7月以來，開盤(pan)漲(zhang)(zhang)到“熔斷”、收(shou)盤(pan)漲(zhang)(zhang)超20%，幾成(cheng)可轉(zhuan)債新(xin)券上(shang)市(shi)(shi)首日的(de)“標準動作”。7月28日，3只可轉(zhuan)債新(xin)券上(shang)市(shi)(shi)，開盤(pan)漲(zhang)(zhang)幅(fu)均(jun)超過20%，收(shou)盤(pan)平(ping)均(jun)上(shang)漲(zhang)(zhang)26.81%。市(shi)(shi)場(chang)(chang)人(ren)士稱，可轉(zhuan)債市(shi)(shi)場(chang)(chang)繼續呈現供需(xu)兩旺態勢，繼續把握優質新(xin)券等(deng)結構(gou)性機會仍為可行之舉。

　　新券開盤頻現“熔斷”

　　7月28日，3只新(xin)上市可轉債再現(xian)開(kai)盤即集體漲(zhang)到“熔斷”的(de)情景。

　　Wind數據顯示，7月28日，道通轉(zhuan)債、博22轉(zhuan)債開盤(pan)分別上漲(zhang)28.78%、22.10%，被(bei)臨時(shi)停(ting)牌(pai)半小時(shi)；復牌(pai)后，兩只可轉(zhuan)債漲(zhang)幅擴大(da)，雙雙再次觸(chu)發“熔斷(duan)”，被(bei)臨時(shi)停(ting)牌(pai)至尾盤(pan)。微芯轉(zhuan)債則因開盤(pan)上漲(zhang)30.00%，直接被(bei)臨時(shi)停(ting)牌(pai)至尾盤(pan)。

　　截至當日(ri)收盤，道通轉債(zhai)、博22轉債(zhai)、微芯(xin)轉債(zhai)分別上漲(zhang)27.98%、25.64%、26.80%，平均(jun)上漲(zhang)26.81%。

　　類似的情景近期并不少見。Wind數(shu)據顯示(shi)，截至(zhi)7月(yue)28日，7月(yue)上(shang)市的15只可轉(zhuan)債中有14只開(kai)盤即“熔斷(duan)”，其(qi)中，海優轉(zhuan)債、華銳(rui)轉(zhuan)債開(kai)盤上(shang)漲(zhang)50.00%。從(cong)收盤數(shu)據上(shang)看，15只可轉(zhuan)債中有14只上(shang)市首日漲(zhang)幅超(chao)20%，平均(jun)漲(zhang)幅達35.85%，超(chao)過了今年6月(yue)的28.56%及去年7月(yue)的25.75%。

　　統計顯(xian)示，今年以來共(gong)有72只可轉債上市，上市首日平均收盤漲幅(fu)達32.45%，超過(guo)了去年同期(qi)12.99%的(de)漲幅(fu)。部分可轉債新(xin)券表現十分強(qiang)勢，如永吉轉債上市首日上漲276.16%。

　　業(ye)內人士分析(xi)，可(ke)轉債上(shang)市(shi)首日表現突出，與當(dang)前市(shi)場供需形勢(shi)有關(guan)。一(yi)方面，可(ke)轉債市(shi)場規(gui)模總體(ti)穩定，新(xin)券有序發(fa)行上(shang)市(shi)。另一(yi)方面，在今年流動性持續寬裕(yu)、機構比較欠缺合(he)意資產(chan)的情況下(xia)，公募基金(jin)等(deng)主流投資機構紛(fen)紛(fen)加大(da)了對可(ke)轉債的配置力度。

　　以結(jie)構性機會為(wei)主

　　可轉債二(er)級市(shi)場(chang)方面，不少市(shi)場(chang)人(ren)士認(ren)為，將(jiang)以結構性機會為主，應更加注重發掘個券機會。

　　7月28日，中證轉債指(zhi)數(shu)漲(zhang)0.25%，報422.55點。本(ben)周以(yi)來，該指(zhi)數(shu)累計上漲(zhang)0.98%。

　　華泰證券(quan)固(gu)收研究團隊(dui)稱，近期可轉債估(gu)值已回到最近3年的80%分位數水平附近，預計未來(lai)一段時間(jian)大(da)概率(lv)會(hui)保持基本穩定。當前(qian)多(duo)數個券(quan)股性提(ti)升，“安(an)全(quan)墊”趨(qu)薄，在擇券(quan)上，投資(zi)者(zhe)應(ying)繼續關注個券(quan)，尤(you)其是優質新券(quan)。

　　中信證券首席經濟學(xue)家明明提示，當前，可轉債(zhai)市(shi)(shi)場的(de)擾動因(yin)素(su)更趨復(fu)雜(za)化，正股漲跌、轉債(zhai)估值、條款(kuan)波動等(deng)都可能影響個券走(zou)勢。短(duan)期(qi)內，這一局(ju)面(mian)不會(hui)有明顯變化，增加(jia)了擇券的(de)難度。“市(shi)(shi)場依舊以結構性機會(hui)為主。”明明認為，在擇券上(shang)，可著重從三方面(mian)進(jin)行考慮：一是(shi)泛消費(fei)板塊底部已明確，開啟向上(shang)修復(fu)進(jin)程；二是(shi)制(zhi)造業顯現復(fu)蘇(su)趨勢，在政策利好影響下，可繼續持有高彈性成長(chang)標的(de)；三是(shi)上(shang)游板塊業績亮眼，可考慮在中報(bao)季兌現部分收益。