近期，隨著AI相關(guan)(guan)概(gai)念(nian)股(gu)持續爆發(fa)，機(ji)構(gou)間(jian)的分歧開始加劇，還有部(bu)分私募創(chuang)始人(ren)在(zai)社交平(ping)臺(tai)上各抒己(ji)見。從資(zi)金(jin)流向(xiang)來看(kan)，對于一(yi)些漲(zhang)幅較為(wei)(wei)強勢(shi)的股(gu)票，機(ji)構(gou)正在(zai)獲(huo)利了結(jie)。此外，ETF素有機(ji)構(gou)資(zi)金(jin)風向(xiang)標之(zhi)稱(cheng)，計算機(ji)ETF、傳媒ETF等近日亦遭(zao)遇(yu)較大贖回。在(zai)多家基金(jin)公司看(kan)來，后續TMT板塊波動或加劇，上市(shi)公司業績將成為(wei)(wei)關(guan)(guan)鍵考(kao)量(liang)因(yin)素。

　　機構分歧加劇

　　4月4日(ri)，神(shen)農投資創始人(ren)陳宇和東(dong)方(fang)港灣(wan)創始人(ren)但斌(bin)在(zai)社交(jiao)媒體上(shang)展(zhan)開(kai)了(le)激(ji)烈的交(jiao)鋒(feng)。陳宇稱(cheng)，這次(ci)的AI行情是一(yi)次(ci)“有(you)意義的亂(luan)炒”，又一(yi)個將催生諸多百倍股(gu)、千倍股(gu)的時(shi)代浪潮終于來了(le)。

　　對此，但(dan)斌表(biao)示(shi)：“我(wo)相信ChatGPT、人工智能(neng)代表(biao)未來，但(dan)其壟斷性(xing)、開(kai)發使用成本只會讓(rang)極少數公(gong)司擁有(you)未來，這一波概念炒作(zuo)一旦被套(tao)，不知(zhi)道‘猴年馬月’解套(tao)。”陳宇則表(biao)示(shi)，但(dan)斌是(shi)本輪AI泡(pao)沫的反(fan)指，當但(dan)斌大舉買(mai)入AI之(zhi)時，就(jiu)是(shi)AI泡(pao)沫破裂之(zhi)日。但(dan)斌回復稱(cheng)：“現在已(yi)經持(chi)有(you)全球(qiu)最重要的AI企業，而(er)且(qie)是(shi)ChatGPT概念的龍頭企業。”

　　不僅是買方機構發生分歧(qi)，券(quan)商的(de)看法也不盡(jin)相同(tong)。華創證券(quan)最新發布(bu)的(de)研(yan)報表(biao)示(shi)，AIGC和人工智(zhi)能指數(shu)均(jun)創歷(li)史(shi)新高，從(cong)行業成(cheng)交(jiao)熱(re)(re)度看，計(ji)算(suan)機、傳媒(mei)、通信(xin)均(jun)接近歷(li)史(shi)峰值(zhi)，歷(li)史(shi)上主題行情中，相對成(cheng)交(jiao)熱(re)(re)度短(duan)期觸頂后，相關板(ban)塊通常需(xu)要(yao)時(shi)間(jian)消化估值(zhi)，半(ban)年內可能無超額收益。

　　部分資金獲利了結

　　AI概念升溫，使得沉寂(ji)許久的TMT板(ban)塊強勢爆發(fa)。Choice數據顯示，截至(zhi)4月(yue)4日(ri)，今(jin)年以來計算機(ji)板(ban)塊漲幅超過40%，傳媒、通信板(ban)塊漲幅均超過35%。

　　從投資交(jiao)易的情況來(lai)看，對于一些(xie)表現頗(po)為強勢的股(gu)票(piao)，機(ji)構(gou)正(zheng)在(zai)獲利了結。以昆侖萬(wan)維為例，截至4月(yue)4日，1月(yue)20日以來(lai)該(gai)公司股(gu)價(jia)漲幅超過200%。4月(yue)3日，昆侖萬(wan)維龍虎榜數據顯示(shi)，連續3個(ge)交(jiao)易日，2家機(ji)構(gou)專用(yong)席位合計凈賣出超3億元。

　　部(bu)分股(gu)票機(ji)構(gou)博弈頗(po)為激烈。3月16日以來，吉比特股(gu)價漲(zhang)幅(fu)超過40%。4月4日，吉比特龍(long)虎榜數(shu)據顯(xian)示，連續3個(ge)交易日4家(jia)機(ji)構(gou)專用席位合計凈(jing)買入5億多(duo)元，4家(jia)機(ji)構(gou)專用席位合計凈(jing)賣出(chu)近3億元。

　　作為重要(yao)的配置(zhi)工具，ETF素有機構資金(jin)(jin)風向(xiang)標之稱(cheng)。記者梳理發現，近(jin)期(qi)大量(liang)資金(jin)(jin)從相關(guan)ETF撤出。本(ben)周(zhou)前(qian)兩個交易日（4月3日和4日），廣發中證(zheng)傳(chuan)媒ETF遭(zao)凈(jing)贖(shu)回5.06億份，華夏中證(zheng)5G通信(xin)主題(ti)ETF遭(zao)凈(jing)贖(shu)回1.68億份。

　　業績與股價相關性將提升

　　在多家(jia)基金公(gong)司看來(lai)，后續TMT板塊波動或(huo)加大。創(chuang)金合信(xin)基金首(shou)席(xi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)學家(jia)魏鳳春(chun)表示，2023年，新能源與數(shu)字經(jing)(jing)(jing)濟(ji)爭奪權益主賽道。一季度數(shu)字經(jing)(jing)(jing)濟(ji)完勝，二(er)季度這一爭奪還將繼續。從交易指標(biao)看，TMT行業估值與換手率抬升(sheng)較快，近(jin)期警(jing)惕(ti)交易風(feng)險的報告開始多了起來(lai)。

　　業績將成為機(ji)構后(hou)續關(guan)鍵考量(liang)因素(su)。在(zai)廣發基(ji)金看(kan)來，近期AI產(chan)業熱度(du)攀升，波動或進一(yi)步擴大(da)。從更長(chang)的(de)時間(jian)維(wei)度(du)看(kan)，參(can)考歷史上(shang)的(de)顛覆式創新的(de)特點，AI有(you)望形成較(jiao)大(da)的(de)產(chan)業趨勢，TMT的(de)行情持續度(du)可(ke)能較(jiao)長(chang)。這(zhe)個過(guo)程中會有(you)一(yi)批優質公(gong)司(si)(si)實現盈利和市值雙重擴張，建議(yi)沿產(chan)業鏈方向挖掘具備全球(qiu)競爭(zheng)力的(de)投資機(ji)會。短期來看(kan)，進入4月后(hou)上(shang)市公(gong)司(si)(si)陸(lu)續公(gong)布(bu)一(yi)季報，上(shang)市公(gong)司(si)(si)季報預(yu)(yu)計會給(gei)市場提供(gong)更多基(ji)本面信息以修正(zheng)預(yu)(yu)期。

　　華(hua)夏基金認為，AI技(ji)術引領科技(ji)創新周(zhou)期(qi)，在多重因(yin)素催化下，數字經濟有(you)望(wang)成為貫(guan)穿全年的投資(zi)主線。短期(qi)看，市(shi)場資(zi)金持續向(xiang)偏硬件方向(xiang)擴散，隨著上市(shi)公司(si)陸(lu)續公布一季報，有(you)業績和成長(chang)性支撐的板塊有(you)望(wang)持續活躍。