9月19日，A股市場繼續調整，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.35%、0.48%、0.72%，創業板指收盤報2350.38點。調整之下，市場成交量顯著縮小，A股成交額不足6700億元，創年內新低，其中滬市成交額為2899.19億元，深市成交額為3754.31億元。

　　分析人士表示，市場目前沒有系統性下跌風險，近期市場對外部事件沖擊進行了較充分反應，隨著部分風險事件的落地以及國內經濟彈性回升、政策偏積極，市場具備反彈條件。

　　市場縮量調整

　　9月19日，A股(gu)市場(chang)縮量調整，三大指數均下(xia)跌。個股(gu)方面，19日A股(gu)市場(chang)共有(you)1146只(zhi)股(gu)票上漲，38只(zhi)股(gu)票漲停，3680只(zhi)股(gu)票下(xia)跌，45只(zhi)股(gu)票跌停。

　　申萬一(yi)級行業中，煤炭、食品飲料(liao)、社會服務行業漲(zhang)幅居(ju)前(qian)，分(fen)(fen)別(bie)上漲(zhang)1.11%、0.81%、0.79%；美容護理、計(ji)算機、紡織(zhi)服裝行業跌(die)(die)幅居(ju)前(qian)，分(fen)(fen)別(bie)下(xia)跌(die)(die)4.89%、2.47%、2.19%。

　　煤炭(tan)行業中，*ST未(wei)來(lai)以漲(zhang)停價收盤，潞(lu)安環能(neng)、兗礦能(neng)源、山西焦煤、平煤股份漲(zhang)逾2%。

　　食品飲料行業中，百潤(run)股份、蘭州(zhou)黃河、惠泉啤酒漲(zhang)停，迎駕(jia)貢酒漲(zhang)逾7%，東鵬飲料漲(zhang)逾6%。

　　資(zi)(zi)金(jin)(jin)面(mian)(mian)上，Wind數據顯示，19日北向資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入(ru)(ru)(ru)16.02億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，其(qi)中滬(hu)股通(tong)資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入(ru)(ru)(ru)6.70億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，深股通(tong)資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入(ru)(ru)(ru)9.32億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。19日主(zhu)力資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)163.98億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，相較(jiao)前幾個交易日大幅(fu)減少，1589只股票(piao)(piao)出(chu)現(xian)主(zhu)力資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入(ru)(ru)(ru)，3213只股票(piao)(piao)出(chu)現(xian)主(zhu)力資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)。行(xing)業(ye)(ye)方面(mian)(mian)，申萬一(yi)級行(xing)業(ye)(ye)中社會服務、銀(yin)行(xing)行(xing)業(ye)(ye)出(chu)現(xian)主(zhu)力資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入(ru)(ru)(ru)，分別凈(jing)(jing)流(liu)(liu)入(ru)(ru)(ru)1.61億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、0.91億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。其(qi)他行(xing)業(ye)(ye)均(jun)出(chu)現(xian)主(zhu)力資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)，計算(suan)機、醫藥生物、非(fei)銀(yin)金(jin)(jin)融(rong)行(xing)業(ye)(ye)主(zhu)力資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)金(jin)(jin)額居前，分別凈(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)25.11億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、21.23億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、18.54億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

　　連續調整后(hou)，融智投資基金經理夏風光表(biao)示，當(dang)前市(shi)(shi)場(chang)走勢較弱(ruo)，市(shi)(shi)場(chang)信心(xin)不足，但是(shi)(shi)(shi)市(shi)(shi)場(chang)不會重新回到年(nian)初低(di)(di)點的下方。市(shi)(shi)場(chang)受到以(yi)下幾個因(yin)素支撐：一是(shi)(shi)(shi)今年(nian)以(yi)來貨幣和財(cai)政政策輪番(fan)發力(li)，從8月份的經濟數據來看(kan)，社零和投資超(chao)預期，經濟面已經出(chu)現企穩跡象(xiang)。二是(shi)(shi)(shi)有較為充沛的流動性支持。三是(shi)(shi)(shi)從結構上看(kan)，價值(zhi)(zhi)(zhi)股(gu)估值(zhi)(zhi)(zhi)處于低(di)(di)估狀態，新能源等成長股(gu)的估值(zhi)(zhi)(zhi)也迅速回落，估值(zhi)(zhi)(zhi)吸引力(li)增(zeng)強。

　　A股估值已至低點

　　連續(xu)調(diao)整之(zhi)下，A股(gu)市場估(gu)值已至低點。

　　Wind數據顯(xian)示(shi)，截(jie)至9月16日(ri)，萬得全A指數滾動市盈(ying)率為(wei)16.79倍，創5月30日(ri)以來新低。

