近幾(ji)個(ge)交易(yi)日,滬深股指連續(xu)下行(xing),一(yi)度(du)高歌猛(meng)進的(de)兩融(rong)(rong)余額(e)也隨之“腳滑”,萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)大關前接(jie)連回(hui)落。最新Wind數據(ju)顯(xian)示,截至(zhi)(zhi)4月26日,滬深市場融(rong)(rong)資(zi)融(rong)(rong)券(quan)余額(e)報9820.16億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),環(huan)比減(jian)少37.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),為(wei)連續(xu)第二個(ge)交易(yi)日下降。當(dang)天融(rong)(rong)券(quan)余額(e)也從88.78億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)下滑至(zhi)(zhi)81.57億(yi)(yi)元(yuan)(yuan),與(yu)此同時,行(xing)業板塊融(rong)(rong)資(zi)表現(xian)也呈現(xian)冷暖不均態勢(shi)。
市場人(ren)士(shi)預計,隨(sui)著估值修復完成,當前市場上行動力有所減弱,融資分化(hua)以(yi)及結構性特征加速表明,市場謹(jin)慎情緒已(yi)經發酵,建議投資者防范短線波(bo)動風險。
兩融余額連降
自4月24日觸及9915.21億元(yuan)后,滬深市(shi)場(chang)兩融(rong)余額(e)便一再(zai)下(xia)滑,短(duan)短(duan)兩個交(jiao)易日降幅接(jie)近100億元(yuan)。截至4月26日收盤(pan),最新(xin)余額(e)報(bao)9820.16億元(yuan),大(da)約回到4月中旬時水平。
具(ju)體來看(kan),4月26日(ri)滬(hu)市兩融(rong)余額(e)報(bao)5964.71億(yi)(yi)元,較前一(yi)日(ri)減少(shao)26.57億(yi)(yi)元;深(shen)市兩融(rong)余額(e)報(bao)3855.45億(yi)(yi)元,而前一(yi)日(ri)則為3866.66億(yi)(yi)元。滬(hu)深(shen)兩市融(rong)資融(rong)券余額(e)雙雙下滑(hua),折射投資者(zhe)心態(tai)偏向謹慎,由(you)于(yu)近期指數連續震蕩下行,資金做多意(yi)愿不(bu)高(gao),兩融(rong)余額(e)由(you)此承壓(ya)。
周(zhou)度數據顯示,上周(zhou)是近三個(ge)月(yue)來兩融余額(e)首度下滑,這更表明了信用市場投(tou)資(zi)預期正在發生變化,融資(zi)客更傾向于落袋為安,鎖定利潤。
融資(zi)方面,當天市(shi)(shi)場融資(zi)買(mai)入額(e)(e)為533.45億元,環比(bi)減少(shao)逾(yu)100億元,而(er)這一買(mai)入額(e)(e)也創出(chu)兩(liang)個(ge)月來單日(ri)(ri)最低紀錄;與此同時,4月26日(ri)(ri)市(shi)(shi)場融資(zi)償還額(e)(e)報564.01億元,同樣較前(qian)一日(ri)(ri)690.05億元大幅下滑,由此當天市(shi)(shi)場出(chu)現30.57億元融資(zi)凈(jing)流(liu)出(chu),為連續第四個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)凈(jing)流(liu)出(chu)。
融(rong)券方面(mian),4月(yue)26日市場(chang)融(rong)券余(yu)額報81.57億(yi)(yi)元(yuan),較前一(yi)日減少7.21億(yi)(yi)元(yuan),環比(bi)降幅達(da)到8.12%,同樣為“四連(lian)降”。
愛(ai)建證券表示,在(zai)市場估值(zhi)修復(fu)接近(jin)完成之后,估值(zhi)提升的(de)動(dong)力在(zai)價(jia)值(zhi)的(de)挖掘,預計市場分化將延續。對于(yu)上升空間來說,短期(qi)不宜(yi)樂觀,“從穩(wen)健安(an)全的(de)角(jiao)度來看,倉位的(de)控(kong)制和選(xuan)擇估值(zhi)優勢(shi)的(de)品(pin)種成為近(jin)期(qi)策略的(de)主要邏輯”。
融資布局分化
兩融(rong)資(zi)金分化格(ge)局下,哪些領域(yu)是融(rong)資(zi)客唯恐避之不及的(de)“重災(zai)區”,哪些又是資(zi)金追捧的(de)“新寵(chong)”,杠桿資(zi)金的(de)最新操作路徑正在逐步顯現。
Wind數據(ju)顯示,28個(ge)(ge)申(shen)萬(wan)一級行業中,上周五獲得融資(zi)(zi)凈(jing)流入的板塊(kuai)(kuai)僅(jin)有7個(ge)(ge),其中凈(jing)流入居(ju)前(qian)(qian)的板塊(kuai)(kuai)是汽車、家(jia)用(yong)電(dian)器、銀行板塊(kuai)(kuai),凈(jing)流入規(gui)模分(fen)別為2.37億(yi)元、2.18億(yi)元和(he)1.19億(yi)元。同(tong)期,化工(gong)、電(dian)子、非(fei)銀金融板塊(kuai)(kuai)分(fen)別遭遇6.26億(yi)元、6.21億(yi)元和(he)3.23億(yi)元融資(zi)(zi)凈(jing)流出,在行業板塊(kuai)(kuai)中規(gui)模居(ju)前(qian)(qian)。
這一(yi)資金流動趨勢與(yu)部分(fen)機構(gou)判斷不謀而合。中信建投認為,從短(duan)期來看,通脹(zhang)(zhang)回升(sheng)是市場(chang)最(zui)確(que)定的主線(xian),食品飲料等消(xiao)費板塊是最(zui)值得配置的主線(xian)。該機構(gou)分(fen)析稱,2019年3月社會融資規模(mo)超預期,信用寬松的貨幣(bi)政策(ce)目標初步實(shi)現。通脹(zhang)(zhang)進入了(le)溫和上(shang)漲(zhang)的過程,產出水平的持續增加需(xu)要得到(dao)盈利改善得到(dao)的投資驅動。減稅降費等政策(ce)紅利幫助(zhu)經濟轉向。長(chang)期驅動力開始驅動經濟增長(chang),產出回升(sheng)和價格(ge)回升(sheng)成為長(chang)期慢牛行情的驅動力。
聯訊證券也認為(wei),近期市(shi)場(chang)呈現(xian)寬幅(fu)震蕩,整體偏(pian)弱,但(dan)分化劇(ju)烈的(de)格局(ju)。調整并不(bu)會改變市(shi)場(chang)慢牛的(de)方向,但(dan)會影響市(shi)場(chang)上漲的(de)節奏。短期而言,風格偏(pian)向于防御,有一定業(ye)績支撐的(de)消(xiao)費和金融表(biao)現(xian)較為(wei)強(qiang)勢。
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