2019年(nian)，市(shi)場(chang)對(dui)于(yu)全球經濟(ji)增長(chang)的(de)擔憂一(yi)直揮(hui)之不(bu)去，但“不(bu)同尋常”的(de)是(shi)今年(nian)黃金等避險(xian)資(zi)產的(de)價格漲幅還(huan)不(bu)如被稱(cheng)為“風(feng)險(xian)資(zi)產”的(de)股(gu)市(shi)。

　　美國股市創下史(shi)上(shang)最長牛市的(de)腳步依然(ran)沒有停歇的(de)跡象，道指(zhi)、標(biao)普500指(zhi)數(shu)(shu)(shu)和(he)納(na)斯(si)達克指(zhi)數(shu)(shu)(shu)接連創下新高。截至12月25日，道指(zhi)、標(biao)普500指(zhi)數(shu)(shu)(shu)和(he)納(na)斯(si)達克指(zhi)數(shu)(shu)(shu)今年以來(lai)的(de)累計(ji)漲(zhang)幅分(fen)別達到22.24%、28.58%和(he)34.93%。除(chu)了(le)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)表(biao)現(xian)上(shang)佳之(zhi)外，美股市場中的(de)兩(liang)大明星股蘋果和(he)特斯(si)拉也雙雙刷新歷史(shi)新高。展望(wang)未(wei)來(lai)，哪些美國科技(ji)股票具有投(tou)資潛力？瑞銀在最新報告中更(geng)關注美國科技(ji)股中的(de)三大新興投(tou)資主題(ti)，分(fen)別是數(shu)(shu)(shu)字化(hua)轉(zhuan)型、基因(yin)療法(fa)、水資源(yuan)。

　　美股牛市繼續狂奔(ben)，離不開(kai)美聯(lian)(lian)儲(chu)的支持。今(jin)年(nian)以來，美聯(lian)(lian)儲(chu)已經三(san)次降息(xi)。與此(ci)同時，紐約聯(lian)(lian)邦儲(chu)備銀行自9月17日起開(kai)啟回購計劃(hua)，向隔(ge)夜回購市場提供流動性。摩根士丹利表示(shi)，美股今(jin)年(nian)的上(shang)漲分為三(san)個不同的階段，最重要的階段正是(shi)始于9月中旬，而同一(yi)時間(jian)美聯(lian)(lian)儲(chu)也(ye)恰巧宣布通過回購與購買國庫券(quan)注入數百億美元的流動性。

　　那么，2020年(nian)美股牛市能否(fou)繼續(xu)奔(ben)跑？有分析人(ren)士表示，雖然投(tou)資(zi)者(zhe)不應指望(wang)2020年(nian)的(de)(de)美股回報將重現2019年(nian)的(de)(de)水平，但(dan)至少在明年(nian)上(shang)半年(nian)美國股市還將進一(yi)步上(shang)漲。D.A. Davidson個人(ren)投(tou)資(zi)者(zhe)集團研究主管拉(la)甘表示，標普500指數(shu)成份股公(gong)司明年(nian)的(de)(de)盈利增長率可能會達(da)到5%左右，原因是消(xiao)費者(zhe)支出持續(xu)表現強(qiang)勁(jing)，再加上(shang)國際緊張形勢(shi)緩和，商(shang)業投(tou)資(zi)可能會迎(ying)來反彈。

　　美股(gu)(gu)“牛(niu)市狂(kuang)奔”，歐(ou)洲股(gu)(gu)市也不甘示弱(ruo)，泛歐(ou)斯(si)托克600指(zhi)(zhi)數也創(chuang)下歷史新高。截至(zhi)25日(ri)，英國富時100指(zhi)(zhi)數、法國CAC 40指(zhi)(zhi)數和德(de)國DAX指(zhi)(zhi)數今(jin)年(nian)(nian)以來(lai)的(de)累計(ji)漲幅(fu)分(fen)別達到13.4%、27.2%和25.9%。值得(de)注意的(de)是，曾經(jing)的(de)“歐(ou)豬”國家(jia)股(gu)(gu)市表現也十分(fen)搶眼，其(qi)中意大(da)利股(gu)(gu)市今(jin)年(nian)(nian)以來(lai)的(de)漲幅(fu)達到29%，希臘股(gu)(gu)市的(de)漲幅(fu)更(geng)超過48%。

