任小雨
在宏觀經(jing)濟基(ji)本(ben)面穩(wen)中(zhong)向(xiang)好,供給側結(jie)構性(xing)改革的(de)成效(xiao)開始顯現(xian),實體經(jing)濟韌性(xing)進一(yi)步增強以(yi)及(ji)A股(gu)公司估值(zhi)結(jie)構趨于合理的(de)大(da)環境下(xia),中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)穩(wen)定發展(zhan)具備扎實的(de)基(ji)礎。8月(yue)份經(jing)濟數據顯示(shi),今(jin)年前8個月(yue)經(jing)濟運行(xing)繼續保(bao)持穩(wen)中(zhong)有(you)進、穩(wen)中(zhong)向(xiang)好的(de)發展(zhan)態勢,市(shi)場(chang)目前雖有(you)震蕩但(dan)向(xiang)上(shang)的(de)積極動能猶存,中(zhong)國(guo)股(gu)市(shi)向(xiang)好態勢不變。
首先(xian),上(shang)半(ban)年(nian)國企改革(ge)提速換(huan)擋,混改整合深入推(tui)進、供給側結構性改革(ge)的持續推(tui)進,上(shang)市公(gong)司業績出現明顯提升。
統計顯示(shi),2017年(nian)上半(ban)年(nian)所有A股公司(si)合計歸屬母公司(si)股東(dong)凈利潤同比(bi)增幅達21.12%。其中(zhong),有色(se)(se)金屬、煤(mei)炭、鋼鐵、化工等周期類行(xing)業上半(ban)年(nian)業績(ji)(ji)增速相對較快。而較為典型的(de)是(shi)有色(se)(se)金屬行(xing)業,截至9月(yue)19日,有色(se)(se)金屬行(xing)業中(zhong)已有46家上市公司(si)公布2017年(nian)前三(san)季度(du)業績(ji)(ji)預(yu)告(gao),預(yu)喜公司(si)共計41家,占比(bi)89%。可以看到(dao),這(zhe)部分公司(si)有望(wang)延續今年(nian)上半(ban)年(nian)高速增長(chang)的(de)態勢。
其(qi)二,“穩(wen)”字當家,A股吸引(yin)力(li)強,市場(chang)估值結構趨于合理。
證(zheng)監會8月(yue)15日發布(bu)的數(shu)據顯(xian)示,去年3月(yue)份至去年底,上證(zheng)指(zhi)數(shu)、深(shen)證(zheng)成指(zhi)累計分(fen)別上漲15.46%和11.87%,股指(zhi)震幅(fu)逐季收窄。
與(yu)此同(tong)時,主板(ban)市(shi)場靜態市(shi)盈(ying)率(lv)由去年(nian)底(di)(di)的19.8倍小(xiao)幅(fu)上升(sheng)為(wei)今年(nian)7月底(di)(di)的20.2倍。中小(xiao)企業板(ban)市(shi)盈(ying)率(lv)由60倍下(xia)降(jiang)至(zhi)44倍。創業板(ban)市(shi)盈(ying)率(lv)由80倍下(xia)降(jiang)至(zhi)50倍,降(jiang)幅(fu)達(da)37.4%。大(da)盤(pan)藍(lan)籌(chou)(chou)股與(yu)中小(xiao)股票的估(gu)值結構(gou)更(geng)加優化(hua)。截至(zhi)7月底(di)(di),上證50、滬深300指(zhi)數(shu)市(shi)盈(ying)率(lv)分別為(wei)12倍和15倍,均低于同(tong)期道瓊斯工業指(zhi)數(shu)21倍、標(biao)普(pu)500指(zhi)數(shu)24倍、英(ying)國富時100指(zhi)數(shu)29倍等境外(wai)主要藍(lan)籌(chou)(chou)指(zhi)數(shu)的估(gu)值水平。
其三,增(zeng)量資金不斷(duan)入場(chang),市場(chang)投資信心回升。
截至9月18日,滬深兩(liang)市兩(liang)融余(yu)額(e)(e)已達9890.04億元(yuan)(yuan),兩(liang)融余(yu)額(e)(e)逼近萬億元(yuan)(yuan)大(da)關。自(zi)7月初8800億元(yuan)(yuan)升至目前(qian)超過9800億元(yuan)(yuan),兩(liang)個多月暴增1000億元(yuan)(yuan)。
