今(jin)年(nian)以(yi)來，A股和港股均出現一(yi)定調整，估值均處于(yu)歷史低位(wei)。Wind數據顯示，截至12月8日(ri)19時，A股上(shang)市(shi)公(gong)司年(nian)內累計(ji)回購超(chao)過500億(yi)元(yuan)，港股上(shang)市(shi)公(gong)司年(nian)內累計(ji)回購金(jin)額超(chao)過1100億(yi)港元(yuan)。北(bei)向資(zi)金(jin)今(jin)年(nian)以(yi)來凈(jing)流入(ru)超(chao)450億(yi)元(yuan)，南向資(zi)金(jin)凈(jing)流入(ru)超(chao)3200億(yi)港元(yuan)。

　　分(fen)析人士表示，A股(gu)和港(gang)股(gu)市場(chang)都(dou)出(chu)現(xian)(xian)大面(mian)積的上市公司回購(gou)，充分(fen)說明了(le)整個市場(chang)估(gu)值(zhi)水平(ping)處于較低的狀態。每當估(gu)值(zhi)壓縮(suo)到極致，也(ye)就孕(yun)育著更大的投資機會。2024年(nian)A股(gu)和港(gang)股(gu)均(jun)有望出(chu)現(xian)(xian)修復行情。

　　多家公司回購金額較(jiao)高(gao)

　　Wind數(shu)據顯示，截(jie)至12月8日19時，剔除(chu)定向回(hui)購影響，A股(gu)共有594家上(shang)市公司發布回(hui)購方案(an)，已回(hui)購金額合計(ji)約(yue)為502.85億元，已回(hui)購股(gu)份數(shu)合計(ji)約(yue)為37.51億股(gu)。上(shang)市公司發布回(hui)購方案(an)、實施回(hui)購方案(an)的積極(ji)性整體偏高。

　　中國(guo)證券報記者觀察到，近期多家上市公(gong)司(si)(si)發布董事長(chang)提議回購的(de)(de)方案，不(bu)少公(gong)司(si)(si)計(ji)劃(hua)回購金(jin)額較高。合(he)盛硅業日前公(gong)告稱，基于(yu)對(dui)公(gong)司(si)(si)未來(lai)發展(zhan)的(de)(de)堅定(ding)信(xin)心和對(dui)公(gong)司(si)(si)價值(zhi)的(de)(de)高度(du)認可，為有效增強公(gong)眾投資者對(dui)公(gong)司(si)(si)的(de)(de)信(xin)心，切實(shi)(shi)保護(hu)全體股(gu)東的(de)(de)合(he)法權(quan)益，進(jin)一(yi)步(bu)健全公(gong)司(si)(si)長(chang)效激勵機(ji)制，充分調動公(gong)司(si)(si)員(yuan)工積極性，結合(he)公(gong)司(si)(si)經營情況及財務狀況等(deng)因素，公(gong)司(si)(si)實(shi)(shi)控人、董事長(chang)羅立國(guo)提議公(gong)司(si)(si)以5億(yi)元(yuan)至10億(yi)元(yuan)回購股(gu)票，并(bing)在未來(lai)將前述回購股(gu)份用于(yu)員(yuan)工持股(gu)計(ji)劃(hua)或股(gu)權(quan)激勵。

　　不(bu)止A股(gu)，記者觀察到，今年(nian)以(yi)來，港(gang)(gang)股(gu)上市公(gong)司回購積極性整體較高。Wind數(shu)據顯示，截至目前，今年(nian)以(yi)來，共(gong)有(you)196家(jia)港(gang)(gang)股(gu)公(gong)司進行了回購，累(lei)(lei)(lei)計回購股(gu)數(shu)合計約(yue)為79.3億(yi)(yi)股(gu)，累(lei)(lei)(lei)計回購金額(e)合計約(yue)為1113.74億(yi)(yi)港(gang)(gang)元。騰訊(xun)控(kong)股(gu)、友邦保險、匯豐(feng)控(kong)股(gu)等多家(jia)港(gang)(gang)股(gu)公(gong)司年(nian)內累(lei)(lei)(lei)計回購金額(e)超過100億(yi)(yi)港(gang)(gang)元。

　　資金加倉(cang)A股(gu)和港股(gu)

　　在A股和港(gang)股上市公司(si)今(jin)(jin)年以(yi)來積極回(hui)購的情況(kuang)下，從(cong)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)面來看，處于估(gu)值底部區域的A股和港(gang)股被資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)加倉(cang)。Wind數據顯示，截至12月8日，今(jin)(jin)年以(yi)來，北向資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)入458.46億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。其中(zhong)滬(hu)股通資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)入247.64億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，深股通資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)凈(jing)(jing)流(liu)入210.82億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。南向資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)今(jin)(jin)年以(yi)來凈(jing)(jing)流(liu)入3274.48億(yi)港(gang)元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　從加(jia)(jia)倉方(fang)向(xiang)來看，Wind數據顯(xian)示，截(jie)至(zhi)12月7日(ri)，今年以來北向(xiang)資金(jin)加(jia)(jia)倉電子、汽車、醫藥(yao)生物、機(ji)械設(she)備(bei)行業(ye)金(jin)額(e)居前(qian)。個股方(fang)面，寧德時代、藥(yao)明康德、比亞(ya)迪(di)、宇(yu)通客車、韋爾股份獲北向(xiang)資金(jin)加(jia)(jia)倉金(jin)額(e)居前(qian)，分別為252.20億元(yuan)、74.62億元(yuan)、72.30億元(yuan)、49.52億元(yuan)、43.00億元(yuan)。從市場表現來看，寧德時代、藥(yao)明康德、比亞(ya)迪(di)今年以來股價均下跌，即北向(xiang)資金(jin)在持續(xu)低吸這些股票(piao)。

