連續(xu)三個向下跳空缺(que)口后，8月7日，上證指(zhi)數跌(die)(die)速(su)趨緩，當日下跌(die)(die)0.32%，報收2768.68點。分析(xi)指(zhi)出(chu)，短期市(shi)場(chang)已經進入超(chao)跌(die)(die)區域，無(wu)論是技(ji)術面還是情緒面，都存(cun)在修復需求。但由于(yu)上方阻力過大(da)，修復過程(cheng)恐需時(shi)日，不過從另一個角度看，投(tou)資者亦(yi)再次迎(ying)來中(zhong)長線的(de)布局機會。

　　大盤縮量調整

　　7日(ri)，三(san)大股指沖高回落，兩市合計成交約3763億元。行業板塊漲少(shao)跌多(duo)，有色金屬與(yu)黃(huang)金板塊強勢領漲。

　　具體看(kan)，兩市(shi)(shi)早盤(pan)高開后(hou)(hou)震蕩走低(di)，三大(da)(da)股指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)一(yi)度(du)全線翻綠(lv)，期(qi)間上海本地股、豬肉板塊(kuai)震蕩走低(di)，而5G、電力板塊(kuai)活躍，科創(chuang)板個股則出現(xian)跳水。臨(lin)近上午(wu)收盤(pan)，兩市(shi)(shi)企穩(wen)回(hui)升，深成指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、創(chuang)業(ye)板指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)翻紅(hong)。午(wu)后(hou)(hou)，三大(da)(da)股指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)小幅下(xia)(xia)挫后(hou)(hou)回(hui)升翻紅(hong)，隨(sui)后(hou)(hou)持續(xu)橫(heng)盤(pan)震蕩，農業(ye)種(zhong)植板塊(kuai)走強。臨(lin)近收盤(pan)，三大(da)(da)股指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)再(zai)度(du)跌綠(lv)，稀土(tu)、農業(ye)種(zhong)植板塊(kuai)繼續(xu)拉升。截(jie)至(zhi)收盤(pan)，上證(zheng)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)報(bao)2768.68點(dian)，下(xia)(xia)跌0.32%；深證(zheng)成指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)報(bao)8814.74點(dian)，下(xia)(xia)跌0.50%；創(chuang)業(ye)板指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)報(bao)1500.25點(dian)，下(xia)(xia)跌0.51%。

　　北上資(zi)(zi)金(jin)(jin)方面，Wind數據顯示，7日(ri)北上資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈流(liu)出(chu)30.50億元(yuan)，其(qi)中滬股通(tong)方向凈流(liu)出(chu)24.56億元(yuan)，深(shen)股通(tong)方向凈流(liu)出(chu)5.94億元(yuan)。從7月31日(ri)以來，北上資(zi)(zi)金(jin)(jin)已(yi)連續6個交易日(ri)呈現凈流(liu)出(chu)。

　　對此(ci)，民(min)生證券策(ce)略分(fen)析師楊(yang)柳表示(shi)，短期(qi)來看，北上資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入和美(mei)元(yuan)走勢有著明(ming)顯負相關性(xing)，美(mei)聯(lian)儲降息(xi)兌(dui)現后(hou)美(mei)元(yuan)指數走強(qiang)可能(neng)抑制北上資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入。這(zhe)主(zhu)要是由于(yu)年(nian)初以來已經有約25個(ge)央(yang)(yang)行宣布(bu)降息(xi)，且有個(ge)別央(yang)(yang)行降息(xi)次數和幅(fu)度顯著大(da)于(yu)美(mei)聯(lian)儲，因(yin)此(ci)美(mei)元(yuan)持續走強(qiang)。由于(yu)8月A股納入MSCI比例提升(sheng)，北上資(zi)(zi)金(jin)8月將(jiang)有顯著凈流(liu)入，如果美(mei)元(yuan)繼續明(ming)顯走強(qiang)，有可能(neng)對北上資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入規模產生一(yi)定影響，但是相對過去三(san)個(ge)月，8月潛在流(liu)入量依然可觀。

