近日市場重(zhong)心下滑,成交量持續萎縮,顯示場外(wai)資金(jin)觀望態度濃厚(hou)。分析人(ren)士認(ren)為,場內資金(jin)傾(qing)向于防(fang)御(yu)心態,會主要針對估值較(jiao)低,同(tong)時(shi)具備行業催(cui)化劑的(de)(de)板(ban)塊(kuai)(kuai)運作。而目前煤炭(tan)板(ban)塊(kuai)(kuai)的(de)(de)估值處于歷史低位水平,估值修復存(cun)在(zai)空間(jian),加之近期政策面存(cun)在(zai)板(ban)塊(kuai)(kuai)估值提升的(de)(de)催(cui)化劑,看好(hao)煤炭(tan)板(ban)塊(kuai)(kuai)的(de)(de)投資機(ji)會。
申(shen)萬二級(ji)行業指數中的煤炭開采指數今年以(yi)來上(shang)漲14.21%。個股方面(mian),5月以(yi)來藍(lan)焰控股、山煤國際(ji)、大有能源、陜西煤業、安源煤業表現相對好(hao)于(yu)大盤。
煤炭價格走勢分化
國(guo)家統(tong)計局(ju)于(yu)昨(zuo)日公布的數據顯示,5月(yue)下(xia)旬(xun)全國(guo)煤炭(tan)價(jia)(jia)(jia)格走勢分化,其中無(wu)煙煤價(jia)(jia)(jia)格持(chi)續下(xia)跌(die)(die),動力煤有(you)漲(zhang)有(you)跌(die)(die)。在5月(yue)21日-30日,無(wu)煙煤(2號洗(xi)中塊(kuai))價(jia)(jia)(jia)格1088.3元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),較(jiao)上期(qi)下(xia)跌(die)(die)1.7元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),跌(die)(die)幅(fu)(fu)(fu)為(wei)(wei)0.2%;普通混煤(4500大(da)(da)卡(ka))價(jia)(jia)(jia)格463.8元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),較(jiao)上期(qi)上漲(zhang)0.5元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為(wei)(wei)0.1%;山(shan)西(xi)大(da)(da)混(5000大(da)(da)卡(ka))價(jia)(jia)(jia)格為(wei)(wei)515.6元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),較(jiao)上期(qi)下(xia)跌(die)(die)2.7元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),跌(die)(die)幅(fu)(fu)(fu)為(wei)(wei)0.5%;山(shan)西(xi)優混(5500大(da)(da)卡(ka))價(jia)(jia)(jia)格為(wei)(wei)580元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),與上期(qi)持(chi)平;大(da)(da)同混煤(5800大(da)(da)卡(ka))價(jia)(jia)(jia)格為(wei)(wei)615元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),與上期(qi)持(chi)平;焦(jiao)煤(1/3焦(jiao)煤)價(jia)(jia)(jia)格為(wei)(wei)1350元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun),與上期(qi)持(chi)平。
若從動力(li)煤觀(guan)察,后續煤價(jia)(jia)走勢(shi)如(ru)何?分析(xi)人士認為(wei),目前(qian)(qian)煤價(jia)(jia)仍(reng)處于“橫盤”時期(qi),這一般發生需求淡季時期(qi),后續煤價(jia)(jia)如(ru)何變(bian)動較大程度取決于電(dian)(dian)廠(chang)是(shi)主動補(bu)庫(ku)存還是(shi)去庫(ku)存。多數情況下,電(dian)(dian)廠(chang)在淡季會積(ji)累一定的(de)庫(ku)存,當旺季來(lai)臨(lin)時,前(qian)(qian)期(qi)階段(duan)電(dian)(dian)廠(chang)處于去庫(ku)存趨勢(shi),到旺季的(de)中后期(qi)階段(duan)時,電(dian)(dian)廠(chang)補(bu)庫(ku)需求則會再次帶動煤價(jia)(jia)上漲。
