昨日,兩市高開低走(zou),三(san)大指(zhi)數(shu)繼續調整,鈷(gu)礦(kuang)板塊(kuai)(kuai)(kuai)高開高走(zou),上(shang)演(yan)“王者歸來”,截至收(shou)盤,Wind鈷(gu)礦(kuang)指(zhi)數(shu)上(shang)漲7.15%,位(wei)居(ju)概念(nian)板塊(kuai)(kuai)(kuai)漲幅首位(wei)。板塊(kuai)(kuai)(kuai)內鵬欣資(zi)源、洛陽鉬業(ye)、道氏技術、華友鈷(gu)業(ye)、寒銳鈷(gu)業(ye)等(deng)多(duo)只個股漲停,上(shang)演(yan)漲停潮(chao)。分析人士(shi)表示,鈷(gu)行業(ye)供需格局(ju)改善(shan)預期(qi)顯著,鈷(gu)價下半年反彈(dan)趨(qu)勢進一步確認,看(kan)好鈷(gu)板塊(kuai)(kuai)(kuai)下半年反彈(dan)行情。
供需改善預期提升
昨日,鈷(gu)礦(kuang)(kuang)(kuang)板塊(kuai)的(de)(de)明顯上(shang)漲與消息面的(de)(de)影響密切(qie)相關。據(ju)外媒報道,在(zai)鈷(gu)價大幅下跌之(zhi)后,嘉能(neng)可將從今年(nian)年(nian)底開始暫停(ting)全球最(zui)大銅(tong)(tong)鈷(gu)礦(kuang)(kuang)(kuang)Mutanda的(de)(de)生產(chan),原因是(shi)(shi)(shi)“在(zai)經濟上(shang)不再可行”。公開資(zi)料顯示,Mutanda礦(kuang)(kuang)(kuang)是(shi)(shi)(shi)全球最(zui)大的(de)(de)銅(tong)(tong)鈷(gu)礦(kuang)(kuang)(kuang),也是(shi)(shi)(shi)嘉能(neng)可在(zai)剛(gang)果(guo)(金)的(de)(de)重要資(zi)產(chan)之(zhi)一(yi),該礦(kuang)(kuang)(kuang)去年(nian)生產(chan)了近20萬噸銅(tong)(tong)和逾2.7萬噸鈷(gu),占全球關鍵電池金屬供應量的(de)(de)五分之(zhi)一(yi)。
鈷(gu)在2008年(nian)終結一輪上漲(zhang)行情后(hou),在底部徘徊了近9年(nian),隨后(hou)在2017年(nian)初以暴漲(zhang)行情重(zhong)新獲得市場關(guan)注(zhu)。由于(yu)全球(qiu)最大鈷(gu)生產(chan)國剛果(金)供(gong)應激增,鈷(gu)價(jia)(jia)今年(nian)已(yi)下(xia)跌逾(yu)40%,較(jiao)2018年(nian)4月份的高點,鈷(gu)價(jia)(jia)跌幅達到近70%。
分析(xi)人士(shi)表示,目前金屬鈷價(jia)格已(yi)幾(ji)乎跌無可跌,隨(sui)著下游市場轉(zhuan)暖及國際(ji)供應形勢(shi)趨緊,鈷價(jia)未來存(cun)在上(shang)升空間。
天風證券指出(chu),Mutanda礦(kuang)作為全(quan)(quan)球(qiu)第一(yi)大(da)(da)鈷(gu)(gu)礦(kuang)、全(quan)(quan)球(qiu)重要的(de)銅(tong)(tong)礦(kuang)之一(yi),銅(tong)(tong)、鈷(gu)(gu)產(chan)量常年維(wei)持(chi)在20萬(wan)(wan)噸和2.5萬(wan)(wan)噸左右,但目前氧(yang)化(hua)礦(kuang)枯竭,不得(de)不投資(zi)開(kai)發硫化(hua)礦(kuang)以及(ji)裁員2000人。若(ruo)Mutanda礦(kuang)停產(chan),全(quan)(quan)球(qiu)銅(tong)(tong)礦(kuang)供需或將(jiang)愈加緊張,全(quan)(quan)球(qiu)鈷(gu)(gu)礦(kuang)供應或將(jiang)大(da)(da)幅(fu)收(shou)縮,供給過剩局面將(jiang)得(de)到(dao)逆轉。
中信證(zheng)券表示,7月31日(ri)嘉(jia)能可發布(bu)2019年上半(ban)年生產報告,上半(ban)年共生產鈷(gu)金屬(shu)量(liang)2.13萬噸,同比增長(chang)27.5%,產量(liang)增長(chang)不及預(yu)期(qi)(qi),全年產量(liang)指引預(yu)計難以完成。鈷(gu)行(xing)業供需格局改善預(yu)期(qi)(qi)顯(xian)著,鈷(gu)價(jia)下(xia)半(ban)年反(fan)彈趨勢進一步確(que)認,看好鈷(gu)板塊下(xia)半(ban)年反(fan)彈行(xing)情。
