最近一段時期，全球主(zhu)要股(gu)指(zhi)(zhi)集(ji)體(ti)走(zou)強(qiang)，美(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)中標普(pu)500指(zhi)(zhi)數、納斯達克指(zhi)(zhi)數刷新歷(li)史新高。部分觀點(dian)(dian)認為(wei)，美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)衰退風險依然(ran)存在，因此股(gu)指(zhi)(zhi)走(zou)強(qiang)似乎是逆邏輯的(de)(de)。然(ran)而也(ye)有觀點(dian)(dian)認為(wei)，當(dang)前(qian)美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)經(jing)(jing)濟(ji)并沒有那么差，美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)釋放的(de)(de)流動性足以促使(shi)美(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)走(zou)強(qiang)，進而帶(dai)動全球股(gu)市走(zou)牛(niu)(niu)。在當(dang)前(qian)這(zhe)段博弈(yi)期，“流動牛(niu)(niu)”能否戰(zhan)勝(sheng)“經(jing)(jing)濟(ji)底”？全球股(gu)市能否持續(xu)走(zou)強(qiang)？

　　“流動牛”出現

　　在今(jin)年年中，由于美(mei)國(guo)出(chu)(chu)現重(zhong)要的經(jing)濟衰(shuai)退先兆信號，即長短期國(guo)債收益率倒掛，市(shi)場擔憂情緒開始(shi)升溫，美(mei)股也出(chu)(chu)現回調。然而(er)從各(ge)項指標來(lai)看(kan)，美(mei)國(guo)經(jing)濟遠遠未到衰(shuai)退的程度，相反美(mei)聯儲還(huan)為了預(yu)防衰(shuai)退而(er)進(jin)行降(jiang)息(xi)，間接(jie)為股市(shi)提供了充(chong)裕的流(liu)動性。美(mei)股從10月(yue)份開始(shi)重(zhong)新(xin)走(zou)強，并且刷新(xin)高位。

　　摩根大通全球及歐洲(zhou)股市(shi)(shi)策略(lve)主管(guan)毛(mao)泰伊科預計(ji)，在美國經濟(ji)(ji)真正出現(xian)衰退之(zhi)(zhi)前(qian)，市(shi)(shi)場仍將繼續(xu)(xu)尋覓新高。他認為(wei)，從(cong)歷史經驗來看，經濟(ji)(ji)衰退平均發生(sheng)在失業(ye)率筑(zhu)底(di)后的一年(nian)。換(huan)言之(zhi)(zhi)，市(shi)(shi)場需要看到失業(ye)率上升一段時間后才能確(que)定經濟(ji)(ji)持續(xu)(xu)放緩。

　　麥(mai)格(ge)理銀行(xing)分析師在報告(gao)中表示，在美國經(jing)濟數(shu)據喜憂(you)參(can)半尚需觀(guan)察、仍未出現經(jing)濟衰退的時候，“流(liu)動牛”卻先出現，各國央行(xing)陸續放水，支持了多國主要股指走強。

　　風險資產吸引力較高

　　市(shi)(shi)場(chang)人(ren)士指(zhi)出，當(dang)前(qian)分資(zi)產(chan)看，風險資(zi)產(chan)吸引(yin)力(li)仍然較(jiao)高，特別(bie)是美股和新興(xing)市(shi)(shi)場(chang)股市(shi)(shi)。

　　對于美(mei)(mei)股而言(yan)，上市公司三季度財報(bao)表現整(zheng)體好于預(yu)期。金融數(shu)據機構FactSet的數(shu)據顯示，在已經報(bao)告業(ye)績的所(suo)有標準普爾500指數(shu)成分股公司中，有75％的公司業(ye)績超出分析師(shi)預(yu)期，這(zhe)可(ke)能支(zhi)持美(mei)(mei)股四季度的強勁表現。

　　高(gao)盛集(ji)團表(biao)示，在企業、外國(guo)投(tou)資(zi)者和美(mei)國(guo)家庭這(zhe)三大買家的(de)支持之下，美(mei)股(gu)(gu)牛市將會持續(xu)到(dao)2020年。高(gao)盛預測，企業明年將花(hua)費4700億美(mei)元(yuan)購(gou)買股(gu)(gu)票(piao)，而外國(guo)投(tou)資(zi)者和美(mei)國(guo)家庭分別(bie)將會貢獻500億美(mei)元(yuan)和300億美(mei)元(yuan)。

　　富蘭克林鄧普頓股票(piao)(piao)團隊總監史(shi)蒂芬·多佛強調，在當前時點，投資股票(piao)(piao)還是(shi)不錯的選擇，因其收(shou)益率仍遠高于固定收(shou)益資產的收(shou)益率。股票(piao)(piao)回購至少(shao)在美(mei)國確實推動了市(shi)場(chang)走強。此外，盡(jin)管(guan)市(shi)場(chang)仍可能(neng)出現波動，但新興市(shi)場(chang)貨幣政策普遍(bian)寬松，加上(shang)預(yu)期日益改善的盈利(li)空間，以及(ji)(ji)估值及(ji)(ji)股息(xi)率相(xiang)對較低，新興市(shi)場(chang)股票(piao)(piao)的前景依然具有(you)吸引力。