券商策略周報
平安證券:有些預期已在悄然形成
上周人民(min)幣(bi)兌美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)連(lian)續(xu)升(sheng)值突破(po)6.49,年初以來人民(min)幣(bi)兌美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)已(yi)經升(sheng)值6.63%,但(dan)力度仍(reng)然弱(ruo)于(yu)歐元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)兌美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)14.44%、日(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)兌美元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)7.84%的(de)升(sheng)值幅度。9月8日(ri)央行宣布(bu)將境(jing)內(nei)金融機(ji)構(gou)代客遠期(qi)售匯(hui)(hui)業務所需提(ti)取(qu)的(de)外匯(hui)(hui)風險(xian)準備金率(lv)調整為0,釋放出(chu)維穩匯(hui)(hui)率(lv)信號(hao)。人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)預期(qi)變化有(you)助(zhu)于(yu)提(ti)升(sheng)人民(min)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產的(de)全(quan)球配(pei)置價值,伴(ban)隨著中國資(zi)(zi)(zi)本市場開(kai)放進程的(de)進一步推進,外資(zi)(zi)(zi)增配(pei)人民(min)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產趨勢在數據上可以得到印證。
8月(yue)CPI同比(bi)增(zeng)長1.8%(環(huan)比(bi)0.4%),PPI同比(bi)增(zeng)長6.3%(環(huan)比(bi)0.9%),尤其是PPI環(huan)比(bi)連續兩月(yue)明顯(xian)(xian)加(jia)速上(shang)升(sheng),顯(xian)(xian)示(shi)國內工業品(pin)價(jia)(jia)格在(zai)(zai)各(ge)種因素干擾下繼(ji)續維持強勢。而出口同比(bi)則(ze)在(zai)(zai)8月(yue)回落至(zhi)5.5%,人(ren)民幣匯率走(zou)強對此有一定的(de)影響。我們認為(wei)宏觀經(jing)濟在(zai)(zai)數量上(shang)的(de)表現將(jiang)不及價(jia)(jia)格上(shang)的(de)表現,供給側變化(如環(huan)保)仍將(jiang)作(zuo)為(wei)顯(xian)(xian)著的(de)影響因素在(zai)(zai)價(jia)(jia)格上(shang)發揮較為(wei)明顯(xian)(xian)的(de)效應,同時價(jia)(jia)格上(shang)升(sheng)壓力向下傳導的(de)可能性正在(zai)(zai)日益(yi)受到市場關注。
我們認為市場預(yu)期會更多(duo)(duo)關(guan)注支持新(xin)(xin)興(xing)產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)方(fang)面(mian)。新(xin)(xin)興(xing)產(chan)業(ye)和高端制造(zao)仍(reng)是國家(jia)產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)的(de)主(zhu)要(yao)(yao)方(fang)向,新(xin)(xin)能(neng)源汽車(che)、互聯網、人工智能(neng)、生(sheng)物基因等是未(wei)來我國參(can)與全球競爭(zheng)的(de)主(zhu)要(yao)(yao)領域(yu)。預(yu)期變化對于下一階(jie)段(duan)的(de)市場結構和風(feng)格影響(xiang)較大,我們認為成長板塊的(de)做(zuo)多(duo)(duo)機(ji)會也會隨之顯著增加,繼續推薦新(xin)(xin)能(neng)源汽車(che)產(chan)業(ye)鏈和人工智能(neng)主(zhu)題。
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