煤(mei)電(dian)行業(ye)的(de)國(guo)企改(gai)革已經啟航(hang),船舶行業(ye)的(de)重組啟幕還會遠嗎?
9月26日晚間,中國船舶(600150)、中船防務(600685)先后(hou)(hou)發布公(gong)(gong)告稱,控股(gu)股(gu)東中國船舶工業集(ji)團公(gong)(gong)司(si)(下稱“中船集(ji)團”)正在(zai)籌(chou)劃重(zhong)(zhong)大事項,可(ke)能涉及公(gong)(gong)司(si)資產重(zhong)(zhong)組,公(gong)(gong)司(si)股(gu)票將自(zi)27日起停牌(pai)。公(gong)(gong)告中承諾(nuo)將盡快確定是(shi)否進行(xing)上述重(zhong)(zhong)大事項,并承諾(nuo)在(zai)停牌(pai)后(hou)(hou)10個交易(yi)日內確定該事項是(shi)否構成重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組。
中(zhong)船(chuan)集團(tuan)旗下(xia)兩上市公司萌生(sheng)重組預期(qi)
中(zhong)(zhong)(zhong)船集團官網(wang)顯示,集團下(xia)屬共有三家A股上市(shi)公(gong)司(si)。除中(zhong)(zhong)(zhong)國船舶和(he)中(zhong)(zhong)(zhong)船防務停牌外,另一上市(shi)公(gong)司(si)中(zhong)(zhong)(zhong)船科技(ji)并(bing)未有停牌公(gong)告發布(bu)。因此可以(yi)推測(ce),本次籌劃的(de)重(zhong)大事項,或僅(jin)限于中(zhong)(zhong)(zhong)國船舶與中(zhong)(zhong)(zhong)船防務之(zhi)間。
中船集團源于(yu)1950年10月(yue)1日(ri)成立的(de)中央人民政府重(zhong)工(gong)業(ye)部船舶(bo)工(gong)業(ye)局(ju),歷經(jing)第(di)(di)(di)(di)一機(ji)械工(gong)業(ye)部船舶(bo)工(gong)業(ye)管(guan)理局(ju)、第(di)(di)(di)(di)三機(ji)械工(gong)業(ye)部第(di)(di)(di)(di)九(jiu)工(gong)業(ye)管(guan)理局(ju)、第(di)(di)(di)(di)六(liu)機(ji)械工(gong)業(ye)部、中國船舶(bo)工(gong)業(ye)總(zong)公司,1999年7月(yue)1日(ri),經(jing)國務(wu)院批準正式(shi)組建成立,是中央直屬特大(da)型國有(you)企業(ye),國家授權投資機(ji)構,由中央直接(jie)管(guan)理。
當前中船(chuan)集團(tuan)在業務上形成了以(yi)軍工(gong)為核心主線,貫(guan)穿船(chuan)舶造修、海(hai)洋(yang)(yang)工(gong)程、動力(li)裝(zhuang)備(bei)(bei)、機電設備(bei)(bei)、信(xin)息與控(kong)制、生產性現(xian)代服務業六(liu)大(da)產業板塊,在海(hai)洋(yang)(yang)防(fang)務裝(zhuang)備(bei)(bei)、海(hai)洋(yang)(yang)運輸裝(zhuang)備(bei)(bei)、海(hai)洋(yang)(yang)開(kai)發(fa)裝(zhuang)備(bei)(bei)、海(hai)洋(yang)(yang)科(ke)考(kao)裝(zhuang)備(bei)(bei)四大(da)領域擁有(you)雄厚實力(li)。
根據公開資(zi)(zi)料,中(zhong)國(guo)船(chuan)(chuan)舶主要(yao)業務(wu)結(jie)構(gou)包括造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)、修(xiu)船(chuan)(chuan)、核心(xin)配套。具有(you)年修(xiu)理、改(gai)裝(zhuang)30萬噸級(ji)以(yi)下(xia)船(chuan)(chuan)舶200艘、年建造(zao)(zao)5萬噸級(ji)船(chuan)(chuan)舶6艘以(yi)及年制造(zao)(zao)鋼結(jie)構(gou)件5萬噸的生產能力,修(xiu)船(chuan)(chuan)總量(liang)連續多年位居中(zhong)國(guo)修(xiu)船(chuan)(chuan)業前列(lie)。是中(zhong)國(guo)首家(jia)造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)上(shang)市(shi)公司,中(zhong)國(guo)船(chuan)(chuan)舶工(gong)業集團公司屬下(xia)華南地區重要(yao)的現(xian)代(dai)化(hua)造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)核心(xin)企業。公司前身為滬(hu)東重機股份有(you)限(xian)公司,在中(zhong)船(chuan)(chuan)集團通過(guo)將上(shang)述資(zi)(zi)產注入上(shang)市(shi)公司后,旗下(xia)最優(you)質民(min)品造(zao)(zao)船(chuan)(chuan)資(zi)(zi)產得(de)以(yi)實現(xian)上(shang)市(shi)。
