7月，A股主(zhu)要股指出現(xian)小(xiao)(xiao)幅(fu)反彈，上(shang)證綜指月內上(shang)漲(zhang)1.02%，不過創業板指數(shu)收(shou)跌，月末失守1600點(dian)。期間北上(shang)資(zi)金凈買(mai)入285億元，環(huan)比持(chi)平，但成交活躍度有(you)所(suo)下降，外資(zi)小(xiao)(xiao)幅(fu)減持(chi)了中小(xiao)(xiao)板和(he)創業板；行業板塊中，電子、醫藥(yao)龍(long)頭被(bei)出貨(huo)，而金融、建筑材料、鋼鐵等板塊龍(long)頭股獲加倉。

　　滬、深股通凈買入 剪刀差擴大

　　統計顯示(shi)，7月滬(hu)、深(shen)股(gu)通凈(jing)買入A股(gu)分別(bie)達到(dao)221億(yi)元和63億(yi)元，滬(hu)、深(shen)通道凈(jing)買入剪(jian)刀差進一步擴大。對應板(ban)(ban)塊來看，中小板(ban)(ban)和創業板(ban)(ban)平均(jun)被(bei)小幅(fu)減持(chi)，而(er)滬(hu)市和深(shen)市主板(ban)(ban)標(biao)的(de)獲增持(chi)，其中滬(hu)市主板(ban)(ban)標(biao)的(de)平均(jun)持(chi)股(gu)比例(li)達到(dao)0.82%，已創下年內最高水平。

　　7月(yue)北上資金(jin)累計成(cheng)交4115億(yi)元(yuan)，創下今年(nian)以(yi)來單月(yue)第三高，但月(yue)中14個(ge)交易日成(cheng)交額低于(yu)200億(yi)元(yuan)，量能有所衰減。同期，南下資金(jin)通過港股通的(de)凈(jing)買(mai)入合計19.3億(yi)港元(yuan)，扭轉了連續3個(ge)月(yue)凈(jing)賣出的(de)局面，而成(cheng)交總額環比下降。

　　7月(yue)以(yi)來(lai)， A、H股價(jia)差月(yue)內震蕩下行。據Wind統計，截(jie)至7月(yue)底，恒生AH股溢(yi)價(jia)指數收(shou)報117.95點(dian)，A股股價(jia)整(zheng)體較H股溢(yi)價(jia)17.95%。當天，海螺水泥、鞍鋼股份、中國平安出現A、H股價(jia)格(ge)倒掛。

　　對(dui)于(yu)后市(shi)，機構(gou)觀點分歧較(jiao)大(da)。國(guo)金證券(quan)認為當前不(bu)(bu)確定性因素猶(you)存，不(bu)(bu)建議投資者重倉參與。因為美(mei)國(guo)處于(yu)縮表周期，新興市(shi)場資金流向上承壓，貿易摩擦仍帶(dai)有較(jiao)大(da)不(bu)(bu)確定性；加上在國(guo)內經濟景氣度平淡（PPI下行(xing)），去(qu)杠桿(gan)、去(qu)產能(neng)以及大(da)多企(qi)業(ye)(ye)(ye)融資難、融資貴的(de)背景下，A股中報業(ye)(ye)(ye)績較(jiao)難找出大(da)幅超市(shi)場預(yu)期的(de)子(zi)行(xing)業(ye)(ye)(ye)，需提防今年上市(shi)公司業(ye)(ye)(ye)績“地(di)雷”不(bu)(bu)斷(duan)。若以上三類因素持(chi)續(xu)存在，A股風險偏好就很難持(chi)續(xu)回升。

　　不過，廣(guang)發證券認為(wei)，“絕處(chu)逢生”的反彈已經確立，建議當下(xia)果斷進(jin)攻周期股。

　　此外，華(hua)泰證券表示，近期財政政策與信(xin)用政策出現轉向信(xin)號，但(dan)市(shi)場認為(wei)經濟刺激力度與空間有限(xian)、高杠桿率仍制約政策空間。