在經歷4月、5月份凈流(liu)出后,6月首個交易日(ri),北上(shang)資金(jin)持續涌入A股(gu),除了繼續加倉中國(guo)平安、民(min)生銀行(xing)等(deng)金(jin)融股(gu)外,貴州茅臺、格力電器(qi)等(deng)消費(fei)股(gu)也重獲凈流(liu)入。上(shang)證50指數上(shang)漲0.52%。
分析人士指出(chu),繼5月MSCI提高A股(gu)納(na)(na)入(ru)(ru)因子至10%后,富時羅素6月將首次納(na)(na)入(ru)(ru)A股(gu),在增量資金(jin)帶動下,A股(gu)6月有望迎來轉機。
北上資金大幅流入
6月3日(ri),上證指(zhi)數下跌(die)0.3%,報收(shou)2890.08點,創業(ye)板指(zhi)數下跌(die)0.99%。盤面亮點當(dang)屬北上資金再現凈流(liu)入。
Wind數(shu)據顯示,3日(ri)北上資金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)44.07億(yi)元(yuan),滬股通方(fang)向(xiang)凈(jing)流(liu)入(ru)39.03億(yi)元(yuan),深股通方(fang)向(xiang)凈(jing)流(liu)入(ru)5.04億(yi)元(yuan)。
值得注(zhu)意的是,雖然5月(yue)份(fen)北上資金(jin)大幅流出A股(gu),但上周最(zui)后一(yi)個交易日北上資金(jin)流出腳步已明顯放緩,并且滬股(gu)通方(fang)向已經(jing)扭轉(zhuan)局(ju)勢,凈(jing)買(mai)入3.35億元。
“對于北(bei)上資(zi)(zi)金(jin)重新凈流入A股并不感到意(yi)外,持續調整(zheng)(zheng)后,A股估值端優勢(shi)再度(du)顯現出吸引力。”一市場(chang)人士向中國證券報記者(zhe)表示,北(bei)上資(zi)(zi)金(jin)整(zheng)(zheng)體持倉的估值水(shui)平已接近底部位置,這或許意(yi)味著北(bei)上資(zi)(zi)金(jin)對部分(fen)“較貴”品種的換(huan)倉已接近尾聲,權(quan)重龍頭的壓力可能將逐步釋放。
據中泰證券策(ce)略研究統計,對比目前A股市場的(de)主(zhu)要指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數(上證綜指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、滬深(shen)300、全(quan)A指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數、創業(ye)(ye)板綜指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)等(deng)等(deng))與(yu)國際上主(zhu)流指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)估值水(shui)(shui)平,除了創業(ye)(ye)板綜指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)處于(yu)(yu)歷(li)史(shi)(shi)60%以上分位(wei),與(yu)標普500、納斯達克指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數和道瓊斯工業(ye)(ye)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數類似(si)之外,其他指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數均處于(yu)(yu)歷(li)史(shi)(shi)25%分位(wei)以下,與(yu)俄羅(luo)斯RTS等(deng)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)數的(de)估值水(shui)(shui)平差不多。
