進入四季度，A股迎來久違(wei)的大漲行情(qing)，以銀行、券(quan)商、保險為(wei)代表(biao)的三大金(jin)融板塊(kuai)全線發(fa)力(li)，帶動指數(shu)節(jie)節(jie)攀升。實際上(shang)，近兩個月來，雖然市場維持箱體震蕩，機構資(zi)金(jin)卻借道ETF不斷抄底，其中券(quan)商和半導體ETF份額增長最多，成(cheng)為(wei)資(zi)金(jin)流入的主要(yao)方向。

　　伴隨龍頭股的走(zou)低，芯片指數自7月(yue)14日高點以來持(chi)續回(hui)調已超過了兩(liang)個月(yue)，累計下(xia)跌近20%。不(bu)過，機構(gou)資金并沒有(you)因為持(chi)續調整而離場(chang)，反而通(tong)過ETF悄然加速進(jin)場(chang)。

　　東(dong)方財富(fu)Choice顯示，近兩個(ge)月來，國(guo)泰CES芯片(pian)ETF份(fen)額增長(chang)了(le)67.07億(yi)(yi)份(fen)，在所有ETF中排(pai)名首(shou)位。以(yi)1.65元的成交均價估(gu)算，近兩個(ge)月流入國(guo)泰CES芯片(pian)ETF的資(zi)金(jin)達(da)到110.67億(yi)(yi)元。此外，華夏國(guo)證(zheng)半導(dao)體(ti)芯片(pian)ETF和國(guo)聯安中證(zheng)半導(dao)體(ti)ETF份(fen)額同期分別(bie)增長(chang)了(le)42.56億(yi)(yi)份(fen)、11.28億(yi)(yi)份(fen)，以(yi)區間成交均價估(gu)算，二者分別(bie)獲得了(le)51.5億(yi)(yi)元和23.8億(yi)(yi)元資(zi)金(jin)凈流入。

　　券(quan)(quan)商ETF同樣吸引(yin)了(le)大量資(zi)金流入。國(guo)泰中證全指證券(quan)(quan)公司ETF和(he)華寶中證全指證券(quan)(quan)公司ETF的份(fen)額(e)近兩個月分(fen)別增(zeng)長了(le)65.65億(yi)(yi)份(fen)、30.06億(yi)(yi)份(fen)，以1.24元(yuan)和(he)1.18元(yuan)成交均(jun)價(jia)估算，二者分(fen)別獲得了(le)81.56億(yi)(yi)元(yuan)和(he)35.55億(yi)(yi)元(yuan)資(zi)金凈流入。

　　對于節后A股(gu)的放量上(shang)漲(zhang)，中(zhong)信證券最新報(bao)告認為，國(guo)內經濟穩步復蘇驅(qu)動(dong)增量資金入場(chang)，推動(dong)A股(gu)向上(shang)突破，開啟一輪中(zhong)期慢(man)漲(zhang)行情。

　　“橫(heng)向對(dui)比來(lai)看，A股(gu)所(suo)處(chu)環境相(xiang)對(dui)優于歐美市場(chang)，企(qi)業盈(ying)利(li)回升、通脹(zhang)壓(ya)力小、股(gu)市流動性(xing)相(xiang)對(dui)寬(kuan)裕(yu)。縱向對(dui)比來(lai)看，當前A股(gu)相(xiang)對(dui)估值(zhi)與2016年(nian)、2017年(nian)相(xiang)當，且(qie)物價走(zou)勢溫(wen)和，企(qi)業盈(ying)利(li)復蘇將繼續推動市場(chang)上(shang)行(xing)。我們(men)總體看好(hao)四季度的市場(chang)，在經歷(li)前期的震蕩(dang)調整后(hou)市場(chang)將企(qi)穩回升。”朱(zhu)雀基金稱。

　　關于(yu)機構(gou)布局券商(shang)(shang)板(ban)塊(kuai)的原因(yin)，有(you)市(shi)場(chang)人士認為，機構(gou)對(dui)券商(shang)(shang)板(ban)塊(kuai)的樂觀在一定程度上反(fan)映了其對(dui)A股(gu)后市(shi)上漲的預期。

　　國泰基(ji)金表(biao)示，國務院近日印發《關于進一步提(ti)高(gao)上(shang)市公(gong)司質量的意見》，這傳遞了高(gao)層對A股市場(chang)高(gao)度重(zhong)視的信號。證(zheng)券行業(ye)(ye)除(chu)了會受益于資(zi)本(ben)市場(chang)改革紅利，自身行業(ye)(ye)基(ji)本(ben)面(mian)情況也良(liang)好，今年以(yi)來自營、經紀(ji)、投行、兩(liang)融等各方面(mian)業(ye)(ye)務都不錯(cuo)，而且目前估值相對較為合理(li)，再加上(shang)打(da)造航母(mu)級(ji)證(zheng)券公(gong)司的目標以(yi)及金融控股公(gong)司實施準入(ru)管理(li)，行業(ye)(ye)內合并預期升溫(wen)。

　　對于半(ban)導體(ti)板(ban)塊后市走向，國信證(zheng)券在研報中認為(wei)，從(cong)公(gong)募基金持(chi)倉情況(kuang)來看(kan)，半(ban)導體(ti)龍頭(tou)如(ru)圣邦股份、兆易(yi)創新、中微(wei)公(gong)司、長(chang)電(dian)科(ke)(ke)技、鼎龍股份、斯達半(ban)導等機(ji)構(gou)持(chi)倉基本平穩，顯示市場主(zhu)力資金對我國科(ke)(ke)技創新升級前景持(chi)續(xu)看(kan)好。“蘋果和華(hua)為(wei)的新機(ji)將陸續(xu)與消費者見面，其(qi)中華(hua)為(wei)和蘋果此(ci)輪發布的新機(ji)均(jun)有支持(chi)5G的版本，上市后將進一步帶動相關板(ban)塊有所表現(xian)。”國泰基金稱。