另外,機構投(tou)資的(de)倉位(wei)處于階段性高位(wei),這些都(dou)表(biao)明投(tou)資者入市(shi)意愿(yuan)愈加強烈。公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)方面(mian),普通股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)的(de)平均倉位(wei)從7月18日(ri)的(de)80.83%升至85.94%;私(si)(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)方面(mian),截至2017年8月底,私(si)(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)實繳(jiao)規模已經突破10萬億(yi)元(yuan),當前(qian)半倉以(yi)上的(de)私(si)(si)募(mu)機構接(jie)近80%。目前(qian),公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)、私(si)(si)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)倉位(wei)均較(jiao)高,部分基(ji)(ji)金(jin)經理對9月份(fen)、10月份(fen)A股市(shi)場(chang)預期較(jiao)為樂觀。
第四(si),海外(wai)資金(jin)持(chi)續(xu)流(liu)入(ru)(ru)A股(gu)(gu)。央行數據顯(xian)示,2017年(nian)6月(yue)底,境(jing)外(wai)機構和個人持(chi)有境(jing)內(nei)股(gu)(gu)票合計8680.4億元(yuan),連續(xu)六個月(yue)增(zeng)加,創下2013年(nian)底以(yi)來的(de)最(zui)高(gao)紀錄,超越了2015年(nian)5月(yue)份的(de)最(zui)高(gao)點。自互(hu)通(tong)(tong)機制建立以(yi)來,借助滬(hu)(hu)股(gu)(gu)通(tong)(tong)、深股(gu)(gu)通(tong)(tong)北(bei)上的(de)外(wai)資持(chi)續(xu)凈(jing)買入(ru)(ru)A股(gu)(gu),累(lei)計超過3000億元(yuan)。據統計,自滬(hu)(hu)指站上3300點以(yi)來截至(zhi)9月(yue)19日,滬(hu)(hu)股(gu)(gu)通(tong)(tong)、深股(gu)(gu)通(tong)(tong)北(bei)上的(de)資金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)(ru)合計達315.75億元(yuan)。
綜上所述,中(zhong)國宏觀經濟(ji)基本面(mian)穩中(zhong)向(xiang)好,A股上市(shi)公司盈利(li)能力逐漸上升(sheng),A股價值運行(xing)中(zhong)樞得到進一步抬升(sheng),有利(li)于市(shi)場結構(gou)性(xing)牛市(shi)行(xing)情的(de)(de)持續(xu)推(tui)進。因此(ci),筆者(zhe)認(ren)為,A股市(shi)場正運行(xing)在(zai)自(zi)己的(de)(de)結構(gou)性(xing)邏輯之路,積極(ji)把握(wo)其中(zhong)的(de)(de)機(ji)會正當時(shi)!
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming):凡(fan)本網(wang)注(zhu)明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作品(pin)(pin),版權(quan)均屬(shu)于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作品(pin)(pin)作者聯合聲(sheng)明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以及作者書面(mian)授權(quan)不得轉載(zai)(zai)、摘(zhai)編(bian)或利用其(qi)它方式(shi)使用上(shang)述作品(pin)(pin)。凡(fan)本網(wang)注(zhu)明(ming)來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的作品(pin)(pin),均轉載(zai)(zai)自(zi)其(qi)它媒體,轉載(zai)(zai)目的在于(yu)更好服務(wu)讀者、傳遞信息之需,并不代(dai)表(biao)本網(wang)贊同其(qi)觀點,本網(wang)亦(yi)不對其(qi)真實性負責,持異議(yi)者應與(yu)原出(chu)處單位(wei)主張權(quan)利。
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