　　目(mu)前市(shi)場對美(mei)股(gu)調整(zheng)對A股(gu)所帶(dai)來的風險(xian)仍(reng)有擔心，對此(ci)，長江(jiang)策(ce)略包承超團(tuan)隊表示，美(mei)股(gu)調整(zheng)壓(ya)力源自盈利下行風險(xian)。短期，美(mei)股(gu)與A股(gu)聯動性處(chu)(chu)于歷史較(jiao)高水平(ping)。資本市(shi)場開放力度加大，A股(gu)的確存在(zai)短期調整(zheng)壓(ya)力。目(mu)前，A股(gu)處(chu)(chu)于價窄（波(bo)動率低(di)）、量縮區間(jian)，美(mei)股(gu)與A股(gu)聯動性處(chu)(chu)于歷史較(jiao)高水平(ping)，短期由美(mei)股(gu)調整(zheng)帶(dai)來的外資流動性沖擊值得(de)關注。中(zhong)期，A股(gu)核(he)心矛盾仍(reng)在(zai)國內，由于中(zhong)美(mei)經濟周期并不(bu)同(tong)步，A股(gu)與美(mei)股(gu)中(zhong)長期聯動的基本面(mian)基礎仍(reng)弱。

　　下行空間有限

　　從7月(yue)31日上證指數(shu)跳空低開調整以來，已收出(chu)三個向下跳空缺口，短期內市(shi)場做空動能(neng)釋放充分，因此市(shi)場普遍預計(ji)指數(shu)階段內下行空間(jian)有限。

　　“周二滬指(zhi)盤中一度跌(die)破2750點(dian)(dian)(dian)(dian)，最低下探至(zhi)(zhi)2733點(dian)(dian)(dian)(dian)，而(er)防守了(le)近3個月(yue)之久的(de)2800點(dian)(dian)(dian)(dian)，開盤即被跌(die)破，指(zhi)數(shu)(shu)也完成(cheng)對2800點(dian)(dian)(dian)(dian)至(zhi)(zhi)3000點(dian)(dian)(dian)(dian)箱體的(de)向下突破，而(er)這點(dian)(dian)(dian)(dian)也被認(ren)為是指(zhi)數(shu)(shu)正(zheng)在(zai)構(gou)筑(zhu)超(chao)跌(die)的(de)步驟。”華(hua)鑫證(zheng)券策略分析師嚴凱(kai)文表示，目前單就下跌(die)的(de)空(kong)間和(he)角(jiao)度而(er)言，樂觀估計2750點(dian)(dian)(dian)(dian)至(zhi)(zhi)2700點(dian)(dian)(dian)(dian)區(qu)域將形(xing)成(cheng)有(you)(you)效(xiao)支撐(cheng)，而(er)相(xiang)對保守背(bei)景下，指(zhi)數(shu)(shu)也或在(zai)2700點(dian)(dian)(dian)(dian)至(zhi)(zhi)2600點(dian)(dian)(dian)(dian)完成(cheng)底(di)部構(gou)建，所以整體下跌(die)空(kong)間有(you)(you)限。但有(you)(you)一點(dian)(dian)(dian)(dian)仍值得注意，即使指(zhi)數(shu)(shu)完成(cheng)超(chao)跌(die)步驟，如果只(zhi)有(you)(you)超(chao)跌(die)沒有(you)(you)市場(chang)盈利助推，那么(me)行情(qing)發展高度也將有(you)(you)限，更類(lei)似(si)于6月(yue)的(de)反彈行情(qing)。

