最(zui)近資(zi)(zi)本市場流行(xing)說獨(du)(du)(du)角(jiao)獸,A股(gu)掀(xian)起了獨(du)(du)(du)角(jiao)獸炒作熱(re)潮,A股(gu)投資(zi)(zi)者要(yao)當心(xin)炒作之后的遍(bian)地狼藉,天(tian)使、風投也需當心(xin)獨(du)(du)(du)角(jiao)獸變“獨(du)(du)(du)腳獸”。
美麗的獨(du)角獸(shou)人(ren)(ren)(ren)人(ren)(ren)(ren)都想擁有(you)。但(dan)所謂獨(du)角獸(shou),一定是稀(xi)缺(que)的,稀(xi)缺(que)就一定價(jia)格不菲,找到獨(du)角獸(shou)的那些人(ren)(ren)(ren)一定非常專業。因為獨(du)角獸(shou)太過美好,所以打扮成(cheng)獨(du)角獸(shou)想賣個高價(jia)的大有(you)人(ren)(ren)(ren)在。
獨(du)角獸(shou)是(shi)西(xi)方神話的一(yi)個傳說。一(yi)位美(mei)國投(tou)資者用這個形象代指那(nei)些(xie)沒上市、但(dan)估值不(bu)菲的公司。因此在(zai)VC、PE等早(zao)期投(tou)資中就(jiu)有(you)了要投(tou)獨(du)角獸(shou)的說法,抓(zhua)到一(yi)只獨(du)角獸(shou),除了大賺錢財,還可以贏得美(mei)名。
隨著360回歸上市(shi)(shi)(shi),富士康IPO風馳電掣,獨角獸這個概念在A股打開了(le)(le)名聲。據說監管(guan)層希(xi)望回歸國內上市(shi)(shi)(shi)的(de)名單中,除了(le)(le)BAT,還有(you)(you)京(jing)東、攜程(cheng)等(deng)。此(ci)外還有(you)(you)包括滴滴、今日(ri)頭(tou)條、美團點評等(deng)尚未(wei)上市(shi)(shi)(shi)的(de)互聯網和新(xin)經濟巨(ju)頭(tou)。
因巨頭有回歸可(ke)能(neng),市場增加了關注與研究,二級市場不少公司被(bei)拎出(chu)來,貼上獨角獸標簽,實現了估值提升。但另(ling)一方(fang)面,也一定(ding)有些偽成長股(gu)會被(bei)冠以獨角獸之(zhi)名。
大部分(fen)獨角獸(shou)企(qi)業已被市場(chang)證明非常成功,它們在(zai)某個方面占有(you)壟斷優勢(shi),有(you)核(he)心競爭力(li),但它們在(zai)A股(gu)(gu)的影(ying)子股(gu)(gu),有(you)多少是貨真價實(shi),可以受(shou)益這(zhe)些(xie)公司(si)在(zai)A股(gu)(gu)上市呢(ni)?360回歸,就有(you)不(bu)少參與炒(chao)作者(zhe)虧損(sun)。
不(bu)要忘記,如今(jin)成長起來的大公司,比如BATJ,當初絕(jue)對是獨角獸,但(dan)也是眾多創業(ye)企(qi)業(ye)中的少數,并不(bu)是都被投(tou)資者堅定看好,擁有初創企(qi)業(ye)的很多特征,比如用戶(hu)增加(jia),有很強黏(nian)性,但(dan)找不(bu)到盈利點。
市場上不(bu)乏同樣類型的(de)(de)公(gong)司,可(ke)以(yi)描(miao)述一(yi)個清(qing)晰(xi)的(de)(de)未(wei)來(lai)(lai),舍得花錢圈地盤,收入(ru)和用(yong)戶規模在增加,盈利(li)還看(kan)不(bu)到希望,被(bei)冠(guan)以(yi)獨(du)角獸(shou)之(zhi)(zhi)后(hou),一(yi)切都顯得非常美(mei)好,估值也非常高。但(dan)誰(shui)能成為真(zhen)正(zheng)的(de)(de)獨(du)角獸(shou)有很大不(bu)確定性,有的(de)(de)公(gong)司得到更(geng)有實力(li)的(de)(de)投(tou)資者(zhe)幫(bang)助,或者(zhe)迎來(lai)(lai)了(le)風口,政策(ce)改善(shan),就成長起來(lai)(lai),有的(de)(de)客(ke)觀條件不(bu)配(pei)合(he)倒(dao)了(le)下去。在此之(zhi)(zhi)前,很難清(qing)晰(xi)判斷誰(shui)是真(zhen)正(zheng)的(de)(de)獨(du)角獸(shou),誰(shui)又(you)是“獨(du)腳獸(shou)”。所以(yi)即使是很牛的(de)(de)風投(tou),也是遍地撒網,希望不(bu)要錯過(guo)機會。
投(tou)資者應該警惕普(pu)通公(gong)司被包(bao)裝成獨(du)角(jiao)獸(shou)。獨(du)角(jiao)獸(shou)上市要網開一(yi)面,條件比(bi)創(chuang)業板要寬松,比(bi)如突破盈利限制。關于獨(du)角(jiao)獸(shou)的種種描述,令人想起樂(le)視生態的7個兄弟(di),以(yi)及(ji)賈躍亭現在正在做的樂(le)視汽車。如果樂(le)視能多撐一(yi)兩年,就又坐到了風口上。
獨(du)角(jiao)獸(shou)的(de)(de)形(xing)象是白(bai)馬(ma)頭上一(yi)個角(jiao),多(duo)了一(yi)個角(jiao)的(de)(de)白(bai)馬(ma),好像神靈附體,立(li)馬(ma)瀟灑飄逸起來(lai)。按照(zhao)描述,獨(du)角(jiao)獸(shou)是行業唯一(yi)或第一(yi),有(you)創新的(de)(de)產品和商業模式,且能實現高增長,那么成長起來(lai)的(de)(de)獨(du)角(jiao)獸(shou),不就是白(bai)馬(ma)股嗎?和獨(du)角(jiao)獸(shou)不同的(de)(de)是,白(bai)馬(ma)股更為清晰,這估(gu)計是巴菲特(te)不買(mai)成長早期的(de)(de)公司、而(er)愿意(yi)花大價錢買(mai)蘋(pin)果的(de)(de)原因。
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