昨日,兩市震蕩(dang)盤整,創業(ye)板指(zhi)數(shu)有所反彈(dan)。而在上漲的行業(ye)板塊中(zhong),申萬一級(ji)汽(qi)車指(zhi)數(shu)上漲1.18%,位列(lie)申萬一級(ji)28個行業(ye)之首。板塊內東方精工、鈞達股(gu)(gu)份、江鈴汽(qi)車漲停,金龍(long)汽(qi)車上漲7.72%,京威股(gu)(gu)份上漲6.58%,華(hua)達科技上漲6.45%,申達股(gu)(gu)份、長城汽(qi)車等(deng)個股(gu)(gu)的漲幅(fu)也(ye)超(chao)過了5%。
對于汽(qi)車板塊,分析(xi)人士表(biao)示,在(zai)汽(qi)車消(xiao)費刺激政策逐步(bu)落地的背景(jing)下,行(xing)業銷量增(zeng)速(su)的反轉(zhuan)有望在(zai)三季度逐步(bu)兌現。
零售端乘用車增速轉正
近(jin)期在大市(shi)走弱的情況下,汽車板塊(kuai)走勢相對穩(wen)健。近(jin)五個(ge)交易日,汽車板塊(kuai)累(lei)計下跌2.84%,行(xing)業(ye)表現位(wei)(wei)居申萬(wan)行(xing)業(ye)第五位(wei)(wei),昨(zuo)日更是以1.18%的漲幅位(wei)(wei)居申萬(wan)一(yi)級行(xing)業(ye)首位(wei)(wei)。
從汽車(che)行(xing)業基本面來看,近日,乘(cheng)聯(lian)會發布的2019年6月(yue)乘(cheng)用(yong)車(che)銷量(liang)(liang)(liang)數據顯示(shi):6月(yue)狹義(yi)乘(cheng)用(yong)車(che)批(pi)(pi)(pi)發銷量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)168.7萬輛(liang)(liang),同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)7.9%;狹義(yi)乘(cheng)用(yong)車(che)零售銷量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)176.6萬輛(liang)(liang),同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)4.9%;新(xin)能源乘(cheng)用(yong)車(che)批(pi)(pi)(pi)發銷量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)13.4萬輛(liang)(liang),同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)98.7%。1月(yue)至6月(yue),狹義(yi)乘(cheng)用(yong)車(che)累計批(pi)(pi)(pi)發銷量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)995.1萬輛(liang)(liang),同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)13.9%;狹義(yi)乘(cheng)用(yong)車(che)累計零售銷量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)995.4萬輛(liang)(liang),同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)9.3%;新(xin)能源乘(cheng)用(yong)車(che)累計批(pi)(pi)(pi)發銷量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)(wei)57.7萬輛(liang)(liang),同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)65.9%。
6月狹義(yi)乘(cheng)用(yong)車(che)零(ling)售(shou)銷(xiao)量(liang)環比增長(chang)11.6%,同比增長(chang)4.9%,實現(xian)了自2018年6月以來的(de)首次正增長(chang)。國(guo)金(jin)證券分析師張帥表(biao)示,促(cu)銷(xiao)清庫效果明顯,零(ling)售(shou)銷(xiao)量(liang)同比轉正,終(zhong)端庫存大幅下降,國(guo)內多地提(ti)前實施國(guo)六標(biao)準是拉(la)動本(ben)月零(ling)售(shou)銷(xiao)量(liang)的(de)重要原因。
張(zhang)帥認為,2019年二季度大(da)幅(fu)優惠清庫存(cun)將(jiang)透支后續月(yue)份部(bu)分(fen)銷量,短期內市場面臨(lin)調整,銷量承壓;但隨著車型豐(feng)富和政策落地,乘用車市場有望逐步回暖。
6月新(xin)能源(yuan)乘用車銷量環比增長(chang)(chang)38.7%,同比增長(chang)(chang)98.7%。對(dui)于新(xin)能源(yuan)乘用車銷量的(de)大幅上漲,張帥表(biao)示,過(guo)(guo)渡(du)期(qi)后地補(bu)取消、補(bu)貼(tie)大幅退坡,車廠仍(reng)存在過(guo)(guo)渡(du)期(qi)完(wan)成搶裝的(de)行為;同時上年過(guo)(guo)渡(du)期(qi)結束較早,同期(qi)基數(shu)相對(dui)較低,使得6月新(xin)能源(yuan)乘用車同比高增長(chang)(chang)。
關注龍頭企業
在6月(yue)零售端乘用車增速轉正的情(qing)況(kuang)下,對于汽車板塊的投資應該如何來看?
