美東(dong)時(shi)間(jian)7月10日，蘋(pin)果(guo)股(gu)價(jia)再度上漲，收盤價(jia)達到232.98美元，總(zong)市值為3.57萬億美元。同時(shi)，蘋(pin)果(guo)成為全(quan)球首個市值超(chao)過3.5萬億美元的公司(si)，超(chao)過微軟位列第(di)一(yi)。

受此影響(xiang)，近日蘋果(guo)(guo)產業(ye)鏈的(de)企業(ye)也紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)上漲。截至7月(yue)11日收盤(pan)，果(guo)(guo)鏈概念股(gu)大多表(biao)現不錯，立訊精(jing)(jing)密、長盈精(jing)(jing)密、歌爾股(gu)份、藍思科技等果(guo)(guo)鏈龍頭分別上漲2.45%、6.56%、2.33%、1.48%。

從(cong)消息面(mian)上(shang)看，蘋果(guo)推出(chu)Apple Intelligence的(de)(de)AI體(ti)系后，業內看好生成式AI驅動蘋果(guo)手機(ji)的(de)(de)換(huan)機(ji)勢頭(tou)。日前也有(you)產業鏈消息稱，蘋果(guo)對iPhone16系列(lie)的(de)(de)備貨目標(biao)(biao)進行(xing)微調，備貨目標(biao)(biao)上(shang)漲至(zhi)9000萬部。

事實(shi)上(shang)(shang)，此前就有報(bao)道稱，根據臺積電專家透露，蘋果A18和(he)A18 pro加(jia)(jia)單，iPhone16備(bei)貨上(shang)(shang)修(xiu)1200萬部到9500-9600萬部，也被視為蘋果對于新機銷售信(xin)心(xin)加(jia)(jia)強。

AI能否帶動換機？

隨著蘋果進入(ru)新(xin)品(pin)備貨(huo)期，iPhone新(xin)機的(de)消息(xi)越來(lai)越多。業內(nei)人士曾爆料(liao)，蘋果正在開發(fa)一(yi)款更(geng)薄(bo)的(de)iPhone機型，與先(xian)前全(quan)(quan)新(xin)“iPhone 17 Slim”型號的(de)傳聞相吻(wen)合。“iPhone 17 Slim”據傳將(jiang)會(hui)采(cai)用全(quan)(quan)新(xin)的(de)設計，同(tong)時也比其他型號的(de)iPhone都(dou)顯著更(geng)薄(bo)。

更受(shou)關注的則是(shi)(shi)生(sheng)成(cheng)式AI的落地，多位產業(ye)鏈人士向21世紀經濟報道(dao)記者表示，業(ye)內將(jiang)蘋(pin)果視(shi)為AI手(shou)機的一(yi)個標桿(gan)，也在(zai)觀察蘋(pin)果終(zhong)端如何和生(sheng)成(cheng)式AI結合打(da)開新空間。今年AI手(shou)機可能在(zai)感知上還不(bu)明顯(xian)，但(dan)是(shi)(shi)接下(xia)來會快(kuai)速發展(zhan)。

今年蘋果在WWDC2024中(zhong)發布Apple Intelligence套(tao)件，同時(shi)宣布與Open AI構(gou)建合作伙伴關系(xi)，用戶在使用Siri和一系(xi)列應用期間，可以要求(qiu)系(xi)統調(diao)用ChatGPT來進行(xing)回(hui)應。由于蘋果的(de)AI套(tao)件需要更(geng)高階的(de)芯片支持，因此外界(jie)普(pu)遍認(ren)為(wei)AI功能(neng)的(de)推(tui)出將有助于提升消費者(zhe)的(de)換(huan)機需求(qiu)。

國泰君安表示(shi)，蘋(pin)果發布Apple Intelligence未(wei)來將有望成為端側(ce)AI的定(ding)義者，同(tong)時AI功能(neng)優化手機、電腦等(deng)設備用戶體驗，將進一步(bu)拉動換機潮來臨，蘋(pin)果供應(ying)鏈深(shen)度受益。

華福(fu)證券也在(zai)近期的消費(fei)電(dian)子報告中稱(cheng)，Siri采用(yong)端云混(hun)合(he)方案，GPT-4o和(he)端側(ce)模型(xing)共同賦能自然語言(yan)交互(hu)。并且(qie)擁有(you)屏(ping)幕感知(zhi)功能，能夠在(zai)端側(ce)根據(ju)用(yong)戶活動完成模型(xing)的個性化微調。支持(chi)跨(kua)應(ying)用(yong)調用(yong)資料和(he)信息，打(da)破過去各APP數據(ju)割裂局面。

對于蘋(pin)果(guo)新品的銷量(liang)情況(kuang)預測，華福證券也(ye)表示，蘋(pin)果(guo)AI將開啟新一(yi)輪換機(ji)周期，全面看好果(guo)鏈(lian)革命(ming)性(xing)機(ji)會，并指出保守估計存量(liang)iPhone中，超(chao)過(guo)90%的iPhone將無法適配蘋(pin)果(guo)AI功能，因(yin)此存量(liang)iPhone的換機(ji)需(xu)求巨大(da)。

不過調研機(ji)構Canalys的(de)(de)報告指出，目前蘋果在AI戰略公布(bu)上顯得謹慎和保守，其核心功能在中國大陸市場將面臨兩(liang)個的(de)(de)本(ben)土化挑(tiao)戰。一個是依賴于ChatGPT的(de)(de)Siri功能可能無法(fa)使用(yong)，最可能的(de)(de)方案是與政府批準的(de)(de)商業大模型(xing)(xing)語言供應商之一合作(zuo)來替(ti)代OpenAI，例如阿里巴(ba)巴(ba)的(de)(de)通義千問、百度的(de)(de)文心一言等(deng)，結合自(zi)研端側及云側大模型(xing)(xing)。

