研究報告內容摘要：

　　 核心觀點

　　周(zhou)末在南方各省帶動(dong)下(xia)，豬(zhu)(zhu)價上漲明顯，預計下(xia)周(zhou)豬(zhu)(zhu)價或(huo)繼續上漲。全(quan)國來(lai)看(kan)產能去化或(huo)已(yi)超過30%。根據上半年疫情影響和補欄情況推算，7  月(yue)-8  月(yue)出欄量將(jiang)有大幅下(xia)降，隨著消(xiao)費(fei)的逐(zhu)步(bu)增加(jia)，供(gong)需缺口將(jiang)進一(yi)(yi)步(bu)擴大。短期(qi)來(lai)看(kan)，豬(zhu)(zhu)價將(jiang)逐(zhu)月(yue)上漲，7  月(yue)底(di)-8  月(yue)中旬(xun)或(huo)上漲至20  元/公(gong)斤(jin)。中期(qi)來(lai)看(kan)，本輪(lun)周(zhou)期(qi)豬(zhu)(zhu)價高(gao)度(du)、持續時間(jian)長度(du)等(deng)或(huo)將(jiang)繼續超預期(qi)。當前(qian)仍然(ran)是生豬(zhu)(zhu)養殖板塊非常(chang)好的配置窗(chuang)口期(qi)，我(wo)們繼續建議一(yi)(yi)攬子整體配置生豬(zhu)(zhu)養殖板塊。

　　▍農(nong)林牧(mu)漁板(ban)塊(kuai)行情回顧：農(nong)林牧(mu)漁板(ban)塊(kuai)上漲(zhang)3.92%（滬深300  上漲(zhang)1.77%），各子(zi)板(ban)塊(kuai)中，海洋捕(bu)撈(lao)+2.77%，林木(mu)及加工+1.88%，果(guo)蔬飲(yin)料(liao)+5.95%，水(shui)產養殖(zhi)(zhi)+3.38%，動物(wu)疫苗+7.00%，農(nong)產品加工及流通+0.95%，飼料(liao)+6.03%，畜牧(mu)養殖(zhi)(zhi)+3.97%，種子(zi)-2.15%。

　　▍豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)或(huo)超(chao)預(yu)(yu)期(qi)，繼續推(tui)薦生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)養殖(zhi)。本(ben)周(zhou)上(shang)半周(zhou)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)調整，下(xia)(xia)(xia)半周(zhou)局(ju)部地(di)(di)區(qu)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)，周(zhou)末在(zai)南方(fang)各省帶動(dong)下(xia)(xia)(xia)，豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)明顯，預(yu)(yu)計下(xia)(xia)(xia)周(zhou)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)或(huo)繼續上(shang)漲(zhang)(zhang)。疫情方(fang)面，四(si)川、江西(xi)、湖北地(di)(di)區(qu)疫情加重，能繁母(mu)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)產能繼續下(xia)(xia)(xia)降(jiang)。東(dong)北地(di)(di)區(qu)隨著(zhu)養殖(zhi)密度的(de)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，疫情逐(zhu)漸(jian)穩定，個別企業(ye)(ye)復養進(jin)展順利(li)，但(dan)仍未見(jian)到(dao)行業(ye)(ye)性的(de)產能增加，全國來看產能去化或(huo)已超(chao)過30%。根據上(shang)半年(nian)疫情影響和補(bu)欄情況(kuang)推(tui)算，7  月(yue)-8  月(yue)出欄量將有大幅下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，隨著(zhu)消費(fei)的(de)逐(zhu)步(bu)增加，供需缺口將進(jin)一步(bu)擴大。短期(qi)來看，預(yu)(yu)計豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)將逐(zhu)月(yue)上(shang)漲(zhang)(zhang)，7  月(yue)底-8  月(yue)中旬或(huo)上(shang)漲(zhang)(zhang)至20  元/公斤。中期(qi)來看，本(ben)輪周(zhou)期(qi)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)高度、持續時間長度等或(huo)將繼續超(chao)預(yu)(yu)期(qi)。當前仍然是生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)養殖(zhi)板(ban)塊(kuai)非常好(hao)的(de)配(pei)置(zhi)窗口期(qi)，我們繼續建議一攬子(zi)整體(ti)配(pei)置(zhi)生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)養殖(zhi)板(ban)塊(kuai)，重點推(tui)薦牧原股(gu)份、正邦科(ke)技、溫氏股(gu)份等。

　　▍雞(ji)(ji)苗價(jia)(jia)格環比(bi)上漲，毛雞(ji)(ji)價(jia)(jia)格仍(reng)(reng)處高位(wei)。本周(zhou)(zhou)(zhou)雞(ji)(ji)價(jia)(jia)相對穩定，雞(ji)(ji)苗價(jia)(jia)格2.40  元/羽，周(zhou)(zhou)(zhou)環比(bi)上升29.73%，肉雞(ji)(ji)價(jia)(jia)格8.45  元/公斤，周(zhou)(zhou)(zhou)環比(bi)上升0.48%。黃羽雞(ji)(ji)價(jia)(jia)格6.90  元/斤，周(zhou)(zhou)(zhou)環比(bi)下跌(die)1.29%。供給端，全(quan)年引種量預計為100  萬(wan)套(tao)。消費端，生豬供給短缺帶來雞(ji)(ji)肉消費增加仍(reng)(reng)然是板(ban)塊投資的主邏輯，預計肉禽(qin)養殖板(ban)塊景(jing)氣將持續至2020  年以(yi)后。建議(yi)積極關(guan)注圣農(nong)發展、仙壇股(gu)份(fen)、民和(he)股(gu)份(fen)、益生股(gu)份(fen)、立(li)華股(gu)份(fen)等。

　　▍風險(xian)因(yin)素：動物(wu)疫病大(da)規(gui)模爆發；食品(pin)安全問題；自然災害等。