　　英國脫歐(ou)(ou)終于(yu)打破(po)僵局，加(jia)之國際貿易緊(jin)張局勢的緩(huan)和也為(wei)歐(ou)(ou)洲股(gu)市(shi)(shi)近(jin)期走高(gao)帶來(lai)(lai)刺激作用。根據國際清(qing)算銀行報告，有(you)初步跡象顯(xian)示歐(ou)(ou)洲市(shi)(shi)場(chang)資(zi)金外流(liu)速(su)度正在放緩(huan)，投資(zi)者重(zhong)返這一(yi)資(zi)產類別，可能成為(wei)2020年(nian)(nian)歐(ou)(ou)洲股(gu)市(shi)(shi)的一(yi)個重(zhong)要支撐來(lai)(lai)源。EPFR研究(jiu)總監布蘭(lan)特表(biao)示，資(zi)金流(liu)入歐(ou)(ou)洲市(shi)(shi)場(chang)表(biao)明(ming)歐(ou)(ou)洲的所有(you)壞(huai)消息都已(yi)被消化。鑒于(yu)歐(ou)(ou)洲央行已(yi)用足(zu)了寬松政策，而且歐(ou)(ou)洲在財政刺激措施方(fang)面有(you)很多(duo)空(kong)間，明(ming)年(nian)(nian)全球股(gu)市(shi)(shi)最大(da)的上漲(zhang)潛力可能在歐(ou)(ou)洲市(shi)(shi)場(chang)。

　　2019年(nian)。亞(ya)太股(gu)(gu)(gu)市(shi)也(ye)取得不錯的(de)成績。截至26日，A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場(chang)上證(zheng)綜(zong)指(zhi)(zhi)累(lei)(lei)計(ji)(ji)上漲20.59%，深(shen)證(zheng)成指(zhi)(zhi)累(lei)(lei)計(ji)(ji)上漲42.32%，中國(guo)香港恒(heng)生指(zhi)(zhi)數(shu)累(lei)(lei)計(ji)(ji)上漲7.81%。此外，日本股(gu)(gu)(gu)市(shi)日經225指(zhi)(zhi)數(shu)累(lei)(lei)計(ji)(ji)上漲19.54%，韓國(guo)綜(zong)合(he)指(zhi)(zhi)數(shu)累(lei)(lei)計(ji)(ji)上漲7.69%。新興(xing)市(shi)場(chang)股(gu)(gu)(gu)市(shi)也(ye)表現出十足(zu)的(de)“韌勁(jing)”，印度(du)股(gu)(gu)(gu)市(shi)上漲超過14%，巴西(xi)股(gu)(gu)(gu)市(shi)的(de)漲幅則(ze)超過31%。被稱為“漲幅神(shen)話(hua)”的(de)委內瑞拉IBC指(zhi)(zhi)數(shu)，今年(nian)的(de)累(lei)(lei)計(ji)(ji)漲幅超過4868%。

　　德(de)意(yi)(yi)志銀行首席經濟學家斯洛(luo)克表示(shi)，2019年(nian)全(quan)球(qiu)股市市值(zhi)從年(nian)初的(de)(de)不到(dao)70萬(wan)(wan)億美(mei)元增長至85萬(wan)(wan)億美(mei)元，總市值(zhi)增加(jia)超過17萬(wan)(wan)億美(mei)元。不過，斯洛(luo)克還提到(dao)了美(mei)聯儲停止降息(xi)步伐及公司債(zhai)信用的(de)(de)風險，而歐(ou)洲央行在貨幣政(zheng)策(ce)“火力(li)(li)大開”以后將把注意(yi)(yi)力(li)(li)集中(zhong)在財政(zheng)政(zheng)策(ce)上。2020年(nian)，全(quan)球(qiu)信貸環境或轉向收緊，越來越多公司或將面臨評級下調。