而中船(chuan)防務(wu)是中國首家造船(chuan)上(shang)市公司(si)(si),同樣以造船(chuan)為核心業務(wu),產品涉及大型鋼結(jie)構(gou)、港口機械、電梯(ti)、機電產品及軟件(jian)開(kai)發(fa)等。公司(si)(si)是由廣州造船(chuan)廠于1993年改(gai)組,并經批準于1994年10月21日注冊變更為中外合資股份有限公司(si)(si)。
同一集(ji)團下(xia),兩家上市(shi)公司均以(yi)造(zao)船為核心業(ye)務,相關(guan)資(zi)產的合并(bing)重組、資(zi)源優(you)化似乎已成(cheng)為必然。
是(shi)南船(chuan)內(nei)部整合還是(shi)南北(bei)船(chuan)重組鋪墊?
在中國(guo)(guo)船(chuan)(chuan)舶業,中船(chuan)(chuan)集團(tuan)與中國(guo)(guo)船(chuan)(chuan)舶重工集團(tuan)公(gong)司(下稱(cheng)(cheng)“中船(chuan)(chuan)重工”)有(you)著“南船(chuan)(chuan)、北(bei)船(chuan)(chuan)”之稱(cheng)(cheng),在國(guo)(guo)企改革浪潮下,南車(che)、北(bei)車(che)已成(cheng)功(gong)合并,神華、國(guo)(guo)電也(ye)終于(yu)連體,市場對南北(bei)船(chuan)(chuan)的合并也(ye)處于(yu)持(chi)續高溫狀態。
當前,中(zhong)船(chuan)重(zhong)(zhong)工(gong)旗下(xia)上市(shi)公(gong)司(si)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)重(zhong)(zhong)工(gong)正在停牌籌(chou)劃重(zhong)(zhong)大(da)資產(chan)重(zhong)(zhong)組。根據已披露的(de)信(xin)息,本次重(zhong)(zhong)組中(zhong)國(guo)(guo)(guo)重(zhong)(zhong)工(gong)擬(ni)發行(xing)股(gu)份(fen)(fen)購買中(zhong)國(guo)(guo)(guo)信(xin)達資產(chan)管理股(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)、中(zhong)國(guo)(guo)(guo)東方資產(chan)管理股(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)等7家投(tou)資人持有(you)(you)的(de)大(da)連船(chuan)舶(bo)重(zhong)(zhong)工(gong)集團有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(下(xia)稱“大(da)船(chuan)重(zhong)(zhong)工(gong)”)42.99%股(gu)權和武昌(chang)船(chuan)舶(bo)重(zhong)(zhong)工(gong)集團有(you)(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(下(xia)稱“武船(chuan)重(zhong)(zhong)工(gong)”)36.15%的(de)股(gu)權。
此(ci)外,中國重(zhong)工(gong)還(huan)擬引入新股(gu)東實施市場化債(zhai)(zhai)轉股(gu),以債(zhai)(zhai)權或現金(jin)的方式對大船重(zhong)工(gong)、武船重(zhong)工(gong)進行(xing)增(zeng)資(zi),增(zeng)資(zi)額分別(bie)為164.78億(yi)元(yuan)和53.9億(yi)元(yuan)。
