中(zhong)(zhong)證網訊（記(ji)者(zhe) 張利靜）中(zhong)(zhong)國(guo)銀(yin)河證券首席策略分析師(shi)楊(yang)超(chao)12月7日在接(jie)受中(zhong)(zhong)國(guo)證券報記(ji)者(zhe)采訪時(shi)表示，“展望(wang)2024年(nian)，我(wo)們認為，A股震蕩上(shang)行概率大，隨著海外貨幣政策轉向，下半(ban)年(nian)上(shang)行動能或(huo)更為明顯。”

從投資環境看，楊超對中國證券報記者分析，2024年新一輪朱格拉周期和庫存周期有望開啟，但房地產轉型壓力下，周期開啟時間可能推遲，同時上行斜率受限。隨著“穩增長”政策效果顯現，經濟大概率延續向好態勢，企業業績迎來邊際改善，為A股向上行情提供支撐。當前A股估值處于歷史中低水平，具有較大修復空間。同時，中長期資金引入力度不斷加大，市場情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。但是，海內外存在較多不確定性擾動。預計2024年A股在周期更替時期，震蕩上行概率大，隨著海外貨幣政(zheng)策轉向，下半年上行(xing)動能或更(geng)為明顯。

市(shi)場(chang)風格(ge)方面，楊超分析，大(da)(da)/小盤風格(ge)更多(duo)與(yu)資金面有關，在(zai)存(cun)量(liang)博弈(yi)階段，小盤相(xiang)(xiang)對占(zhan)優(you)，在(zai)增(zeng)量(liang)資金加(jia)速(su)入場(chang)階段，大(da)(da)盤占(zhan)優(you)可(ke)(ke)(ke)能性(xing)(xing)(xing)更大(da)(da)。預計2024年(nian)總體上(shang)小盤股相(xiang)(xiang)對占(zhan)優(you)，但下(xia)半年(nian)美國貨(huo)(huo)幣政策迎來拐點，外(wai)(wai)資凈流(liu)出幅度有望收窄，大(da)(da)盤股局部(bu)占(zhan)優(you)可(ke)(ke)(ke)能性(xing)(xing)(xing)逐(zhu)漸增(zeng)大(da)(da)。從成(cheng)(cheng)(cheng)長/價值(zhi)風格(ge)看，在(zai)經濟上(shang)行(xing)周(zhou)期，成(cheng)(cheng)(cheng)長占(zhan)優(you)的(de)可(ke)(ke)(ke)能性(xing)(xing)(xing)更大(da)(da)；在(zai)經濟下(xia)行(xing)周(zhou)期，價值(zhi)股具有較強的(de)防御性(xing)(xing)(xing)，總體風格(ge)占(zhan)優(you)。當(dang)中(zhong)美利差收窄時，成(cheng)(cheng)(cheng)長股估值(zhi)對分母端利率水平(ping)更敏感。同時M1-M2剪(jian)刀(dao)差改善，市(shi)場(chang)風險偏好(hao)高時，成(cheng)(cheng)(cheng)長占(zhan)優(you)可(ke)(ke)(ke)能性(xing)(xing)(xing)相(xiang)(xiang)對較高。綜(zong)合判斷，2024年(nian)上(shang)半年(nian)成(cheng)(cheng)(cheng)長價值(zhi)風格(ge)相(xiang)(xiang)對均衡，但隨著海外(wai)(wai)貨(huo)(huo)幣政策轉向(xiang)，下(xia)半年(nian)成(cheng)(cheng)(cheng)長股占(zhan)優(you)可(ke)(ke)(ke)能性(xing)(xing)(xing)逐(zhu)步上(shang)升。

楊(yang)超認為，2024年A股(gu)市場存(cun)在較(jiao)多不確定性(xing)(xing)擾動，行(xing)業配(pei)置(zhi)上，建議(yi)關注六(liu)大機(ji)會：央國(guo)(guo)企(qi)改革；國(guo)(guo)產(chan)替代科技創新(xin)：電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)（半(ban)導體、消費電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)、電(dian)(dian)(dian)(dian)子(zi)化(hua)學品(pin)）、通信（通信服務、運(yun)營商轉型數字經(jing)濟(ji)(ji)(ji)）、計算機(ji)（AI 算力、數據要素(su)、信創）以及傳媒（游(you)(you)戲、院線、平(ping)臺(tai)經(jing)濟(ji)(ji)(ji)）；業績績優(you)的消費細分：食(shi)品(pin)飲(yin)料（白酒、乳制(zhi)品(pin)等(deng)）、醫(yi)藥生物(wu)（中(zhong)藥、創新(xin)藥、生物(wu)制(zhi)品(pin)）、酒店(dian)、旅(lv)游(you)(you)、交運(yun)等(deng)；安(an)全(quan)領(ling)域：糧食(shi)安(an)全(quan)、信息(xi)安(an)全(quan)（數字經(jing)濟(ji)(ji)(ji)）、國(guo)(guo)防(fang)軍工；綠色低碳：光伏、綠電(dian)(dian)(dian)(dian)（風(feng)電(dian)(dian)(dian)(dian)、氫能(neng)等(deng)）、儲(chu)能(neng)、新(xin)能(neng)源汽車；交易性(xing)(xing)機(ji)會：上游(you)(you)能(neng)源品(pin)、金融地產(chan)產(chan)業鏈等(deng)。