上(shang)(shang)周兩市開(kai)啟了(le)連(lian)日(ri)調(diao)整的(de)行情，在周五(wu)有所反(fan)彈(dan)，上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)上(shang)(shang)漲0.19%，報收3011.06點(dian)(dian)，深證(zheng)成指(zhi)(zhi)上(shang)(shang)漲0.80%，報收9433.22點(dian)(dian)，創業板(ban)指(zhi)(zhi)上(shang)(shang)漲0.98%，報收1547.74點(dian)(dian)。從走勢上(shang)(shang)來(lai)看，上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)在上(shang)(shang)周后兩個(ge)交易日(ri)圍(wei)繞(rao)3000點(dian)(dian)展開(kai)拉鋸。分析人士表示(shi)，上(shang)(shang)半年的(de)經濟數(shu)據將在7月份呈現(xian)，這(zhe)或許(xu)是市場的(de)時(shi)間節(jie)點(dian)(dian)。而(er)在此之前，指(zhi)(zhi)數(shu)的(de)調(diao)整還未完成。而(er)上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)圍(wei)繞(rao)3000點(dian)(dian)反(fan)復拉鋸，顯示(shi)了(le)市場做多意愿不足。

　　滬指3000點反復拉鋸

　　自7月1日(ri)上證指(zhi)(zhi)數直接沖破3000點后(hou)，在上周(zhou)的后(hou)四個(ge)交易日(ri)，指(zhi)(zhi)數均(jun)有(you)所震蕩，且(qie)在后(hou)兩個(ge)交易日(ri)，均(jun)出現了盤中跌破3000點情況。

　　具體來看，上周(zhou)五，兩市(shi)有(you)所(suo)(suo)反彈，上證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)、深證(zheng)成指(zhi)(zhi)和(he)創業板指(zhi)(zhi)悉數(shu)收(shou)(shou)(shou)漲，在指(zhi)(zhi)數(shu)收(shou)(shou)(shou)漲的(de)同時，自(zi)上周(zhou)四尾盤開始的(de)3000點(dian)拉(la)鋸持續到了上周(zhou)五。上周(zhou)五上證(zheng)指(zhi)(zhi)數(shu)盤中多次(ci)跌破3000點(dian)，又多次(ci)站上3000點(dian)，3000點(dian)反復拉(la)鋸之(zhi)勢有(you)所(suo)(suo)加劇(ju)，最終收(shou)(shou)(shou)盤收(shou)(shou)(shou)于3011.06點(dian)，連(lian)續5個交易(yi)日(ri)收(shou)(shou)(shou)盤站在3000點(dian)之(zhi)上。

　　從上(shang)(shang)(shang)(shang)周五(wu)的盤(pan)(pan)面(mian)上(shang)(shang)(shang)(shang)看，兩(liang)市(shi)個(ge)(ge)股漲(zhang)多跌(die)少，上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)個(ge)(ge)股數(shu)超過了2000只(zhi)，其(qi)中漲(zhang)停個(ge)(ge)股數(shu)為47只(zhi)，顯(xian)示了盤(pan)(pan)面(mian)上(shang)(shang)(shang)(shang)賺錢效應不(bu)足(zu)。在板(ban)塊(kuai)方面(mian)，行(xing)(xing)(xing)業(ye)板(ban)塊(kuai)多數(shu)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)，申萬一(yi)(yi)級28個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)中僅有7個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)下(xia)跌(die)，其(qi)中國防(fang)軍工、房(fang)地產(chan)、銀(yin)行(xing)(xing)(xing)這三個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)跌(die)幅居(ju)前，分別(bie)(bie)下(xia)跌(die)1.44%、0.99%、0.48%。而(er)(er)在上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)的21個(ge)(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)中，農(nong)林牧(mu)漁(yu)、食(shi)品飲料(liao)、休閑(xian)服(fu)務(wu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)漲(zhang)幅居(ju)前，分別(bie)(bie)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)3.15%、2.12%、1.96%。板(ban)塊(kuai)交替上(shang)(shang)(shang)(shang)漲(zhang)下(xia)跌(die)也是(shi)上(shang)(shang)(shang)(shang)證指數(shu)圍繞3000點拉鋸的一(yi)(yi)個(ge)(ge)縮(suo)影(ying)，在上(shang)(shang)(shang)(shang)周四兩(liang)市(shi)調整的行(xing)(xing)(xing)情(qing)中，國防(fang)軍工、房(fang)地產(chan)行(xing)(xing)(xing)業(ye)漲(zhang)幅位居(ju)前列(lie)(lie)，而(er)(er)農(nong)林牧(mu)漁(yu)、食(shi)品飲料(liao)、休閑(xian)服(fu)務(wu)行(xing)(xing)(xing)業(ye)跌(die)幅位居(ju)前列(lie)(lie)，僅一(yi)(yi)個(ge)(ge)交易(yi)日，行(xing)(xing)(xing)業(ye)表現便直接轉換(huan)，反應了市(shi)場缺(que)乏(fa)連續(xu)性(xing)。