　　此外，從成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)上來看(kan)，9月(yue)份(fen)以來，A股(gu)市場(chang)連續(xu)12個(ge)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)低(di)于1萬億(yi)元。其(qi)中(zhong)9月(yue)19日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額(e)為6661.98億(yi)元，創年(nian)內新低(di)，相較(jiao)6月(yue)29日(ri)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)高點13165.26億(yi)元縮量(liang)近50%。幾大指數相較(jiao)4月(yue)27日(ri)以來的反彈高點均有不(bu)小回(hui)調。

　　海通證券(quan)首(shou)席經濟學家兼首(shou)席策略分析師荀玉(yu)根表示(shi)，市場(chang)自(zi)7月(yue)(yue)5日就開始調(diao)整，指(zhi)數(shu)跌幅已(yi)經較大(da)(da)，截至9月(yue)(yue)16日，上(shang)證50指(zhi)數(shu)期(qi)間最(zui)大(da)(da)跌幅為13.1%，滬深300指(zhi)數(shu)為13.2%，創業板(ban)指(zhi)為18.0%。各個(ge)指(zhi)數(shu)的(de)(de)估值很(hen)多(duo)已(yi)經回到4月(yue)(yue)底的(de)(de)水(shui)平。同時，從風(feng)險溢價看，當前全部A股風(feng)險溢價率為3.28%，接近(jin)4月(yue)(yue)26日的(de)(de)3.75%，上(shang)證50指(zhi)數(shu)風(feng)險溢價率更(geng)是已(yi)經高于4月(yue)(yue)底的(de)(de)水(shui)平，滬深300指(zhi)數(shu)已(yi)經等于4月(yue)(yue)底的(de)(de)水(shui)平，可(ke)見(jian)當前市場(chang)的(de)(de)風(feng)險已(yi)經釋(shi)放(fang)較為充分。

　　中(zhong)金公司首席(xi)策略分(fen)析(xi)師王漢鋒判斷，市場(chang)估值已經(jing)偏低，成交持續縮量(liang)表明市場(chang)情緒也已經(jing)接近歷史區間的極致水平(ping)。

　　后市不悲觀

　　連續調整之后，對于A股后市，機(ji)構并不悲觀。

　　王漢鋒認為，市場流(liu)動性較為寬松，對市場中期前景不宜過度悲觀。整體先(xian)求(qiu)穩(wen)，再(zai)求(qiu)進，注意(yi)保持(chi)靈活性、把握市場節奏、注重(zhong)結(jie)構。配置(zhi)上(shang)，低估(gu)值、穩(wen)增長(chang)相(xiang)關板塊(kuai)仍有(you)表(biao)現；成長(chang)風格(ge)偏(pian)弱的態勢可(ke)能仍將延續(xu)一段(duan)時間。

　　“當前經濟(ji)(ji)狀況(kuang)好于4月底，市場再創(chuang)新低的概率很低。結(jie)合(he)指數回吐幅度、成(cheng)交量萎縮幅度以及市場風格(ge)結(jie)構(gou)特(te)征(zheng)，本輪調(diao)整已(yi)至(zhi)后期。從景氣(qi)對比和穩增長政策力度分析，風格(ge)難(nan)大變(bian)，市場企穩路徑可能是(shi)價值(zhi)搭臺(tai)成(cheng)長唱戲。行業層面，繼(ji)續看好高景氣(qi)成(cheng)長板塊，如新能源、數字經濟(ji)(ji)。”荀玉根(gen)表示。

　　華安證(zheng)券首席策略分析師鄭小霞(xia)表(biao)示，上周(zhou)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)下(xia)跌(die)已呈現明顯加速和情緒化(hua)反應(ying)特征，這通常意味著市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)悲觀情緒已經得到快速釋(shi)放。展望(wang)后市(shi)(shi)，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)情緒仍可(ke)能處(chu)于(yu)較大(da)波動中，但市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)目前(qian)沒有(you)系統性下(xia)跌(die)的(de)風險。同時考(kao)慮(lv)到近期市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)對外(wai)部事件(jian)沖擊(ji)進(jin)行了較充分反應(ying)，隨著部分風險事件(jian)的(de)落地(di)以及國內(nei)經濟彈性回升(sheng)、政策偏積極，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)同樣具備反彈條(tiao)件(jian)。

　　“四(si)季度有(you)較(jiao)大可(ke)能(neng)(neng)出現國內(nei)經濟數據持續走穩、美聯(lian)儲加(jia)息進入(ru)拐點的情(qing)況，有(you)可(ke)能(neng)(neng)催生出一波力度較(jiao)大的上(shang)升行情(qing)。”夏風光說。