此外,5月(yue)25日,全(quan)球第(di)(di)二(er)大指數公司富(fu)時羅素正式(shi)公布A股“入(ru)(ru)(ru)富(fu)”最終名(ming)單(dan),第(di)(di)一階段A股納(na)(na)(na)(na)入(ru)(ru)(ru)富(fu)時羅素的(de)納(na)(na)(na)(na)入(ru)(ru)(ru)因子為(wei)25%,并將分三(san)步走:第(di)(di)一步將于(yu)6月(yue)21日收盤后(hou)正式(shi)生(sheng)(sheng)效,納(na)(na)(na)(na)入(ru)(ru)(ru)20%;第(di)(di)二(er)步將于(yu)9月(yue)20日收盤后(hou)正式(shi)生(sheng)(sheng)效,納(na)(na)(na)(na)入(ru)(ru)(ru)40%;第(di)(di)三(san)步將于(yu)2020年3月(yue)20日收盤后(hou)正式(shi)生(sheng)(sheng)效,納(na)(na)(na)(na)入(ru)(ru)(ru)最后(hou)的(de)40%。
華(hua)泰證券策略研(yan)究表示,雖然前(qian)期北上資(zi)金大(da)幅(fu)流(liu)出(chu),但5月末(mo)MSCI提升A股納入因子、6月A股“入富”,同時良好的(de)經濟基(ji)本(ben)面將繼續為(wei)人民幣匯率提供根本(ben)支(zhi)撐等,外資(zi)大(da)幅(fu)流(liu)出(chu)現象或將緩解(jie),并有(you)望轉為(wei)凈流(liu)入。中長期看,受益于我(wo)國資(zi)本(ben)市場的(de)進(jin)一(yi)步改革和開(kai)放,外資(zi)長期保持凈流(liu)入的(de)趨(qu)勢未變,外資(zi)在A股市場的(de)定價權有(you)望進(jin)一(yi)步提升。
猶豫心態望緩解
滬指自4月8日(ri)見3288點的這(zhe)波調整(zheng),從運(yun)行情況看,可以分為三個階(jie)(jie)段(duan)。第一(yi)個階(jie)(jie)段(duan)是4月22日(ri)-4月30日(ri),調整(zheng)誘因來(lai)自兩方(fang)面:一(yi)是前(qian)期利好因素從流動(dong)性到(dao)基本面改善預期均逐步兌現(xian);二是一(yi)季度(du)股市(shi)快(kuai)速(su)上(shang)漲后,技術上(shang)確實有調整(zheng)需要。
第二個階段是(shi)5月6日-5月17日,在外部(bu)事(shi)件沖(chong)擊下,不確定性左右了市場(chang)情緒。
第三(san)階段則是(shi)5月18日以來(lai)至今,滬指企穩(wen)后陷入盤整(zheng)區(qu)間,市場成交量整(zheng)體萎縮,反映(ying)出投資者(zhe)觀望(wang)情緒猶存。
那么進入6月(yue)后,市(shi)場觀(guan)望情(qing)緒能夠有(you)所改善?對此,銀(yin)河證券策略(lve)分析師洪亮(liang)表示,6月(yue)是業績真空期,基(ji)(ji)本(ben)(ben)面(mian)(mian)數據(ju)對股市(shi)的影(ying)響不(bu)(bu)大,主要還是投資(zi)(zi)者情(qing)緒和(he)風險(xian)偏好引導。在投資(zi)(zi)情(qing)緒方面(mian)(mian),受(shou)全(quan)球避險(xian)情(qing)緒升溫影(ying)響,投資(zi)(zi)者情(qing)緒不(bu)(bu)太樂觀(guan),對市(shi)場有(you)一定負面(mian)(mian)影(ying)響但有(you)限。此外,外部事件的悲觀(guan)預期已基(ji)(ji)本(ben)(ben)反(fan)映在股價,6月(yue)大概率不(bu)(bu)會(hui)再有(you)過多負面(mian)(mian)影(ying)響。
新(xin)時代證券策略分析(xi)師(shi)樊繼(ji)拓表示,目前市場(chang)所認知的幾個利空,大(da)多是(shi)2018年的已(yi)知利空,雖(sui)然二季度依然會(hui)(hui)壓制市場(chang),但不(bu)會(hui)(hui)改變熊轉牛的格(ge)局。
至于6月A股走勢(shi)研(yan)判,中(zhong)信證(zheng)券最新策略報(bao)告(gao)指出,底線(xian)思維下,A股離市(shi)場(chang)底線(xian)已經很近,且5月中(zhong)旬以(yi)來一直(zhi)運行(xing)在(zai)風(feng)險(xian)收益較(jiao)優的(de)戰略配置區(qu)間(jian)。進入(ru)6月后(hou),預計壓制A股估值(zhi)的(de)主要因素將陸續迎來轉(zhuan)機,以(yi)時間(jian)換空(kong)間(jian)后(hou),市(shi)場(chang)會(hui)逐漸步(bu)入(ru)上行(xing)通(tong)道,兌現配置價值(zhi)。
