昨日,兩市震蕩(dang)反彈,三大指數(shu)悉數(shu)上漲(zhang)(zhang),銀(yin)行板塊的上漲(zhang)(zhang)對大盤的推(tui)動明顯。申萬一級銀(yin)行指數(shu)上漲(zhang)(zhang)0.78%,行業(ye)漲(zhang)(zhang)幅(fu)位居第五,板塊個股普漲(zhang)(zhang),僅有江蘇銀(yin)行小幅(fu)下跌0.15%,平安(an)銀(yin)行、寧波銀(yin)行漲(zhang)(zhang)幅(fu)居前,分(fen)別(bie)上漲(zhang)(zhang)4.28%、3.68%。分(fen)析人士表示,6月社融增速明顯上升,顯著提(ti)振市場情緒,對銀(yin)行板塊構(gou)成明顯利(li)好。此外,科創(chuang)板開(kai)啟,科創(chuang)打新以上證50標的為(wei)主,銀(yin)行板塊受益顯著。
6月社融增速超預期
7月12日,央(yang)行公布6月主要金融(rong)數據,其中,新(xin)增社融(rong)規模大超預期,比上(shang)年同期多(duo)增7705億元。
從央(yang)行(xing)發布的(de)數據來(lai)看,上半年社會融(rong)資(zi)(zi)規模(mo)(mo)增(zeng)量累計為(wei)13.23萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),比(bi)上年同(tong)(tong)(tong)期多(duo)3.18萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。其中,對(dui)實(shi)體經(jing)濟(ji)發放(fang)的(de)人民幣貸款(kuan)增(zeng)加10.02萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)1.26萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);對(dui)實(shi)體經(jing)濟(ji)發放(fang)的(de)外幣貸款(kuan)折合人民幣增(zeng)加97億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)222億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);委托貸款(kuan)減(jian)(jian)少(shao)4933億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)減(jian)(jian)3070億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);信(xin)托貸款(kuan)增(zeng)加928億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)2815億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);未貼現(xian)的(de)銀行(xing)承兌匯票(piao)減(jian)(jian)少(shao)389億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)減(jian)(jian)2327億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);企(qi)業債券凈融(rong)資(zi)(zi)1.46萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)4382億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);地方政府專項債券凈融(rong)資(zi)(zi)1.19萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)多(duo)增(zeng)8258億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan);非(fei)金融(rong)企(qi)業境內股票(piao)融(rong)資(zi)(zi)1205億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),同(tong)(tong)(tong)比(bi)少(shao)1306億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。6月份社會融(rong)資(zi)(zi)規模(mo)(mo)增(zeng)量為(wei)2.26萬(wan)(wan)億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan),比(bi)上年同(tong)(tong)(tong)期多(duo)增(zeng)7705億(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。
從此(ci)前(qian)的分析來看,天風證券此(ci)前(qian)表示,6月(yue)社(she)融增速(su)有望上(shang)升。由(you)(you)于6月(yue)專項債發行(xing)(xing)放(fang)量,預計凈融資近5000億,同比大幅(fu)多增。表外融資預計保持小幅(fu)負增長趨勢(shi)。此(ci)外,盡(jin)管高風險(xian)機(ji)構處置或影(ying)響少部分小銀行(xing)(xing)信貸投(tou)放(fang),但(dan)由(you)(you)于體(ti)量小,對(dui)總量影(ying)響很小。
分析(xi)人士表示,社融(rong)增速走(zou)高,經濟(ji)企穩有望(wang),支(zhi)撐銀行板(ban)塊估值修復。
銀行板塊投資價值顯著
近期,市場持續(xu)震蕩,核(he)心資產的(de)(de)邏輯(ji)仍在持續(xu),銀行板塊跌幅較(jiao)小,近五個交易日累(lei)計(ji)下跌2.14%,行業表現(xian)位居(ju)中上部(bu)分。中信證券表示,基(ji)本面(mian)、增量資金風格偏好(hao)及(ji)市場環境的(de)(de)拐(guai)點短期內不會出現(xian),A股核(he)心資產系統性調整可能性非常小,作(zuo)為行情主(zhu)線的(de)(de)核(he)心資產仍然具有一定吸(xi)引力。
作為核心資(zi)產(chan)的(de)(de)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)板(ban)塊(kuai)投資(zi)邏(luo)輯仍在(zai)持(chi)續,對(dui)于銀(yin)行(xing)(xing)(xing)板(ban)塊(kuai)的(de)(de)投資(zi),川財(cai)證券(quan)認為,銀(yin)行(xing)(xing)(xing)板(ban)塊(kuai)的(de)(de)整(zheng)體業績(ji)有(you)望(wang)保持(chi)穩健(jian),部分中小(xiao)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)差異化(hua)競(jing)爭優勢(shi)值得關注。主(zhu)要原因:一是(shi)中小(xiao)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)流(liu)動性存(cun)在(zai)邊(bian)際改善可能;二是(shi)中小(xiao)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)存(cun)在(zai)對(dui)大型銀(yin)行(xing)(xing)(xing)差異化(hua)競(jing)爭優勢(shi),有(you)望(wang)在(zai)未來保持(chi)資(zi)產(chan)規模高(gao)速(su)增長的(de)(de)同時保持(chi)資(zi)產(chan)質量穩健(jian)。
申萬(wan)宏(hong)源證(zheng)券表示,當前板塊對應2019年(nian)0.87倍(bei)PB,部(bu)分(fen)優秀中小(xiao)銀行(xing)受市場負面(mian)情(qing)緒拖累導致非理性(xing)(xing)超跌,投資價值顯著。在(zai)2019年(nian)外部(bu)大環(huan)境不確定性(xing)(xing)猶(you)存的情(qing)況下,自下而上選股才(cai)是關鍵。
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