投資者(zhe)跑步進場跡象明顯。

　　近日，中國結算官(guan)網數據顯(xian)示，市(shi)場(chang)3月(yue)新增(zeng)(zeng)投(tou)資(zi)者(zhe)數量(liang)超200萬(wan)，達230.20萬(wan)，環比增(zeng)(zeng)63%。去年4月(yue)以來，沒(mei)有單月(yue)新增(zeng)(zeng)投(tou)資(zi)者(zhe)數量(liang)超過200萬(wan)的。券商中國記者(zhe)注意到，每年的3月(yue)份，市(shi)場(chang)新增(zeng)(zeng)投(tou)資(zi)者(zhe)數量(liang)都是(shi)一個階段性的高點。

　　多名(ming)券商(shang)人士向記者解釋了其中(zhong)的原(yuan)因(yin)。首(shou)先可(ke)能與(yu)春季行(xing)(xing)情(qing)(qing)的預期有(you)關，過去幾(ji)年均有(you)不(bu)錯的春季行(xing)(xing)情(qing)(qing)。其次(ci)可(ke)能與(yu)券商(shang)、銀(yin)行(xing)(xing)等開門紅(hong)的獎勵政策等有(you)關。再(zai)次(ci)或與(yu)投(tou)(tou)資(zi)者行(xing)(xing)為有(you)關，一年之計在(zai)于(yu)春，開年會做(zuo)點投(tou)(tou)資(zi)規劃。

　　展望后市，中(zhong)信(xin)、中(zhong)金等(deng)頭(tou)部券商持相(xiang)對樂觀(guan)的態(tai)度(du)。

　　中(zhong)信(xin)證券稱，中(zhong)期(qi)修復行情(qing)或有所延(yan)后，但悲(bei)觀預期(qi)已經(jing)充分釋放(fang)，行情(qing)一觸即發(fa)，建議堅定穩(wen)增(zeng)長主線(xian)，布局估值(zhi)低(di)(di)位和預期(qi)低(di)(di)位品種(zhong)。中(zhong)金公司認(ren)為，整體市(shi)場估值(zhi)已經(jing)重新回到歷(li)史偏(pian)低(di)(di)位置，對于(yu)(yu)后市(shi)表現也不必(bi)過于(yu)(yu)擔憂，中(zhong)長期(qi)維(wei)度市(shi)場機會大(da)于(yu)(yu)風險。

　　新增投資者數量創一年新高

　　3月(yue)(yue)新(xin)增(zeng)投資(zi)(zi)者(zhe)數(shu)量(liang)約(yue)230萬。與歷史(shi)過往數(shu)據相比，單月(yue)(yue)新(xin)增(zeng)超過230萬的僅有少(shao)數(shu)幾個月(yue)(yue)。2021年(nian)(nian)3月(yue)(yue)，新(xin)增(zeng)投資(zi)(zi)者(zhe)約(yue)248萬；2020年(nian)(nian)7月(yue)(yue)，新(xin)增(zeng)投資(zi)(zi)者(zhe)約(yue)243萬；2017年(nian)(nian)3月(yue)(yue)，新(xin)增(zeng)投資(zi)(zi)者(zhe)約(yue)233萬；再就是2015年(nian)(nian)的4月(yue)(yue)、5月(yue)(yue)、6月(yue)(yue)這三個月(yue)(yue)，新(xin)增(zeng)投資(zi)(zi)者(zhe)數(shu)量(liang)均超400萬。

　　也就是說，從數量上(shang)來講，2022年(nian)3月新增投資(zi)者處于歷(li)史第七(qi)的位置。

　　記(ji)者還注意到(dao)，很多(duo)年(nian)(nian)份(fen)3月(yue)份(fen)的(de)數據都是(shi)一(yi)個(ge)相對的(de)階段(duan)性高(gao)(gao)(gao)點(dian)。今年(nian)(nian)3月(yue)是(shi)過(guo)去(qu)(qu)一(yi)年(nian)(nian)以來的(de)高(gao)(gao)(gao)點(dian)。2021年(nian)(nian)3月(yue)是(shi)過(guo)去(qu)(qu)5年(nian)(nian)的(de)高(gao)(gao)(gao)點(dian)。2020年(nian)(nian)3月(yue)是(shi)過(guo)去(qu)(qu)3年(nian)(nian)的(de)次高(gao)(gao)(gao)點(dian)。2019年(nian)(nian)3月(yue)也是(shi)過(guo)去(qu)(qu)一(yi)年(nian)(nian)的(de)高(gao)(gao)(gao)點(dian)。2018年(nian)(nian)3月(yue)是(shi)過(guo)去(qu)(qu)一(yi)年(nian)(nian)的(de)高(gao)(gao)(gao)點(dian)。此外，2017年(nian)(nian)、2016年(nian)(nian)也符合這一(yi)情況。