公開(kai)資(zi)料(liao)顯(xian)示,中(zhong)船(chuan)重工(gong)是(shi)國(guo)(guo)務(wu)院國(guo)(guo)資(zi)委直屬(shu)十(shi)二大軍(jun)(jun)工(gong)央企(qi)之一(yi)(yi),是(shi)海(hai)軍(jun)(jun)裝備的核心(xin)供應商。而中(zhong)國(guo)(guo)重工(gong)是(shi)我國(guo)(guo)唯一(yi)(yi)的全產業(ye)鏈艦船(chuan)和海(hai)洋工(gong)程制造上市公司(si),并長期保持軍(jun)(jun)工(gong)類上市公司(si)的龍頭地位。
大船重(zhong)工(gong)(gong)、武船重(zhong)工(gong)(gong)是中(zhong)國重(zhong)工(gong)(gong)子(zi)公(gong)司,為(wei)國內領(ling)先、國際知名的船舶與海(hai)(hai)洋(yang)裝(zhuang)備(bei)制(zhi)造(zao)企(qi)業,也是軍(jun)民融合(he)型的國家(jia)重(zhong)點保(bao)軍(jun)企(qi)業,主營(ying)業務為(wei)海(hai)(hai)洋(yang)防務裝(zhuang)備(bei)、海(hai)(hai)洋(yang)運輸裝(zhuang)備(bei)、海(hai)(hai)洋(yang)開(kai)發(fa)裝(zhuang)備(bei)、海(hai)(hai)洋(yang)科考裝(zhuang)備(bei)的研發(fa)制(zhi)造(zao)等。
對(dui)于此番針對(dui)大(da)船重工及武船重工的(de)(de)重大(da)資產(chan)重組(zu)和(he)債(zhai)轉股,有市場(chang)分(fen)析認為(wei),中國(guo)重工或有意(yi)降(jiang)低標的(de)(de)公司杠桿率,減(jian)輕財務壓力(li),為(wei)下一步的(de)(de)“大(da)動作”謀(mou)篇布局。
而在更(geng)早前,2015年3月中船(chuan)重工(gong)和(he)中船(chuan)集團同時發布消息稱,北船(chuan)和(he)南(nan)船(chuan)高管實現對(dui)調。此舉被視為南(nan)北船(chuan)合并的伏筆。
國金證券研報認為,2017年將是船舶行業的整合大年,南北船合并是大勢所趨。一(yi)方面由(you)于我(wo)國(guo)的軍船制造需要南北船合(he)(he)(he)并來(lai)加深合(he)(he)(he)作、提(ti)高產能(neng),另(ling)一(yi)方面南北兩(liang)船的內部整合(he)(he)(he)已(yi)接近尾(wei)聲。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)船(chuan)重(zhong)(zhong)工(gong)已按照“分板塊(kuai)上市”思路打造(zao)出中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)重(zhong)(zhong)工(gong)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)動力、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)電廣通三大專(zhuan)業資產整合平臺,中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)船(chuan)集團旗下(xia)四(si)大造(zao)船(chuan)廠(chang)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong),黃埔文沖和外高橋造(zao)船(chuan)廠(chang)已分別通過中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)船(chuan)防務(wu)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)船(chuan)舶登陸資本市場(chang)。
值得一(yi)提的是,中(zhong)船(chuan)集團作(zuo)為第一(yi)批混改(gai)試點單位,目前(qian)已形成明確的混改(gai)思路:優先選(xuan)擇(ze)在純民(min)品、競爭性強的業務領域,引入各種所有制資(zi)本,優化國有股權結構,積極利用資(zi)本市場配(pei)置資(zi)源,規(gui)范骨干(gan)員(yuan)工持(chi)股改(gai)革(ge)。
申萬宏源也認為,中船集團有可能通過外部融合和內部挖潛兩個維度共同推進集團混合所有制的發展。從外部(bu)融合角(jiao)度(du)來看,不排除(chu)集團將會采取南船與(yu)北船合并(bing)以(yi)及(ji)引入外部(bu)非國(guo)有資本(ben)等(deng)方式推進混改(gai)(gai)。從內部(bu)挖潛(qian)的(de)角(jiao)度(du)來看,員工持股(gu)及(ji)股(gu)權(quan)激勵計劃、落(luo)實董事(shi)會職權(quan)等(deng)公司治理結構(gou)改(gai)(gai)革等(deng)混改(gai)(gai)措施也是(shi)主(zhu)要方式。
