Wind數據顯(xian)示，今年(nian)(nian)以來可(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai)累計發行數量已(yi)接近(jin)去(qu)年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)水平。業(ye)內(nei)人(ren)士表(biao)示，可(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai)發行簡單快捷、成(cheng)本低且政策預期穩(wen)定。近(jin)年(nian)(nian)來企業(ye)可(ke)(ke)選的(de)融資工(gong)具不多(duo)，可(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai)已(yi)成(cheng)為發行人(ren)為數不多(duo)的(de)選項之(zhi)一，因此累積項目不少。從可(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai)的(de)承銷(xiao)商來看，在激(ji)烈(lie)的(de)市場競爭下，股權業(ye)務(wu)能力強的(de)投行可(ke)(ke)轉(zhuan)債(zhai)承銷(xiao)優勢(shi)較為明顯(xian)。

　　今年成可轉(zhuan)債(zhai)發行“大年”

　　Wind數據顯示，按發(fa)行起始日(ri)統計（下同），截至9月23日(ri)，今(jin)(jin)年(nian)以來可轉債發(fa)行數量為149只，而去年(nian)同期發(fa)行數量僅為96只。此外，2019年(nian)全(quan)年(nian)，可轉債發(fa)行數量為151只，今(jin)(jin)年(nian)的可轉債發(fa)行數量已基本(ben)與去年(nian)全(quan)年(nian)相(xiang)當(dang)。

　　“原因主要在于(yu)兩方面：一是可轉債(zhai)發行簡單(dan)快(kuai)捷，發行成本比純(chun)債(zhai)券(quan)要低，且政策預期穩定；二是去(qu)年(nian)(nian)可選(xuan)的融資工具(ju)主要是可轉債(zhai)，2019年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)應該(gai)申報了(le)很多，按照申報節奏，今(jin)年(nian)(nian)應該(gai)都開始發行了(le)。”，總部在華(hua)南的某券(quan)商(shang)投(tou)行人士李軍（化名）對(dui)中(zhong)國證券(quan)報記者表(biao)示，當下可轉債(zhai)幾乎是“全(quan)民打新(xin)”，發行難度比定增要小不少。

　　正是由于可轉(zhuan)債(zhai)具備股票(piao)和債(zhai)券的(de)(de)雙重特性，該品種近年(nian)來受(shou)到投(tou)資者的(de)(de)持(chi)續追捧(peng)。Wind數(shu)據顯(xian)示，截(jie)至9月23日，今年(nian)以來，深(shen)證(zheng)轉(zhuan)債(zhai)指(zhi)數(shu)上漲13.75%，中(zhong)證(zheng)轉(zhuan)債(zhai)指(zhi)數(shu)上漲3.14%，國證(zheng)轉(zhuan)債(zhai)指(zhi)數(shu)上漲3.10%。

　　可轉(zhuan)債投資策(ce)略(lve)上，天風證(zheng)券(quan)固收(shou)研(yan)究(jiu)團(tuan)隊認為，目前(qian)前(qian)期高位板(ban)塊(kuai)估值(zhi)調(diao)整壓(ya)力加劇，疊加9月之(zhi)后藍(lan)籌(chou)板(ban)塊(kuai)存在(zai)估值(zhi)切(qie)換可能，可轉(zhuan)債個券(quan)挑選上需(xu)要從前(qian)期“牛市(shi)思維”轉(zhuan)向業(ye)績驅動，傳統藍(lan)籌(chou)板(ban)塊(kuai)部分基本面較強的標的，蘊含著估值(zhi)提(ti)升機(ji)會。華(hua)泰證(zheng)券(quan)固收(shou)研(yan)究(jiu)團(tuan)隊認為，部分超大盤品種發行在(zai)即，轉(zhuan)債投資者需(xu)要提(ti)防“十一”之(zhi)后可能出現的階(jie)段性供給沖擊。

　　部分承銷(xiao)商(shang)優(you)勢明(ming)顯

　　從承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)商(shang)(shang)的角度看，Wind數(shu)據顯(xian)示，按發行日統(tong)計(ji)，截(jie)至9月23日，今年(nian)以(yi)來承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)家(jia)數(shu)最(zui)多的券(quan)(quan)商(shang)(shang)為(wei)中信證(zheng)券(quan)(quan)，承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)了20只(zhi)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)；其(qi)次為(wei)中信建投(tou)證(zheng)券(quan)(quan)，承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)了17只(zhi)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)；排名第三(san)的為(wei)國(guo)泰君安證(zheng)券(quan)(quan)，承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)了12只(zhi)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)。此外，年(nian)內(nei)承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)(xiao)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)數(shu)量居前的券(quan)(quan)商(shang)(shang)還有(you)東興證(zheng)券(quan)(quan)、海通證(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)信證(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)金證(zheng)券(quan)(quan)。

　　從承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)規(gui)(gui)(gui)模(mo)來(lai)看，截至(zhi)9月23日，今年(nian)以(yi)來(lai)承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)可(ke)轉(zhuan)債(zhai)規(gui)(gui)(gui)模(mo)最大的券(quan)商(shang)為(wei)(wei)中(zhong)信(xin)建投證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)，可(ke)轉(zhuan)債(zhai)承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)208.65億(yi)元；其次為(wei)(wei)中(zhong)信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)，承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)203.48億(yi)元；第(di)三為(wei)(wei)國泰(tai)君安證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)，承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)規(gui)(gui)(gui)模(mo)為(wei)(wei)190.77億(yi)元。此外(wai)，年(nian)內可(ke)轉(zhuan)債(zhai)承(cheng)(cheng)銷(xiao)(xiao)金額超50億(yi)元的還有招商(shang)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、國信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、中(zhong)金公司、華泰(tai)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)、安信(xin)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)。

　　“可轉債(zhai)承銷(xiao)屬(shu)于公開融資業務(wu)，‘股’性很足。”華東某中(zhong)(zhong)型券商投(tou)行(xing)人士劉力（化(hua)名）對中(zhong)(zhong)國(guo)證券報(bao)記者表示，可轉債(zhai)承銷(xiao)一般都(dou)屬(shu)于上市(shi)公司業務(wu)，市(shi)場競爭極為(wei)激烈(lie)，投(tou)行(xing)可轉債(zhai)承銷(xiao)業務(wu)做(zuo)得好不好要看(kan)其股權(quan)承銷(xiao)業務(wu)強不強，股權(quan)業務(wu)做(zuo)得好的券商優(you)勢(shi)更為(wei)明顯(xian)。

　　今年(nian)的股(gu)權承銷(xiao)榜亦印證(zheng)了上述觀點。Wind顯示，按發行(xing)日統計，截至9月23日，今年(nian)以來股(gu)權承銷(xiao)家(jia)數排(pai)(pai)名(ming)(ming)前三的券(quan)(quan)商依(yi)次為中信證(zheng)券(quan)(quan)、中信建投(tou)證(zheng)券(quan)(quan)、國泰(tai)君安證(zheng)券(quan)(quan)；股(gu)權承銷(xiao)總金額排(pai)(pai)名(ming)(ming)前三的券(quan)(quan)商依(yi)次為中信證(zheng)券(quan)(quan)、中信建投(tou)證(zheng)券(quan)(quan)、華泰(tai)證(zheng)券(quan)(quan)，國泰(tai)君安證(zheng)券(quan)(quan)則(ze)排(pai)(pai)名(ming)(ming)第四。