延續周一的(de)凈流入態勢,昨(zuo)日北上資金合計凈買入A股10.63億元(yuan),其中(zhong)滬股通(tong)凈買入11.38億元(yuan),深股通(tong)則出(chu)現0.75億元(yuan)的(de)凈賣出(chu)。在兩市震蕩背(bei)景下,近期外(wai)資動(dong)向無疑最受關注(zhu)。
整體(ti)而(er)言,4月(yue)、5月(yue)北上資金(jin)幾(ji)乎是一(yi)邊倒式的(de)賣出(chu),但(dan)(dan)最(zui)近正在悄悄發生變化。進入6月(yue),北上資金(jin)雖再度呈現(xian)凈流入,但(dan)(dan)結構上“滬強(qiang)深弱(ruo)”格局明顯(xian)。進一(yi)步來看(kan),北上資金(jin)加速出(chu)清(qing)大消費(fei)類個股(gu),卻主(zhu)動加倉藍籌類個股(gu)。這是否又會為投資者在當下(xia)尋找(zhao)下(xia)一(yi)階段主(zhu)線(xian)提供蛛(zhu)絲馬跡?分析人士表示,隨著后(hou)市行情超跌反彈(dan)意味(wei)漸濃,主(zhu)線(xian)清(qing)晰后(hou),蓄勢(shi)完(wan)畢的(de)北上資金(jin)有(you)望延(yan)續積極(ji)態勢(shi)。由此,受到青睞的(de)個股(gu)未來仍(reng)有(you)超預期表現(xian)的(de)可能。
北上資金延續流入態勢
昨日,上(shang)證綜指(zhi)全天均處(chu)于“綠盤(pan)”運行,但北(bei)上(shang)資金(jin)則(ze)延(yan)續周(zhou)一的凈(jing)(jing)流入(ru)態勢。截至(zhi)收盤(pan),昨日北(bei)上(shang)資金(jin)合計凈(jing)(jing)買入(ru)10.63億(yi)元(yuan),其中滬(hu)股通凈(jing)(jing)買入(ru)11.38億(yi)元(yuan),深股通則(ze)出現0.75億(yi)元(yuan)的凈(jing)(jing)賣出。
在近期兩(liang)市(shi)(shi)震蕩背景下,外資(zi)(zi)動向無疑(yi)最受(shou)市(shi)(shi)場關(guan)注。相較于場內資(zi)(zi)金反復無常,此前北(bei)上資(zi)(zi)金加倉意愿一(yi)直(zhi)相對較高(gao)。不過,隨著指數短(duan)線回落,屢有表現(xian)的北(bei)上資(zi)(zi)金一(yi)度也顯露出了謹慎。在剛(gang)剛(gang)過去的5月(yue)份,北(bei)上資(zi)(zi)金單月(yue)凈賣出536.74億元,流(liu)出金額創下歷史新高(gao)。6月(yue)前兩(liang)個交易日,北(bei)上資(zi)(zi)金再度回流(liu)。那么(me)北(bei)上資(zi)(zi)金流(liu)向能(neng)否就此發生逆轉?
