研究報告(gao)內容摘(zhai)要：

　　2019年7月(yue)LED行業數據更新及結論

　　廠商數據(ju)來(lai)看：2019年7月(yue)(yue)(yue)，行業持續承(cheng)壓，但LED車(che)燈訂單依舊旺(wang)盛，感測元件(jian)在手表、手環穿戴式裝(zhuang)置(zhi)需求成長，此外，下半年新機齊發，高階(jie)手機背(bei)光(guang)(guang)(guang)需求提升，有望帶(dai)動LED背(bei)光(guang)(guang)(guang)業務(wu)增長。受降(jiang)價影響，上游(you)(you)芯片廠晶(jing)電(dian)7月(yue)(yue)(yue)營收(shou)同(tong)比-23.01%，光(guang)(guang)(guang)鋐同(tong)比-8.65%；中(zhong)游(you)(you)封裝(zhuang)廠億(yi)光(guang)(guang)(guang)7月(yue)(yue)(yue)營收(shou)同(tong)比-18.27%；下游(you)(you)應用市場中(zhong)，汽(qi)車(che)好(hao)于(yu)背(bei)光(guang)(guang)(guang)好(hao)于(yu)普通(tong)照明(ming)，其中(zhong)主營LED車(che)燈照明(ming)的聯(lian)嘉光(guang)(guang)(guang)電(dian)7月(yue)(yue)(yue)營收(shou)同(tong)比+18.01%，主營LED背(bei)光(guang)(guang)(guang)業務(wu)的東(dong)貝光(guang)(guang)(guang)電(dian)5月(yue)(yue)(yue)營收(shou)同(tong)比-22.54%；一體化公司隆(long)達7月(yue)(yue)(yue)營收(shou)同(tong)比-18.63%，光(guang)(guang)(guang)磊(lei)7月(yue)(yue)(yue)營收(shou)同(tong)比+1.85%。我們看好(hao)小間距/miniLED等(deng)下游(you)(you)應用崛起帶(dai)來(lai)的產業鏈機會。

　　海內外市(shi)場動(dong)態來看：國內方面，德豪潤達發(fa)布公(gong)告宣布關閉LED芯片工廠，并爭取(qu)在2019年Q3完成處(chu)理芯片制造業務；2019國際(ji)顯(xian)示(shi)博覽(lan)會（UDE2019）在上海召開，超(chao)200家企業攜展(zhan)(zhan)品參展(zhan)(zhan)，展(zhan)(zhan)示(shi)了LCD、OLED、QLED、Mini/Micro LED、8K、激光等各類顯(xian)示(shi)技(ji)術。海外來看，歐司(si)朗宣布支(zhi)持美國私(si)人股(gu)權投資公(gong)司(si)貝恩資本以(yi)及私(si)募基金(jin)凱(kai)雷(lei)集團兩家公(gong)司(si)公(gong)開收(shou)(shou)購100%股(gu)權的要約，收(shou)(shou)購完成后歐司(si)朗將(jiang)仍以(yi)現有公(gong)司(si)名(ming)稱進行運營。

　　上游市(shi)場(chang)來看：德豪(hao)潤達在(zai)(zai)手機后蓋一體化結構中(zhong)推出“QFlash”工(gong)藝閃光燈(deng)，解決了亮度負增益(yi)的難題；三安光電在(zai)(zai)湖北省(sheng)鄂州市(shi)葛店經(jing)濟技(ji)術(shu)開發區舉(ju)行Mini/Micro LED芯(xin)片產(chan)(chan)業(ye)化項目(mu)開工(gong)儀式，這是三安光電繼四大芯(xin)片基(ji)地后在(zai)(zai)國內最新的產(chan)(chan)業(ye)布局。

　　下游市場(chang)來看(kan)：雷曼光電(dian)發(fa)布搭載COB技(ji)術的324寸(cun)(cun)(cun)Micro LED模(mo)塊化8K顯(xian)示屏，模(mo)塊化的拼接方式提高了屏幕尺寸(cun)(cun)(cun)的靈活(huo)性，可根據客(ke)戶需求定制(zhi)尺寸(cun)(cun)(cun)，我們持續看(kan)好(hao)“5G+8K”顯(xian)示屏市場(chang)的發(fa)展(zhan)。

　　重(zhong)點(dian)公司追蹤：LED行(xing)業已過產業轉移的快速滲(shen)透期，目(mu)前隨設(she)備國產化加速及芯片產能持續(xu)擴張(zhang)，上游(you)芯片端(duan)價(jia)格(ge)持續(xu)下跌，造(zao)成中上游(you)公司業績(ji)承壓。然而隨原(yuan)材料(liao)價(jia)格(ge)持續(xu)下降，下游(you)照明、顯示(shi)等應用不斷普及，且mini LED產品的推廣(guang)帶(dai)來芯片需求指(zhi)數(shu)級(ji)上升，miniLED有(you)望成為電子(zi)行(xing)業下一(yi)個增長點(dian)。我們看(kan)好龍(long)頭公司的布局及mini/microLED發(fa)展(zhan)帶(dai)來的產業鏈機會。

　　風險因素：芯片價(jia)格持續下跌；產(chan)能過剩；國際貿易風險；新技術進展緩慢。