　　從概(gai)(gai)念(nian)板塊(kuai)上(shang)來看，市場熱點缺乏連續(xu)性的(de)特點也較為(wei)顯(xian)著(zhu)。上(shang)周五，維生素(su)(su)、糖產業、智能交通(tong)等概(gai)(gai)念(nian)板塊(kuai)漲(zhang)幅居(ju)前，分(fen)別上(shang)漲(zhang)5.00%、4.22%、3.01%，維生素(su)(su)概(gai)(gai)念(nian)板塊(kuai)中，兄弟(di)科技(ji)、金達威、浙江醫藥漲(zhang)停，新和(he)成上(shang)漲(zhang)7.83%，億帆醫藥上(shang)漲(zhang)5.49%。而在上(shang)周四(si)漲(zhang)幅居(ju)前的(de)航(hang)母、十(shi)大軍工(gong)集(ji)團、南北船合并則出現在了上(shang)周五跌幅居(ju)前的(de)概(gai)(gai)念(nian)板塊(kuai)中。

　　分(fen)析人士(shi)表示(shi)，市(shi)場熱點(dian)乏善可(ke)陳，沒有(you)持(chi)續性，技術面上來(lai)看，投資者此(ci)時要注意風(feng)險(xian)，控制倉位。

　　國盛證券也表示，從技(ji)術形態(tai)上(shang)看，上(shang)周(zhou)(zhou)一(yi)A股(gu)(gu)大(da)幅跳(tiao)空(kong)上(shang)漲，開始沖(chong)擊3050點技(ji)術壓(ya)力位(wei)，但(dan)最終還(huan)是(shi)遇阻回落(luo)，已經完(wan)全回補(bu)了上(shang)周(zhou)(zhou)一(yi)的向上(shang)跳(tiao)空(kong)缺(que)口。在缺(que)乏新的做多因素支持(chi)下，A股(gu)(gu)沖(chong)高乏力，不得不重回2800-3050點區間震蕩。面對區間震蕩行情，控制倉位(wei)、精選個(ge)股(gu)(gu)，仍然是(shi)目前階段的主要操作(zuo)方(fang)法。

　　短期震蕩可能性增加

　　在連日(ri)(ri)調整中(zhong)(zhong)(zhong)，市(shi)(shi)場(chang)量能(neng)(neng)也是(shi)大(da)幅(fu)萎縮。Choice數(shu)據顯示，在上(shang)周(zhou)的5個交(jiao)易日(ri)(ri)中(zhong)(zhong)(zhong)，兩(liang)市(shi)(shi)成交(jiao)額分別為6141.30億元(yuan)、5386.96億元(yuan)、4881.09億元(yuan)、4385.08億元(yuan)、3743.16億元(yuan)。可以看到，兩(liang)市(shi)(shi)量能(neng)(neng)逐日(ri)(ri)減(jian)少，即使在上(shang)周(zhou)五兩(liang)市(shi)(shi)小幅(fu)反彈的行情中(zhong)(zhong)(zhong)，市(shi)(shi)場(chang)量能(neng)(neng)也未(wei)較前一交(jiao)易日(ri)(ri)有所放大(da)，而(er)是(shi)繼續(xu)縮量。

