中證網(wang)訊（記者(zhe) 黃一靈）4月12日(ri)，A股(gu)三大指(zhi)數全面反(fan)彈(dan)，北(bei)向資(zi)金12日(ri)凈買入超90億元。

　　業(ye)內人士分析稱，A股(gu)(gu)長(chang)期走(zou)勢取決于自身(shen)基本面(mian)(mian)，在“穩增(zeng)長(chang)”的(de)政策預期下，中(zhong)國經濟長(chang)期向好的(de)基本面(mian)(mian)不會發生改變，中(zhong)國資產仍(reng)具有投資吸(xi)引力(li)。同時，A股(gu)(gu)上(shang)市(shi)公司高(gao)質量發展初(chu)見成效，業(ye)績增(zeng)長(chang)公司股(gu)(gu)價(jia)走(zou)勢穩健(jian)，將(jiang)對股(gu)(gu)市(shi)形(xing)成有力(li)支(zhi)撐。

　　短期因素不改A股長期運行邏輯

　　近期，A股市場(chang)出(chu)現調(diao)整，主要指數出(chu)現較大波動。業內人士分析稱，A股調(diao)整主要系中美利差出(chu)現倒掛、國內點(dian)狀疫情拐點(dian)未至等(deng)短期不確定因素，市場(chang)情緒脆弱，投資者風險偏(pian)好下降。

　　對于中美(mei)利差倒掛，海通(tong)證券首席(xi)(xi)經濟學家兼首席(xi)(xi)策(ce)略分析師荀玉根表(biao)示，歷史數據(ju)顯示，美(mei)債(zhai)利率上(shang)行(xing)對A股走勢及風格影響較小，企業盈利狀況才是風格的決定(ding)變量(liang)。

　　“就資(zi)本市(shi)場而言(yan)，中(zhong)美利(li)差(cha)倒(dao)掛對權益資(zi)產的(de)(de)(de)影響相對有限。從過(guo)去的(de)(de)(de)經(jing)驗來看，我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)核心(xin)資(zi)產價(jia)格和美元流動性具有一(yi)定相關性，但在(zai)2018年(nian)(nian)、去年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)都出現過(guo)明(ming)顯的(de)(de)(de)背離。未來國(guo)內資(zi)產價(jia)格主要(yao)還(huan)是看我(wo)們自己的(de)(de)(de)政(zheng)策。”海通(tong)證券首席宏觀分析師梁(liang)中(zhong)華進一(yi)步(bu)分析稱。

　　對于國內疫(yi)情(qing)，中(zhong)信證券首(shou)席策略師秦培景認為(wei)，參照西安、深圳(zhen)和(he)吉林的經(jing)驗，預(yu)計4月中(zhong)旬是(shi)本輪上(shang)海疫(yi)情(qing)的拐點。在此輪局部疫(yi)情(qing)得(de)到(dao)有(you)效控制后，各(ge)地政策將在疫(yi)情(qing)防控和(he)經(jing)濟發(fa)展之間再平衡，以緩解(jie)經(jing)濟壓(ya)力。同時，4月中(zhong)旬也(ye)是(shi)穩增長政策二(er)次發(fa)力的關(guan)鍵窗口，若疫(yi)情(qing)拐點與政策發(fa)力點如預(yu)期疊加，A股中(zhong)期修(xiu)復(fu)行情(qing)將貫穿二(er)三季度。

　　整體而言，A股(gu)長(chang)(chang)期(qi)走勢取(qu)決于自身基(ji)(ji)本面，而我國經(jing)濟長(chang)(chang)期(qi)向好的基(ji)(ji)本面并沒(mei)有(you)發生改(gai)變，4月11日(ri)央(yang)行發布的3月金(jin)融數(shu)據已超出(chu)不(bu)少機(ji)構預期(qi)，投資(zi)者對A股(gu)中(zhong)(zhong)長(chang)(chang)期(qi)并不(bu)應該(gai)悲(bei)觀(guan)。恒生前(qian)海基(ji)(ji)金(jin)權益投資(zi)總監祁滕指出(chu)，在基(ji)(ji)本面上，接下(xia)來將有(you)更(geng)多、更(geng)有(you)力的政(zheng)(zheng)策(ce)以確保實現全年經(jing)濟增長(chang)(chang)目標，預計財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)與貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)共同作用(yong)下(xia)，中(zhong)(zhong)國的經(jing)濟將有(you)望得到支撐。

　　業績增長公司股價走勢穩健

　　上市公司是中國經濟(ji)發展的縮影。3月以(yi)來，A股(gu)市場(chang)涌現出(chu)一批(pi)“茅(mao)式護盤”，龍頭上市公司紛紛披露(lu)前2月經營業(ye)績，用扎實的數據證明了中國經濟(ji)增長(chang)強勁，基本面(mian)成色十足。

　　與此同時(shi)，中(zhong)國證(zheng)券報記者注意(yi)到，在基本(ben)面的支撐(cheng)下，業績(ji)穩健增長的上市(shi)公司也(ye)不懼外圍因(yin)素擾動，股價展現韌(ren)性。

