三季(ji)度標普500指數(shu)(shu)和納(na)斯達克指數(shu)(shu)分別創(chuang)下自2013年四季(ji)度和2017年一(yi)季(ji)度以來最大單季(ji)漲(zhang)幅,而今年以來表現搶(qiang)眼(yan)的以羅(luo)素2000指數(shu)(shu)為代表的小盤股卻領先(xian)于(yu)大盤股率先(xian)見頂(ding)明顯回調。
與(yu)依賴(lai)國際(ji)業務(wu)的大(da)盤(pan)股(gu)不(bu)同(tong),得益于美國經濟(ji)強(qiang)勁,三季報來襲(xi)或為扭轉羅素(su)2000指數(shu)頹勢提供催化劑,市(shi)場預期后市(shi)小盤(pan)股(gu)吸引力將強(qiang)于大(da)盤(pan)股(gu)。
大小盤股走勢背離
羅素(su)(su)2000指(zhi)數由(you)富(fu)時羅素(su)(su)創建,該(gai)機構計算了約1萬家(jia)美(mei)國(guo)上市(shi)(shi)公司的市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)。在規模(mo)最大的3000家(jia)公司中,富(fu)時羅素(su)(su)將前1000家(jia)納(na)入(ru)羅素(su)(su)1000指(zhi)數,將市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)較(jiao)小的剩余2000家(jia)納(na)入(ru)羅素(su)(su)2000指(zhi)數。目前羅素(su)(su)2000指(zhi)數中,只(zhi)有LIBERTY MEDIA BRAVES市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)超(chao)過100億(yi)美(mei)元。截至(zhi)10月(yue)8日,羅素(su)(su)2000指(zhi)數成(cheng)分(fen)股(gu)(gu)總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為(wei)2.6萬億(yi)美(mei)元,同日標普500指(zhi)數成(cheng)分(fen)股(gu)(gu)總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)為(wei)26萬億(yi)美(mei)元,兩者相差10倍。
前(qian)三季(ji)度,羅素2000指數(shu)(shu)在大部分時間里跑贏(ying)標普500指數(shu)(shu),其中(zhong)截至8月31日(ri),羅素2000指數(shu)(shu)累(lei)計上(shang)漲(zhang)13.4%,同(tong)期標普500指數(shu)(shu)漲(zhang)幅(fu)為(wei)8.5%。然(ran)而從9月初開始,羅素2000指數(shu)(shu)開始下(xia)(xia)滑,9月份(fen),羅素2000指數(shu)(shu)累(lei)計下(xia)(xia)滑2.4%,標普500指數(shu)(shu)和道(dao)瓊(qiong)斯(si)工業指數(shu)(shu)同(tong)期分別(bie)上(shang)漲(zhang)0.6%和2%,衡(heng)量小盤股表現(xian)的標普600指數(shu)(shu)同(tong)期也下(xia)(xia)跌(die)3.3%。
標普公司(si)(si)(si)分析(xi)師表示,美(mei)國(guo)大(da)盤(pan)(pan)股(gu)(gu)和小盤(pan)(pan)股(gu)(gu)漲勢背離(li)的(de)情況(kuang)并不(bu)常(chang)見(jian),1994年標普500指數上漲時,小盤(pan)(pan)股(gu)(gu)曾(ceng)出現短(duan)暫的(de)數月下跌。巴倫(lun)周刊(kan)數據顯示,羅素2000指數權重股(gu)(gu)公司(si)(si)(si)15%的(de)銷售(shou)額(e)來自國(guo)際市(shi)場,標普500指數權重股(gu)(gu)公司(si)(si)(si)銷售(shou)額(e)的(de)40%來自國(guo)際市(shi)場。對此有分析(xi)指出,小盤(pan)(pan)股(gu)(gu)的(de)弱勢或(huo)源于對美(mei)國(guo)國(guo)內經濟的(de)擔(dan)憂,近期貿易摩(mo)擦(ca)情緒的(de)緩和也為大(da)盤(pan)(pan)股(gu)(gu)公司(si)(si)(si)增添(tian)上漲動力(li)。
個(ge)股(gu)方面,Wind數(shu)據顯示,年(nian)初至今羅素2000指數(shu)成分股(gu)中(zhong),1100只股(gu)票上漲(zhang)(zhang)。TANDEM DIABETES CARE和(he)國家(jia)信息基礎設施控股(gu)漲(zhang)(zhang)超10倍,分別上漲(zhang)(zhang)13.71倍和(he)12.95倍,同時漲(zhang)(zhang)逾(yu)1倍的股(gu)票共計69只。而(er)最近一個(ge)月僅有559只股(gu)票實現上漲(zhang)(zhang)。
小盤股成長性可期
機構表示,美國頒布減(jian)稅政策且放(fang)松(song)管制后,對小盤(pan)股(gu)公(gong)司的多(duo)重(zhong)利好已開始顯(xian)現,以羅(luo)素2000指數(shu)為代表的小盤(pan)股(gu)表現后市可(ke)期。
Interactive Brokers Group分析師(shi)Steve Sosnick10月9日接受(shou)彭博采訪時(shi)表示(shi),全(quan)球貿(mao)易局勢(shi)的不確定性將使投(tou)資者目光再度聚(ju)焦以(yi)羅素(su)2000指數(shu)為(wei)代表的小盤股公司,羅素(su)2000指數(shu)目前(qian)正迎(ying)來抄底良機。
芝商所發布研報稱,雖然自2014年(nian)年(nian)初以來,得益(yi)于美國經(jing)濟(ji)擴(kuo)張(zhang)的日益(yi)成熟(shu),標普500指(zhi)數(shu)持(chi)續跑贏羅素2000指(zhi)數(shu),目前大(da)盤股估值已高,相比之(zhi)下(xia),后市更期待小(xiao)盤股的表(biao)現。另據B.Riley FBR預計,小(xiao)盤股有(you)可能在今年(nian)剩下(xia)的時間內持(chi)續跑贏大(da)盤股,并預計到年(nian)末時羅素2000指(zhi)數(shu)將(jiang)突破1800點關口,較年(nian)初上(shang)漲(zhang)16%。資管公司Opus的投資組合經(jing)理Adam Eagleston也表(biao)示,隨著美國經(jing)濟(ji)增長預期高企,2019年(nian)小(xiao)盤股吸引力將(jiang)強于大(da)盤股。
投(tou)資(zi)公司Royce & Associates首(shou)席投(tou)資(zi)官Francis Gannon表示,持續看好小盤股(gu)未來(lai)的表現,美聯儲加息的大(da)環(huan)境將助(zhu)推小盤股(gu)上漲。該機(ji)構(gou)稱,在截至2018年(nian)6月(yue)30日前的過去20年(nian)中(zhong),10年(nian)期(qi)美債收(shou)益(yi)率上升時(shi),羅(luo)素(su)2000指數(shu)表現優于羅(luo)素(su)1000指數(shu)(大(da)盤股(gu))表現的概(gai)率為(wei)70%。
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