　　分(fen)析人士(shi)表示，市(shi)(shi)場情(qing)緒(xu)(xu)并不理(li)想，交投意愿仍處(chu)在低迷階段(duan)，板塊(kuai)題材(cai)輪動(dong)加快，熱(re)點多是一日游行(xing)情(qing)，持(chi)續性偏差，在市(shi)(shi)場情(qing)緒(xu)(xu)處(chu)在低點時，需(xu)要有(you)強勢熱(re)點帶動(dong)情(qing)緒(xu)(xu)，反彈行(xing)情(qing)才可(ke)以大概率延續，同時量能的配合和市(shi)(shi)場情(qing)緒(xu)(xu)的恢復(fu)是反彈延續的必要條件。

　　而(er)(er)從資金(jin)(jin)面(mian)來看，主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)的(de)連日凈流出也(ye)增加了市場的(de)短期震蕩的(de)可能性。Choice數據顯(xian)示，上周的(de)5個交易(yi)日中，僅在(zai)7月1日主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)凈流入166.84億(yi)(yi)(yi)元，而(er)(er)后的(de)4個交易(yi)日主(zhu)力(li)資金(jin)(jin)分別凈流出196.64億(yi)(yi)(yi)元、269.13億(yi)(yi)(yi)元、179.80億(yi)(yi)(yi)元、46.17億(yi)(yi)(yi)元。

　　分(fen)(fen)析人(ren)士(shi)表(biao)示，量(liang)能(neng)和市(shi)場情緒(xu)均(jun)不(bu)配合(he)，短期市(shi)場震蕩的可能(neng)性(xing)增加。但整(zheng)體而言，當(dang)前(qian)市(shi)場處(chu)于上升趨勢中(zhong)，回檔整(zheng)理很(hen)正常，無需(xu)過分(fen)(fen)擔憂。

　　國(guo)信證券策(ce)略首(shou)席分析師燕翔表示(shi)，A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)(chang)短期(qi)內也(ye)面(mian)臨著一(yi)些變(bian)量。第(di)一(yi)變(bian)量是(shi)(shi)基(ji)本面(mian)拐(guai)(guai)(guai)點(dian)尚不明(ming)朗(lang)。今年二季度(du)以(yi)來，國(guo)內經(jing)濟企穩復蘇(su)的(de)(de)勢頭有(you)所減弱，短期(qi)內仍存(cun)在下行壓力，基(ji)本面(mian)的(de)(de)拐(guai)(guai)(guai)點(dian)是(shi)(shi)市(shi)場(chang)(chang)行情(qing)由(you)反彈蛻(tui)變(bian)至反轉的(de)(de)充分和(he)必(bi)要條件。在未見(jian)到基(ji)本面(mian)拐(guai)(guai)(guai)點(dian)的(de)(de)情(qing)況下，A股(gu)(gu)市(shi)場(chang)(chang)將大(da)概率維持震(zhen)蕩；第(di)二個變(bian)量則是(shi)(shi)流動(dong)性及信用風(feng)險(xian)問題(ti)，全球進入(ru)降息周期(qi)，國(guo)內貨幣寬松空間加大(da)；第(di)三(san)個變(bian)量是(shi)(shi)外部因(yin)素(su)的(de)(de)不確定性。

　　中原(yuan)證券策略分析師林思閃表示，下半(ban)年(nian)預計整體經濟(ji)能維持平(ping)穩(wen)走勢(shi)，制造(zao)業(ye)和基建投資(zi)有望出現一定程度(du)回升(sheng)，對沖房地產調控的(de)下行風險。市場更多的(de)是結構性機會(hui)。

