清(qing)明小長假(jia)期間,中美(mei)雙方(fang)就貿易問題的(de)表態(tai),令全球避險情緒再度上(shang)升(sheng),4月6日道瓊斯工業平均(jun)指數下跌2.34%,給節后(hou)的(de)A股增添(tian)了一絲陰影。
機(ji)構(gou)人士(shi)認為(wei),中美貿(mao)易(yi)摩(mo)擦短期(qi)內或(huo)對(dui)相關行業產生影響,不(bu)確(que)定性上升(sheng)會(hui)對(dui)機(ji)構(gou)持股(gu)信心構(gou)成考驗。但中長期(qi)來看,貿(mao)易(yi)摩(mo)擦不(bu)會(hui)阻擋中國制(zhi)造崛起,A股(gu)的調(diao)整也為(wei)長線資金(jin)提(ti)供了良好(hao)的戰略建倉期(qi)。
中美貿易摩擦,促使部分機構短期轉向偏防御性策略(lve)。“盡管長期看好,但(dan)當(dang)下我(wo)們仍保(bao)持(chi)對風險的(de)警惕,會(hui)加強對債券、黃金等避險性資(zi)產的(de)關注(zhu)。”專注(zhu)于全(quan)球(qiu)宏觀(guan)對沖的(de)新晉百億私募——凱豐投資(zi)的(de)觀(guan)點具有代(dai)表性。
部(bu)分排名靠前的(de)(de)大型(xing)私募表示,盡管長期看多(duo),但短(duan)期還是(shi)防御為上,減倉可能受中美貿易(yi)摩(mo)擦波及的(de)(de)行業(ye),比如家電、服裝等板塊(kuai)的(de)(de)個股,加倉消費、醫藥等防御性更(geng)強的(de)(de)個股。拾貝投(tou)資稱,“針對(dui)今(jin)年市場的(de)(de)波動性和(he)復雜性,會適(shi)當降低倉位,嚴(yan)格選股,希望(wang)通過尋找和(he)宏觀經濟關(guan)聯度相對(dui)較弱的(de)(de)自我(wo)進步(bu)明(ming)顯的(de)(de)公(gong)司(si)來(lai)組合投(tou)資。”
但A股的波動也給長線(xian)資金提供了良好的戰略建倉時機。凱豐投(tou)資認為,盡(jin)管貿(mao)易(yi)摩(mo)擦在短期內(nei)或對相(xiang)關行業有影響(xiang),長期卻不能阻擋中(zhong)國(guo)制(zhi)造的全(quan)面崛起,原(yuan)因在于中(zhong)國(guo)的工業體系較為完備,企(qi)業抗風(feng)險能力(li)(li)較強。中(zhong)國(guo)目前主要(yao)是內(nei)需驅動型經濟,出口對經濟的影響(xiang)較小。中(zhong)國(guo)的新興產(chan)業具備較強生(sheng)命力(li)(li),經過此輪波動,未來這些(xie)企(qi)業成長會加速。
“應對(dui)A股將來(lai)的牛(niu)市有信(xin)心,對(dui)2018年(nian)行情的反復有心理準(zhun)備。長遠來(lai)看,2018年(nian)將是一個適宜(yi)的戰略建倉(cang)期(qi),在低(di)位保(bao)持持倉(cang)信(xin)心,長線資金可從容建倉(cang)。”凱豐投資表(biao)示。
分析人士認為,中美貿易(yi)摩擦(ca)只(zhi)是(shi)影(ying)響(xiang)A股的一個(ge)局(ju)部因(yin)(yin)素,A股的走勢最(zui)終(zhong)還(huan)是(shi)取決于國內經濟的走勢。中金(jin)公司表(biao)示,貿易(yi)摩擦(ca)對經濟增長的影(ying)響(xiang)只(zhi)是(shi)階段性(xing)和局(ju)部的,最(zui)終(zhong)決定增長方向的仍是(shi)國內因(yin)(yin)素,中國短(duan)期可(ke)以(yi)利用綜合措施降(jiang)低(di)貿易(yi)摩擦(ca)帶來的沖(chong)擊,中長期要依靠進(jin)一步改革開(kai)放(fang)來促進(jin)轉(zhuan)型升級。
A股(gu)當前的低估值(zhi)封鎖了下(xia)行的可能(neng)空間。中金公司表示,A股(gu)藍籌股(gu)估值(zhi)已經接近2016年年初的水(shui)平,部(bu)分中小(xiao)市(shi)值(zhi)個股(gu)在近期反彈之前也(ye)回調(diao)了近3年時間。另外(wai),MSCI指數系(xi)列也(ye)將在5月份開始實質性(xing)地逐步納(na)入A股(gu),這樣的背景為A股(gu)自下(xia)而(er)上(shang)選股(gu)提供了比較好的基礎。
明(ming)達資產(chan)認為,目前A股(gu)市(shi)場還(huan)處在相對(dui)低位,核(he)心資產(chan)估值有比較(jiao)大的安全邊際(ji),市(shi)場并不存在深(shen)幅調整的基礎。
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