　　以滬(hu)市為(wei)(wei)(wei)例(li)，全滬(hu)市2021年業(ye)績(ji)(ji)預告凈利(li)潤增長下限超(chao)過100%的公司(si)共(gong)有331家(jia)，多(duo)數公司(si)業(ye)績(ji)(ji)預告披(pi)(pi)露(lu)后股(gu)(gu)價(jia)走勢跑(pao)贏大(da)(da)盤(pan)(pan)。其中業(ye)績(ji)(ji)預告披(pi)(pi)露(lu)至上周五（4月8日(ri)(ri)）收盤(pan)(pan)相對(dui)大(da)(da)盤(pan)(pan)平均漲跌(die)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)6.39%，業(ye)績(ji)(ji)預告披(pi)(pi)露(lu)后10個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)相對(dui)大(da)(da)盤(pan)(pan)平均漲跌(die)幅(fu)為(wei)(wei)(wei)2.52%。從行業(ye)來看(kan)，漲幅(fu)較大(da)(da)的滬(hu)市公司(si)主要集中于采掘、化工(gong)、制造業(ye)。從個(ge)股(gu)(gu)看(kan)，63家(jia)滬(hu)市公司(si)自(zi)業(ye)績(ji)(ji)預告披(pi)(pi)露(lu)后至4月8日(ri)(ri)收盤(pan)(pan)相對(dui)大(da)(da)盤(pan)(pan)漲幅(fu)超(chao)20%，35家(jia)超(chao)30%，14家(jia)超(chao)50%。

　　“傳統支柱產業(ye)及(ji)高(gao)端(duan)智(zhi)造行(xing)業(ye)均(jun)有顯著表現(xian)，高(gao)質量發展公(gong)司均(jun)以(yi)優(you)異業(ye)績贏(ying)得(de)市場信(xin)心(xin)，跑贏(ying)大盤。”某市場觀(guan)察(cha)人士(shi)評價稱(cheng)。

　　值得一提的(de)是，在藍籌股集中(zhong)的(de)滬市(shi)主板(ban)(ban)，這一現象(xiang)更為(wei)明(ming)顯。滬市(shi)主板(ban)(ban)共有268家上(shang)市(shi)公司業(ye)績(ji)預告凈利潤(run)下限超100%，其中(zhong)業(ye)績(ji)預告披露至(zhi)4月8日收盤(pan)的(de)相對大盤(pan)平均漲跌(die)幅為(wei)9.35%。

　　數據顯示，上述業績預(yu)告凈(jing)(jing)利潤漲幅翻倍的滬市331家公(gong)司(si)里(li)，已披露年(nian)報公(gong)司(si)共146家，2021年(nian)度合(he)計實(shi)現(xian)凈(jing)(jing)利潤4755.8億元。滬市主板268家公(gong)司(si)里(li)，已披露年(nian)報共計113家，合(he)計實(shi)現(xian)凈(jing)(jing)利潤4576.6億元。

　　另(ling)從近(jin)期的(de)機構調研數據來看，多家公司(si)對未來產(chan)(chan)能和業績增長繼續傳(chuan)遞出積極(ji)信號。例如，容百科技表示，接下(xia)來的(de)產(chan)(chan)能釋放節奏會比較快(kuai)，預計去(qu)年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的(de)12萬(wan)噸產(chan)(chan)能在二(er)季度能夠滿產(chan)(chan)，貴(gui)州以及(ji)韓國工(gong)廠(chang)在二(er)季度也會陸續投(tou)產(chan)(chan)。匯金(jin)通則提出2022年(nian)(nian)經(jing)營目標，力爭(zheng)實(shi)現營業收入35億元（2021年(nian)(nian)為24.98億元），產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量40萬(wan)噸。

　　迎來中長期布局時間點

　　在一定程度上而(er)言，近期市(shi)場調(diao)整，釋放(fang)的是風險，也是機會。截至目前，A股投資(zi)性(xing)價比相對(dui)合理(li)。

　　匯(hui)豐(feng)晉信基金認為，從中長期(qi)來看，目前市場估值已經處于(yu)相對低位，且已經反映了較為悲觀的(de)預期(qi)，后續的(de)機(ji)會或大(da)于(yu)風險，可(ke)能是中長期(qi)布(bu)局(ju)的(de)一次(ci)良機(ji)。

　　"從(cong)策略而言，或已到(dao)達(da)中期布(bu)局時(shi)間點。從(cong)股票市場的性(xing)價比指(zhi)標（ERP）看，當(dang)前市場總體的性(xing)價比已與歷史大底（2016年(nian)、2018年(nian)、2020年(nian)）時(shi)相近，或意(yi)味著進一步下跌空間已經非常有限。"永贏(ying)基金(jin)表示。

　　瑞(rui)(rui)銀(yin)（盧(lu)森堡）中國精選股(gu)(gu)票(piao)基金(jin)基金(jin)經理、瑞(rui)(rui)銀(yin)資管中國股(gu)(gu)票(piao)主管施(shi)斌近期(qi)亦表示，對(dui)中國資產(chan)有信心(xin)。他認(ren)為，中國資產(chan)具有投資吸(xi)引力，投資者在(zai)當前需要更多耐心(xin)。

　　“投資(zi)(zi)中國(guo)優質公司將(jiang)(jiang)為有耐(nai)心的(de)(de)投資(zi)(zi)者帶來長(chang)期(qi)強勁的(de)(de)回報。不少中國(guo)優質公司長(chang)期(qi)表現不俗，在市場環(huan)境變化時具有韌性(xing)。另(ling)外，中國(guo)經(jing)濟的(de)(de)一些(xie)長(chang)期(qi)趨勢，將(jiang)(jiang)催(cui)生(sheng)很多投資(zi)(zi)機會(hui)。同時，海外資(zi)(zi)金對中國(guo)資(zi)(zi)產(chan)相對偏低的(de)(de)投資(zi)(zi)配(pei)置，將(jiang)(jiang)為主(zhu)動型投資(zi)(zi)者帶來許多機會(hui)。”施(shi)斌分析稱。