　　中原(yuan)證券(quan)策略分(fen)析師(shi)張剛認(ren)為，滬(hu)指(zhi)短(duan)線(xian)能(neng)否(fou)(fou)在(zai)2700點上方有效(xiao)企穩，有賴于外(wai)盤(pan)能(neng)否(fou)(fou)盡(jin)快走(zou)出(chu)大(da)幅震蕩(dang)的(de)影響。考慮到國內政策面可(ke)能(neng)繼(ji)續(xu)穩健推進(jin)，市場一旦充(chong)分(fen)消化(hua)了外(wai)盤(pan)因素的(de)影響之(zhi)后，有望迎(ying)來(lai)一波較為顯著的(de)反彈走(zou)勢。建議投資者繼(ji)續(xu)關注政策面、資金(jin)面以及(ji)外(wai)盤(pan)的(de)變化(hua)情況(kuang)。預計滬(hu)指(zhi)短(duan)線(xian)圍繞2750點震蕩(dang)整(zheng)固的(de)可(ke)能(neng)性較大(da)，創業板市場短(duan)線(xian)圍繞1500點蓄(xu)勢整(zheng)理的(de)可(ke)能(neng)較大(da)。

　　東興證券(quan)策(ce)略研(yan)究指出，市場(chang)(chang)短期(qi)存在(zai)調整(zheng)風險，不(bu)(bu)(bu)(bu)排除A股(gu)與(yu)外(wai)圍市場(chang)(chang)聯(lian)動(dong)下跌，但(dan)空間或將有(you)限。首(shou)先，當(dang)前(qian)(qian)中美經(jing)濟周期(qi)并不(bu)(bu)(bu)(bu)同步。美股(gu)市場(chang)(chang)恐慌點在(zai)于(yu)經(jing)濟下行及(ji)企業盈(ying)利(li)(li)拐點出現(xian)；而中國(guo)經(jing)濟及(ji)企業盈(ying)利(li)(li)目(mu)前(qian)(qian)雖然仍在(zai)下行通道(dao)中，但(dan)是(shi)底部可期(qi)。其次，A股(gu)市場(chang)(chang)對外(wai)部事件(jian)沖擊的(de)消化能(neng)力實際(ji)上在(zai)不(bu)(bu)(bu)(bu)斷增(zeng)強(qiang)。在(zai)當(dang)前(qian)(qian)時點，外(wai)部事件(jian)沖擊不(bu)(bu)(bu)(bu)是(shi)市場(chang)(chang)的(de)核(he)心(xin)矛盾，當(dang)前(qian)(qian)市場(chang)(chang)的(de)核(he)心(xin)矛盾依然在(zai)于(yu)分母端流動(dong)性的(de)改善向分子端企業盈(ying)利(li)(li)的(de)傳導不(bu)(bu)(bu)(bu)暢(chang)。

　　把握三個確定性

　　滬指跌至2800點下方，從估值看，已再(zai)次進入中期配置區間。短期內，指數震蕩盤整(zheng)將(jiang)是主旋律(lv)。在此背(bei)景(jing)下，投資者該如(ru)何布局？

　　國盛證券策(ce)略分析師(shi)張(zhang)啟堯表示，應把握(wo)(wo)三個確(que)(que)定性(xing)(xing)。短期(qi)，把握(wo)(wo)政(zheng)策(ce)確(que)(que)定性(xing)(xing)。一是(shi)促消費(fei)政(zheng)策(ce)將持續發力。重(zhong)(zhong)點關注(zhu)(zhu)有(you)望受(shou)益的汽車(che)等(deng)(deng)行(xing)業(ye)。二是(shi)先進制造業(ye)有(you)望再受(shou)拉動。2018年(nian)高技(ji)術(shu)制造業(ye)占規模以(yi)(yi)上工業(ye)增(zeng)加值(zhi)(zhi)的比(bi)重(zhong)(zhong)已達13.9%，比(bi)2017年(nian)提高1.2%。因此兼具穩增(zeng)長(chang)、調(diao)結構功能的先進制造業(ye)將更受(shou)政(zheng)策(ce)傾斜(xie)。主要關注(zhu)(zhu)5G、新(xin)能源等(deng)(deng)方向(xiang)(xiang)(xiang)。三是(shi)中(zhong)期(qi)把握(wo)(wo)景氣確(que)(que)定性(xing)(xing)。今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來行(xing)業(ye)表現與景氣高度(du)相關，推(tui)薦(jian)光伏、農業(ye)、黃金等(deng)(deng)方向(xiang)(xiang)(xiang)。長(chang)期(qi)把握(wo)(wo)價值(zhi)(zhi)化(hua)趨勢確(que)(que)定性(xing)(xing)。A股機(ji)構化(hua)、國際化(hua)進程已經(jing)加速(su)，終(zhong)將走向(xiang)(xiang)(xiang)成熟走向(xiang)(xiang)(xiang)價值(zhi)(zhi)。隨(sui)著理財、養老、外(wai)資等(deng)(deng)長(chang)線(xian)資金入市(shi)，市(shi)場風格(ge)將持續向(xiang)(xiang)(xiang)藍籌、向(xiang)(xiang)(xiang)龍頭集中(zhong)。

