10月13日，A股市場縮量反彈，上證指數上漲0.42%，深證成指上漲1.54%，創業板指上漲2.29%。兩市成交額不足8900億元，創近4個月新低。其中，滬市成交額為4050.20億元，深市成交額為4846.58億元。

　　分析人士認為，當前市場不確定性增加，但政策面及流動性或對市場形成一定的支撐，短期來看不必過度悲觀。此外，A股進入三季報披露期，業績將成為市場的重要關注點，股指或繼續保持震蕩運行態勢。

　　多因素引發成交驟降

　　從(cong)昨日行(xing)業(ye)表現來(lai)看，申(shen)萬一級行(xing)業(ye)中，休(xiu)閑服務、電氣設備、食品飲料行(xing)業(ye)漲(zhang)幅居前，分(fen)別(bie)上漲(zhang)3.62%、3.58%、3.28%。

　　兩市成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額已連續(xu)3個交(jiao)(jiao)(jiao)易日(ri)低(di)于1萬億(yi)元。相(xiang)比節前市場成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額持續(xu)突破1萬億(yi)元，近(jin)幾(ji)個交(jiao)(jiao)(jiao)易日(ri)市場交(jiao)(jiao)(jiao)投顯(xian)著降溫，市場成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)驟降原(yuan)(yuan)因何在？首先，10月(yue)13日(ri)滬股(gu)通和(he)深股(gu)通交(jiao)(jiao)(jiao)易暫停，10月(yue)13日(ri)兩市成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額較10月(yue)12日(ri)縮(suo)量1069.11億(yi)元，這(zhe)也是10月(yue)13日(ri)兩市成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額低(di)于8900億(yi)元的主要原(yuan)(yuan)因。Wind數據顯(xian)示(shi)，10月(yue)11日(ri)和(he)10月(yue)12日(ri)北向資金(jin)1100多億(yi)元成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)水平相(xiang)比節前已有明顯(xian)回(hui)落(luo)。

　　其次(ci)，從融(rong)資交易情況來看，Wind數(shu)據顯示，10月(yue)12日融(rong)資買(mai)入額(e)占A股成交額(e)7.08%，近幾個交易日融(rong)資買(mai)入額(e)明顯下(xia)降。

　　此外，量(liang)化交易的活(huo)躍性降低也可(ke)能是一(yi)個重要原因。

　　優美利投資(zi)總經理賀金龍(long)表示，節前A股市場連續49個交(jiao)(jiao)易(yi)日成交(jiao)(jiao)破萬(wan)億元(yuan)，持(chi)續時間創歷史新(xin)高(gao)。這(zhe)主要(yao)是由于量(liang)(liang)(liang)化交(jiao)(jiao)易(yi)規模在持(chi)續攀升(sheng)，進而創造出(chu)萬(wan)億元(yuan)成交(jiao)(jiao)，而隨著今(jin)年以(yi)來領(ling)漲的(de)(de)(de)周期板塊出(chu)現回(hui)調，賺錢效應降(jiang)低，同時量(liang)(liang)(liang)化交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)活躍性(xing)也(ye)(ye)降(jiang)低了，甚(shen)至(zhi)一(yi)些(xie)量(liang)(liang)(liang)化策略的(de)(de)(de)有效性(xing)也(ye)(ye)大受打擊，這(zhe)是影響市場成交(jiao)(jiao)驟降(jiang)的(de)(de)(de)一(yi)部(bu)分(fen)原因。這(zhe)也(ye)(ye)會導致部(bu)分(fen)獲利盤加速出(chu)逃，從而進一(yi)步加劇成交(jiao)(jiao)量(liang)(liang)(liang)的(de)(de)(de)快速縮水。

　　川財證券研究(jiu)所所長、首席(xi)經濟學(xue)家陳靂表示，資金當(dang)前對市場偏于謹(jin)慎是A股成交額下滑的重要(yao)原因(yin)之一。

　　謹慎情緒縈繞市場

　　伴隨著(zhu)市場分化，強(qiang)勢板(ban)塊快速回調，近(jin)期謹慎情緒持續縈繞(rao)市場。

　　從判斷(duan)市場情緒(xu)的一個(ge)重要指標——主(zhu)力(li)(li)資金動向來看(kan)，Wind數(shu)據顯示，10月13日兩(liang)市主(zhu)力(li)(li)資金凈流出(chu)40.99億(yi)元，出(chu)現主(zhu)力(li)(li)資金凈流入的個(ge)股(gu)數(shu)為(wei)1933只，出(chu)現主(zhu)力(li)(li)資金凈流出(chu)的個(ge)股(gu)數(shu)為(wei)2554只。兩(liang)市主(zhu)力(li)(li)資金已連續19個(ge)交(jiao)易(yi)日凈流出(chu)。

　　Wind數(shu)據顯示，在(zai)近三(san)個交易(yi)日兩市成交額連續(xu)低于1萬億元(yuan)(yuan)之時，申萬一級行(xing)業中(zhong)，銀(yin)行(xing)、汽車、食品(pin)飲料(liao)行(xing)業主力資金凈流入金額居前，分(fen)別凈流入22.80億元(yuan)(yuan)、19.23億元(yuan)(yuan)、7.29億元(yuan)(yuan)；公用事業、化工、電(dian)子(zi)行(xing)業主力資金凈流出(chu)金額居前，分(fen)別凈流出(chu)135.89億元(yuan)(yuan)、102.69億元(yuan)(yuan)、94.92億元(yuan)(yuan)。

　　個股方面，近三個交易日比亞迪、隆基股份(fen)、通威股份(fen)、五糧(liang)液、萬科A主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)凈流入金(jin)額居前(qian)，分別凈流入25.89億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、9.16億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、8.69億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、8.23億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、5.77億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。三峽能源、東方財富、天齊鋰(li)業、卓勝微、中國能建(jian)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)凈流出金(jin)額居前(qian)，分別凈流出21.27億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、20.08億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、15.82億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、12.70億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、10.00億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　中期無需悲觀

　　對于市(shi)場(chang)后市(shi)走向(xiang)，中金公司表示，總體上(shang)(shang)看，市(shi)場(chang)波動大，板塊輪(lun)動頻繁，賺(zhuan)錢效應(ying)不(bu)強，同時(shi)成(cheng)交相較此前(qian)有回落(luo)(luo)趨勢(shi)。在政策力度仍(reng)不(bu)明確之(zhi)前(qian)，市(shi)場(chang)可能缺乏向(xiang)上(shang)(shang)動力，宏觀因素將主導市(shi)場(chang)。建議(yi)投資者繼續控節奏(zou)、穩收益，配(pei)置上(shang)(shang)在今(jin)年以(yi)來表現領先與表現落(luo)(luo)后的(de)品種之(zhi)間偏于均衡(heng)，繼續逐步減配(pei)中國(guo)需(xu)求主導的(de)傳統(tong)周(zhou)期股(gu)，自下而上(shang)(shang)逐步關(guan)注走勢(shi)落(luo)(luo)后的(de)消費股(gu)。目(mu)前(qian)市(shi)場(chang)整體估(gu)值(zhi)不(bu)高，中期前(qian)景無須過度悲觀。

　　賀金龍表示(shi)，結構性行情輪動以及大盤(pan)指數(shu)橫盤(pan)可(ke)能是常態化的現象，盡管成交額失守萬億，但隨著宏觀因素可(ke)能帶來的增(zeng)量資金進場，以及一些市(shi)場中(zhong)性策略(lve)的發展(zhan)，或將(jiang)給(gei)市(shi)場長期保持高成交額提(ti)供可(ke)能性。