整(zheng)體(ti)而言(yan),不少機構對后市北(bei)上資(zi)(zi)金繼(ji)續流(liu)(liu)入仍抱有信(xin)心。中信(xin)證(zheng)券表示,通過對比歷史(shi)數據(ju)推(tui)斷,外(wai)資(zi)(zi)繼(ji)續大(da)規模流(liu)(liu)出的(de)(de)可能性已(yi)經降(jiang)低。根據(ju)北(bei)上資(zi)(zi)金今年(nian)(nian)的(de)(de)流(liu)(liu)動(dong)(dong)情(qing)況,推(tui)算2019年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)外(wai)資(zi)(zi)流(liu)(liu)入A股的(de)(de)規模約(yue)在3100億元左(zuo)右,其(qi)中被(bei)動(dong)(dong)資(zi)(zi)金(跟蹤指數的(de)(de)被(bei)動(dong)(dong)資(zi)(zi)金)還有640億元左(zuo)右。
華泰證券(quan)表示,雖然(ran)前期北上資金大(da)幅流出(chu)(chu),但5月末MSCI提升(sheng)A股(gu)納入(ru)因子、6月A股(gu)“入(ru)富(fu)”,同時良好(hao)的經濟基(ji)本面(mian)將繼續(xu)為(wei)人(ren)民幣(bi)匯率提供根本支(zhi)撐等, 外資大(da)幅流出(chu)(chu)現象或將緩解,并有(you)望(wang)轉為(wei)凈流入(ru)。中長期看,受益于我(wo)國資本市場的進一步(bu)改革和開放,外資長期保持(chi)凈流入(ru)的趨勢未變(bian),外資在A股(gu)市場的定(ding)價權有(you)望(wang)進一步(bu)提升(sheng)。
此外(wai),從(cong)風格演繹角度而言,外(wai)資流向給(gei)A股(gu)市場帶來短(duan)期擾動(dong)的(de)同時,也有助于改變A股(gu)目前的(de)投資風格,受(shou)到(dao)北上資金加倉的(de)個股(gu)未來仍有超預期表(biao)現。
“滬強深弱”格局顯現
分析(xi)人士指出,雖然(ran)當(dang)下北上(shang)資金的“一(yi)(yi)舉一(yi)(yi)動”已能對行情的演繹產生一(yi)(yi)定影(ying)響。當(dang)前(qian)外(wai)資在(zai)A股整(zheng)體持(chi)股比例依然(ran)有(you)限(xian),限(xian)制了北上(shang)資金偏愛的價值藍籌在(zai)短期超(chao)預(yu)期表現(xian)可能性。不過(guo),從近期持(chi)倉情況來看(kan),外(wai)資正在(zai)顯著調整(zheng)持(chi)倉結構,從長期確(que)定性(家(jia)電、白酒(jiu)等消費股)向短期確(que)定性(豬肉股、銀行股等)調整(zheng)。
不難發(fa)(fa)現,4月、5月北上資金(jin)幾(ji)乎(hu)是一邊倒式的(de)(de)賣出,但最近(jin)情況正(zheng)在悄(qiao)悄(qiao)發(fa)(fa)生(sheng)變化(hua)。Wind數據顯示,近(jin)7天滬股(gu)(gu)(gu)通、深(shen)股(gu)(gu)(gu)通的(de)(de)活躍(yue)個股(gu)(gu)(gu)榜單中(zhong)凈買入金(jin)額居(ju)前(qian)的(de)(de)個股(gu)(gu)(gu)為中(zhong)國平安、溫氏股(gu)(gu)(gu)份(fen)、民生(sheng)銀(yin)行、萬科A、海(hai)天味業(ye)、農業(ye)銀(yin)行、浙江龍(long)盛(sheng)、東(dong)方財富、牧(mu)原股(gu)(gu)(gu)份(fen)、隆基股(gu)(gu)(gu)份(fen)。而凈賣出金(jin)額居(ju)前(qian)的(de)(de)則有(you)貴州(zhou)茅臺、美的(de)(de)集團、海(hai)康威視、五(wu)糧(liang)液、立訊(xun)精密(mi)、三一重工、平安銀(yin)行、格力電器(qi)、上海(hai)機場(chang)、中(zhong)信(xin)證券(quan)。
數據(ju)顯示(shi),北上(shang)資金(jin)加倉個股中不少都為“新面(mian)孔”,而(er)賣出個股中則有一(yi)些“老面(mian)孔”。從上(shang)述情況來看(kan),在兩市情緒回落,熱點(dian)調(diao)整之(zhi)際,資金(jin)對前期漲幅較大的家(jia)電(dian)和消(xiao)費類個股進行調(diao)倉成為時下主流操(cao)作。
從陸股通持(chi)股的板塊分布來看(kan),當(dang)前主板市值(zhi)占(zhan)(zhan)比回(hui)升(sheng)(sheng),中(zhong)小(xiao)企業(ye)板占(zhan)(zhan)比繼續(xu)明(ming)顯(xian)回(hui)落(luo),創業(ye)板占(zhan)(zhan)比回(hui)升(sheng)(sheng)。具體來看(kan),主板持(chi)股市值(zhi)占(zhan)(zhan)比83.46%,較(jiao)(jiao)4月(yue)末提(ti)升(sheng)(sheng)0.30%;中(zhong)小(xiao)企業(ye)板占(zhan)(zhan)比12.08%,較(jiao)(jiao)4月(yue)末下降0.64%;創業(ye)板占(zhan)(zhan)比4.46%,較(jiao)(jiao)4月(yue)末提(ti)升(sheng)(sheng)0.34%。由(you)此(ci)可見,在北上(shang)(shang)資金整體再度(du)凈流(liu)入A股的背(bei)景下,北上(shang)(shang)資金對(dui)于(yu)藍(lan)籌板塊依然(ran)青睞有加,“滬強深弱”格局初步顯(xian)現。那(nei)么這背(bei)后又有何(he)邏(luo)輯呢?