第二個挑(tiao)戰是Private Cloud Compute的(de)功能，針(zhen)對中國大陸(lu)的(de)用戶數據，可能需要(yao)透過搭(da)建或托(tuo)管在(zai)(zai)本土的(de)私(si)有(you)云(yun)服務(wu)器。解決(jue)這些挑(tiao)戰，是蘋果能夠在(zai)(zai)中國大陸(lu)市場也(ye)發(fa)揮出其(qi)Apple Intelligence的(de)差異化(hua)競爭力(li)——隱私(si)安全和生態系統的(de)基礎。

果鏈企業持續上漲

根據公開信息梳(shu)理，從核心的果(guo)鏈(lian)企(qi)業看，整(zheng)機組(zu)裝有(you)富士康(kang)和(he)立訊精密；電池相(xiang)關(guan)企(qi)業包括聯贏激光、信維通信、珠海冠宇(yu)、欣旺達、德賽電池；主板有(you)鵬鼎控股、東山精密；結(jie)構(gou)件相(xiang)關(guan)企(qi)業有(you)藍思(si)科(ke)(ke)技(ji)、領益智造；聲學企(qi)業有(you)歌爾股份、瑞聲科(ke)(ke)技(ji)；攝像(xiang)頭模組(zu)有(you)高偉(wei)電子、丘(qiu)鈦科(ke)(ke)技(ji)、舜(shun)玉光學。

去(qu)(qu)年9月，立訊精(jing)密(mi)董事(shi)長(chang)王來春曾(ceng)透露：“立訊精(jing)密(mi)為(wei)蘋果生產三款iPhone 15，該業務在過去(qu)(qu)一(yi)年翻了一(yi)番。”而(er)在去(qu)(qu)年底，立訊集團旗下(xia)的(de)立臻精(jing)密(mi)取得(de)和碩昆山廠的(de)控制權(quan)，進一(yi)步加大了其iPhone制造(zao)鏈中的(de)比(bi)重。

作為“果鏈一哥”，在(zai)近(jin)期的(de)投(tou)資者關系活動記錄(lu)表(biao)中(zhong)談及近(jin)期大客戶的(de)AI戰(zhan)略時，立(li)訊精(jing)密也(ye)(ye)(ye)表(biao)示，公司的(de)主要大客戶不管是(shi)軟件(jian)(jian)開發還(huan)是(shi)硬件(jian)(jian)搭(da)配上都比較(jiao)具有優勢。在(zai)AI浪潮來臨時，該客戶的(de)產品(pin)會是(shi)標(biao)桿性的(de)。對(dui)于立(li)訊而(er)言，在(zai)AI時代(dai)，硬件(jian)(jian)的(de)聲、光等傳(chuan)感技術(shu)也(ye)(ye)(ye)十分重要，這也(ye)(ye)(ye)是(shi)與公司的(de)布局相符的(de)。

除了立訊精密之外，主營攝像頭模組的丘鈦科(ke)技在果鏈概念股中(zhong)呈領銜趨勢，今日(ri)收盤(pan)價為4.990港元/股，大漲24.13%。丘鈦科(ke)技也在近日(ri)發布公(gong)告，預計上(shang)半年(nian)純(chun)利潤(run)約為人民(min)幣2169.2萬元，增長約400%至(zhi)500%。

與此同時，今日(ri)水晶(jing)光電午后(hou)迅速(su)拉升并漲停。消息面上，7月11日(ri)，天(tian)風(feng)國際證券分(fen)析師郭明(ming)錤發文稱，蘋(pin)果自iPhone 15 Pro Max開始(shi)采用四(si)重反射棱(leng)鏡(jing)(jing) (潛望鏡(jing)(jing)) 相(xiang)機，并規(gui)(gui)劃了未來數年規(gui)(gui)格升級(ji)路線，棱(leng)鏡(jing)(jing)的第一供(gong)應商水晶(jing)光電在(zai)相(xiang)關(guan)供(gong)應鏈中為領(ling)先受益(yi)者(zhe)之(zhi)一。根據(ju)他(ta)的最新調(diao)查，未來數年iPhone將持(chi)續采用玻璃棱(leng)鏡(jing)(jing)。

此前(qian)，郭明錤還指出，iPhone 16 Pro Max的電池芯之(zhi)能量密度將提升，因此為避(bi)免(mian)電池過(guo)熱(re)，蘋果將首次采(cai)用不(bu)銹鋼(gang)制電池殼作(zuo)為散熱(re)方案。信(xin)(xin)維(wei)通(tong)(tong)(tong)信(xin)(xin)作(zuo)為主要供應商(shang)，有利(li)于營(ying)收獲利(li)，如果2025年(nian)所有新款(kuan)iPhone均采(cai)用此新設計，則可(ke)望對信(xin)(xin)維(wei)通(tong)(tong)(tong)信(xin)(xin)2025年(nian)營(ying)收利(li)潤貢(gong)獻成(cheng)長(chang)200%～250%，有利(li)于信(xin)(xin)維(wei)通(tong)(tong)(tong)信(xin)(xin)的2025年(nian)營(ying)運動能。截(jie)至今日收盤，信(xin)(xin)維(wei)通(tong)(tong)(tong)信(xin)(xin)股價為21.28元/股，上(shang)漲0.85%。