　　長城證券策(ce)略研(yan)究指出，短期應關(guan)注具(ju)有避(bi)險(xian)屬性的(de)貴金(jin)(jin)屬，以及(ji)(ji)受益外部事件(jian)沖擊的(de)農林牧(mu)漁，以及(ji)(ji)銀行、電力等(deng)悲觀預期逐漸修復(fu)的(de)權重板塊(kuai)(kuai)。從流動(dong)性邊際寬松預期升溫及(ji)(ji)盈利有望優先觸底(di)角度，持(chi)續(xu)看好科技(ji)創(chuang)新板塊(kuai)(kuai)的(de)配置(zhi)價(jia)值(zhi)，市場調(diao)整中逢低配置(zhi)細分板塊(kuai)(kuai)和優質個(ge)股(gu)，關(guan)注通信（5G），計算機（安全可控），電子(zi)（半導體(ti)）及(ji)(ji)國防軍工(gong)等(deng)方(fang)向。對于消(xiao)(xiao)費板塊(kuai)(kuai)，5月市場調(diao)整中消(xiao)(xiao)費龍(long)頭(tou)成為(wei)避(bi)風港，基(ji)金(jin)(jin)持(chi)續(xu)加倉(cang)。往(wang)后(hou)看，短期消(xiao)(xiao)費籌碼擁(yong)擠，部分個(ge)股(gu)業績(ji)出現變化，消(xiao)(xiao)費板塊(kuai)(kuai)可能會休整一(yi)段時(shi)間(jian)。但目前核心資(zi)產(chan)抱團尚未到(dao)完全瓦解時(shi)候，外資(zi)、險(xian)資(zi)、理財子(zi)公(gong)司等(deng)長線(xian)增(zeng)量資(zi)金(jin)(jin)持(chi)續(xu)入市有望構(gou)成一(yi)定支撐。

　　東北證(zheng)券表示，科創板(ban)(ban)對于成長行業(ye)的(de)(de)(de)(de)共振效應如(ru)期(qi)兌現，持續(xu)的(de)(de)(de)(de)賺錢效應有望帶動成長板(ban)(ban)塊同步(bu)走強。行業(ye)極端分化的(de)(de)(de)(de)狀態進(jin)一(yi)步(bu)升溫，建議關注(zhu)計算機(ji)、醫藥生物、銀(yin)行以及更需(xu)要基本面(mian)邊際(ji)共振的(de)(de)(de)(de)周期(qi)類行業(ye)。主題方面(mian)，金融(rong)對外開放落地(di)之后，金融(rong)市場(chang)參與主體(ti)的(de)(de)(de)(de)數量(liang)和多元化程(cheng)度將進(jin)一(yi)步(bu)增(zeng)大，看好針對金融(rong)的(de)(de)(de)(de)服務業(ye)（如(ru)金融(rong)IT）等(deng)領域(yu)的(de)(de)(de)(de)機(ji)會，以及政治(zhi)局會議關于城鎮老舊小區(qu)改(gai)造、城市停車場(chang)、城鄉冷鏈物流設施(shi)建設等(deng)補(bu)短板(ban)(ban)工程(cheng)。