中(zhong)金(jin)公司指出(chu)(chu),5月(yue)以(yi)來(lai),在外部(bu)擾動上(shang)升的背景下(xia),風險偏好下(xia)行態(tai)勢(shi)明顯,基本面占優(you)的公司在市場(chang)調(diao)整中(zhong)更易獲(huo)得調(diao)倉資(zi)(zi)金(jin)青睞,相(xiang)對抗跌屬(shu)性(xing)驅動基本面因(yin)子繼續(xu)表現。從不(bu)同屬(shu)性(xing)資(zi)(zi)金(jin)相(xiang)對強弱來(lai)看:配(pei)置思維占主導(dao)的北向資(zi)(zi)金(jin)自3月(yue)以(yi)來(lai)出(chu)(chu)現了(le)連續(xu)流出(chu)(chu),基本面因(yin)子表現之所以(yi)未因(yin)北上(shang)資(zi)(zi)金(jin)的流出(chu)(chu)而(er)走(zou)弱,是(shi)因(yin)為在市場(chang)博弈過(guo)程中(zhong),配(pei)置型(xing)思維整體占據主導(dao):相(xiang)對收益投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)以(yi)攻(gong)守兼(jian)備(bei)為目標,開始逐(zhu)漸將持倉向基本面有優(you)勢(shi)的板塊騰挪;國內(nei)配(pei)置型(xing)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe),在市場(chang)調(diao)整過(guo)程中(zhong),則開始通過(guo)ETF等方式增加配(pei)置。
進(jin)一步(bu)來看,該機構認為,自(zi)3月7日(ri)以(yi)來基本面因子(zi)連(lian)續反彈的宏觀和(he)交易(yi)環境在短期內或難(nan)以(yi)發生逆轉,基本面因子(zi)占優的趨(qu)勢(shi)延續概率依(yi)舊較高。
把握優質個股配置窗口
不(bu)(bu)少機構認為(wei),進入6月,投資者應該(gai)做好(hao)兩手(shou)準備。一(yi)方面(mian),6月中上旬在(zai)(zai)市(shi)場(chang)不(bu)(bu)確定性較大的情況下,盡(jin)可能以防(fang)御配置為(wei)主(zhu)。另一(yi)方面(mian),若(ruo)市(shi)場(chang)一(yi)旦有(you)所(suo)緩和,投資者也(ye)應把握有(you)限的時間窗(chuang)口(kou)。雖(sui)然在(zai)(zai)初步企穩(wen)的當前階段,市(shi)場(chang)整體基調雖(sui)未完(wan)全轉暖,但已不(bu)(bu)必過度悲(bei)觀。
此前首創證券也強調(diao)(diao),雖然近期(qi)市(shi)場(chang)繼續維持弱(ruo)勢(shi),成交量也出現了(le)顯著萎縮,謹慎預期(qi)再起,風(feng)險偏好(hao)遭(zao)到(dao)壓制(zhi)。但事實上(shang),越是在(zai)(zai)市(shi)場(chang)出現非理性下跌時(shi)候,越是長(chang)線投資(zi)者對(dui)優質價(jia)值標的(de)進行布局的(de)時(shi)候,如果只被(bei)眼前的(de)短(duan)期(qi)波動(dong)所影(ying)響,反而容(rong)易(yi)錯失對(dui)優質資(zi)產的(de)一次“收割”。進一步來看,在(zai)(zai)第二季度(du)的(de)基(ji)本面、流(liu)動(dong)性兩大預期(qi)差(cha)完全(quan)落地(di)后,疊加外(wai)部(bu)因(yin)素擾(rao)動(dong)之下,市(shi)場(chang)調(diao)(diao)整(zheng)壓力得(de)到(dao)了(le)充分釋放,空(kong)間上(shang)的(de)調(diao)(diao)整(zheng)已(yi)經(jing)基(ji)本到(dao)位(wei),最差(cha)的(de)時(shi)刻已(yi)經(jing)過去。
