從上周四開始到本周前幾個交易日,創業板的連續走強,一度突破1900點,可謂一枝獨秀,但隨后沖高回落。周期股本周也表現得時好時壞、陰晴不定。券商認為,主板和中小創均暫難引領大盤突破,風格輪轉將延續;雖然兩融余額增長,但是成交和交投并未明顯增大,短線投資者切忌追高。
資金博弈 風格輪轉
中國證(zheng)券報:本(ben)周創業板(ban)沖高回落(luo),周期股陰晴不定,市(shi)場風格將如何(he)轉換?
孫建波:市場一直在(zai)進行(xing)著板塊(kuai)輪(lun)動,存量資金博弈。這樣的(de)市場風格將會繼續下去,短(duan)期內(nei)很難轉換(huan)。
股票(piao)市(shi)場(chang)的(de)(de)不(bu)確定性(xing)是(shi)客觀(guan)存在(zai)的(de)(de),隨時都在(zai)發生超越人主觀(guan)判斷(duan)的(de)(de)變化(hua)。板(ban)塊(kuai)(kuai)之間出現(xian)的(de)(de)蹺蹺板(ban),本身也(ye)是(shi)輪(lun)動的(de)(de)不(bu)確定所在(zai)。從大(da)的(de)(de)資(zi)金(jin)面來看,今年的(de)(de)整體(ti)市(shi)場(chang)始終是(shi)存量資(zi)金(jin)在(zai)博弈(yi)。到了九(jiu)月份,展望年底幾個月,資(zi)金(jin)面維(wei)持緊平衡的(de)(de)概(gai)率是(shi)最大(da)的(de)(de)。在(zai)這(zhe)樣(yang)大(da)的(de)(de)背(bei)景下,短期內大(da)牛(niu)市(shi)不(bu)可能產生,買(mai)入并(bing)一直(zhi)持有的(de)(de)策略并(bing)不(bu)適合(he)目(mu)前(qian)的(de)(de)市(shi)場(chang)。但目(mu)前(qian)市(shi)場(chang)仍然是(shi)長(chang)期中較低(di)的(de)(de)位置,尤其對于成長(chang)股來說(shuo),因(yin)此應該不(bu)斷(duan)尋找(zhao)優(you)質的(de)(de)成長(chang)性(xing)公司。資(zi)金(jin)只能是(shi)在(zai)各個板(ban)塊(kuai)(kuai)中,不(bu)斷(duan)尋找(zhao)交易性(xing)和結構性(xing)機會。所以,板(ban)塊(kuai)(kuai)輪(lun)動的(de)(de)市(shi)場(chang)風格還會繼續,但要更加(jia)注重(zhong)對成長(chang)股的(de)(de)挖掘。隨著年底各個行業(ye)不(bu)同政策的(de)(de)出臺,市(shi)場(chang)會出現(xian)新的(de)(de)熱點和主題,投資(zi)者要善于及時發現(xian)這(zhe)樣(yang)的(de)(de)熱點和板(ban)塊(kuai)(kuai)。
張剛:本(ben)(ben)周(zhou)創(chuang)業板指數原本(ben)(ben)走勢較強(qiang),但沖高回落;權(quan)重股表(biao)現(xian)反復,周(zhou)期股和金(jin)融房地產板塊此漲(zhang)彼消,領漲(zhang)狀態(tai)多(duo)(duo)為一日游,顯示擁有(you)龐(pang)大資金(jin)規模的機構投資者做多(duo)(duo)信心不足。原本(ben)(ben)寄望于(yu)市(shi)場風(feng)格轉換到中小創(chuang)上,也未能如(ru)愿(yuan)。
進入9月(yue)份,越來越多的(de)上市公司(si)開始公告(gao)減(jian)(jian)(jian)持(chi)計劃。8月(yue)31日所有上市公司(si)的(de)半年報(bao)披(pi)露(lu)完畢,隨著(zhu)禁(jin)售期的(de)結(jie)束,密集(ji)的(de)減(jian)(jian)(jian)持(chi)潮到了(le),歷(li)史數據顯示,中小創通(tong)常是被產業資本減(jian)(jian)(jian)持(chi)的(de)重災區,減(jian)(jian)(jian)持(chi)市值一般(ban)占到七(qi)成(cheng)左右的(de)比重。所以,中小創目前不具備領漲的(de)條件。
8月份進(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)數(shu)據總體上(shang)看,進(jin)口(kou)(kou)(kou)有所升溫、出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)降溫,勞動密集型產(chan)品出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)不(bu)受(shou)影響,高技術附加值(zhi)產(chan)品的出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)量(liang)減少,工業品的國內、國際需求(qiu)不(bu)佳(jia),能源需求(qiu)處于高水平。人民幣指數(shu)下跌(die)對(dui)(dui)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)形成拖累,但預(yu)計(ji)9月份出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)增速將繼續放(fang)緩。這些數(shu)據既對(dui)(dui)鋼鐵、有色等周期股形成利空效(xiao)應,也(ye)對(dui)(dui)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)導向型產(chan)業帶來負面預(yu)期。