如今,隨著北(bei)船(chuan)(chuan)資產結構優化,南船(chuan)(chuan)業務整合預(yu)期加劇,南北(bei)船(chuan)(chuan)合并的預(yu)期或將再(zai)度升溫。
國企(qi)改革(ge)之年央企(qi)重組熱度仍將不斷延續
2014年(nian)12月30日(ri)晚,分離14年(nian)的中國南車(che)(che)和(he)(he)中國北車(che)(che)再度(du)合(he)體(ti)。中國南車(che)(che)和(he)(he)中國北車(che)(che)發布公(gong)告(gao)稱,雙方(fang)技術上將采(cai)取南車(che)(che)吸收合(he)并(bing)(bing)北車(che)(che)的方(fang)式進(jin)行合(he)并(bing)(bing),合(he)并(bing)(bing)后的新(xin)公(gong)司(si)更名為“中國中車(che)(che)股份有限公(gong)司(si)”。2015年(nian)3月,南車(che)(che)、北車(che)(che)合(he)并(bing)(bing)正(zheng)式獲國資委批準(zhun)。
2016年(nian)9月,寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)、武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)合(he)并方案(an)正(zheng)式對外公(gong)布,寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)集(ji)團作為(wei)重組后(hou)的(de)母(mu)公(gong)司(si)(si),更名(ming)為(wei)中國(guo)寶(bao)武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)鐵集(ji)團,而武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)集(ji)團將整(zheng)體(ti)無償劃(hua)入,成為(wei)新寶(bao)武(wu)集(ji)團的(de)全資子(zi)公(gong)司(si)(si)。在上市公(gong)司(si)(si)層面,寶(bao)鋼(gang)(gang)(gang)股份和武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)股份將采取(qu)換股的(de)方式進行合(he)并。2017年(nian)2月14日,武(wu)鋼(gang)(gang)(gang)股份終止上市。
2017年8月28日,中(zhong)國(guo)(guo)神華與國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)力(li)、英力(li)特(te)、*ST平能等中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)集(ji)(ji)團(tuan)旗(qi)下上市公(gong)司均公(gong)告稱,經(jing)國(guo)(guo)務院國(guo)(guo)資(zi)委批準,神華集(ji)(ji)團(tuan)與國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)集(ji)(ji)團(tuan)實施聯合(he)重組(zu),神華集(ji)(ji)團(tuan)更名為(wei)國(guo)(guo)家能源,作為(wei)重組(zu)后的母公(gong)司,吸收合(he)并國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)集(ji)(ji)團(tuan)。根據(ju)國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)力(li)公(gong)告的重大資(zi)產(chan)重組(zu)預(yu)案,由于雙方合(he)并后,將在(zai)發(fa)電(dian)(dian)(dian)業務上構(gou)成(cheng)同業競爭。因此國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)力(li)擬(ni)和中(zhong)國(guo)(guo)神華雙方各自以直接或間接擁(yong)有(you)的相關火電(dian)(dian)(dian)公(gong)司股(gu)權(quan)及資(zi)產(chan)共(gong)同組(zu)建合(he)資(zi)公(gong)司,國(guo)(guo)電(dian)(dian)(dian)電(dian)(dian)(dian)力(li)將擁(yong)有(you)合(he)資(zi)公(gong)司控(kong)股(gu)權(quan)。