東莞證(zheng)券策(ce)略(lve)分析師(shi)費小平表示,從2019年6月市場環(huan)境來看,全(quan)球宏觀經濟(ji)數據偏(pian)(pian)弱,外圍事件仍(reng)有(you)不確定性(xing),不過(guo)國內政策(ce)面已經偏(pian)(pian)向(xiang)(xiang)積極,逆周(zhou)期(qi)調(diao)控(kong)力度加大(da),減稅降費力度持(chi)續,有(you)助于(yu)經濟(ji)適(shi)度走穩(wen);產(chan)業資金(jin)繼續凈減持(chi),但(dan)北向(xiang)(xiang)資金(jin)流出(chu)壓力可(ke)能適(shi)度減弱。整體來看,大(da)盤震(zhen)蕩(dang)回落,技術面仍(reng)偏(pian)(pian)弱,不過(guo)年線(xian)附近仍(reng)有(you)支持(chi)。政策(ce)積極信號(hao)增強,央行加大(da)逆周(zhou)期(qi)調(diao)控(kong)力度,而國內A股(gu)國際化持(chi)續推進(jin)有(you)助于(yu)緩(huan)解北向(xiang)(xiang)資金(jin)流向(xiang)(xiang)變化,隨著市場拋(pao)壓釋(shi)放,預計6月份(fen)大(da)盤有(you)望(wang)迎來小幅震(zhen)蕩(dang)修復(fu)態勢,有(you)望(wang)適(shi)度走穩(wen)。
緊握成長股主線
近(jin)期市場(chang)雖然整體呈現區間(jian)震蕩,但結構性(xing)機(ji)會(hui)突(tu)出,說明市場(chang)仍有做多積極性(xing),在此背景下,6月份A股有哪些投資(zi)機(ji)會(hui)值得關注?
展望6月,興(xing)業證券策略分析師王德倫表示,整(zheng)體(ti)市(shi)場仍處于基本(ben)面(mian)預期、風(feng)險(xian)偏好與流動性(xing)相(xiang)互(hu)博弈,在震蕩(dang)、波動中(zhong)把握確定(ding)性(xing)、結構性(xing)機會。具備(bei)安全邊際(ji)、低風(feng)險(xian)偏好者(zhe)可關注金融、黃金;彈性(xing)品種可關注自主(zhu)可控、國(guo)產(chan)替(ti)代等方向。
洪亮表示(shi),雖(sui)然(ran)近期市(shi)場震蕩調整,且(qie)板塊(kuai)輪轉較快,但成(cheng)長為主線(xian)的趨勢較為明顯。建議成(cheng)長做(zuo)主線(xian),金融做(zuo)底(di)倉(cang)。
國(guo)(guo)元證券策略研究指出,尋找(zhao)經濟(ji)增長亮點,結合內需(xu)改善,關(guan)鍵(jian)仍(reng)在(zai)大(da)消(xiao)費和高端制(zhi)造的(de)雙升級(ji)。結合前期的(de)市場熱點與估值修復水平,符(fu)合國(guo)(guo)家(jia)產業(ye)政策扶持(chi)方(fang)向(xiang),科技板塊(kuai)(kuai)(kuai)、人工(gong)智能等新經濟(ji)板塊(kuai)(kuai)(kuai)發展可期。風格(ge)上,關(guan)注市場熱點擴散。投資方(fang)向(xiang)上,關(guan)鍵(jian)字(zi)仍(reng)是“內需(xu)動力+國(guo)(guo)產自(zi)主”:首先,從(cong)市場熱點角度(du),關(guan)注外部事件輻射的(de)相關(guan)行業(ye);其次,避險功能較強的(de)低(di)估值藍籌(chou)板塊(kuai)(kuai)(kuai),如消(xiao)費類行業(ye)中的(de)食品(pin)飲料、農(nong)業(ye)(豬(zhu)、雞等),以及非銀金(jin)(jin)融(rong)、黃金(jin)(jin)等板塊(kuai)(kuai)(kuai);最后,從(cong)產業(ye)升級(ji)趨勢上具有確定性的(de)核心板塊(kuai)(kuai)(kuai)與主題,如人工(gong)智能、國(guo)(guo)企改革等。
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