研(yan)究報告內容(rong)摘要(yao)：

　　5G萬眾矚目(mu)(mu)，移動端爆發在即：2020年必將是(shi)(shi)5G開(kai)花(hua)結果的(de)(de)(de)一(yi)(yi)年：無論從各(ge)國運(yun)營商(shang)開(kai)始鋪設(she)5G網絡，還(huan)是(shi)(shi)各(ge)大廠商(shang)推出5G手(shou)機(ji)，5G都將成為2020年整個(ge)科技(ji)行業當(dang)之無愧的(de)(de)(de)關(guan)鍵詞。在過去的(de)(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)月，最引(yin)人注目(mu)(mu)的(de)(de)(de)兩款5G手(shou)機(ji)就(jiu)是(shi)(shi)紅(hong)米K30和Oppo Reno3的(de)(de)(de)發布(bu)。其中，紅(hong)米K30更是(shi)(shi)將5G手(shou)機(ji)的(de)(de)(de)價格打入了(le)2000元區間。它的(de)(de)(de)發布(bu)意味著5G手(shou)機(ji)正式具備了(le)普及化的(de)(de)(de)能力。2020年5G手(shou)機(ji)的(de)(de)(de)競爭勢必來得(de)比4G時代更為迅速。

　　智能(neng)(neng)(neng)家居(ju)異彩紛呈，物聯網(wang)優化未來(lai)生(sheng)活：電(dian)視(shi)(shi)(shi)領(ling)域，三(san)星(xing)(xing)、LG、TCL、海信、松下、索尼等廠商將陸續在CES 2020的舞臺上(shang)展出自家的新(xin)品和新(xin)技(ji)(ji)術(shu)，紛紛推出超(chao)(chao)大尺(chi)寸面板和最新(xin)8K電(dian)視(shi)(shi)(shi)，力圖(tu)打造極致的視(shi)(shi)(shi)覺(jue)盛宴(yan)。三(san)星(xing)(xing)將在CES 2020帶來(lai)首款無邊框（Zero Bezel）8KQLED電(dian)視(shi)(shi)(shi)，根據目前的信息，與實際(ji)上(shang)仍然帶有邊框的其他所謂(wei)的“零邊框”產品不(bu)同，該電(dian)視(shi)(shi)(shi)在視(shi)(shi)(shi)覺(jue)上(shang)完全(quan)沒有邊框，零邊框的極端設計，能(neng)(neng)(neng)帶來(lai)更(geng)震(zhen)撼的視(shi)(shi)(shi)覺(jue)體驗。從(cong)CES的智能(neng)(neng)(neng)電(dian)視(shi)(shi)(shi)新(xin)品可(ke)以(yi)(yi)看出，內(nei)置AI芯片提升語音交互和圖(tu)像處理能(neng)(neng)(neng)力，以(yi)(yi)及超(chao)(chao)大屏、創(chuang)新(xin)顯示技(ji)(ji)術(shu)是電(dian)視(shi)(shi)(shi)行業(ye)發展的趨勢。

　　云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)需求旺盛，X86平臺(tai)新(xin)品頻出：根據Gartner的(de)(de)(de)(de)統計(ji)(ji)測算(suan)(suan)，5G在(zai)全(quan)球范圍的(de)(de)(de)(de)普及會催生大(da)量云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)需求，從(cong)而促進(jin)高(gao)性能(neng)服務器(qi)在(zai)2025年達到出貨(huo)量1100萬臺(tai)。X86平臺(tai)曾經的(de)(de)(de)(de)霸主英(ying)特(te)爾近兩年在(zai)10nm制程(cheng)的(de)(de)(de)(de)進(jin)展不順，給了(le)競(jing)爭(zheng)對手(shou)AMD追(zhui)趕(gan)的(de)(de)(de)(de)機會：AMD推出的(de)(de)(de)(de)銳龍(long)、霄(xiao)龍(long)系列CPU，憑借臺(tai)積電的(de)(de)(de)(de)7nm制程(cheng)，縮小了(le)差距。而英(ying)特(te)爾此次展會也將(jiang)會帶(dai)來最新(xin)的(de)(de)(de)(de)桌面、服務器(qi)端新(xin)產(chan)品和未(wei)來路線圖(tu)。在(zai)5G商(shang)用后，云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)對高(gao)性能(neng)服務器(qi)的(de)(de)(de)(de)需求旺盛，未(wei)來云(yun)(yun)計(ji)(ji)算(suan)(suan)領域(yu)Intel、AMD的(de)(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)將(jiang)會進(jin)一步加劇(ju)。