　　南(nan)向(xiang)(xiang)資(zi)金(jin)方面，Wind數據顯示，截至12月7日(ri)，今年(nian)以來，南(nan)向(xiang)(xiang)資(zi)金(jin)對中(zhong)國(guo)移(yi)動、中(zhong)國(guo)海洋(yang)(yang)石(shi)油、小鵬汽車-W、匯豐控股、中(zhong)芯國(guo)際(ji)持股市值(zhi)增加金(jin)額居(ju)前，分別(bie)增加398.46億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、308.06億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、150.96億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、135.48億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、119.37億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。其(qi)中(zhong)，中(zhong)國(guo)移(yi)動、中(zhong)國(guo)海洋(yang)(yang)石(shi)油、小鵬汽車-W、中(zhong)芯國(guo)際(ji)獲南(nan)向(xiang)(xiang)資(zi)金(jin)顯著增持，增持股數分別(bie)為3.29億股、6.85億股、1.83億股、3.03億股。

　　中信證(zheng)(zheng)券首席(xi)策略(lve)分析師秦培景表示(shi)，明(ming)年外資凈流入(ru)(ru)(ru)節奏(zou)可能會(hui)“前低(di)后高”。北向資金(jin)在(zai)經(jing)濟企穩、政策明(ming)確之前的(de)流出節奏(zou)會(hui)逐漸(jian)放緩，但快速流入(ru)(ru)(ru)的(de)可能性不(bu)大。明(ming)年上半年屬于“國內政策發力(li)持續(xu)性”和“國內宏觀經(jing)濟數(shu)據”的(de)雙重驗(yan)證(zheng)(zheng)階段，隨著兩者不(bu)斷驗(yan)證(zheng)(zheng)強(qiang)化，配(pei)置(zhi)型資金(jin)將(jiang)重新恢(hui)復增量流入(ru)(ru)(ru)。

　　價值底獲認可

　　Wind數據(ju)顯(xian)示，截至12月8日收(shou)盤，萬得全A滾動市盈率(lv)為16.61倍，處(chu)于歷史低位。隨著(zhu)今(jin)年以來市場的震蕩(dang)，A股底部(bu)被不斷夯實。

　　對于A股市場，融(rong)智投(tou)資基(ji)金經(jing)理夏(xia)風光表示，每當估值壓縮到極致，也就(jiu)孕育著更(geng)大的(de)(de)投(tou)資機(ji)會。從A股大的(de)(de)周(zhou)期(qi)輪回(hui)上(shang)來看(kan)，歷來是(shi)尖頂和圓(yuan)底形態，筑底過程(cheng)都是(shi)要經(jing)歷過反復和較為充(chong)分(fen)的(de)(de)換(huan)手，在經(jing)歷了連(lian)續三年(nian)的(de)(de)下跌以后，這一時機(ji)已經(jing)逐步(bu)的(de)(de)成熟。上(shang)證指數兩年(nian)三度在3000點上(shang)下震蕩(dang)。底部(bu)的(de)(de)堅實(shi)程(cheng)度較2018年(nian)有過之而無不及(ji)，做多配(pei)置的(de)(de)性價比非常(chang)突出，跨年(nian)度行(xing)情是(shi)完全值得期(qi)待(dai)的(de)(de)。

　　順時投資(zi)(zi)權益投資(zi)(zi)總(zong)監易(yi)小斌認為，根據(ju)各(ge)寬基指(zhi)數(shu)所處的分位數(shu)以及(ji)目前的市盈率水平，A股已經處于(yu)價值底附近了(le)，從今年以來上市公司的積極回購和產(chan)業(ye)資(zi)(zi)本(ben)增持也可以印證這(zhe)一點(dian)。

　　“2024年A股有(you)(you)望呈(cheng)現小(xiao)牛市，未(wei)來將進入(ru)熊牛轉換(huan)期。2024年至(zhi)少有(you)(you)兩大因素改(gai)善，一是(shi)全(quan)球宏觀流動性明顯改(gai)善，二是(shi)國內穩(wen)增(zeng)(zeng)長力度增(zeng)(zeng)強。”中信(xin)建(jian)投(tou)證券首(shou)席策略官陳果表(biao)示(shi)，這(zhe)將推動2024年A股盈利正增(zeng)(zeng)長，估(gu)值修復。

　　對于(yu)港股市場，中國(guo)(guo)銀河證券首(shou)席策略分析師楊超表示，2021年以來港股的下調接近(jin)歷(li)史極(ji)值(zhi)水(shui)平(ping)(ping)，估值(zhi)已(yi)處于(yu)歷(li)史較低水(shui)平(ping)(ping)，投資價(jia)值(zhi)凸顯(xian)。國(guo)(guo)內寬松的貨(huo)幣政(zheng)策環境有(you)利于(yu)南向(xiang)資金(jin)流(liu)入(ru)港股。當前，國(guo)(guo)內經濟周期(qi)正從(cong)底部(bu)回升(sheng)，疊加(jia)穩增長政(zheng)策支(zhi)持，增長斜率有(you)望上升(sheng)，支(zhi)撐港股走出底部(bu)。

　　中信證券(quan)海外策(ce)略首席分析師徐(xu)廣(guang)鴻表示，2023年內外部因素導(dao)致(zhi)港股受壓，但10月底(di)以來轉(zhuan)折已現。展望2024年，在情(qing)(qing)緒修復、政策(ce)推動經濟復蘇、中美庫存周(zhou)期(qi)共振向上、人民幣匯率(lv)企穩等(deng)因素下，港股有望開啟貫(guan)穿全年的修復行情(qing)(qing)。