　　為何會出現這(zhe)種情況？多(duo)名(ming)券商(shang)人士(shi)向記者表示，這(zhe)其中可能存在(zai)三個方面(mian)的原因(yin)。

　　首先，可能與春(chun)季行情(qing)的(de)預期(qi)有關。過去幾年，包(bao)括2021年、2020年、2019年等(deng)年份(fen)，都有一波(bo)不錯的(de)春(chun)季行情(qing)。行情(qing)會推動投資(zi)者(zhe)跑(pao)步進場。

　　其次，與機(ji)構開(kai)門紅的(de)政策有關。從券商角(jiao)度(du)，不少券商春節(jie)過后有開(kai)門紅活動(dong)，對開(kai)戶(hu)的(de)獎勵(li)加倍、激勵(li)增加。從銀(yin)行(xing)的(de)角(jiao)度(du)，也有開(kai)門紅任務(wu)。開(kai)年(nian)一季度(du)可能爭(zheng)取完成全年(nian)指(zhi)標(biao)的(de)一部分，三方(fang)存(cun)管屬于銀(yin)行(xing)任務(wu)指(zhi)標(biao)里面最(zui)容易(yi)完成的(de)，所以開(kai)年(nian)先沖一沖。

　　最后，可能(neng)與投資者(zhe)的行為有關。一年之計在(zai)于春，有的投資者(zhe)計劃新的一年做點投資，在(zai)發完年終獎之后，可能(neng)就會有開戶的想法。

　　此外，值得關注的(de)(de)是，今年2月份(fen)，A股市場(chang)投資(zi)(zi)者數量正式突破2億(yi)大關。中(zhong)國結算官網數據(ju)顯示，截至(zhi)2月25日，隨著新增投資(zi)(zi)者的(de)(de)不斷增加，市場(chang)投資(zi)(zi)者數量已達(da)20000.87萬(wan)。

　　自2020年3月(yue)以來，市(shi)場(chang)新增投資(zi)者(zhe)數量開始“狂飆突進”，曾(ceng)連續(xu)19個月(yue)單月(yue)新增超百萬(wan)。2021年11月(yue)份至今，市(shi)場(chang)新增投資(zi)者(zhe)數量再(zai)次實(shi)現(xian)連續(xu)4個月(yue)新增數量超過百萬(wan)。

　　券商中國記者注意(yi)到(dao)，雖然(ran)市場(chang)(chang)新增投資者數(shu)量增加明(ming)顯，但A股市場(chang)(chang)今年(nian)3月(yue)份(fen)表現并不樂觀。Wind數(shu)據顯示，2022年(nian)3月(yue)份(fen)，上證綜指(zhi)(zhi)跌6.07%，科創50指(zhi)(zhi)數(shu)跌12.69%，深證成指(zhi)(zhi)跌9.94%，創業(ye)板指(zhi)(zhi)跌7.7%。同(tong)時，今年(nian)第一季度，滬指(zhi)(zhi)跌10.65%，科創50指(zhi)(zhi)數(shu)跌21.97%，深證成指(zhi)(zhi)跌18.44%，創業(ye)板指(zhi)(zhi)跌19.96%。

　　中信證券：行情一觸即發

　　中信證(zheng)券策(ce)略團(tuan)隊表示(shi)，上海疫(yi)情(qing)(qing)拐點(dian)將至，預計(ji)社會面清(qing)零將逐步實(shi)現；此輪疫(yi)情(qing)(qing)嚴重(zhong)拖(tuo)累經濟，上半年(nian)增長回到目標水(shui)平(ping)困難較(jiao)大，很(hen)快(kuai)預計(ji)二季度擴(kuo)大投資相關(guan)政將策(ce)加力提速(su)，供應鏈疏導和消(xiao)費刺激(ji)并舉。由于疫(yi)情(qing)(qing)原因中期修(xiu)復行情(qing)(qing)有(you)所(suo)延(yan)后，但(dan)穩增長行情(qing)(qing)將更加明確和持久。