　　自(zi)(zi)動駕駛(shi)(shi)漸(jian)行(xing)漸(jian)近，車(che)(che)(che)載娛(yu)樂革命性升級(ji)：本(ben)田將在(zai)(zai)(zai)本(ben)屆(jie)CES上(shang)展出稱為Augmented Driving Concept的(de)(de)概(gai)念，未來，駕駛(shi)(shi)人可以(yi)在(zai)(zai)(zai)出行(xing)過(guo)(guo)程中(zhong)，直接通過(guo)(guo)前擋風玻璃來看(kan)電影或是(shi)瀏覽網頁。當自(zi)(zi)動駕駛(shi)(shi)技術達到L4與(yu)L5級(ji)別階段時(shi)，車(che)(che)(che)輛已經趨近于(yu)高度(du)自(zi)(zi)動駕駛(shi)(shi)化（L4）和完全自(zi)(zi)動駕駛(shi)(shi)化（L5）階段。此(ci)時(shi)駕駛(shi)(shi)人在(zai)(zai)(zai)車(che)(che)(che)中(zhong)只需要下(xia)達指令或目的(de)(de)，車(che)(che)(che)輛即可自(zi)(zi)動行(xing)進，因(yin)此(ci)并(bing)不需要再通過(guo)(guo)前擋風玻璃觀察前方路況。行(xing)業巨頭們在(zai)(zai)(zai)CES2020的(de)(de)展示能夠讓(rang)我們更(geng)加清(qing)晰的(de)(de)看(kan)到未來自(zi)(zi)動駕駛(shi)(shi)產業以(yi)及車(che)(che)(che)載娛(yu)樂的(de)(de)演進的(de)(de)方向。

　　投(tou)資建(jian)議：我們(men)認為(wei)本屆展會的(de)(de)熱(re)點主要集中在(zai)5G、人工智能、車(che)聯/自(zi)動(dong)駕駛等(deng)領域(yu)。在(zai)5G領域(yu)，隨著5G通(tong)信(xin)(xin)的(de)(de)商用，移動(dong)端推(tui)(tui)薦消費電(dian)子、基(ji)(ji)站(zhan)和汽車(che)全方(fang)位布局的(de)(de)立(li)訊精密、天線與指紋模(mo)組雙輪驅(qu)動(dong)的(de)(de)碩(shuo)貝德、國產(chan)濾波器先行(xing)者信(xin)(xin)維通(tong)信(xin)(xin)和麥捷科技(ji)、國內電(dian)感龍頭順絡電(dian)子；基(ji)(ji)站(zhan)端：推(tui)(tui)薦通(tong)信(xin)(xin)板塊(kuai)龍頭深南(nan)電(dian)路(lu)。在(zai)人工智能領域(yu)，我們(men)建(jian)議關注(zhu)語音、計算機視覺、自(zi)動(dong)駕駛、預(yu)測分析等(deng)技(ji)術在(zai)AI+（客服、安防、醫療、汽車(che)、金融等(deng)）市場上的(de)(de)應(ying)用，建(jian)議關注(zhu)海康威視。

　　風險提示：1）5G進度不及(ji)預(yu)期(qi)：5G作為(wei)通(tong)信(xin)行業(ye)(ye)未(wei)來發展(zhan)的(de)(de)熱點(dian)，通(tong)信(xin)設備商及(ji)電信(xin)運營(ying)商雖早已開始布局(ju)下(xia)(xia)一(yi)(yi)代通(tong)信(xin)技術，現階段也(ye)在有序推進，但未(wei)來消(xiao)費者(zhe)能(neng)否為(wei)5G買單尚不確定，可能(neng)出(chu)現不及(ji)預(yu)期(qi)的(de)(de)風險；2）產(chan)品(pin)技術更(geng)新(xin)(xin)風險：消(xiao)費電子公(gong)司(si)技術升級快(kuai)、新(xin)(xin)技術與新(xin)(xin)工藝(yi)層出(chu)不窮。如果(guo)公(gong)司(si)不能(neng)持續更(geng)新(xin)(xin)具有市(shi)場(chang)競爭力的(de)(de)產(chan)品(pin)，將(jiang)會削弱公(gong)司(si)的(de)(de)競爭優勢；3）中(zhong)美(mei)貿(mao)易摩(mo)擦(ca)走勢不確定的(de)(de)風險：未(wei)來如果(guo)中(zhong)美(mei)之間的(de)(de)貿(mao)易摩(mo)擦(ca)進一(yi)(yi)步惡化，限制高(gao)端芯片(pian)出(chu)口到中(zhong)國或者(zhe)對相(xiang)(xiang)關產(chan)品(pin)征收高(gao)額關稅，會對產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)公(gong)司(si)產(chan)生一(yi)(yi)定影響；4）手(shou)(shou)機(ji)增速下(xia)(xia)滑的(de)(de)風險：手(shou)(shou)機(ji)產(chan)業(ye)(ye)從功能(neng)機(ji)向智能(neng)機(ji)的(de)(de)發展(zhan)中(zhong)經歷了多年的(de)(de)高(gao)速增長，隨著(zhu)產(chan)業(ye)(ye)進入成熟期(qi)和近幾年市(shi)場(chang)增速放緩，行業(ye)(ye)競爭加劇，如果(guo)手(shou)(shou)機(ji)銷量增速顯著(zhu)低于市(shi)場(chang)預(yu)期(qi)則將(jiang)給相(xiang)(xiang)關公(gong)司(si)業(ye)(ye)績(ji)帶(dai)來影響。