近年來,央企重組大戲接力上演,拉動國企改革概念迎來一波又一波熱潮。在被稱為國企改革之年的2017年,國企改革板塊的熱度或仍不短延續。
興業證券研報認為,下半年國企改革將繼續迎接密集催化,包括央(yang)企重組方(fang)案(an)(an)落(luo)地、前兩(liang)批混改(gai)(gai)試(shi)點方(fang)案(an)(an)出臺、油氣改(gai)(gai)革施工(gong)方(fang)案(an)(an)落(luo)地、第三批混改(gai)(gai)試(shi)點確定、地方(fang)國(guo)改(gai)(gai)方(fang)案(an)(an)出臺等,市場(chang)短期風險(xian)偏(pian)好回升利好政(zheng)策相(xiang)關的主題投(tou)(tou)資(zi)機會,建議密(mi)切關注國(guo)企改(gai)(gai)革投(tou)(tou)資(zi)機會。
國泰君安研報稱,2017年國企改革春風再起,混合所有制改革將成為重點突破方向,改革自上而下推動,重點關注北上廣深熱點地區國企改革進展。商貿零售(shou)(shou)領域(yu)國企改(gai)革三大主要途徑,一是混(hun)合(he)(he)(he)所(suo)有(you)制改(gai)革,解(jie)決(jue)經(jing)營戰略、跨界融合(he)(he)(he)問(wen)(wen)題(ti);二是集團資產整合(he)(he)(he),解(jie)決(jue)資產證券化問(wen)(wen)題(ti);三是股權激(ji)勵,解(jie)決(jue)經(jing)營效率問(wen)(wen)題(ti)。混(hun)改(gai)突破有(you)望打破零售(shou)(shou)國企區域(yu)經(jing)營瓶頸,打通(tong)行業整合(he)(he)(he)與線上線下(xia)融合(he)(he)(he)道路,行業國企龍(long)頭最為受益。
東方財富證券研報稱,國務院總理李克強8月23日主持召開國務院常務會議,部署推進央企深化改革降低杠桿工作,促進企業提質增效。此次國(guo)(guo)務(wu)院常務(wu)會(hui)議(yi)強調了(le)要“加大(da)央(yang)企兼并重組(zu)(zu)力度(du)(du),穩(wen)妥實施混合所有(you)制(zhi)改(gai)革”,這也正(zheng)是國(guo)(guo)企改(gai)革的(de)(de)兩大(da)路徑,分(fen)別以(yi)神華國(guo)(guo)電(dian)的(de)(de)兼并重組(zu)(zu)以(yi)及中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)聯通混改(gai)為各自(zi)的(de)(de)標桿(gan)。國(guo)(guo)務(wu)院力挺央(yang)企開展兼并重組(zu)(zu)以(yi)及混改(gai)有(you)望(wang)助(zhu)推國(guo)(guo)改(gai)主題再度(du)(du)升溫,另(ling)外(wai)此次會(hui)議(yi)中(zhong)(zhong)還首(shou)次提出推動火(huo)電(dian)、電(dian)解(jie)鋁、建材三大(da)行業開展減(jian)(jian)量減(jian)(jian)產,在供給側改(gai)革的(de)(de)大(da)背景(jing)下,行業集(ji)中(zhong)(zhong)度(du)(du)或將(jiang)進一步提升,相關板塊有(you)望(wang)得到提振。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來(lai)(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者聯合聲明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授(shou)權(quan)不得(de)轉(zhuan)載(zai)、摘編或(huo)利(li)用其它方式使用上(shang)述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來(lai)(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均轉(zhuan)載(zai)自其它媒體,轉(zhuan)載(zai)目的在于更好服務讀者、傳(chuan)遞(di)信息之需,并不代表本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同其觀(guan)點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對其真(zhen)實性(xing)負責,持異議者應與(yu)原(yuan)出處單位主張權(quan)利(li)。
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