風電(dian)行(xing)(xing)業(ye)正在(zai)底(di)部反轉。在(zai)一季(ji)度國內風電(dian)招標創歷(li)史(shi)紀錄,驗證行(xing)(xing)業(ye)景(jing)氣背景(jing)下,業(ye)內人士認(ren)為,貸款利率下行(xing)(xing)、三北地區(qu)繼(ji)續解(jie)禁以及電(dian)價搶開工,將成為2019年(nian)風電(dian)行(xing)(xing)業(ye)蓬勃向上的三大積極因素(su)。風電(dian)裝機(ji)潮蓄(xu)勢待發,中觀(guan)行(xing)(xing)業(ye)景(jing)氣有望(wang)傳遞至(zhi)微觀(guan)企業(ye)盈(ying)利。
營收出現拐點
風電(dian)板塊(kuai)盈利盡管處于下行通道(dao),但(dan)2018年(nian)四季度收入已(yi)經(jing)出現拐點。
相關數據顯(xian)示,2018年風(feng)電(dian)板塊收(shou)入(ru)888.36億(yi)元,同比增(zeng)長9.89%,歸(gui)母(mu)凈利潤38.80億(yi)元,同比下降47.16%。2018年第四季度收(shou)入(ru)285.25億(yi)元,同比增(zeng)長15.79%;歸(gui)母(mu)凈利潤-18.83億(yi)元,同比下降202.77%。
不過,自2018年第(di)四季度以來,各(ge)機組(zu)投(tou)標(biao)均(jun)價企穩回升,價格(ge)(ge)維持在(zai)3400元/千(qian)瓦以上;2.0MW級(ji)別(bie)機組(zu)2019年3月(yue)投(tou)標(biao)均(jun)價為(wei)3410元/千(qian)瓦,比(bi)去(qu)年9月(yue)份價格(ge)(ge)低(di)點上升6.7%;2.5MW級(ji)別(bie)機組(zu)2019年3月(yue)投(tou)標(biao)均(jun)價為(wei)3464元/千(qian)瓦,比(bi)去(qu)年8月(yue)份價格(ge)(ge)低(di)點上升4.0%。
風(feng)機招標價(jia)格觸底(di)反彈,行(xing)業(ye)利(li)(li)(li)潤隨之明顯(xian)改善。數據(ju)顯(xian)示,尤其是風(feng)電(dian)設備行(xing)業(ye),2019年第一季(ji)(ji)度(du)利(li)(li)(li)潤增速(su)為(wei)247.3%,環比增長近(jin)300個百分點(dian)。整(zheng)體(ti)毛利(li)(li)(li)水(shui)平平穩,風(feng)電(dian)毛利(li)(li)(li)率(lv)下滑。電(dian)源設備行(xing)業(ye)整(zheng)體(ti)毛利(li)(li)(li)率(lv)維持在20%左右并保持穩定,但(dan)風(feng)電(dian)行(xing)業(ye)由(you)于(yu)2018年鋼(gang)材價(jia)格上(shang)行(xing),毛利(li)(li)(li)率(lv)受到擠壓,從27.4%下滑至22.4%,2019年第一季(ji)(ji)度(du)由(you)于(yu)2018年第四季(ji)(ji)度(du)鋼(gang)材價(jia)格短暫下降,毛利(li)(li)(li)率(lv)略有回升(sheng)。
中泰(tai)證券表示(shi),由于(yu)環保限(xian)產邊際放松,需求(qiu)偏弱,預(yu)期2019年鋼材(cai)價格處(chu)于(yu)下行(xing)周(zhou)期。對于(yu)風電中游制造企(qi)業(ye)來說,將(jiang)釋放盈利(li)(li)空間,中觀行(xing)業(ye)景氣將(jiang)傳遞(di)至(zhi)微觀企(qi)業(ye)盈利(li)(li),尤其是鑄(zhu)鍛件(jian)(jian)等零(ling)部(bu)件(jian)(jian)環節將(jiang)進入類似于(yu)2013年-2015年的歷(li)史性的盈利(li)(li)向(xiang)上(shang)周(zhou)期。
裝機潮有望來臨
受2018年外部因素影響,新能(neng)源(yuan)行業各板塊緊隨大(da)盤下跌。滬(hu)深300指數(shu)較2018年初(chu)最大(da)回撤(che)(che)約32%,電(dian)源(yuan)設(she)備(bei)(申(shen)萬(wan))最大(da)回撤(che)(che)近(jin)45%,其(qi)中核(he)電(dian)指數(shu)(萬(wan)得)最大(da)回撤(che)(che)約42%,光伏設(she)備(bei)(申(shen)萬(wan))指數(shu)和風電(dian)設(she)備(bei)(申(shen)萬(wan))指數(shu)最大(da)回撤(che)(che)均超(chao)過50%。
進入(ru)2019年(nian),產業(ye)(ye)(ye)鏈各環(huan)節營收開(kai)始(shi)增(zeng)長(chang),表(biao)明(ming)行業(ye)(ye)(ye)開(kai)始(shi)底(di)部(bu)反轉,將對板塊表(biao)現帶來提振。微觀(guan)產業(ye)(ye)(ye)調(diao)研顯示(shi)行業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣較高,而(er)且(qie)2019年(nian)第(di)一季度國內(nei)公開(kai)招標(biao)(biao)量為(wei)14.9GW,同比增(zeng)長(chang)101%,創最高招標(biao)(biao)量歷史(shi)紀錄,也印證行業(ye)(ye)(ye)景(jing)氣。
相關數據顯示,今年第一季度(du),全國風電新增并網裝機(ji)(ji)478萬千瓦,與上年同比增長19%,速(su)度(du)有(you)所提升。截(jie)至3月(yue)底,全國累計(ji)并網風電裝機(ji)(ji)1.89億千瓦,其(qi)中(zhong)海上風電累計(ji)375萬千瓦。風電開發布(bu)局加快向中(zhong)東(dong)部(bu)和(he)南方地(di)區轉移。
未來,風(feng)電(dian)(dian)或繼續迎來搶(qiang)裝。彭博新能源財經行業統計(ji)(ji)數據顯示,當前符合(he)固(gu)定上(shang)網電(dian)(dian)價的項目容(rong)量(liang)總計(ji)(ji)88GW,包括已核準未建(jian)設(she)及在(zai)建(jian)項目。上(shang)述(shu)項目如能保證(zheng)在(zai)2019年12月31日前開工,預計(ji)(ji)可獲得0.47-0.6元(yuan)/千瓦時的風(feng)電(dian)(dian)上(shang)網電(dian)(dian)價,不受競價政策(ce)影響。整體預計(ji)(ji),2019年中(zhong)國風(feng)電(dian)(dian)裝機容(rong)量(liang)或達(da)25GW以上(shang)。
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