　　中(zhong)信證(zheng)券稱，當(dang)前降準(zhun)降息等(deng)貨幣(bi)寬(kuan)松難以(yi)直接緩解投資者關切(qie)，市場仍在(zai)等(deng)待疫情(qing)拐點和(he)復(fu)工復(fu)產，中(zhong)期修復(fu)行情(qing)或有所延(yan)后，但悲觀預期已經充分釋放，行情(qing)一觸即發，建議堅定穩增長主線，布局估值低位和(he)預期低位品種(zhong)。

　　中金公司認(ren)為，當(dang)前內(nei)外部面臨的不確(que)定(ding)性仍多，但考慮(lv)到當(dang)前資產價格可能已經反(fan)映了較多的悲觀預期，市場累計回調時間較長，調整幅度較大，整體市場估值已經重新(xin)回到歷史(shi)偏低位置，對于后市表現也不必過于擔憂(you)，中長期維度市場機(ji)會大于風險。

　　中信建(jian)投(tou)陳果(guo)表示，從當前情(qing)況變化來看，未(wei)來一個月是關鍵觀察(cha)期(qi)，這主(zhu)要由于(yu)國(guo)內疫情(qing)、國(guo)內防疫和經濟政策、全球(qiu)通脹、海外加息和縮表預(yu)期(qi)目(mu)前仍然處于(yu)預(yu)期(qi)偏負面或(huo)混沌的(de)狀態。而未(wei)來一個月是這些(xie)情(qing)況明朗或(huo)邊際改善的(de)關鍵觀察(cha)期(qi)，市場或(huo)將迎來確認(ren)筑(zhu)底完(wan)成的(de)條件。

　　陳果表示，關于上海疫情、封控與(yu)復工、4月底政治局會議對(dui)后續經濟政策的定調、全球(qiu)通脹情況(kuang)和加息預期等(deng)一(yi)系(xi)列問題(ti)也(ye)是未來重要觀察點。而在這些因(yin)素明(ming)朗或改善(shan)前，市場(chang)面(mian)臨(lin)挑戰(zhan)與(yu)壓力，投資者宜謹(jin)慎對(dui)待(dai)，觀察等(deng)待(dai)。

　　光大證(zheng)券表示(shi)，降準疊(die)加疫情或(huo)現拐點(dian)，市場(chang)或(huo)將溫(wen)和反彈(dan)。短期(qi)來(lai)看(kan)，對線下消(xiao)費(fei)的支(zhi)持力度未來(lai)或(huo)將進一(yi)步加大。近期(qi)中央提(ti)及(ji)對零(ling)售(shou)、餐飲、旅(lv)游等行業加大紓困力度，疫情后(hou)或(huo)將看(kan)到更多支(zhi)撐政策(ce)。從(cong)全年維度來(lai)看(kan)，也看(kan)好消(xiao)費(fei)板(ban)塊(kuai)表現，其(qi)核心在于(yu)消(xiao)費(fei)板(ban)塊(kuai)業績彈(dan)性(xing)相對更低，在經濟下行階段的業績下行壓力相對更小，相對優勢(shi)更為凸顯(xian)。　

　　光大證券稱，穩(wen)增長(chang)也將是2022年(nian)(nian)全年(nian)(nian)維度(du)上的資本市(shi)場主線(xian)(xian)。今年(nian)(nian)經濟(ji)工(gong)作(zuo)以穩(wen)為(wei)主，預(yu)計(ji)財政也將相(xiang)對積極。穩(wen)增長(chang)相(xiang)關(guan)板(ban)塊在穩(wen)增長(chang)政策發力(li)期間通常(chang)有較好表現。預(yu)計(ji)今年(nian)(nian)穩(wen)增長(chang)也將是最為(wei)值得關(guan)注的主線(xian)(xian)。建議關(guan)注建筑建材、銀(yin)行、地(di)產(chan)等。