12月11日(ri)，A股(gu)市場探(tan)底回升，上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數、深證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)、創(chuang)業板(ban)指(zhi)(zhi)分別上(shang)漲(zhang)0.74%、0.82%、1.25%，上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數逼近3000點，創(chuang)業板(ban)指(zhi)(zhi)站上(shang)1900點。當日(ri)A股(gu)成(cheng)交(jiao)額(e)超9200億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中滬市成(cheng)交(jiao)額(e)為4053.52億(yi)(yi)(yi)元(yuan)，深市成(cheng)交(jiao)額(e)為5061.46億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。資金面上(shang)，Wind數據顯(xian)示，11日(ri)北向(xiang)資金凈流(liu)出32.59億(yi)(yi)(yi)元(yuan)。 ;

　　分析人士表示，當前A股估值處于歷史低位(wei)，在流動性共振寬松、產業(ye)主(zhu)題活躍的背景下(xia)，明年春(chun)季行情(qing)仍可期待。

　　多方面利好消息共振

　　12月11日(ri)，A股市(shi)場(chang)探底回升，早盤三(san)大指(zhi)數(shu)(shu)均(jun)一度跌逾1%，之(zhi)后(hou)逐漸反彈(dan)，最終上證指(zhi)數(shu)(shu)收盤報(bao)(bao)2991.44點(dian)，創(chuang)業(ye)板指(zhi)漲(zhang)逾1%報(bao)(bao)1915.74點(dian)。

　　從盤面(mian)上看，汽車零部件(jian)、短(duan)劇游戲、券商等板塊(kuai)(kuai)相繼(ji)走強，鋰(li)礦、白酒等板塊(kuai)(kuai)出現調整。行(xing)業(ye)板塊(kuai)(kuai)方面(mian)，申萬(wan)一(yi)級行(xing)業(ye)中，傳(chuan)媒(mei)、煤(mei)炭、計算機行(xing)業(ye)領漲，分別上漲2.97%、2.48%、1.87%；僅有(you)食品飲料(liao)、房地產、有(you)色(se)金屬、鋼鐵行(xing)業(ye)下跌，分別下跌0.90%、0.55%、0.51%、0.08%。 

　　傳媒(mei)行業(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)，世紀天鴻(hong)20%漲(zhang)停(ting)，因賽集(ji)團漲(zhang)逾(yu)14%，中(zhong)(zhong)(zhong)文在線(xian)漲(zhang)逾(yu)11%，出版傳媒(mei)等多(duo)股漲(zhang)停(ting)。在11日的市場(chang)中(zhong)(zhong)(zhong)，券商(shang)板塊午后走(zou)強，浙商(shang)證(zheng)(zheng)券漲(zhang)停(ting)，華(hua)林(lin)證(zheng)(zheng)券、財(cai)通證(zheng)(zheng)券、國(guo)聯證(zheng)(zheng)券漲(zhang)幅居前。 

　　值得注意的(de)是，11日午后央企科技(ji)類(lei)指(zhi)數(shu)ETF突然大幅(fu)拉升，并快速(su)放量。其中，南方央企科技(ji)ETF全天成交(jiao)(jiao)額(e)近(jin)6億(yi)元，創該(gai)基金成立以(yi)來的(de)成交(jiao)(jiao)額(e)新(xin)高，當(dang)日該(gai)基金收(shou)漲2.61%。 

　　對(dui)于(yu)11日市(shi)場(chang)反彈的(de)(de)原因，排(pai)排(pai)網財富研究部(bu)副總(zong)監(jian)劉有(you)(you)華認(ren)為(wei)，市(shi)場(chang)走(zou)強(qiang)是多方面(mian)(mian)利(li)好消(xiao)息共振的(de)(de)結果。從基(ji)本(ben)面(mian)(mian)來(lai)(lai)看(kan)，當前市(shi)場(chang)估值(zhi)處于(yu)偏(pian)低的(de)(de)水平，投(tou)(tou)資(zi)性價(jia)比(bi)較高，具有(you)(you)反彈的(de)(de)動力(li)；從政(zheng)策預(yu)期(qi)來(lai)(lai)看(kan)，活躍資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)(de)一攬子政(zheng)策仍在陸續(xu)出(chu)(chu)臺中，包(bao)括上周末(mo)有(you)(you)關基(ji)金的(de)(de)改革措施(shi)，利(li)好基(ji)金持(chi)有(you)(you)人，有(you)(you)望激發投(tou)(tou)資(zi)者認(ren)購基(ji)金熱情，為(wei)A股(gu)市(shi)場(chang)帶來(lai)(lai)更多增(zeng)(zeng)量(liang)資(zi)金；從消(xiao)息面(mian)(mian)來(lai)(lai)看(kan)，近期(qi)大量(liang)的(de)(de)上市(shi)公司拋出(chu)(chu)回購與增(zeng)(zeng)持(chi)計劃，有(you)(you)利(li)于(yu)市(shi)場(chang)信心恢復。

　　北向資金回流明顯

　　從資(zi)(zi)金(jin)(jin)面上(shang)來看，在(zai)11日市場探底回升的過程(cheng)中，北(bei)(bei)向(xiang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)午(wu)后大幅回流。Wind數據顯(xian)示，11日北(bei)(bei)向(xiang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈流出(chu)(chu)(chu)32.59億(yi)(yi)元(yuan)，其(qi)中滬股通資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈流出(chu)(chu)(chu)8.53億(yi)(yi)元(yuan)，深股通資(zi)(zi)金(jin)(jin)凈流出(chu)(chu)(chu)24.06億(yi)(yi)元(yuan)。在(zai)盤中，北(bei)(bei)向(xiang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)一度凈流出(chu)(chu)(chu)超(chao)100億(yi)(yi)元(yuan)，這意味(wei)著北(bei)(bei)向(xiang)資(zi)(zi)金(jin)(jin)午(wu)后回流超(chao)60億(yi)(yi)元(yuan)。

　　從(cong)11日滬、深股通十(shi)大活躍(yue)股情況來看(kan)，長(chang)江電力、江淮汽車、招商銀行獲(huo)北向資(zi)金凈流入金額居前，分(fen)別(bie)為2.19億(yi)元(yuan)、2.18億(yi)元(yuan)、1.90億(yi)元(yuan)；長(chang)安(an)汽車、海光信息、五糧液獲(huo)北向資(zi)金凈賣(mai)出金額居前，分(fen)別(bie)為5.08億(yi)元(yuan)、4.84億(yi)元(yuan)、3.08億(yi)元(yuan)。 

　　主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)方面，Wind數據顯示，11日滬(hu)深兩市主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)121.35億(yi)元(yuan)(yuan)，其中(zhong)1915只(zhi)股票出(chu)(chu)現(xian)主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)，3168只(zhi)股票出(chu)(chu)現(xian)主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)。申(shen)萬(wan)一級行(xing)(xing)業(ye)(ye)中(zhong)有5個行(xing)(xing)業(ye)(ye)出(chu)(chu)現(xian)主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)，其中(zhong)傳媒、非銀金(jin)(jin)(jin)融、鋼鐵行(xing)(xing)業(ye)(ye)主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)金(jin)(jin)(jin)額居(ju)前，分別(bie)為14.49億(yi)元(yuan)(yuan)、3.24億(yi)元(yuan)(yuan)、1.77億(yi)元(yuan)(yuan)；在(zai)出(chu)(chu)現(xian)主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)的26個行(xing)(xing)業(ye)(ye)中(zhong)，有色金(jin)(jin)(jin)屬、電力(li)設備、電子(zi)行(xing)(xing)業(ye)(ye)主(zhu)力(li)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)金(jin)(jin)(jin)額居(ju)前，分別(bie)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)17.87億(yi)元(yuan)(yuan)、14.70億(yi)元(yuan)(yuan)、12.96億(yi)元(yuan)(yuan)。

　　個股(gu)方面，11日真視通、江淮(huai)汽車、中(zhong)際旭創主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)凈(jing)流入金(jin)額(e)居前，分別(bie)為4.82億(yi)(yi)元、3.49億(yi)(yi)元、3.39億(yi)(yi)元；天齊鋰業、華(hua)工科技(ji)、中(zhong)國軟件(jian)主(zhu)力(li)資(zi)金(jin)凈(jing)流出金(jin)額(e)居前，分別(bie)為3.86億(yi)(yi)元、3.83億(yi)(yi)元、3.74億(yi)(yi)元。

　　本輪行情底部有望確立

　　Wind數據顯示，截至12月(yue)11日收盤(pan)，萬(wan)得全A滾動市盈率(lv)為(wei)16.74倍，仍處于(yu)歷史低位。 

　　對(dui)于A股市(shi)場，明澤(ze)投資基金經(jing)理(li)胡墨晗表示，11日市(shi)場展現出較強(qiang)的(de)韌性，探底后全(quan)天持續震(zhen)蕩上(shang)行(xing)，體現投資者對(dui)于國內經(jing)濟未來表現仍然樂觀。估值(zhi)上(shang)看，市(shi)場處于“絕對(dui)價值(zhi)”區域，投資者已開(kai)始(shi)交易(yi)對(dui)未來的(de)預(yu)期，基本可以判斷本輪行(xing)情的(de)底部確立。 

　　廣發證(zheng)券(quan)首席策(ce)略分析(xi)師戴康(kang)表示，從歷史(shi)經驗來看，在(zai)(zai)(zai)二次探(tan)底(di)(di)中(zhong)，前期底(di)(di)部一般會(hui)(hui)形成有效(xiao)支撐，二次探(tan)底(di)(di)大多不會(hui)(hui)創出(chu)新(xin)低(di)；從本輪行情來看，當前應遵循(xun)底(di)(di)部思路布(bu)局，10月下旬(xun)市(shi)場筑底(di)(di)已(yi)明確。政策(ce)底(di)(di)共振的利好因素(su)仍在(zai)(zai)(zai)累積，國(guo)內(nei)政策(ce)托底(di)(di)意圖(tu)明顯，在(zai)(zai)(zai)流動性(xing)共振寬(kuan)松、產業主題活躍的背景下，明年春季行情值得期待(dai)。

　　中信建投(tou)證券首席策略官陳果表(biao)示，展望(wang)后期，若(ruo)政(zheng)策能如期發(fa)力、受益于穩增長政(zheng)策發(fa)力方向的板塊(kuai)有(you)望(wang)迎來估(gu)值修復機(ji)會，市(shi)場情緒(xu)切換，看漲期權思維（券商）+產(chan)業周期確定性上(shang)行（科(ke)技+智(zhi)能駕駛(shi)）的配置，或有(you)望(wang)迎來更強(qiang)的相對(dui)收益表(biao)現。