昨日(ri)(ri),兩(liang)(liang)市(shi)(shi)再度調整(zheng)(zheng),上(shang)證指數下跌0.44%,深(shen)證成(cheng)指下跌0.35%,創業板(ban)指下跌0.48%。在兩(liang)(liang)市(shi)(shi)調整(zheng)(zheng)的(de)背后,伴隨(sui)著市(shi)(shi)場的(de)連日(ri)(ri)縮量(liang),昨日(ri)(ri),滬市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)額為(wei)1412.36億(yi)元,深(shen)市(shi)(shi)成(cheng)交(jiao)額為(wei)1903.64億(yi)元,兩(liang)(liang)市(shi)(shi)合(he)計成(cheng)交(jiao)額為(wei)3316億(yi)元,創6月(yue)19日(ri)(ri)以來的(de)新(xin)低(di)。
分析(xi)人士表(biao)示(shi),昨日權重(zhong)股(gu)與題材股(gu)均未見明顯發力,兩市觀(guan)望情緒濃(nong)重(zhong),隨著風險(xian)釋放(fang)走向完結,A股(gu)逐步企穩正(zheng)在開啟。
兩市縮量調整
昨(zuo)日,兩(liang)市(shi)震(zhen)蕩下(xia)(xia)(xia)跌(die),繼續(xu)(xu)迎來調整行情,震(zhen)蕩格(ge)局未改。截至收盤,上(shang)證指數下(xia)(xia)(xia)跌(die)0.44%,報收2915.30點,深(shen)證成指下(xia)(xia)(xia)跌(die)0.35%,報收9166.15點,創(chuang)業板指下(xia)(xia)(xia)跌(die)0.48%,報收1510.43點。而在量能(neng)方面,在題材熱度降低、權重股未發力、市(shi)場情緒仍未回升的情況下(xia)(xia)(xia),昨(zuo)日兩(liang)市(shi)成交量繼續(xu)(xu)縮(suo)量,滬(hu)市(shi)成交額為1412.36億(yi)元,深(shen)市(shi)成交額為1903.64億(yi)元,兩(liang)市(shi)合(he)計(ji)成交額為3316億(yi)元,創(chuang)今年6月19日以來的新低。
對于市場成(cheng)交(jiao)量(liang)的連日(ri)萎(wei)縮,創階段新(xin)低,分析(xi)人士表(biao)示,兩市成(cheng)交(jiao)量(liang)萎(wei)縮,大盤的震蕩趨勢難改,仍需等待基本(ben)面的配合和消息面的刺激來激活市場情緒。
從盤(pan)面上(shang)(shang)來看(kan),昨日(ri)兩(liang)市縮量調整,個(ge)(ge)股(gu)漲(zhang)多跌少,兩(liang)市上(shang)(shang)漲(zhang)個(ge)(ge)股(gu)數為(wei)920只,不(bu)足千只,下(xia)跌個(ge)(ge)股(gu)數為(wei)2582只,漲(zhang)停個(ge)(ge)股(gu)數35只,表明了個(ge)(ge)股(gu)表現(xian)不(bu)夠強(qiang)勢,市場(chang)缺乏賺錢(qian)機會。從行(xing)業(ye)板(ban)塊方面來看(kan),行(xing)業(ye)表現(xian)分化(hua),昨日(ri)申萬(wan)一級28個(ge)(ge)行(xing)業(ye)中(zhong),有7個(ge)(ge)行(xing)業(ye)上(shang)(shang)漲(zhang),其中(zhong)休(xiu)閑服務、電子、電氣設備行(xing)業(ye)漲(zhang)幅居(ju)前(qian),分別上(shang)(shang)漲(zhang)1.55%、0.52%、0.23%;在其他(ta)下(xia)跌的行(xing)業(ye)中(zhong),有色金(jin)屬、建筑材料(liao)、汽車行(xing)業(ye)跌幅居(ju)前(qian),分別下(xia)跌1.86%、1.78%、1.31%。
概念板塊方面,局部熱點有所表現,智(zhi)能穿戴、聚酰(xian)亞胺、觸摸屏、OLED板塊漲(zhang)(zhang)幅居前,智(zhi)能穿戴板塊中,超華科(ke)(ke)技、九安醫(yi)療(liao)漲(zhang)(zhang)停,精研(yan)科(ke)(ke)技上漲(zhang)(zhang)8.58%,OLED板塊中華映科(ke)(ke)技、智(zhi)云(yun)股(gu)份漲(zhang)(zhang)停,激(ji)智(zhi)科(ke)(ke)技、濮陽惠成、京東(dong)方A等均(jun)有所上漲(zhang)(zhang)。
從資金(jin)(jin)面來(lai)看,Wind數據(ju)顯示,本(ben)周以來(lai),北上資金(jin)(jin)連續三個(ge)交易日(ri)凈流(liu)出(chu),凈流(liu)出(chu)金(jin)(jin)額分別為36.06億元、26.20億元、16.38億元,在連續縮量調(diao)整行情之(zhi)下(xia),北上資金(jin)(jin)凈流(liu)出(chu)金(jin)(jin)額逐日(ri)減(jian)少。其中(zhong)昨日(ri)凈流(liu)出(chu)的(de)16.38億元中(zhong),滬(hu)股通(tong)資金(jin)(jin)凈流(liu)出(chu)16.37億元,深股通(tong)資金(jin)(jin)凈流(liu)出(chu)0.01億元。
對于當前市(shi)場(chang),分析人(ren)士表(biao)示,中期視(shi)角(jiao)來(lai)看,市(shi)場(chang)沖(chong)高回落態勢顯(xian)現(xian),調整仍在進行中,但創(chuang)業板重(zhong)心稍(shao)顯(xian)上(shang)移。從市(shi)場(chang)成(cheng)交量角(jiao)度看,縮量格局(ju)(ju)仍是制約行情的(de)關鍵,存量博弈(yi)格局(ju)(ju)下轉勢行情更需(xu)時間醞釀。
積極因素正在積累
從(cong)(cong)場(chang)內(nei)情況(kuang)來看,市(shi)(shi)場(chang)顯著縮量,呈(cheng)現低量震蕩(dang)行情,市(shi)(shi)場(chang)情緒等(deng)待修(xiu)復。而(er)從(cong)(cong)市(shi)(shi)場(chang)外部(bu)因(yin)素來看,影響市(shi)(shi)場(chang)的外部(bu)因(yin)素并未發生惡化,而(er)積極因(yin)素正在逐漸積累。
中(zhong)信(xin)證券(quan)宏觀策(ce)略分析表示(shi),6月以來(lai),尤其在7月初,一系(xi)列(lie)貨幣(bi)、財政(zheng)(zheng)、消費政(zheng)(zheng)策(ce)正(zheng)在密集(ji)(ji)出(chu)臺,也意味著(zhu)前期(qi)(qi)逆周期(qi)(qi)調節的“變奏(zou)”已經(jing)結束,后續政(zheng)(zheng)策(ce)將(jiang)進入(ru)密集(ji)(ji)落地期(qi)(qi)。針對短(duan)期(qi)(qi)和中(zhong)長期(qi)(qi)基建投資的相(xiang)關政(zheng)(zheng)策(ce)也在快速(su)推出(chu),將(jiang)有助企穩經(jing)濟。
