中證網訊 (記者 周佳)國金策略李立峰團隊在其2018年A股(gu)中期策略及行業配置研究報告中指出,下半年A股(gu)整體(ti)趨勢向好,市(shi)場風格將(jiang)呈現大(da)票“搭臺”、優(you)質成長“唱戲(xi)”的(de)格局。
該報告(gao)認(ren)為,下(xia)半年(nian)(nian)A股(gu)行(xing)情整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)趨勢是(shi)向好的(de)(de)。首先,今(jin)年(nian)(nian)以來A股(gu)指(zhi)數表現(xian)落(luo)后(hou)于全球其他主(zhu)要經濟體(ti)(ti)股(gu)市,下(xia)半年(nian)(nian)會有(you)一(yi)(yi)個回歸的(de)(de)過(guo)程(cheng)。其次,A股(gu)現(xian)在整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)估(gu)值水(shui)平不算高,當前主(zhu)板(ban)、中(zhong)小板(ban)、創(chuang)業板(ban)PE(TTM)分(fen)別是(shi):14.95、35.43、58.97,逐步落(luo)到(dao)了中(zhong)位數偏下(xia)的(de)(de)水(shui)平,上(shang)證(zheng)綜指(zhi)估(gu)值已經回落(luo)到(dao)對(dui)應2015年(nian)(nian)2800點(dian)的(de)(de)水(shui)平。只要經濟不出現(xian)斷崖式的(de)(de)下(xia)跌,A股(gu)企業盈利將(jiang)是(shi)一(yi)(yi)個結(jie)構(gou)性增長的(de)(de)態勢。另(ling)外,A股(gu)解禁分(fen)布上(shang),下(xia)半年(nian)(nian)潛(qian)在解禁壓(ya)力將(jiang)減弱。因此(ci),可以預(yu)計(ji),盡管今(jin)年(nian)(nian)A股(gu)整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)過(guo)程(cheng)比較曲折,但是(shi)下(xia)半年(nian)(nian)的(de)(de)市場會比上(shang)半年(nian)(nian)走的(de)(de)要好一(yi)(yi)些(xie),而且會取(qu)得(de)正收(shou)益,上(shang)證(zheng)綜指(zhi)大(da)概在3000點(dian)-3500點(dian)的(de)(de)區間(jian)運行(xing)。
從機構配(pei)(pei)置看(kan),現(xian)(xian)在(zai)機構重配(pei)(pei)是(shi)消(xiao)費(fei)、銀行,中(zhong)(zhong)配(pei)(pei)是(shi)TMT,低(di)配(pei)(pei)是(shi)周(zhou)(zhou)期。該報告認為(wei),下半年(nian)市場(chang)風格將(jiang)呈(cheng)現(xian)(xian)大(da)(da)票“搭臺”、優質(zhi)成長“唱戲”的格局。下半年(nian)TMT倉(cang)位會略(lve)有一些提(ti)高,但是(shi)整個“重配(pei)(pei)消(xiao)費(fei)、銀行,中(zhong)(zhong)配(pei)(pei)TMT,低(di)配(pei)(pei)周(zhou)(zhou)期”的狀況(kuang)到年(nian)底都(dou)不(bu)(bu)會發生(sheng)太大(da)(da)的變化(hua)。金融大(da)(da)幅提(ti)倉(cang)位空間并不(bu)(bu)存在(zai),除非貨(huo)幣(bi)政(zheng)策轉向,倒(dao)不(bu)(bu)是(shi)看(kan)空金融地產,只(zhi)不(bu)(bu)過在(zai)今年(nian)Q2、Q3大(da)(da)幅提(ti)倉(cang)位需(xu)要一個條件(jian)就是(shi)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策轉向;消(xiao)費(fei)方面,整個機構重倉(cang)變化(hua)并不(bu)(bu)大(da)(da),只(zhi)能賺取波(bo)段(duan)的超(chao)額收益;成長方面,除了電子倉(cang)位高以(yi)(yi)外(wai),其他(ta)都(dou)是(shi)歷史上偏(pian)低(di)的位置,電器設備、傳媒(mei)、計算機、通信(xin)可以(yi)(yi)挖掘一些優質(zhi)成長股。周(zhou)(zhou)期跟(gen)金融、地產一樣,受(shou)制于貨(huo)幣(bi)和利(li)率。
主(zhu)題(ti)(ti)投資方面,李立峰團隊看好三個主(zhu)題(ti)(ti):新零(ling)售(shou)(shou)、自(zi)主(zhu)可(ke)控(kong)、軍(jun)工(gong)(北斗(dou))。新零(ling)售(shou)(shou)除了消費(fei)升級,最(zui)主(zhu)要(yao)(yao)是(shi)(shi)(shi)CDR,阿里(li)和京東的(de)回歸對板塊會(hui)有(you)一定(ding)的(de)催化。自(zi)主(zhu)可(ke)控(kong),主(zhu)要(yao)(yao)是(shi)(shi)(shi)政策支持(chi)力(li)度會(hui)比較大。軍(jun)工(gong)中主(zhu)推是(shi)(shi)(shi)北斗(dou),今年(nian)(nian)北斗(dou)衛星發射(she)是(shi)(shi)(shi)處在非常高的(de)密集期(qi),而且2018年(nian)(nian)是(shi)(shi)(shi)北斗(dou)系(xi)統建設(she)的(de)元年(nian)(nian)。