受消息面(mian)刺激,昨(zuo)日,通信板(ban)塊(申(shen)萬一級)逆市逞強,板(ban)塊內國脈(mo)科技(ji)、華(hua)脈(mo)科技(ji)、中(zhong)通國脈(mo)等多(duo)只個股(gu)漲停,此外,廣(guang)和(he)通、邦訊技(ji)術等個股(gu)漲幅也較(jiao)為顯著(zhu)。
分析人士指出,隨(sui)著(zhu)我(wo)國對5G發(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)政策支持(chi)力度持(chi)續(xu)強(qiang)化,5G產業鏈各(ge)環(huan)節(jie)有望加速發(fa)(fa)展(zhan)。從歷史上看(kan),3G和(he)4G發(fa)(fa)放(fang)牌照(zhao)后,通(tong)信板塊均獲得持(chi)續(xu)的(de)(de)超額收(shou)益,因此5G商用牌照(zhao)發(fa)(fa)放(fang)后的(de)(de)行(xing)情可積極(ji)期待(dai)。
產業鏈望加速推進
6月(yue)3日(ri),據新華社報道,工業和信息化部將(jiang)于(yu)近期發放5G商用(yong)牌照,我(wo)國將(jiang)正式進入5G商用(yong)元年。
業(ye)(ye)內人士表(biao)示,5G牌照發放之后,中國的5G建設就會進入正式階段,從運營商(shang)到設備商(shang)再到終端廠商(shang),以及消(xiao)費(fei)者,5G的需求將(jiang)帶來整個(ge)通(tong)信產業(ye)(ye)的變革與升級,這(zhe)是通(tong)信行業(ye)(ye)的一個(ge)重(zhong)要里程碑。
從全球進(jin)程(cheng)來看,今年韓國(guo)、美國(guo)、英國(guo)已正式實現5G商用,5G從之(zhi)前的主題投(tou)資(zi)向產業(ye)落地(di)階段躍(yue)進(jin)。通信行業(ye)在(zai)5G拉動下,行業(ye)整體Capex(資(zi)本性支出)進(jin)入新一(yi)輪上升周(zhou)期,行業(ye)投(tou)資(zi)價值凸顯(xian)。與4G相比,5G投(tou)資(zi)規模更大,建設周(zhou)期也(ye)更長,CAPEX將呈螺旋上升式波(bo)動。
國內方(fang)面,2019年(nian)(nian)三(san)(san)大運營商資(zi)(zi)本開(kai)支逐步走出4G后周期(qi)的投(tou)資(zi)(zi)谷(gu)底,從2019年(nian)(nian)起三(san)(san)大運營商資(zi)(zi)本開(kai)支(含(han)5G投(tou)資(zi)(zi))增(zeng)(zeng)速開(kai)始由負轉正(zheng),2019年(nian)(nian)資(zi)(zi)本開(kai)支預算(含(han)5G資(zi)(zi)本開(kai)支)約為3030億元,同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)5.6%。招商證(zheng)券表示(shi),增(zeng)(zeng)長(chang)主要(yao)來(lai)源(yuan)(yuan)于(yu)(yu)兩方(fang)面:一方(fang)面來(lai)源(yuan)(yuan)于(yu)(yu)4G后周期(qi)相關(guan)投(tou)資(zi)(zi),另一方(fang)面來(lai)源(yuan)(yuan)于(yu)(yu)5G試驗(yan)相關(guan)投(tou)資(zi)(zi)的增(zeng)(zeng)加。從結構上來(lai)看,2019年(nian)(nian)運營商CAPEX實現正(zheng)增(zeng)(zeng)長(chang)主要(yao)來(lai)源(yuan)(yuan)于(yu)(yu)無(wu)線部(bu)分(fen)的增(zeng)(zeng)長(chang),無(wu)線部(bu)分(fen)預計將增(zeng)(zeng)加230億元投(tou)入,同(tong)比增(zeng)(zeng)長(chang)19.4%。
關注三主線機遇
據天風證券統計,2009年(nian)1月(yue),3G牌(pai)照(zhao)落地(di)后(hou),網絡建設推動(dong)產業鏈業績兌現,通(tong)(tong)信(xin)(xin)板(ban)塊維持了(le)連續3年(nian)的(de)(de)較強走勢,相對滬深300指數超(chao)額(e)(e)收(shou)益(yi)(yi)(yi)率(lv)達到20%左右(you)。2013年(nian)12月(yue)發(fa)放4G牌(pai)照(zhao),之(zhi)后(hou)經歷(li)了(le)2014-2015年(nian)的(de)(de)牛市,通(tong)(tong)信(xin)(xin)板(ban)塊相對滬深300維持了(le)較高的(de)(de)超(chao)額(e)(e)受益(yi)(yi)(yi)。從過往歷(li)史看,通(tong)(tong)信(xin)(xin)板(ban)塊牌(pai)照(zhao)發(fa)放之(zhi)后(hou),相對滬深300可獲得持續的(de)(de)超(chao)額(e)(e)收(shou)益(yi)(yi)(yi)。
在此背景下,后市通信(xin)板塊該如何掘(jue)金?
國盛證券表示(shi),在需求側,此(ci)前5G板塊承壓,牌照(zhao)發放后將帶(dai)來短(duan)期(qi)的市(shi)場提振,但三季度即將進(jin)入下一輪規(gui)模采購期(qi),需求能(neng)否超預期(qi)才是關(guan)鍵,同時(shi)各家供應商的份額(e)也(ye)將逐(zhu)步明朗。供給側,國產(chan)替代已成不可(ke)逆的長期(qi)趨勢(shi),主(zhu)(zhu)設(she)備廠商將在FPGA、PA、濾波器、連接器等(deng)環節加強進(jin)口替代。從(cong)細分(fen)行(xing)業(ye)來看,天(tian)線射頻(pin)、光模塊彈性最為明顯,而主(zhu)(zhu)設(she)備確(que)定性強。
招商證券表示,當(dang)前時點,堅定看好5G在未來2-3年的投資價值,建議沿著5G基礎設備(bei)建設、5G下游應用爆發、5G帶來全面(mian)IT云化三條(tiao)主線布局(ju)。
渤海證(zheng)券表示,根據5G的(de)建設周期,先期布(bu)局與(yu)無線(xian)與(yu)有(you)(you)線(xian)側的(de)網(wang)絡(luo)設備標的(de),特別是5G網(wang)絡(luo)所特有(you)(you)的(de)設備品種,同時(shi)重點關(guan)注5G產業鏈(lian)中關(guan)鍵(jian)器件(jian)自主化替代的(de)廠商,此類(lei)企業將會得到行業內部與(yu)政策(ce)面兩方面扶持(chi),有(you)(you)望(wang)借助5G建設獲(huo)得跨越式發展。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明(ming)(ming),任何組織未(wei)經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權(quan)不得轉(zhuan)載、摘編或(huo)利用其(qi)它(ta)方式(shi)使用上(shang)述(shu)作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載自其(qi)它(ta)媒體(ti),轉(zhuan)載目的在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之需,并不代表本(ben)網(wang)贊同(tong)其(qi)觀點,本(ben)網(wang)亦不對其(qi)真實性負(fu)責,持異議者(zhe)應與原出(chu)處單(dan)位主張(zhang)權(quan)利。
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