鈷價有望反彈
在(zai)供需(xu)改善預期下,分(fen)析人士表示,鈷價(jia)(jia)下跌空間(jian)有限,雖(sui)然鈷市需(xu)求沒有明顯(xian)改善,但后(hou)市預期增(zeng)長,鈷價(jia)(jia)有望上漲。
天(tian)風證券表示,鈷價接近觸底,供(gong)給壓(ya)(ya)力的緩解有(you)望帶來(lai)價格反彈:目前(qian)電解鈷價格維持(chi)在約22萬元/噸,已恢復到2017年行情上漲前(qian)水平。考慮(lv)到嘉能可等(deng)主要供(gong)應方產量不達預期(qi),下游(you)需求有(you)望持(chi)續向好,鈷供(gong)給過剩的壓(ya)(ya)力有(you)望得到緩解,鈷價短期(qi)內有(you)望出(chu)現反彈。
華(hua)創(chuang)證券表示,基于投資需求強度、供給(gei)邊際增(zeng)量和9月份海(hai)外季節性(xing)需求等因素,短期(qi)電鈷(gu)價(jia)(jia)格有望繼(ji)續強勢。中期(qi)看來(lai),電鈷(gu)價(jia)(jia)格將在20萬元(yuan)/噸至30萬元(yuan)/噸區間震(zhen)蕩(dang)。而對于長期(qi)市(shi)場,預(yu)計(ji)價(jia)(jia)格區間為30萬元(yuan)/噸至40萬元(yuan)/噸左右。
中(zhong)銀國際(ji)證(zheng)券表示(shi),短(duan)期(qi)(qi)(qi)來(lai)看(kan),鈷(gu)行業新增(zeng)供給可能不達(da)預期(qi)(qi)(qi),需求有望回暖(nuan),供需格局或(huo)將持續邊際(ji)改善(shan)。預判鈷(gu)價中(zhong)長期(qi)(qi)(qi)有望震蕩上(shang)行。受益于鈷(gu)價止跌(die)反彈(dan),預計鈷(gu)行業上(shang)市(shi)公司盈利拐點已至,看(kan)好相關上(shang)市(shi)公司盈利修復。
不過,安(an)信證券提(ti)示了可能制約(yue)短期(qi)鈷(gu)價反彈的三個(ge)因(yin)素,其一,國內新能源(yuan)汽車9月(yue)至12月(yue)產量環比增幅可能不足(zu)以消化此前新增累積的鈷(gu)鹽庫(ku)存。其二,嘉能可KCC產量指引(yin)或超市場砍半的預期(qi),銷量釋放。其三,粗鈷(gu)企(qi)業可通(tong)過調節(jie)銅鈷(gu)比及直(zhi)接停(ting)工來實現停(ting)產,彈性空間大,恢(hui)(hui)復(fu)成本不高,因(yin)此一旦盈利(li)恢(hui)(hui)復(fu)持續減產動力不強。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming):凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)注明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的(de)(de)所有(you)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以(yi)及作(zuo)(zuo)(zuo)者書面授(shou)權(quan)(quan)不(bu)得(de)轉載(zai)(zai)、摘編或利用其(qi)(qi)它(ta)方式使(shi)用上述作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡(fan)本(ben)(ben)網(wang)注明(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的(de)(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均轉載(zai)(zai)自(zi)其(qi)(qi)它(ta)媒體(ti),轉載(zai)(zai)目的(de)(de)在(zai)于更(geng)好(hao)服務讀者、傳遞信息之需,并不(bu)代表(biao)本(ben)(ben)網(wang)贊同(tong)其(qi)(qi)觀(guan)點,本(ben)(ben)網(wang)亦不(bu)對其(qi)(qi)真實性負責,持異(yi)議者應與(yu)原出處單位(wei)主張權(quan)(quan)利。
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