近期關(guan)于(yu)BAJT和獨角獸的(de)話題(ti)討論頗多,政策面(mian)也的(de)確給了很明(ming)確的(de)引(yin)導(dao)。但是這也引(yin)發了很多投資(zi)者對巨頭回(hui)歸后抽血(xue)成(cheng)長股流動性的(de)擔憂(you)。但我們認為,獨角獸回(hui)歸與(yu)布局(ju)成(cheng)長股之間(jian)并不沖突。
長(chang)期來看,鼓勵(li)bajt和其(qi)他獨角獸登陸(lu)A股,的(de)(de)確會在一定(ding)程度上增加股票的(de)(de)供(gong)給壓力(li),同時一些目前由于上市公司稀缺性而在投資者眼里被定(ding)義為龍頭(tou)(tou)的(de)(de)公司,很有可能隨著(zhu)科技(ji)巨頭(tou)(tou)的(de)(de)回歸而變得毫無吸引力(li),進一步壓縮(suo)存量(liang)科技(ji)公司在A股市場上的(de)(de)流(liu)動性。
但是,在迎接科(ke)技巨頭回歸之前,政(zheng)策的主(zhu)要任務(wu)必須是首先(xian)化解(jie)A股市場現(xian)階段面(mian)臨(lin)的風(feng)(feng)險(xian)(xian)。此前極端分化的市場風(feng)(feng)格和過于(yu)集(ji)中的交易(yi)結構導致(zhi)了兩大(da)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。
其一(yi),不管是國內機構投(tou)資(zi)者還是海外(wai)資(zi)金,抱(bao)團扎推在(zai)大盤白馬(ma)股中(zhong),并且根據央(yang)行的(de)(de)最新數據,海外(wai)資(zi)金持(chi)有A股的(de)(de)規模(mo)已經(jing)接(jie)近1.2萬(wan)億之多,所以(yi)一(yi)旦海外(wai)市場有風吹草動,外(wai)資(zi)出(chu)(chu)現流出(chu)(chu)的(de)(de)情況(kuang),擁擠(ji)的(de)(de)交易結構會導致(zhi)A股在(zai)基本(ben)面不發生變(bian)化(hua)的(de)(de)情況(kuang)下,也毫無抵抗力。
其二(er),此(ci)前在中小(xiao)股票流動性還相對很(hen)好的(de)時候,銀行體系做了2萬億(yi)左右的(de)股權質(zhi)押,但(dan)在經歷了過去一年市場極度分化(hua)的(de)風(feng)格后,這些中小(xiao)股票失去了流動性,并且市值(zhi)快速下(xia)降,目前市值(zhi)在50億(yi)以下(xia)的(de)公司(si)接近1500家,市值(zhi)在100億(yi)以下(xia)的(de)公司(si)更是接近2500家,在這情況下(xia),一旦(dan)股權質(zhi)押觸及預警(jing)線或者平(ping)倉線,很(hen)容易引發(fa)系統性風(feng)險。
因此,如果這(zhe)類風(feng)險沒有得到(dao)有效化(hua)解(jie),一(yi)旦大(da)量科(ke)技(ji)巨(ju)頭回歸A股,并對(dui)其(qi)他中小股票形成進一(yi)步的(de)“抽血”,這(zhe)是監管(guan)層不(bu)希(xi)望(wang)看到(dao)的(de),所以目前階段,我們(men)需要一(yi)個過渡(du)期來化(hua)解(jie)這(zhe)些風(feng)險,這(zhe)也(ye)是為什么監管(guan)層在近期會不(bu)斷糾偏此前過渡(du)“二八”分化(hua)的(de)市場風(feng)格,中短期看是化(hua)解(jie)風(feng)險、長期看是為科(ke)技(ji)巨(ju)頭的(de)回歸鋪平(ping)道(dao)路。
在這(zhe)種政策引導下,最佳的策略(lve)就是順勢(shi)而(er)為(wei),布局高(gao)增長、低估值的成(cheng)長股(gu)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲(sheng)(sheng)明(ming):凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來源(yuan)(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版權均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)(sheng)明(ming),任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以(yi)及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權不得(de)轉載、摘編(bian)或利(li)用(yong)其(qi)它方式(shi)使(shi)用(yong)上述作(zuo)(zuo)品。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來源(yuan)(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉載自其(qi)它媒體,轉載目的在(zai)于更好服務讀(du)者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并不代表本(ben)(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)亦(yi)不對其(qi)真實(shi)性負責,持(chi)異議者(zhe)應與原出處單位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證(zheng)券報社版權所有(you),未經(jing)書面授權不得復制或(huo)建立鏡像
經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備(bei)0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved