昨日,兩市指(zhi)數整體(ti)回(hui)調(diao)。與之相(xiang)應,主力(li)資(zi)金(jin)逆(ni)轉(zhuan)前一日凈流入再度(du)呈現凈流出態勢。值得一提的是,最新數據(ju)顯示,兩融(rong)余額卻繼(ji)續上升。可見在當下(xia)行情調(diao)檔換速中資(zi)金(jin)分歧仍未有效緩解。
分析人士指(zhi)出,一方面,兩市短期(qi)(qi)快速回升,市場(chang)(chang)熱(re)度確(que)實出現較(jiao)大程(cheng)度改善;但指(zhi)數短期(qi)(qi)錄得較(jiao)大漲幅疊(die)加(jia)行情再(zai)度行至重要阻(zu)力,漸(jian)露(lu)疲態。因而無(wu)論是安全(quan)性還是從兌現部分收益(yi)來看,盤面已累積(ji)一定壓力。從主力資(zi)(zi)金(jin)和場(chang)(chang)外兩融資(zi)(zi)金(jin)動向(xiang)所共同(tong)反映的盤面預期(qi)(qi),雖(sui)然中長期(qi)(qi)向(xiang)好趨(qu)勢未變,但投資(zi)(zi)者同(tong)樣也需警惕短期(qi)(qi)調整(zheng)可(ke)能。
各路資金顯分化
周(zhou)四,兩(liang)市回調,截至收盤(pan),滬指收跌(die)0.40%,報3250.20點,成交額(e)3525.08億(yi)元。深成指收跌(die)0.55%,報10287.67點,成交額(e)4299.14億(yi)元。創(chuang)業板跌(die)0.75%,報1704.55點。
在此背景下(xia),兩市主力資(zi)金逆轉此前一日凈流入。Wind數據(ju)顯(xian)示,4月18日兩市凈流出主力資(zi)金165.48億元。不(bu)過從兩融余額(e)方面(mian)的數據(ju)來看,卻又是另(ling)一番(fan)情形。最(zui)新(xin)數據(ju)顯(xian)示兩融余額(e)則繼續呈現上升之勢(shi),最(zui)新(xin)報9813.72億元;不(bu)難發現,在當前指數再度面(mian)臨重要壓力位置背景下(xia),場內(nei)外資(zi)金分歧仍未有(you)效緩解(jie),這也是近期盤面(mian)屢次未能(neng)攻破該位置的主因。
從盤(pan)(pan)面(mian)上(shang)看(kan),一方(fang)面(mian),盤(pan)(pan)面(mian)短期(qi)(qi)連升確實(shi)已使此前兩(liang)市(shi)調整(zheng)過程中積(ji)聚的(de)謹慎情(qing)緒快速消(xiao)退。但另(ling)一方(fang)面(mian),除本周三(san)外(wai)(wai)兩(liang)市(shi)凈流出(chu)(chu)態勢(shi)仍未能緩解,且整(zheng)體呈現高位(wei)運行(xing)。但從兩(liang)融數據反映(ying)出(chu)(chu)場(chang)外(wai)(wai)資金(jin)(jin)對(dui)市(shi)場(chang)的(de)看(kan)法來看(kan),對(dui)于后(hou)市(shi)場(chang)外(wai)(wai)資金(jin)(jin)整(zheng)體則比較積(ji)極。分析人士表示,從場(chang)內外(wai)(wai)資金(jin)(jin)上(shang)述動向來看(kan),既反映(ying)出(chu)(chu)伴隨著盤(pan)(pan)面(mian)短期(qi)(qi)快速回升,投資者情(qing)緒整(zheng)體改善(shan);而凈流出(chu)(chu)態勢(shi)持續同樣也反映(ying)部分資金(jin)(jin)對(dui)市(shi)場(chang)短期(qi)(qi)走向較不確定。
就資(zi)(zi)金在板(ban)塊(kuai)方(fang)面進(jin)出而言,Wind數據(ju)顯(xian)示(shi),近(jin)3個(ge)交易(yi)日,28個(ge)申萬一級行業主力資(zi)(zi)金凈流出的(de)達到(dao)了23個(ge)。凈流出金額(e)居前的(de)醫(yi)藥(yao)生物、計(ji)算機(ji)板(ban)塊(kuai)近(jin)3個(ge)交易(yi)日凈流出金額(e)都(dou)在50億元上方(fang)。相較之下,從(cong)融(rong)資(zi)(zi)加倉(cang)力度來(lai)看(kan),杠桿資(zi)(zi)金相對更為看(kan)好后市;最新數據(ju)顯(xian)示(shi),本周(zhou)前三個(ge)交易(yi)日獲得融(rong)資(zi)(zi)加倉(cang)的(de)板(ban)塊(kuai)達到(dao)26個(ge),包(bao)括通信(xin)、電子(zi)在內6個(ge)板(ban)塊(kuai)融(rong)資(zi)(zi)凈買入(ru)額(e)超(chao)過10億元。可見,針對后市演繹方(fang)向分歧有所(suo)顯(xian)化(hua)背景下,各(ge)路(lu)資(zi)(zi)金針對板(ban)塊(kuai)分歧不小。