估值修復未完成
中(zhong)信(xin)證券認為,山(shan)西(xi)能(neng)源革命綜改試(shi)點的政策(ce)短期有望成(cheng)為板塊(kuai)估值(zhi)提升(sheng)的催化劑,長期或為煤(mei)炭企業(ye)(ye)帶來新的業(ye)(ye)績增長點,建議關(guan)注山(shan)西(xi)煤(mei)焦相關(guan)的龍頭企業(ye)(ye)如:陽(yang)泉煤(mei)業(ye)(ye)、潞(lu)安環能(neng)、大同煤(mei)業(ye)(ye)、西(xi)山(shan)煤(mei)電(dian)、美錦能(neng)源等。
對(dui)于上述政策(ce),安(an)信證券認為(wei),此次改革最(zui)主要的(de)是肯定了對(dui)煤(mei)(mei)炭進行(xing)清潔(jie)利用(yong),我國“富煤(mei)(mei)、少油、貧(pin)氣(qi)”的(de)資(zi)源(yuan)稟賦(fu)也(ye)決定了煤(mei)(mei)炭是國家能源(yuan)安(an)全的(de)基石,根據現有(you)的(de)應用(yong)實踐來看,預計煤(mei)(mei)制(zhi)油、煤(mei)(mei)制(zhi)氣(qi)有(you)望成(cheng)為(wei)我國煤(mei)(mei)炭清潔(jie)利用(yong)的(de)主要路徑(jing)之一。因此,煤(mei)(mei)炭的(de)新型清潔(jie)利用(yong)將持(chi)續拓寬煤(mei)(mei)炭需求(qiu)面,市場(chang)無需擔憂(you)煤(mei)(mei)炭未來的(de)需求(qiu)衰減,煤(mei)(mei)炭作(zuo)為(wei)能源(yuan)的(de)支柱地位不會(hui)動(dong)搖,行(xing)業地位在重估的(de)同時(shi)也(ye)有(you)望推動(dong)股票的(de)估值回升。
目前,申萬行業(ye)分類煤(mei)炭開采板(ban)塊的(de)(de)市盈率(TTM)僅為10.72倍,不僅處(chu)于(yu)歷史(shi)低位,在(zai)所(suo)有行業(ye)中(zhong)也位于(yu)倒數(shu)(shu)水平(ping)。對此中(zhong)泰(tai)證券(quan)表示,當前多數(shu)(shu)處(chu)于(yu)破凈狀態的(de)(de)焦(jiao)煤(mei)企業(ye)以(yi)及前期滯漲的(de)(de)動(dong)力煤(mei)企業(ye)仍有估值(zhi)修復的(de)(de)空間。值(zhi)得強調(diao)的(de)(de)是(shi),無論是(shi)焦(jiao)煤(mei)的(de)(de)需求側(ce)還是(shi)動(dong)力煤(mei)的(de)(de)供給側(ce)均存(cun)韌性,在(zai)經濟的(de)(de)下行壓(ya)力下業(ye)績仍然能夠得到保證。中(zhong)泰(tai)證券(quan)主要(yao)看好(hao)長協占(zhan)比高或產量有增(zeng)長的(de)(de)標的(de)(de)、高彈性標的(de)(de),同時(shi)建議(yi)關注(zhu)焦(jiao)煤(mei)股、焦(jiao)化股以(yi)及煤(mei)炭供應鏈標的(de)(de)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明:凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)品(pin),版權(quan)均(jun)屬(shu)于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)作(zuo)者聯(lian)合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者書(shu)面授權(quan)不得(de)轉載(zai)、摘編或(huo)利用其(qi)它(ta)方式使用上述作(zuo)品(pin)。凡本網(wang)(wang)(wang)注(zhu)(zhu)明來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的作(zuo)品(pin),均(jun)轉載(zai)自其(qi)它(ta)媒(mei)體,轉載(zai)目(mu)的在(zai)于更好服務讀者、傳遞信息之需(xu),并不代表(biao)本網(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對(dui)其(qi)真實(shi)性負責(ze),持(chi)異議者應與原出處單位主張權(quan)利。
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