由此預計,市場風格轉換難以實現,月(yue)內將難以逾越3400點。
魏穎捷:創業(ye)(ye)板7月中旬以來的(de)(de)(de)(de)反彈(dan)仍屬于風險偏好和技術(shu)面的(de)(de)(de)(de)修(xiu)復(fu),除了AI等(deng)受政策驅(qu)動的(de)(de)(de)(de)子行業(ye)(ye),大部分新興產(chan)業(ye)(ye)在(zai)盈(ying)利(li)(li)預期、政策邏輯上(shang)(shang)并不(bu)清晰,估值(zhi)(zhi)大幅(fu)調整后處(chu)于合理區域(yu)、談不(bu)上(shang)(shang)低估。反彈(dan)更多來源于外生(sheng)(sheng)邏輯,如人民幣(bi)匯率(lv)的(de)(de)(de)(de)升值(zhi)(zhi)給貨(huo)幣(bi)政策帶(dai)來更多的(de)(de)(de)(de)主(zhu)(zhu)動性(xing)、貨(huo)幣(bi)基金新政等(deng)嚴監管措施會(hui)降低局部風險的(de)(de)(de)(de)發(fa)生(sheng)(sheng)概率(lv),上(shang)(shang)市(shi)公司(si)中報顯示ROE的(de)(de)(de)(de)提(ti)升彌補(bu)了利(li)(li)潤增速的(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)等(deng)等(deng),在(zai)利(li)(li)空階段性(xing)出盡的(de)(de)(de)(de)背景(jing)下(xia),創業(ye)(ye)板等(deng)小市(shi)值(zhi)(zhi)品(pin)種的(de)(de)(de)(de)彈(dan)性(xing)是良好的(de)(de)(de)(de)博弈對象(xiang)。而供(gong)給側受益的(de)(de)(de)(de)資源類品(pin)種連續上(shang)(shang)漲后出現技術(shu)調整,但權(quan)重(zhong)股為(wei)代(dai)表的(de)(de)(de)(de)周期品(pin)種在(zai)盈(ying)利(li)(li)改善上(shang)(shang)是趨勢性(xing)的(de)(de)(de)(de),暫時(shi)看不(bu)到拐(guai)點(dian),而在(zai)環保壓(ya)力和“兩高一(yi)剩(sheng)”黑名(ming)單(dan)的(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)下(xia),中上(shang)(shang)游商品(pin)供(gong)給很難有(you)效跟(gen)上(shang)(shang),同(tong)時(shi)全球經(jing)濟進入(ru)復(fu)蘇周期,需(xu)求端與供(gong)給的(de)(de)(de)(de)缺口較為(wei)穩定。目前A股格局類似于2013年的(de)(de)(de)(de)結構(gou)行情(qing),主(zhu)(zhu)板是基本面和估值(zhi)(zhi)中長期改善的(de)(de)(de)(de)內生(sheng)(sheng)驅(qu)動,仍是主(zhu)(zhu)線,而創業(ye)(ye)板面臨從預期向業(ye)(ye)績過(guo)渡的(de)(de)(de)(de)階段,在(zai)確定性(xing)溢價的(de)(de)(de)(de)宏(hong)觀環境下(xia),更多只是中級反彈(dan)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)(fan)本(ben)網(wang)注明(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)所有作品,版(ban)權均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作品作者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任(ren)何(he)組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)以及作者(zhe)書面授權不(bu)(bu)得轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編或利用其它方式使用上述作品。凡(fan)(fan)本(ben)網(wang)注明(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)的(de)作品,均轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)載(zai)自其它媒體,轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)載(zai)目的(de)在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之(zhi)需,并不(bu)(bu)代表本(ben)網(wang)贊同其觀點,本(ben)網(wang)亦不(bu)(bu)對其真實(shi)性(xing)負責(ze),持異議(yi)者(zhe)應(ying)與(yu)原出處單位主張權利。
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