震蕩上升仍是主線
昨日兩市調整(zheng)和凈(jing)流出態勢(shi)再現表明,隨著(zhu)盤面短(duan)期快速上行(xing),市場(chang)累(lei)積了一定獲利(li)壓力,因而凈(jing)流出規模和凈(jing)流出持續時間仍值得投(tou)資(zi)者進一步注意。不過,從兩融(rong)數據反映出市場(chang)情緒整(zheng)體改善看,針對后市投(tou)資(zi)者亦無(wu)需過度擔心。
此(ci)前東吳證(zheng)券就曾指出(chu)(chu),回(hui)(hui)顧本(ben)輪(lun)(lun)市場(chang)(chang)反彈,發生在宏觀(guan)經(jing)濟(ji)下行(xing)而(er)剩(sheng)余流(liu)動(dong)性改善(shan)(shan)的宏觀(guan)環境(jing)之下。如(ru)果后續(xu)經(jing)濟(ji)出(chu)(chu)現(xian)(xian)持續(xu)改善(shan)(shan),這意味(wei)市場(chang)(chang)的后續(xu)驅動(dong)因(yin)素(su)中(zhong),流(liu)動(dong)性邏(luo)輯或(huo)被削(xue)弱,而(er)企業盈利邏(luo)輯或(huo)被加(jia)強(qiang)。其一,國內經(jing)濟(ji)后續(xu)大概率出(chu)(chu)現(xian)(xian)一輪(lun)(lun)較(jiao)為持續(xu)的改善(shan)(shan);其二,以史為鑒,牛市初(chu)級階段,驅動(dong)力從(cong)流(liu)動(dong)性向企業盈利切換中(zhong),將增強(qiang)牛市韌性;其三,本(ben)輪(lun)(lun)牛市韌性十(shi)足,市場(chang)(chang)震(zhen)蕩上(shang)(shang)(shang)行(xing),滯漲(zhang)的周期估(gu)值(zhi)修復,消費盤(pan)升,科技(ji)仍是主線(xian)。結論上(shang)(shang)(shang),隨著后期經(jing)濟(ji)改善(shan)(shan),將增強(qiang)本(ben)輪(lun)(lun)牛市的韌性,市場(chang)(chang)回(hui)(hui)歸基本(ben)面,將呈現(xian)(xian)震(zhen)蕩上(shang)(shang)(shang)行(xing)的走(zou)勢,價(jia)值(zhi)和(he)成長(chang)雙輪(lun)(lun)驅動(dong)。
布(bu)局方向上看,中金公司(si)表(biao)示,指數(shu)從2015年以來大(da)級別調(diao)(diao)整(zheng)的下行結(jie)構已經完整(zheng),因此即使短期(qi)出現(xian)調(diao)(diao)整(zheng),指數(shu)也很(hen)難回到前期(qi)低點;對(dui)配置型機構來說,短期(qi)調(diao)(diao)整(zheng)更多是買入機會。風格上,近期(qi)宏(hong)觀數(shu)據(ju)在(zai)短期(qi)內將(jiang)強化增長(chang)預期(qi)修復的邏(luo)輯,這也將(jiang)使與宏(hong)觀增長(chang)相(xiang)關(guan)性更高(gao),在(zai)本輪行情中反彈(dan)幅度不大(da)、估(gu)值仍不算高(gao)的資(zi)產更加受益,低估(gu)值龍頭或有(you)超額表(biao)現(xian)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品(pin)(pin),版(ban)權(quan)均(jun)屬于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者聯(lian)合聲明(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)者書(shu)面授權(quan)不(bu)(bu)得轉載(zai)、摘編或利用其(qi)它方式使用上(shang)述作(zuo)品(pin)(pin)。凡(fan)本網(wang)(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的(de)作(zuo)品(pin)(pin),均(jun)轉載(zai)自其(qi)它媒體,轉載(zai)目的(de)在(zai)于(yu)更好服務讀者、傳遞信(xin)息之需(xu),并不(bu)(bu)代表本網(wang)(wang)贊(zan)同(tong)其(qi)觀點(dian),本網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)真(zhen)實性負責(ze),持異議(yi)者應與(yu)原出處單位(wei)主(zhu)張權(quan)利。
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