)心變化不(bu)(bu)大(da)。8月(yue)(yue)(yue)國內現貨鎳(nie)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)交投活躍度(du)有所提升，價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)實(shi)現止跌(die)，同時礦端緊張消(xiao)息持(chi)續影響(xiang)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)，鎳(nie)鐵價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)堅挺，為鎳(nie)價(jia)(jia)(jia)形(xing)成(cheng)支(zhi)撐。美(mei)聯(lian)儲(chu)降息前，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)(chang)謹慎，同時供(gong)(gong)需差(cha)逐步擴(kuo)大(da)，9月(yue)(yue)(yue)鎳(nie)價(jia)(jia)(jia)存在跌(die)后(hou)盤整可能。

　　對下階段(duan)大(da)宗商品(pin)價(jia)(jia)(jia)格走(zou)勢的預期，北(bei)京大(da)學(xue)國民經濟研究中(zhong)心主任蘇劍在分析文章中(zhong)表示，油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)方面(mian)，受OPEC+減(jian)產供應政策和地緣政治因素影(ying)響(xiang)較(jiao)大(da)，疊加全球流動性(xing)轉(zhuan)折，因此預計油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)中(zhong)樞將穩中(zhong)趨降；有(you)色(se)金(jin)屬行(xing)業方面(mian)，隨著未來有(you)色(se)金(jin)屬出口國供給逐步回(hui)升，需(xu)求依舊保(bao)持一(yi)定韌勁下，預計有(you)色(se)金(jin)屬價(jia)(jia)(jia)格中(zhong)樞震(zhen)蕩向上；黑色(se)金(jin)屬行(xing)業方面(mian)，受歐美升息(xi)轉(zhuan)折及需(xu)求收縮影(ying)響(xiang)，漲(zhang)價(jia)(jia)(jia)風(feng)險并(bing)不高(gao)；化(hua)學(xue)原(yuan)料制造品(pin)行(xing)業方面(mian)，該類(lei)商品(pin)的價(jia)(jia)(jia)格受原(yuan)油(you)(you)影(ying)響(xiang)較(jiao)大(da)，預計走(zou)勢與原(yuan)油(you)(you)價(jia)(jia)(jia)格保(bao)持一(yi)致(zhi)，穩中(zhong)趨降；煤炭(tan)行(xing)業方面(mian)，煤炭(tan)風(feng)險猶存，迎峰度夏時節下煤炭(tan)價(jia)(jia)(jia)格有(you)階段(duan)性(xing)上行(xing)壓力。

　　蘇劍認為，隨著國內經(jing)濟逐步恢復走出低谷，全球大(da)宗商品價(jia)格整(zheng)體或將(jiang)(jiang)繼(ji)續(xu)震蕩，但結(jie)構表(biao)現(xian)有所分化(hua)，疊(die)加高基數效(xiao)應消退(tui)，預計2024年(nian)PPI同比增(zeng)速較上年(nian)將(jiang)(jiang)有所提升。

9月鋼企虧損或有所修復

　　蘭格鋼(gang)(gang)(gang)鐵研究中心(xin)主任王國清向21世紀經濟報道記者表示，7月(yue)份(fen)(fen)鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業再(zai)度陷(xian)入(ru)虧損(sun)的主要原因(yin)(yin)主要是(shi)淡季需求下(xia)(xia)滑(hua)(hua)、成交收(shou)縮(suo)，疊加(jia)鋼(gang)(gang)(gang)筋新舊國標(biao)轉換下(xia)(xia)，舊國標(biao)產品(pin)加(jia)速去庫，造成價格大幅下(xia)(xia)滑(hua)(hua)，而成本端跌幅較小，使得鋼(gang)(gang)(gang)企盈利狀(zhuang)況嚴重惡化。而8月(yue)份(fen)(fen)鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業仍未(wei)走出淡季，需求延續下(xia)(xia)滑(hua)(hua)，鋼(gang)(gang)(gang)材價格震蕩觸底，原料價格跌幅加(jia)大，但仍少(shao)于鋼(gang)(gang)(gang)材價格跌幅，因(yin)(yin)而鋼(gang)(gang)(gang)企虧損(sun)幅度進一(yi)步(bu)擴大。

　　王國清分析認(ren)為(wei)，8月份(fen)，伴隨著(zhu)主要原(yuan)(yuan)料(liao)均價穩中下(xia)行，月均成本水平(ping)有所(suo)下(xia)移，即(ji)期庫(ku)存原(yuan)(yuan)料(liao)測(ce)算成本呈(cheng)現明顯下(xia)降(jiang)態勢，而兩周(zhou)、四周(zhou)庫(ku)存原(yuan)(yuan)料(liao)測(ce)算成本下(xia)降(jiang)幅度較即(ji)期有逐步收窄的(de)特(te)征。

　　蘭格(ge)鋼鐵研究(jiu)中心監(jian)測數(shu)據顯示，2024年8月份(fen)即期(qi)原料成本(ben)指數(shu)為109.7，較(jiao)(jiao)上月同期(qi)下降7.6%；兩周(zhou)庫存原料成本(ben)指數(shu)為114.2，較(jiao)(jiao)上月同期(qi)下降4.5%；四周(zhou)庫存原料成本(ben)指數(shu)為118.1，較(jiao)(jiao)上月同期(qi)下降1.1%。

　　“總的來說，在品(pin)種鋼材(cai)價格(ge)跌幅加大，以及(ji)原料成(cheng)本保(bao)持相對韌性的共同影響下，8月份即(ji)期、兩周、四(si)周庫存原料測算噸鋼毛(mao)利均有所轉差。”王國清說。

　　隨(sui)著鋼鐵行業(ye)迎來傳統“金九”需(xu)求旺季，王國(guo)清表示，9月份鋼鐵行業(ye)虧損或(huo)有(you)所修復。從鋼鐵市場運行環境(jing)來看，外(wai)需(xu)環境(jing)繼續走弱(ruo)，而內需(xu)環境(jing)有(you)望企穩。而當前各國(guo)降息周(zhou)期陸(lu)續啟動，全球貨(huo)幣(bi)政(zheng)策趨于寬松，有(you)利于全球經濟(ji)復蘇。

　　“從國(guo)內環境來看，隨(sui)著穩投(tou)資、促(cu)消費、穩增(zeng)長等(deng)政(zheng)策(ce)(ce)措施不斷(duan)落實，各項政(zheng)策(ce)(ce)的不斷(duan)落地生(sheng)效，將帶(dai)動(dong)后期國(guo)內經濟延續向好回(hui)升態勢(shi)。”王國(guo)清稱。