多位(wei)專(zhuan)家7日在由川(chuan)財(cai)證券舉辦(ban)的“2018年(nian)四川(chuan)主(zhu)題金融投資(zi)論壇”上表示(shi),加(jia)快建設創新型國(guo)家是既定政策(ce),人工(gong)智能、數字經(jing)濟將成為中長(chang)期經(jing)濟發展的新引擎。川(chuan)財(cai)證券宏觀策(ce)略首(shou)席鄧(deng)利軍認為,目前A股市場(chang)趨勢處于做多窗(chuang)口,行業配(pei)置方面(mian)建議以(yi)成長(chang)為主(zhu)線,均衡配(pei)置。
清華大學(xue)教授、博士生導師孫立平認為,判斷未來經(jing)濟走(zou)勢,短期重(zhong)(zhong)點(dian)在于政策,中期趨勢取決于科學(xue)技術(shu)發展(zhan)與人類物質(zhi)文明演進得進程,長遠則側重(zhong)(zhong)分(fen)析文化,而(er)體制問題則貫(guan)穿經(jing)濟分(fen)析的(de)始(shi)終。從(cong)中期角度看,以房(fang)子(zi)為中心的(de)時代(dai)即將(jiang)結束(shu),中國經(jing)濟存在兩個重(zhong)(zhong)要轉型。一是消(xiao)費(fei)將(jiang)從(cong)生活必需(xu)品時代(dai)向耐用消(xiao)費(fei)品時代(dai)的(de)轉變;二是現有(you)的(de)住(zhu)房(fang)已經(jing)基(ji)本(ben)可以滿足城鎮(zhen)居民的(de)住(zhu)房(fang)需(xu)求,經(jing)濟將(jiang)從(cong)大規模集中置(zhi)業(ye)時代(dai)向后置(zhi)業(ye)時代(dai)的(de)轉變。
國(guo)家(jia)信(xin)息中心(xin)首(shou)席經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)學家(jia)范劍(jian)平認為,我國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)已由高速增長(chang)階段(duan)(duan)轉向高質(zhi)量發(fa)展(zhan)階段(duan)(duan),正(zheng)處在(zai)轉變發(fa)展(zhan)方式(shi)、優化經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)結構、轉換增長(chang)動(dong)力的(de)(de)(de)攻關(guan)期,建設現(xian)代化經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)體系是跨(kua)越關(guan)口(kou)的(de)(de)(de)迫(po)切要求和(he)我國(guo)發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)戰略目標(biao)。推動(dong)高質(zhi)量發(fa)展(zhan)是保(bao)持(chi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)持(chi)續健康發(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)必然要求,也是當前和(he)今后一個時期確定發(fa)展(zhan)思(si)路、制定經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)政策、實施宏(hong)觀調控的(de)(de)(de)根本要求。
范劍平強調,2018年政策微調以財(cai)政政策為主(zhu),將進一(yi)步減輕企(qi)業稅收和非(fei)稅負擔。新(xin)的發(fa)展理念將得到貫徹,促進形成金融和房地產的良性(xing)循環。
“宏(hong)觀(guan)增長有(you)韌性(xing)(xing),流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)邊際放(fang)松(song)。信(xin)貸(dai)長周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)、產能周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)與庫(ku)存周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)三周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)重(zhong)疊導(dao)致增長平穩(wen)有(you)韌性(xing)(xing)。”鄧利軍(jun)認為,在債(zhai)務長周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)見頂的背景下,產業集中度提升大(da)趨(qu)勢將繼(ji)續延(yan)續;產業結構變遷決定(ding)了技術要(yao)素成為驅動(dong)經濟的主要(yao)力(li)(li)量;同(tong)時庫(ku)存周(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)在不同(tong)行業之間出現分化。流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)方面,融資(zi)需求收(shou)縮使得偏緊(jin)壓(ya)(ya)力(li)(li)下降,下半年債(zhai)務出清的壓(ya)(ya)力(li)(li)積累,流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)邊際轉松(song)。
具體到(dao)A股(gu)市(shi)場,鄧(deng)利軍說,市(shi)場趨勢處于做多窗(chuang)口。基本面(mian)上,一季度主板公司的(de)凈利潤增速回落,創(chuang)業(ye)板公司則在上升。A股(gu)整體毛利率維持(chi)高位(wei)。資金面(mian)上,下半年股(gu)市(shi)的(de)資金流入端有所減弱,流出(chu)端邊際增加。風險偏好方面(mian),個(ge)股(gu)持(chi)續低位(wei)震蕩,賺錢效應回升。
鄧利軍(jun)建議,行業(ye)(ye)配置以成長(chang)為主線,均衡(heng)配置。從(cong)(cong)2013年的(de)(de)經驗來看(kan),業(ye)(ye)績的(de)(de)確(que)認(ren)是風格確(que)認(ren)的(de)(de)一個關(guan)鍵點。目前看(kan)來,2018年創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)承諾凈利潤比例下降(jiang),商譽減值(zhi)壓力有限;同時計算(suan)機、軍(jun)工子行業(ye)(ye)、化學制(zhi)品、生物制(zhi)品等(deng)部(bu)分成長(chang)行業(ye)(ye)景氣度有所改善。從(cong)(cong)估(gu)值(zhi)和(he)盈(ying)利匹配度來看(kan),食(shi)品飲料、醫(yi)藥和(he)銀(yin)行等(deng)部(bu)分藍籌股仍然(ran)值(zhi)得(de)關(guan)注。
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