本周開始陸續披露的銀行(xing)理(li)(li)財三季報中，各家機構(gou)紛(fen)紛(fen)透露四(si)季度(du)配置意向。多位理(li)(li)財投(tou)資(zi)經理(li)(li)認為，近(jin)期(qi)社(she)融(rong)數據總量和結構(gou)表現較為強勁，預期(qi)后市(shi)增速將平(ping)穩趨緩(huan)，四(si)季度(du)債市(shi)預計為震蕩上行(xing)格局(ju)，投(tou)資(zi)策(ce)(ce)略(lve)繼續以票息策(ce)(ce)略(lve)為主；權益(yi)方面投(tou)資(zi)機會更(geng)明確，關注化(hua)工、汽車、消費電(dian)子及(ji)新能源(yuan)等(deng)行(xing)業投(tou)資(zi)機會，順周期(qi)低(di)估值行(xing)業具(ju)有(you)較高吸引力。

　　不少銀(yin)行(xing)在三季(ji)度增(zeng)配了(le)權(quan)益類(lei)資(zi)產。華夏(xia)(xia)銀(yin)行(xing)投(tou)資(zi)經(jing)理在報(bao)告中(zhong)表示，隨著7月股市上(shang)漲行(xing)情(qing)及后續經(jing)濟、社融數據持續強勢，在操作上(shang)，華夏(xia)(xia)銀(yin)行(xing)一款理財產品的三季(ji)度逐步降低純債(zhai)倉位，小(xiao)量(liang)增(zeng)加(jia)了(le)權(quan)益類(lei)倉位，并(bing)在轉債(zhai)方面持續小(xiao)幅加(jia)倉。

　　在(zai)債(zhai)市投資方面，大(da)部分(fen)理(li)財(cai)(cai)子公司仍以(yi)較為謹慎的(de)(de)票息策略(lve)為主(zhu)。以(yi)中(zhong)銀理(li)財(cai)(cai)某款固收(shou)類(lei)產品為例，報告期內，管理(li)人將(jiang)組合維持在(zai)1.2至1.3倍(bei)杠桿水平，持倉主(zhu)要為中(zhong)高等級信用債(zhai)，增加確定性(xing)較強的(de)(de)套息收(shou)益(yi)，適(shi)時獲取一定的(de)(de)利率(lv)債(zhai)波(bo)段收(shou)益(yi)；同時抓住轉債(zhai)市場配置機會。

　　今(jin)年(nian)以來，不少理財子(zi)公司(si)發行(xing)主題類理財產品(pin)(pin)，布局權益(yi)市(shi)場。其中，由(you)于醫(yi)藥板塊三季度(du)經(jing)歷(li)深(shen)度(du)調整，一些醫(yi)藥主題的(de)理財產品(pin)(pin)也(ye)出現大幅回(hui)撤(che)，比(bi)如，某股份(fen)行(xing)理財子(zi)公司(si)發行(xing)的(de)醫(yi)藥主題理財產品(pin)(pin)，報告(gao)期內凈值增長率為-5.58%，份(fen)額(e)凈值跌破(po)1元。

　　對于醫(yi)(yi)藥(yao)板(ban)塊(kuai)走(zou)勢，該(gai)產(chan)品(pin)三季報稱，醫(yi)(yi)藥(yao)板(ban)塊(kuai)前期(qi)漲幅過大，市場對醫(yi)(yi)藥(yao)板(ban)塊(kuai)的熱度在(zai)三季度明顯下(xia)降，醫(yi)(yi)藥(yao)生(sheng)物（申(shen)萬(wan)）指數三季度最大回撤15%。進(jin)入四季度，該(gai)產(chan)品(pin)將緊(jin)抓(zhua)檢測與疫苗等領(ling)域投資機會。

　　受(shou)益于新股發行節奏加快，科(ke)(ke)創主題的(de)理財(cai)產品凈值增(zeng)(zeng)長(chang)始終(zhong)保持穩定。三季(ji)報(bao)顯示，光(guang)大理財(cai)發行的(de)陽光(guang)橙優選科(ke)(ke)創理財(cai)報(bao)告期內(nei)凈值增(zeng)(zeng)長(chang)率(lv)為(wei)5.7%；工銀理財(cai)“全鑫權益”鑫尊利科(ke)(ke)技創新優選，單位凈值由二(er)季(ji)度末的(de)1.0682元增(zeng)(zeng)長(chang)至三季(ji)度末的(de)1.1087元。

　　除少量直投(tou)(tou)股(gu)(gu)票的理(li)財(cai)產(chan)品，委外投(tou)(tou)資(zi)仍是銀(yin)行(xing)(xing)配置權(quan)益(yi)資(zi)產(chan)的重要選擇(ze)。以“農銀(yin)私享·穩健·傳盈”兩期產(chan)品為例(li)，投(tou)(tou)資(zi)于某款公募(mu)基(ji)金資(zi)管計(ji)劃占投(tou)(tou)資(zi)資(zi)產(chan)比例(li)分(fen)別達(da)到100%。該行(xing)(xing)也有(you)部分(fen)理(li)財(cai)產(chan)品重倉配置了某上(shang)市銀(yin)行(xing)(xing)的股(gu)(gu)票收益(yi)權(quan)。

　　圍繞資本市場(chang)業務(wu)，包括(kuo)交(jiao)銀(yin)理(li)財(cai)、農(nong)銀(yin)理(li)財(cai)、建(jian)信(xin)理(li)財(cai)在內的不少理(li)財(cai)子公(gong)司積極拓展(zhan)股(gu)票(piao)質(zhi)押的非(fei)標債(zhai)權(quan)投資。根據交(jiao)銀(yin)理(li)財(cai)博享均衡配置(zhi)兩年封閉式1號(hao)三(san)季報，該產品投資于貴州燃氣股(gu)票(piao)質(zhi)押規模超1億(yi)元，占比高達(da)36.76%，項(xiang)目(mu)年收益率為(wei)5.55%。

　　展望后市，在(zai)(zai)(zai)權益配置方(fang)面，交銀(yin)理財(cai)認為，目前(qian)權益的(de)(de)時間窗口依然存在(zai)(zai)(zai)。在(zai)(zai)(zai)債券(quan)市場方(fang)面，當(dang)前(qian)中高等級信用債仍具(ju)有相(xiang)對的(de)(de)吸引力，產品在(zai)(zai)(zai)債券(quan)方(fang)面以(yi)票息策(ce)略為主獲(huo)取相(xiang)對穩健收(shou)益，久期仍將嚴格控制在(zai)(zai)(zai)防守位置，同時根據(ju)市場收(shou)益率(lv)水平和(he)經(jing)濟政策(ce)動態來關注可以(yi)積極增加久期的(de)(de)時點。