宏信證券(quan)策(ce)(ce)略(lve)分析師徐(xu)偉表示,從6月公布的制造業PMI來看(kan),經濟仍(reng)(reng)在(zai)短周期(qi)探底,外部的不確定(ding)性(xing)和(he)內需的疲(pi)弱仍(reng)(reng)未實(shi)質性(xing)緩解(jie),企(qi)業目前仍(reng)(reng)處于(yu)主動去庫存階段。價格指數(shu)的回落意(yi)味著企(qi)業盈利后續將承壓,在(zai)目前市場(chang)(chang)情(qing)緒仍(reng)(reng)偏(pian)(pian)謹慎(shen)之(zhi)下,投資者(zhe)更加偏(pian)(pian)向于(yu)根(gen)據實(shi)實(shi)在(zai)在(zai)的數(shu)據來同步(bu)做決策(ce)(ce),因此市場(chang)(chang)對經濟數(shu)據的走(zou)勢往(wang)(wang)往(wang)(wang)同步(bu)反(fan)映,這也(ye)決定(ding)了短期(qi)內市場(chang)(chang)可能受基本面(mian)制約的謹慎(shen)情(qing)緒仍(reng)(reng)在(zai),市場(chang)(chang)或許仍(reng)(reng)以震蕩為(wei)主。
徐偉表(biao)示,中(zhong)期來看(kan),下半年經濟企穩的(de)可能性仍較大,原因包(bao)括:第(di)一,一季度社融(rong)的(de)高(gao)增往(wang)往(wang)滯后2至(zhi)3個(ge)季度在經濟中(zhong)反映;第(di)二,前期減稅降(jiang)費(fei)效(xiao)應的(de)顯現;第(di)三(san),專項債新規助推基建(jian)繼續回升;第(di)四,家電(dian)、汽車等消費(fei)促進政策的(de)出臺;第(di)五,去年下半年基數普遍偏低;第(di)六,貨幣(bi)和信用環境的(de)持續改善。
經濟(ji)企穩預(yu)期強烈,同(tong)時寬(kuan)松預(yu)期也未(wei)改(gai)變,徐偉(wei)表示,雖(sui)(sui)然6月美國非(fei)農(nong)就(jiu)業超預(yu)期,但未(wei)來美國經濟(ji)仍(reng)舊承壓(ya)(ya),未(wei)來寬(kuan)松的(de)方向也不會改(gai)變。國內6月考(kao)核結(jie)束(shu),雖(sui)(sui)然央行(xing)為了平抑(yi)市場流動(dong)性暫停了逆回(hui)購操作凈回(hui)籠3400億,但市場流動(dong)性仍(reng)舊比較充裕,Shibor隔夜利率在(zai)6月底(di)曾跌破1%后繼續(xu)下探,創出歷史新低(di)。而隨(sui)著海外(wai)寬(kuan)松政策落地國內貨幣政策約束(shu)降(jiang)低(di),以及國內經濟(ji)下行(xing)壓(ya)(ya)力(li)仍(reng)大(da)之(zhi)下,央行(xing)維持流動(dong)性寬(kuan)松的(de)節(jie)奏仍(reng)將延(yan)續(xu)。
徐偉表示,市(shi)場短(duan)期雖有(you)(you)擾動(dong),但中(zhong)期向上(shang)趨勢有(you)(you)望(wang)延續(xu)(xu)。積極的因素正在(zai)積累,資本市(shi)場改革(ge)和(he)開放仍在(zai)加速,軍工、環境領(ling)域改革(ge)進(jin)一(yi)(yi)步加速,其他領(ling)域改革(ge)有(you)(you)望(wang)進(jin)一(yi)(yi)步深化(hua),流動(dong)性寬松有(you)(you)望(wang)延續(xu)(xu),經濟在(zai)下半年有(you)(you)望(wang)企穩。
機構樂觀看待后市
短期,市場多空較為均衡,維(wei)持震蕩格局(ju),但對(dui)于后市,機構多數表達了(le)樂(le)觀看法。
