在(zai)經歷了長達兩年(nian)的(de)藍籌(chou)股行情后，A股市(shi)場(chang)在(zai)2018年(nian)上半年(nian)開(kai)始趨于(yu)均衡。“分化”、“市(shi)場(chang)風格”等(deng)去年(nian)股市(shi)的(de)關鍵詞漸漸淡出視野，取(qu)而(er)代之的(de)是(shi)“新經濟(ji)”、“創新企業”等(deng)詞匯。

　　藍籌(chou)股行情的暫時退潮很大程(cheng)度拖累了(le)A股上(shang)半(ban)年(nian)的表現。截至6月29日收盤，上(shang)證(zheng)指(zhi)(zhi)數上(shang)半(ban)年(nian)累計下(xia)跌13.90%，深證(zheng)成(cheng)指(zhi)(zhi)下(xia)跌15.04%；創業板指(zhi)(zhi)下(xia)跌8.33%。

　　個股方面，兩市3467只個股中（剔除(chu)今年(nian)上(shang)市的(de)次新股），上(shang)半年(nian)股價上(shang)漲(zhang)的(de)有526只，占比為15%。

　　部分白馬股脫穎而出

　　去年(nian)(nian)年(nian)(nian)末至今年(nian)(nian)年(nian)(nian)初，上(shang)證指數走出11連(lian)陽，這一情(qing)形上(shang)次發(fa)生還要追(zhui)溯(su)到2006年(nian)(nian)。上(shang)證50指數走勢更為極端，在去年(nian)(nian)底至今年(nian)(nian)初期間連(lian)續19個交易(yi)日上(shang)漲，創下該(gai)指數歷(li)史記(ji)錄。

　　在此過程中，市(shi)場(chang)資金(jin)主動(dong)或被動(dong)地奉行“以(yi)大為(wei)美”投資策(ce)略，將(jiang)手中的(de)(de)中小市(shi)值股票紛(fen)紛(fen)拋出(chu)，轉而抱團買入大盤藍籌股。由于資金(jin)不斷(duan)涌入，上(shang)證50指數(shu)的(de)(de)成(cheng)交量呈現爆(bao)發式(shi)增長，從去年(nian)年(nian)末(mo)的(de)(de)日均約400億元(yuan)快速(su)攀升至1月24日最高的(de)(de)1205億元(yuan)。

　　由此(ci)帶(dai)來的結構性分化格局(ju)愈(yu)演(yan)愈(yu)烈(lie)。數據顯示，上證指數今年(nian)1月份累計上漲(zhang)5.25%，但兩市僅(jin)有1034只個股同(tong)期(qi)錄(lu)得上漲(zhang)，占(zhan)比不到30%。

　　藍(lan)(lan)(lan)籌(chou)股如此猛漲的態(tai)勢顯然難以持續。在部分大體量(liang)資(zi)金率先了結之后，藍(lan)(lan)(lan)籌(chou)股股價開(kai)始(shi)出現下(xia)跌。2月7日(ri)(ri)至2月9日(ri)(ri)，上(shang)(shang)證(zheng)50指(zhi)數在短短3天內(nei)重挫10%，吞沒年(nian)初全部漲幅，并拖(tuo)累(lei)上(shang)(shang)證(zheng)指(zhi)數刷新(xin)年(nian)內(nei)新(xin)低，一度危及(ji)3000點整數關口。此后，大盤藍(lan)(lan)(lan)籌(chou)股整體表(biao)現未(wei)能再現強(qiang)勢。截至目前，上(shang)(shang)證(zheng)50指(zhi)數上(shang)(shang)半(ban)年(nian)累(lei)計(ji)下(xia)跌13.30%，單日(ri)(ri)成交(jiao)量(liang)再度降(jiang)至400億元下(xia)方(fang)。

　　藍籌股(gu)此次整(zheng)體回落(luo)更(geng)多是由(you)于(yu)極端(duan)情緒的平(ping)復(fu)。部(bu)分資(zi)(zi)金重新(xin)靜下心(xin)來，發現價(jia)值(zhi)投資(zi)(zi)的核心(xin)并不是簡單地(di)“以(yi)大(da)為(wei)美(mei)”，而(er)是要切實去挖掘那些(xie)內在價(jia)值(zhi)穩定(ding)增長的企業(ye)。部(bu)分白馬股(gu)漸漸脫穎而(er)出(chu)，走出(chu)獨立行情，它們大(da)多基本面(mian)穩健增長，并在各自行業(ye)中處于(yu)龍頭位置。

　　作(zuo)為我國白酒行業(ye)龍(long)頭的(de)貴州(zhou)(zhou)茅臺，就是其中的(de)佼佼者。半(ban)個月前，貴州(zhou)(zhou)茅臺股價(jia)盤中再創(chuang)歷(li)史新高。今(jin)年(nian)上半(ban)年(nian)，貴州(zhou)(zhou)茅臺股價(jia)漲幅(fu)6.36%，較(jiao)上證(zheng)指(zhi)數及上證(zheng)50指(zhi)數均(jun)存在明顯(xian)超額收(shou)益。此外，醫藥(yao)生(sheng)物行業(ye)龍(long)頭恒瑞醫藥(yao)、化(hua)學制(zhi)品龍(long)頭萬華化(hua)學、水(shui)泥龍(long)頭海螺水(shui)泥等，均(jun)在市場(chang)整體低迷的(de)環境中脫穎而出，上半(ban)年(nian)收(shou)獲不(bu)同程度漲幅(fu)。

　　今年5月31日收(shou)盤后，A股(gu)(gu)(gu)正式被納入(ru)MSCI新興(xing)市(shi)場指(zhi)數。業(ye)內人(ren)士指(zhi)出，正式被納入(ru)MSCI，意味(wei)著A股(gu)(gu)(gu)向全(quan)球資(zi)本(ben)市(shi)場的“中心舞臺”堅定邁(mai)進，隨著境外長線(xian)資(zi)金(jin)逐(zhu)漸流入(ru)A股(gu)(gu)(gu)，外資(zi)將(jiang)成為(wei)重塑A股(gu)(gu)(gu)估值體系的重要力量。