研(yan)究報告內容摘要：

　　2019年6月LED行(xing)業(ye)數(shu)據更新(xin)及結論(lun)

　　廠(chang)(chang)商(shang)數據來(lai)看：  6月(yue)(yue)份(fen)中(zhong)國市(shi)場封(feng)裝價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)整體(ti)(ti)跌幅放(fang)緩，大功率封(feng)裝產品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)平均(jun)下滑約1%、中(zhong)功率LED封(feng)裝產品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)變化(hua)主(zhu)要出現在5630  LED，0.5W及0.2W  5630  LED產品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)分別小(xiao)幅跌價(jia)(jia)0.5%及2.4%。此外(wai)，LED下游產品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)同(tong)樣下行(xing)，整體(ti)(ti)看LED全產業(ye)鏈(lian)仍持續承壓(ya)。受降(jiang)價(jia)(jia)影響(xiang)，上游芯片廠(chang)(chang)晶電(dian)6月(yue)(yue)營(ying)(ying)收同(tong)比(bi)(bi)-32.72%，光(guang)鋐(hong)同(tong)比(bi)(bi)+0.6%；中(zhong)游封(feng)裝廠(chang)(chang)億光(guang)6月(yue)(yue)營(ying)(ying)收同(tong)比(bi)(bi)-17.57%；下游應(ying)用市(shi)場中(zhong)，汽車(che)好于背(bei)光(guang)好于普(pu)通照明，其(qi)中(zhong)主(zhu)營(ying)(ying)LED車(che)燈照明的(de)聯嘉光(guang)電(dian)6月(yue)(yue)營(ying)(ying)收同(tong)比(bi)(bi)+44.85%，主(zhu)營(ying)(ying)LED背(bei)光(guang)業(ye)務的(de)東(dong)貝光(guang)電(dian)6月(yue)(yue)營(ying)(ying)收同(tong)比(bi)(bi)-23.53%；一體(ti)(ti)化(hua)公司隆(long)達(da)6月(yue)(yue)營(ying)(ying)收同(tong)比(bi)(bi)-7.02%，光(guang)磊(lei)6月(yue)(yue)營(ying)(ying)收同(tong)比(bi)(bi)+14.61%。我(wo)們看好小(xiao)間距(ju)/miniLED等(deng)下游應(ying)用崛起帶來(lai)的(de)產業(ye)鏈(lian)機(ji)會。

　　海內外市場(chang)(chang)動態來看：  國(guo)(guo)內方面，第24屆廣州國(guo)(guo)際照明展(zhan)(zhan)(zhan)覽(lan)會(hui)（光(guang)亞展(zhan)(zhan)(zhan)）在(zai)中國(guo)(guo)進(jin)出口商品(pin)交易會(hui)展(zhan)(zhan)(zhan)館召(zhao)開(kai)，展(zhan)(zhan)(zhan)品(pin)涵蓋照明設備(bei)(bei)、基材、燈具應用、LED配(pei)備(bei)(bei)等，市場(chang)(chang)差(cha)異化細(xi)(xi)化趨(qu)勢明顯(xian)；海外來看，由AVIXA主辦的InfoComm  2019（美(mei)國(guo)(guo)國(guo)(guo)際專業(ye)視聽集成(cheng)設備(bei)(bei)與(yu)技(ji)術(shu)展(zhan)(zhan)(zhan)覽(lan)會(hui)）在(zai)美(mei)國(guo)(guo)奧蘭多召(zhao)開(kai)，眾多顯(xian)示屏與(yu)投影廠商攜產(chan)品(pin)參展(zhan)(zhan)(zhan)，均朝向精(jing)細(xi)(xi)化顯(xian)示技(ji)術(shu)與(yu)高附加價(jia)值(zhi)市場(chang)(chang)發展(zhan)(zhan)(zhan)。

　　上游市場來看(kan)：國星光(guang)電正(zheng)式(shi)發布(bu)第二代Mini  LED  IMD封裝(zhuang)器件IMD-M07，點間距(ju)0.7mm，主要面向(xiang)4K、8K顯(xian)示屏(ping)，其分辨(bian)率達(da)136”，是136“  4K屏(ping)和272”  8K屏(ping)的(de)最(zui)佳顯(xian)示方(fang)案，同(tong)時也是首款正(zheng)式(shi)對接(jie)液晶點間距(ju)產品。公司積極(ji)布(bu)局Mini  LED領域，我們持續(xu)看(kan)好Mini  LED技術對公司業績的(de)推(tui)動作(zuo)用。

　　下游市(shi)(shi)場(chang)來看：三星電(dian)子(zi)推(tui)出(chu)定制(zhi)模塊化Micro  LED顯示屏(ping)“The  Wall  Luxury  ”，顯示屏(ping)可進行尺(chi)寸定制(zhi)，從73英(ying)寸到292英(ying)寸均可實現，支持2K至8K分辨率，我們持續看好8K超高清電(dian)視對公司(si)在高端彩(cai)電(dian)市(shi)(shi)場(chang)發(fa)展的推(tui)動(dong)作用。

　　行(xing)(xing)業(ye)(ye)追蹤(zong)與(yu)觀點(dian)：  LED行(xing)(xing)業(ye)(ye)已過產(chan)(chan)業(ye)(ye)轉移的快速滲透(tou)期，目前(qian)隨設備國產(chan)(chan)化(hua)加速及(ji)芯(xin)片產(chan)(chan)能持續擴張，上游芯(xin)片端(duan)價格持續下(xia)跌(die)，造成(cheng)中上游公司業(ye)(ye)績承壓。然(ran)而隨原材料(liao)價格持續下(xia)降，下(xia)游照明、顯(xian)示等應用不斷普(pu)及(ji)，且mini  LED產(chan)(chan)品(pin)的推廣帶(dai)來(lai)芯(xin)片需(xu)求指(zhi)數級上升，miniLED有望成(cheng)為電子行(xing)(xing)業(ye)(ye)下(xia)一個增長(chang)點(dian)。我(wo)們(men)看好龍(long)頭(tou)公司的布局及(ji)mini/microLED發展(zhan)帶(dai)來(lai)的產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈機會(hui)。

　　風險因素(su)：芯片價格(ge)持續下跌；產能過剩(sheng)；國(guo)際貿易風險；新(xin)技術進展緩慢