中信建投證券表示,震蕩不改慢牛格(ge)局(ju),消(xiao)費科(ke)技(ji)齊頭并進(jin)。在中國經(jing)(jing)濟下(xia)行(xing)尋底的過(guo)程(cheng)中,將逐(zhu)步觀察到(dao)產(chan)(chan)出水平(ping)逐(zhu)步觸(chu)底,利率也(ye)會緩緩下(xia)行(xing),改革過(guo)程(cheng)推進(jin)將逐(zhu)步推動經(jing)(jing)濟轉(zhuan)型和產(chan)(chan)業(ye)升級。因此(ci),當(dang)(dang)前經(jing)(jing)濟實(shi)際是(shi)進(jin)入(ru)了一個均衡期。從大類資產(chan)(chan)配(pei)置(zhi)的角度來(lai)看,債券,特(te)別是(shi)國債是(shi)最占優的品(pin)種,其(qi)次是(shi)股(gu)票。商品(pin)和本幣都進(jin)入(ru)均衡位置(zhi),債券>股(gu)票>本幣>商品(pin)是(shi)當(dang)(dang)前位置(zhi)的配(pei)置(zhi)順序(xu)。從行(xing)業(ye)配(pei)置(zhi)來(lai)看,在慢牛市場(chang)中,消(xiao)費受到(dao)經(jing)(jing)濟下(xia)行(xing)影響相(xiang)對較小,在當(dang)(dang)前相(xiang)對占優。但隨著(zhu)產(chan)(chan)出下(xia)降(jiang)和利率下(xia)降(jiang)的宏觀條件同時具備,成長股(gu)重(zhong)新占優。因此(ci),建議消(xiao)費、科(ke)技(ji)齊頭并進(jin),并逐(zhu)步調(diao)增科(ke)技(ji)股(gu)的配(pei)置(zhi)比重(zhong)。
中信證券表示,全球流動性拐點趨勢明確,降(jiang)息預(yu)期(qi)的短(duan)期(qi)擾動很(hen)快會(hui)恢復。維持7月是全年(nian)第二波做多窗口(kou)的判斷,短(duan)期(qi)核(he)心資產調整提供更佳的配置(zhi)機會(hui)。
具體而(er)言,中信證券(quan)表示,待(dai)短(duan)期(qi)情緒釋(shi)放后,外(wai)資(zi)的(de)資(zi)本流動沖擊對A股(gu)影響會削弱。此外(wai),臨近年內MSCI納入(ru)A股(gu)因子從10%提(ti)升到15%的(de)時點,配(pei)置(zhi)型需(xu)求會重新占主(zhu)導。待(dai)市場(chang)情緒穩定后,核(he)(he)心(xin)資(zi)產(chan)估值溢(yi)價會開始擴散,同時核(he)(he)心(xin)資(zi)產(chan)短(duan)期(qi)快(kuai)速的(de)調整也階段(duan)性(xing)創造出(chu)了增配(pei)空(kong)間和機會。
銀河證(zheng)券策略分(fen)析師洪亮表示(shi),近期(qi),部(bu)分(fen)企業(ye)(ye)披露中(zhong)(zhong)報預告,截至目前,中(zhong)(zhong)報預告預喜(xi)概率(lv)較高,A股市場(chang)整(zheng)體(ti)基(ji)本(ben)面下(xia)(xia)行(xing)壓力不(bu)大(da),但(dan)個股情況分(fen)化,需(xu)密切關注(zhu)。行(xing)業(ye)(ye)配置(zhi)上,短期(qi)內(nei)受(shou)中(zhong)(zhong)報集中(zhong)(zhong)披露影響,建(jian)議更(geng)多關注(zhu)穩定性(xing)價值股、各行(xing)業(ye)(ye)龍頭(tou)企業(ye)(ye),因(yin)其在(zai)此環(huan)境下(xia)(xia)具備攻守兼備的特性(xing)。此外,建(jian)議關注(zhu)價值投資(zi),優化中(zhong)(zhong)長期(qi)配置(zhi)結構;在(zai)金融供給側改革、科創(chuang)板推(tui)出的背景下(xia)(xia),建(jian)議逢低吸入優質(zhi)成長型企業(ye)(ye)和金融業(ye)(ye)龍頭(tou)。整(zheng)體(ti)來看,市場(chang)中(zhong)(zhong)的不(bu)確定性(xing)因(yin)素在(zai)逐漸改善,但(dan)進一步好轉(zhuan)仍需(xu)等待。
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