華鑫證(zheng)券表示,未來我國(guo)汽車行(xing)業(ye)(ye)的競爭將不斷加劇,唯(wei)有(you)具(ju)備技術(shu)、資金(jin)、研發(fa)、品牌等綜(zong)合優勢的龍頭企業(ye)(ye)有(you)能力(li)持(chi)續受(shou)益,結構性機會將是長期關注(zhu)重點。在當前時點,汽車行(xing)業(ye)(ye)正面(mian)臨整體盈利周(zhou)期的低(di)點,隨著(zhu)逐步的去庫存(cun)及國(guo)內宏觀經濟的企穩,行(xing)業(ye)(ye)復蘇預(yu)期正在形成。
國金證券表(biao)示(shi),市場短期(qi)內面(mian)臨(lin)調整,但后續(xu)有望(wang)回(hui)暖(nuan)。建議(yi)關注行(xing)業(ye)技(ji)術領(ling)先(xian)、產品豐富的(de)龍頭企業(ye)。
國(guo)盛證券表(biao)示,短期(qi)來看,7月主機(ji)廠仍舊主動控制(zhi)批發(fa)銷(xiao)量,但從中(zhong)長期(qi)來看利空出盡,行(xing)業(ye)(ye)恢復(fu)(fu)自身(shen)修復(fu)(fu)的(de)向(xiang)上周期(qi)階段。看好行(xing)業(ye)(ye)進(jin)入自發(fa)性(xing)的(de)復(fu)(fu)蘇過程中(zhong),預期(qi)行(xing)業(ye)(ye)格局將得到重塑,龍頭企業(ye)(ye)得以受(shou)益(yi)。
中銀(yin)國(guo)際證券表示,汽(qi)車本輪庫存(cun)周期(qi)即將見底,國(guo)家到地方頻出汽(qi)車消費刺激政策(ce),部(bu)分地區(qu)提(ti)前實施國(guo)六加速去庫存(cun),乘用車有(you)望迎來新一輪復蘇(su)周期(qi)。從中長(chang)期(qi)來看(kan),國(guo)內(nei)汽(qi)車千人保有(you)量還處(chu)于較(jiao)低水(shui)平,仍存(cun)在(zai)較(jiao)大發展空間,出口(kou)業務也有(you)望成為新增長(chang)點(dian)。乘用車投資關注兩條主線:第(di)一,集(ji)中度提(ti)升;第(di)二,邊際改善。
中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming)(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)注明(ming)(ming)(ming)“來源(yuan):中國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)品(pin),版權(quan)均(jun)屬于(yu)中國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)作(zuo)者聯合聲(sheng)明(ming)(ming)(ming),任何組(zu)織未經中國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以(yi)及作(zuo)者書(shu)面授權(quan)不(bu)(bu)得轉(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編或利(li)用其它方式使用上(shang)述(shu)作(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)注明(ming)(ming)(ming)來源(yuan)非中國證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載(zai)自其它媒(mei)體,轉(zhuan)(zhuan)載(zai)目(mu)的在(zai)于(yu)更(geng)好服務讀者、傳(chuan)遞信息(xi)之需,并(bing)不(bu)(bu)代表本(ben)網(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)亦(yi)不(bu)(bu)對其真(zhen)實性負責,持異議者應與(yu)原出處單位主(zhu)張(zhang)權(quan)利(li)。
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