5月底以來(lai),A股市(shi)場(chang)加(jia)速探(tan)底。滬綜指創1年多新低(di),逼(bi)近3000點一(yi)線(xian)。何(he)種因素驅動近期(qi)A股走低(di)?“五窮(qiong)六(liu)絕”之后,“七翻(fan)身”會否如期(qi)而至?本期(qi)中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報特邀請廣(guang)發證(zheng)(zheng)券首席(xi)策(ce)略分析(xi)師(shi)(shi)戴康、招商(shang)證(zheng)(zheng)券首席(xi)策(ce)略分析(xi)師(shi)(shi)張(zhang)夏(xia)、華(hua)鑫(xin)證(zheng)(zheng)券高級(ji)策(ce)略研(yan)究員嚴凱文(wen)和(he)清和(he)泉(quan)資本總(zong)經(jing)理錢衛東對上(shang)述問(wen)題進行解答。
A股加速探底
中(zhong)國證券報:近期A股震蕩走低的原因是(shi)什么?
戴(dai)康:關(guan)于信用緊(jin)縮(suo)、海外波動、資(zi)(zi)(zi)金供(gong)求(qiu)關(guan)系(xi)的(de)(de)擔憂使(shi)得A股(gu)走勢較為疲弱。今年(nian)以(yi)來,社會融(rong)資(zi)(zi)(zi)余額(e)(e)增(zeng)速下降較快,在實體去杠桿的(de)(de)背景下,以(yi)信托貸(dai)款(kuan)為代(dai)表的(de)(de)表外融(rong)資(zi)(zi)(zi)出(chu)現(xian)了較大收縮(suo),而表內(nei)信貸(dai)尚未放量對沖,信用債違約(yue)事(shi)件增(zeng)多(duo),融(rong)資(zi)(zi)(zi)受限成本上(shang)升(sheng)使(shi)得投(tou)資(zi)(zi)(zi)者對中國經(jing)濟增(zeng)長下滑的(de)(de)擔憂升(sheng)溫。由美元升(sheng)值(zhi)帶(dai)來的(de)(de)海外新興市場波動對A股(gu)市場的(de)(de)風險偏好(hao)形(xing)成一定壓制(zhi)。另(ling)外,投(tou)資(zi)(zi)(zi)者關(guan)注(zhu)大型企業IPO融(rong)資(zi)(zi)(zi)額(e)(e)上(shang)升(sheng)等對于A股(gu)資(zi)(zi)(zi)金供(gong)求(qiu)關(guan)系(xi)的(de)(de)影(ying)響。
張(zhang)夏:全(quan)球經濟同步(bu)放緩,新興(xing)市(shi)場、發達國家各自的問題開(kai)始浮現。美元走強,全(quan)球新興(xing)市(shi)場貨幣股市(shi)雙殺,影(ying)響(xiang)風險偏好(hao)。6月國內流(liu)動性環境偏緊,解(jie)禁減持規模較大等均影(ying)響(xiang)A股情緒(xu)。
嚴(yan)凱文:資金分(fen)流預期、“世界杯魔(mo)咒”、小長(chang)假(jia)因素等不可控事(shi)件集(ji)中,壓制市場(chang)風險偏好,指數出現寬幅調整(zheng)在所難(nan)免。
錢衛(wei)東:最新(xin)(xin)的5月社融數據(ju)“腰斬(zhan)”,創(chuang)下近22個月以來新(xin)(xin)低(di),顯示(shi)國內經濟(ji)承受較大壓力(li)。4月份以來的信(xin)用(yong)風(feng)險逐(zhu)步暴露,疊加(jia)新(xin)(xin)股上市分(fen)流資金等原因共同促(cu)使A股震蕩走低(di)。