　　關注科技股投資機會

　　在短期市(shi)場震蕩的情況下，多家機構提到了關注科技股。

　　南京證(zheng)券表示，短期外部因素(su)對資本(ben)市(shi)場情緒的(de)(de)擾動趨弱，未(wei)來(lai)市(shi)場的(de)(de)關注(zhu)點將重新回歸(gui)基本(ben)面(mian)，三(san)季度初或出現曙光。國(guo)內通脹有望在三(san)季度回落，貨幣政策寬松空(kong)間釋放(fang)，科創板正式掛牌(pai)交(jiao)易(yi)進(jin)一步提振市(shi)場偏(pian)好(hao)，但(dan)仍需注(zhu)意經濟基本(ben)面(mian)和企(qi)業(ye)盈利不穩的(de)(de)約束(shu)，A股下(xia)半(ban)年(nian)趨勢上，結構(gou)性(xing)(xing)機會(hui)依然是主(zhu)線。行(xing)業(ye)配置方(fang)面(mian)，圍繞三(san)條主(zhu)線，消費、科技、低位周期；主(zhu)題投資的(de)(de)三(san)條主(zhu)線在于，金融供給側結構(gou)性(xing)(xing)改革(ge)持(chi)續推進(jin)、長三(san)角一體化、軍工大(da)年(nian)疊加國(guo)企(qi)改革(ge)。

　　7月(yue)(yue)22日(ri)科(ke)(ke)創板(ban)將(jiang)(jiang)舉行首批(pi)公司(si)上市儀式，科(ke)(ke)創板(ban)開(kai)板(ban)在即。廣(guang)發證券(quan)表示，借鑒2011年創業板(ban)開(kai)板(ban)的(de)(de)(de)(de)經驗，科(ke)(ke)創板(ban)開(kai)板(ban)初期將(jiang)(jiang)提(ti)升A股(gu)的(de)(de)(de)(de)風(feng)險偏(pian)(pian)好，并帶來顯著的(de)(de)(de)(de)科(ke)(ke)技成(cheng)(cheng)長股(gu)的(de)(de)(de)(de)風(feng)格效應。該機構認為，科(ke)(ke)創板(ban)首批(pi)公司(si)過會(hui)(hui)后(hou)，對應的(de)(de)(de)(de)A股(gu)可比公司(si)的(de)(de)(de)(de)映射效應持續至(zhi)今；美聯儲7月(yue)(yue)下(xia)旬如果(guo)降息將(jiang)(jiang)提(ti)升中國(guo)貨幣政策(ce)寬松的(de)(de)(de)(de)預期；7月(yue)(yue)公募基金可能會(hui)(hui)換倉至(zhi)配置較輕的(de)(de)(de)(de)科(ke)(ke)技成(cheng)(cheng)長股(gu)；外部因素(su)緩和階段性改善科(ke)(ke)技成(cheng)(cheng)長股(gu)風(feng)險偏(pian)(pian)好。以上四因素(su)將(jiang)(jiang)助力科(ke)(ke)技股(gu)迎(ying)來1個月(yue)(yue)左(zuo)右(you)的(de)(de)(de)(de)超額收益期。

　　對于配置，廣發(fa)證(zheng)券表示，7月可能會出現(xian)短(duan)期(qi)的(de)風格切換，行(xing)業配置建議(yi)關注(zhu)：第一，把握7月科(ke)技好時光——“自(zi)主(zhu)可控”（半導體、軟(ruan)件）；第二，中(zhong)期(qi)“中(zhong)國優(you)勢(shi)企業勝于易勝”——長線資金偏(pian)愛(ai)的(de)ROE穩定(ding)性(xing)（食品飲料(liao)、休閑服(fu)務(wu)等）；第三，金融供給(gei)側(ce)改革供給(gei)端受益的(de)頭部券商。主(zhu)題投資關注(zhu)科(ke)創板映射、上海(hai)自(zi)貿區等。

　　招(zhao)商證券表(biao)示(shi)，7月22日科創板首(shou)批公司將正(zheng)式上市，科創板的(de)設立(li)和相關(guan)制度的(de)革(ge)新是中國證券建設新的(de)里程碑，對現有A股估值體(ti)系、投資邏(luo)輯和制度預期都將產生一(yi)定的(de)影響，建議關(guan)注科創板映射存量A股的(de)投資機會。