而(er)銀河(he)證(zheng)券同(tong)樣認為,目(mu)前A股(gu)(gu)估值(zhi)(zhi)合理、下跌空間有(you)限,預計(ji)市場將(jiang)維持震蕩行(xing)情。資產質(zhi)量好(hao)的(de)(de)價值(zhi)(zhi)股(gu)(gu)和(he)穩(wen)定成長股(gu)(gu)有(you)低估傾(qing)向,可進行(xing)挖(wa)掘。而(er)從(cong)長期來看,外部(bu)(bu)因(yin)素短期可能會(hui)暫緩經濟企穩(wen)回暖的(de)(de)步伐,但并不會(hui)改變經濟周期的(de)(de)運行(xing)趨(qu)勢;年初以來的(de)(de)牛市邏輯(ji)仍(reng)部(bu)(bu)分成立,牛市會(hui)有(you)所推遲(chi),但終將(jiang)會(hui)來,看好(hao)權益(yi)類(lei)資產的(de)(de)長期配(pei)置價值(zhi)(zhi)。
針對(dui)后(hou)市(shi),分(fen)析人(ren)士強調,目前滬指市(shi)盈率為13倍,低于(yu)全球主(zhu)要(yao)市(shi)場(chang)。而處于(yu)歷史低位(wei)的市(shi)場(chang)估值顯(xian)示了A股市(shi)場(chang)的巨大潛力。后(hou)市(shi)盤面一旦完成底部(bu)構造(zao),就可逐步(bu)進(jin)行(xing)加倉操作(zuo),而在這(zhe)樣的背景下,投資者(zhe)可重點關注(zhu)估值低、業績(ji)仍在中高速增長(chang)的優質(zhi)個股。
中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本網(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)(lai)源:中(zhong)國證券報(bao)·中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)”的所(suo)有作(zuo)(zuo)品(pin)(pin),版權均屬于中(zhong)國證券報(bao)、中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)國證券報(bao)·中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)(zuo)者聯合聲明(ming)(ming),任何組織未經中(zhong)國證券報(bao)、中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者書面授(shou)權不得轉(zhuan)載、摘編或利(li)用其(qi)它(ta)方式使(shi)用上述作(zuo)(zuo)品(pin)(pin)。凡本網(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)(lai)源非(fei)中(zhong)國證券報(bao)·中(zhong)證網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin)(pin),均轉(zhuan)載自其(qi)它(ta)媒體,轉(zhuan)載目(mu)的在于更好(hao)服務讀(du)者、傳遞信息之需,并不代表(biao)本網(wang)(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性(xing)負責(ze),持異議(yi)者應與原出處單位主(zhu)張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2019 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國(guo)證券報社(she)版權(quan)所(suo)有,未經書面授權(quan)不得復制或建立鏡像
經營許可證編號:京B2-20180749 京公(gong)網(wang)安(an)備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved